--- title: "Fundo de US$ 6 bilhões da LS Power compra as usinas a gás que a Constellation foi obrigada a vender" description: "A LS Power fechou o Fundo VI em cerca de US$ 6 bilhões, com US$ 1,7 bilhão de capital destinado a cerca de 5 GW de usinas a gás da Constellation, a US$ 1.142 por quilowatt. A Constellation é uma vendedora forçada — e o preço revela quanto custam hoje megawatts escassos para um comprador alavancado." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-21T19:06:11.689Z modified: 2026-10-21T19:06:11.689Z canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/pt language: pt keywords: "Private Equity, Natural Gas, Constellation Energy, PJM, Data Centers" --- # Fundo de US$ 6 bilhões da LS Power compra as usinas a gás que a Constellation foi obrigada a vender > A LS Power fechou o Fundo VI em cerca de US$ 6 bilhões, com US$ 1,7 bilhão de capital destinado a cerca de 5 GW de usinas a gás da Constellation, a US$ 1.142 por quilowatt. A Constellation é uma vendedora forçada — e o preço revela quanto custam hoje megawatts escassos para um comprador alavancado. A LS Power, investidora de energia de capital fechado sediada em Nova York, [fechou em 6 de outubro, em cerca de US$ 6 bilhões, seu sexto fundo de private equity](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/) — acima da meta de US$ 4 bilhões e mais que o dobro dos US$ 2,7 bilhões levantados pelo fundo anterior, em 2024 [1]. Cerca de US$ 1,7 bilhão já tinha destino antes do encerramento: a LS Power compra cerca de 5 GW de usinas a gás da [Constellation Energy](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy), a maior produtora de energia do setor privado do mundo, cujo parque soma 55 GW [1][2]. O primeiro negócio foi concluído em 14 de outubro: [a usina Brazos Valley Energy Center, de 606 MW](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14), nos arredores de Houston [2]. *Chart: **O Fundo VI fechou 50% acima da meta de US$ 4 bilhões e mais que o dobro do Fundo V** Gráfico de colunas comparando o fechamento do Fundo V em 2024, de US$ 2,7 bilhões; a meta original do Fundo VI, de US$ 4 bilhões; e o fechamento efetivo do Fundo VI, de US$ 6 bilhões* *Tamanho dos fundos, em bilhões de dólares, no fechamento final. O Fundo VI fechou em 6 de outubro de 2026. Fonte: POWER Magazine (comunicado da LS Power). [1]* ## Constellation é vendedora forçada — mas a um preço inflado [A Constellation não está optando por sair do gás](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy). Vende porque o Departamento de Justiça dos EUA condicionou a compra da Calpine, concluída em 7 de janeiro, à alienação de ativos [2]. Em 18 de março, [a LS Power acertou comprar cerca de 4,4 GW de usinas, na maior parte a gás, em Delaware e na Pensilvânia, por US$ 5 bilhões](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) antes de ajustes — cerca de US$ 1.142 por quilowatt [4]. É um preço salgado para metal usado — e ainda assim fica em torno de um terço do custo de uma usina nova: o diretor de operações, Darpan Kapadia, estima que construir uma usina de ciclo combinado de 1 GW custe mais de US$ 3 bilhões, cerca do dobro de seis anos atrás [7]. Os US$ 1,7 bilhão de capital do fundo cobrem cerca de um terço dos US$ 5 bilhões do pacote no PJM, o que aponta para o financiamento do restante com dívida [2]. As vendas das demais usinas — Bethlehem, York 1, York 2, Hay Road e Edge Moor — devem ser concluídas até o fim do ano [2]. A Constellation fica com o que interessa às hiperescaladoras (hyperscalers). Em 6 de outubro, [o Google assinou dois contratos no PJM para 3.590 MW](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12), incluindo 890 MW de ampliações de capacidade (uprates) em 11 reatores nucleares, bancados por mais de US$ 4,3 bilhões de investimentos da Constellation [5]. Já a [Amazon contratou 190 MW em Calvert Cliffs](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway) no dia 30 de setembro [6]. *Chart: **A Constellation entrega a um único fundo mais megawatts a gás do que o Google contratou no total** Gráfico de barras com a capacidade dos negócios, em megawatts: compra de usinas a gás da Constellation pela LS Power, cerca de 5.000; acordo de 15 anos do Google com a frota, 2.700; ampliações nucleares do Google, 890; Amazon em Calvert Cliffs, 190.* *Capacidade por negócio anunciado, em megawatts. O número da LS Power é a plataforma de 5 GW declarada pela empresa: o pacote de 4,4 GW no PJM acertado em março de 2026 mais a usina Brazos Valley Energy Center, de 606 MW. Fontes: POWER Magazine (comunicado da LS Power); Sayer; ad-hoc-news. [1][5][6]* ## O comprador também constrói a saída A LS Power já percorreu este ciclo antes: construiu cerca de 5 GW de usinas termelétricas a gás e as vendeu para a Cogentrix e a [NRG](https://theinference.org/markets/companies/nrg-energy) até 2001, reergueu-se das falências do início dos anos 2000 e captou US$ 19,8 bilhões em capital desde então [7][1]. O próximo ato é a oferta. Em 8 de outubro, [o PJM aprovou 2,1 GW pela via rápida](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/), incluindo uma ampliação de 455 MW na usina Hunterstown, da LS Power, na Pensilvânia, com entrada em operação até meados de 2029; a via expira no fim de 2027 [8]. "O crescimento da demanda que estamos vivendo hoje é real", disse Kapadia. "O lado da oferta vai levar tempo para acompanhar, e os mercados estão gritando isso" [3]. A Constellation divulga os resultados em 6 de novembro, com [guidance de lucro por ação operacional ajustado de US$ 11,50 a US$ 12,50](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) após um segundo trimestre de US$ 2,55 [6]. A LS Power está assumindo o risco de uma escassez que seu próprio cronograma de construção deveria extinguir. ## Takeaway Um vendedor forçado encontrou um comprador alavancado a US$ 1.142 por quilowatt, cerca de um terço do custo de uma usina nova: no PJM, megawatts escassos mudam de mãos com desconto apenas porque o vendedor não teve escolha ## Sources 1. [POWER Magazine (LS Power release), LS Power Closes Funding Round With $6 Billion in Commitments, 7 October 2026](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/) 2. [Constellation Energy via Nasdaq, Constellation Completes Sale of Brazos Valley Energy Center to LS Power, 14 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14) 3. [Private Infrastructure Daily, LS Power closes $6bn private equity fund, earmarks $1.7bn for Constellation, 20 October 2026](https://www.privateinfrastructuredaily.com/story/ls-power-closes-6bn-private-equity-fund-earmarks-1-7bn-for-constellation) 4. [Insider Monkey via Yahoo Finance, Constellation Energy (CEG) and LS Power Equity Advisors Announce an Agreement, 26 March 2026](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) 5. [Sayer, Google signs for 3.6 gigawatts of Constellation power, including 890 MW of new nuclear, 12 October 2026](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12) 6. [ad-hoc-news.de, Constellation sells Brazos Valley plant as Constellation Energy stock costs EUR 244.95, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) 7. [Utility Dive via Yahoo Finance, LS Power COO sees sweeping power sector investing needs, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/ls-power-coo-sees-sweeping-144035905.html) 8. [Utility Dive, PJM approves fast-track interconnection for 2.1 GW from Engie, LS Power, 9 October 2026](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/) --- Fundo de US$ 6 bilhões da LS Power compra as usinas a gás que a Constellation foi obrigada a vender — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/pt