---
title: "Фонд LS Power на $6 млрд покупает газовые станции, которые Constellation пришлось продать"
description: "LS Power закрыла шестой фонд прямых инвестиций примерно на $6 млрд; $1,7 млрд собственного капитала в нем зарезервированы под покупку около 5 ГВт газовых мощностей Constellation по $1142 за киловатт. Constellation — вынужденный продавец, и эта цена показывает, во сколько сегодня обходятся дефицитные мегаватты покупателю с кредитным плечом."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-21T19:06:11.689Z
modified: 2026-10-21T19:06:11.689Z
canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/ru
language: ru
keywords: "Private Equity, Natural Gas, Constellation Energy, PJM, Data Centers"
---

# Фонд LS Power на $6 млрд покупает газовые станции, которые Constellation пришлось продать

> LS Power закрыла шестой фонд прямых инвестиций примерно на $6 млрд; $1,7 млрд собственного капитала в нем зарезервированы под покупку около 5 ГВт газовых мощностей Constellation по $1142 за киловатт. Constellation — вынужденный продавец, и эта цена показывает, во сколько сегодня обходятся дефицитные мегаватты покупателю с кредитным плечом.

Нью-йоркская непубличная инвестиционная компания LS Power, специализирующаяся на энергетике, [6 октября закрыла шестой фонд прямых инвестиций примерно на $6 млрд](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/) — превысив цель в $4 млрд и более чем удвоив $2,7 млрд, собранные предыдущим фондом в 2024 году [1]. Около $1,7 млрд из этой суммы были зарезервированы еще до закрытия: LS Power покупает около 5 ГВт газовых электростанций у [Constellation Energy](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy) — крупнейшего в мире частного производителя электроэнергии, чей парк насчитывает 55 ГВт [1][2]. Первая сделка закрылась 14 октября: ею стала [Brazos Valley Energy Center мощностью 606 МВт](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14) под Хьюстоном [2].

*Chart: **Фонд VI превысил цель в $4 млрд в полтора раза и собрал более чем вдвое больше фонда V** Столбчатая диаграмма: закрытие фонда V в 2024 году — $2,7 млрд; первоначальная цель фонда VI — $4 млрд; фактическое закрытие фонда VI — $6 млрд*

*Размеры фондов на момент окончательного закрытия, млрд долл. Фонд VI закрыт 6 октября 2026 года. Источник: POWER Magazine (пресс-релиз LS Power). [1]*

## Constellation — вынужденный продавец по завышенной цене

[Из газовой генерации Constellation уходит не по своей воле](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy). Продажа — условие Министерства юстиции США, без которого не разрешили закрытое 7 января поглощение Calpine [2]. 18 марта [LS Power согласилась приобрести около 4,4 ГВт преимущественно газовых станций в Делавэре и Пенсильвании за $5 млрд](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) без учета корректировок — около $1142 за киловатт [4].

Для подержанных мощностей это дорого — и при этом лишь около трети стоимости нового строительства: операционный директор Дарпан Кападиа оценивает сооружение парогазовой станции мощностью 1 ГВт более чем в $3 млрд, вдвое дороже, чем шесть лет назад [7]. $1,7 млрд собственного капитала фонда покрывают около трети цены в $5 млрд за мощности в зоне PJM — остальное, по всей видимости, финансируется заемными средствами [2]. Сделки по оставшимся станциям — Bethlehem, York 1, York 2, Hay Road и Edge Moor — закроются до конца года [2].

Constellation оставляет себе то, что нужно гиперскейлерам. [Google 6 октября подписала в зоне PJM два контракта на 3590 МВт](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12), в том числе на 890 МВт повышения мощности 11 реакторов — с инвестициями Constellation более $4,3 млрд [5]. 30 сентября [Amazon выкупила 190 МВт на АЭС «Калверт-Клифс»](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway) [6].

*Chart: **Одному фонду Constellation отдает больше газовых мегаватт, чем всего законтрактовал Google** Столбчатая диаграмма мощности по сделкам в мегаваттах: покупка LS Power газовых станций Constellation — около 5000; контракт Google со всем парком станций на 15 лет — 2700; повышение мощности АЭС по контрактам Google — 890; Amazon на АЭС «Калверт-Клифс» — 190.*

*Мощность по каждой объявленной сделке, в мегаваттах. Цифра по LS Power — заявленная платформа в 5 ГВт: согласованный в марте 2026 года пакет в PJM на 4,4 ГВт плюс станция Brazos Valley на 606 МВт. Источники: POWER Magazine (пресс-релиз LS Power); Sayer; ad-hoc-news. [1][5][6]*

## Покупатель тем временем строит выход из дефицита

LS Power уже проходила этот цикл: к 2001 году она построила около 5 ГВт газовых станций и продала их компаниям Cogentrix и [NRG](https://theinference.org/markets/companies/nrg-energy), затем заново отстроила бизнес на обломках банкротств начала 2000-х и с тех пор привлекла $19,8 млрд собственного капитала [7][1]. Следующий акт — само предложение мощностей. 8 октября [PJM по ускоренной процедуре согласовала 2,1 ГВт](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/), в том числе увеличение мощности станции Hunterstown в Пенсильвании на 455 МВт с вводом в эксплуатацию к середине 2029 года; срок действия программы истекает в конце 2027 года [8].

«Рост спроса, который мы сегодня наблюдаем, реален, — сказал г-н Кападиа. — Предложению потребуется время, чтобы догнать его, и рынки кричат об этом во весь голос» [3]. 6 ноября Constellation отчитается о результатах с [прогнозом скорректированной операционной прибыли на акцию (adjusted operating EPS) в $11,50–12,50](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) после $2,55 во втором квартале [6]. LS Power делает ставку на дефицит, который, по ее же строительному графику, должен подойти к концу.

## Takeaway

Вынужденный продавец встретил покупателя с кредитным плечом по $1142 за киловатт — примерно трети стоимости нового строительства: дефицитные мегаватты PJM меняют владельца с дисконтом лишь потому, что у продавца не было выбора.

## Sources

1. [POWER Magazine (LS Power release), LS Power Closes Funding Round With $6 Billion in Commitments, 7 October 2026](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/)
2. [Constellation Energy via Nasdaq, Constellation Completes Sale of Brazos Valley Energy Center to LS Power, 14 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14)
3. [Private Infrastructure Daily, LS Power closes $6bn private equity fund, earmarks $1.7bn for Constellation, 20 October 2026](https://www.privateinfrastructuredaily.com/story/ls-power-closes-6bn-private-equity-fund-earmarks-1-7bn-for-constellation)
4. [Insider Monkey via Yahoo Finance, Constellation Energy (CEG) and LS Power Equity Advisors Announce an Agreement, 26 March 2026](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html)
5. [Sayer, Google signs for 3.6 gigawatts of Constellation power, including 890 MW of new nuclear, 12 October 2026](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12)
6. [ad-hoc-news.de, Constellation sells Brazos Valley plant as Constellation Energy stock costs EUR 244.95, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796)
7. [Utility Dive via Yahoo Finance, LS Power COO sees sweeping power sector investing needs, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/ls-power-coo-sees-sweeping-144035905.html)
8. [Utility Dive, PJM approves fast-track interconnection for 2.1 GW from Engie, LS Power, 9 October 2026](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/)


---

Фонд LS Power на $6 млрд покупает газовые станции, которые Constellation пришлось продать — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/ru