--- title: "LS Power第六期基金募资60亿美元，买下星座能源被迫出售的燃气电厂" description: "LS Power第六期基金完成关账，规模约60亿美元，其中17亿美元股权资本已锁定投向：以每千瓦约1142美元收购星座能源约5吉瓦（GW）燃气机组。星座能源是被迫出售的一方，这个价格说明，稀缺的兆瓦如今对加杠杆的买家来说值多少钱。" publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-21T19:06:11.689Z modified: 2026-10-21T19:06:11.689Z canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/zh-CN language: zh-CN keywords: "Private Equity, Natural Gas, Constellation Energy, PJM, Data Centers" --- # LS Power第六期基金募资60亿美元，买下星座能源被迫出售的燃气电厂 > LS Power第六期基金完成关账，规模约60亿美元，其中17亿美元股权资本已锁定投向：以每千瓦约1142美元收购星座能源约5吉瓦（GW）燃气机组。星座能源是被迫出售的一方，这个价格说明，稀缺的兆瓦如今对加杠杆的买家来说值多少钱。 LS Power是一家总部位于纽约的私营电力投资公司，[10月6日完成第六只私募股权基金关账，规模约60亿美元](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/)，超出40亿美元目标，达到上一只基金2024年27亿美元募资额的两倍多[1]。关账前，其中约17亿美元已锁定投向：LS Power正从[星座能源](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy)手中收购约5吉瓦燃气电厂。星座能源是全球最大的私营电力生产商，旗下装机达55吉瓦[1][2]。首笔交易已于10月14日完成交割，标的为[休斯敦郊外的Brazos Valley Energy Center电厂（606兆瓦）](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14)[2]。 *Chart: **第六期基金关账规模超出40亿美元目标五成，是第五期的两倍多** 柱状图对比：第五期基金2024年关账27亿美元、第六期基金原定目标40亿美元、第六期基金实际关账60亿美元* *各基金最终关账规模（单位：亿美元）。第六期基金于2026年10月6日关账。资料来源：POWER Magazine（LS Power新闻稿）。 [1]* ## 星座能源：被迫出售，却卖出了高价 [星座能源并非主动退出燃气业务](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy)。之所以出售，是因为美国司法部把资产剥离作为收购Calpine的先决条件，该交易已于1月7日完成交割[2]。3月18日，[LS Power同意以50亿美元（调整前价格）收购星座能源位于特拉华州和宾夕法尼亚州的约4.4吉瓦机组，以燃气为主](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html)，折合每千瓦约1142美元[4]。 对二手机组而言，这个价格不算低，但也仅约合新建成本的三分之一：首席运营官Darpan Kapadia估算，如今新建一座1吉瓦联合循环电厂的造价在30亿美元以上，约为六年前的两倍[7]。该基金17亿美元的股权资本约覆盖50亿美元PJM收购价的三分之一，这意味着其余部分将由债务融资补足[2]。其余几座电厂——Bethlehem、York 1、York 2、Hay Road和Edge Moor——将于年底前完成交割[2]。 星座能源留下的，正是超大规模云厂商（hyperscaler）想要的。10月6日，[谷歌与星座能源签订两份PJM合约，合计3590兆瓦](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12)，其中890兆瓦为11座反应堆的核电增容，由星座能源超过43亿美元的投资支撑[5]。9月30日，[亚马逊买下Calvert Cliffs核电站的190兆瓦电力](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway)[6]。 *Chart: **星座能源流向单一基金的燃气机组容量，超过谷歌全部签约总量** 条形图，展示各笔交易容量（单位：兆瓦）：LS Power收购星座能源燃气机组约5000兆瓦；谷歌15年期全机组协议2700兆瓦；谷歌核电增容890兆瓦；亚马逊Calvert Cliffs项目190兆瓦。* *各已公布交易对应的容量，单位为兆瓦。LS Power数据为其公布的5吉瓦平台：即2026年3月达成的4.4吉瓦PJM机组组合，加上606兆瓦的Brazos Valley电厂。资料来源：POWER Magazine（LS Power新闻稿）；Sayer；ad-hoc-news。 [1][5][6]* ## 买家也在自建出路 这样的周期，LS Power不是第一次经历：2001年之前，它建成约5吉瓦燃气电厂并出售给Cogentrix和[NRG](https://theinference.org/markets/companies/nrg-energy)；本世纪初的行业破产潮过后，它再度重建，迄今累计募集股权资本198亿美元[7][1]。它的下一幕，是供给。10月8日，[PJM电网通过快速通道放行2.1吉瓦容量](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/)，其中包括LS Power位于宾夕法尼亚州的Hunterstown电厂455兆瓦增容项目，预计2029年年中投运；该通道将于2027年底截止[8]。 “我们眼下经历的需求增长是真实的，”Kapadia表示，“供给侧要跟上还需要时间，市场正在高声宣告这一点”[3]。星座能源将于11月6日公布业绩；二季度调整后营业每股收益为2.55美元，[全年调整后营业每股收益指引为11.50美元至12.50美元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796)[6]。LS Power押注的是一场短缺，而按计划终结这场短缺的，恰恰是它自己的建设时间表。 ## Takeaway 被迫的卖方遇上加杠杆的买方，以每千瓦1142美元成交，约合新建成本的三分之一：PJM电网里稀缺的兆瓦之所以折价易手，只因卖方别无选择。 ## Sources 1. [POWER Magazine (LS Power release), LS Power Closes Funding Round With $6 Billion in Commitments, 7 October 2026](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/) 2. [Constellation Energy via Nasdaq, Constellation Completes Sale of Brazos Valley Energy Center to LS Power, 14 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14) 3. [Private Infrastructure Daily, LS Power closes $6bn private equity fund, earmarks $1.7bn for Constellation, 20 October 2026](https://www.privateinfrastructuredaily.com/story/ls-power-closes-6bn-private-equity-fund-earmarks-1-7bn-for-constellation) 4. [Insider Monkey via Yahoo Finance, Constellation Energy (CEG) and LS Power Equity Advisors Announce an Agreement, 26 March 2026](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) 5. [Sayer, Google signs for 3.6 gigawatts of Constellation power, including 890 MW of new nuclear, 12 October 2026](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12) 6. [ad-hoc-news.de, Constellation sells Brazos Valley plant as Constellation Energy stock costs EUR 244.95, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) 7. [Utility Dive via Yahoo Finance, LS Power COO sees sweeping power sector investing needs, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/ls-power-coo-sees-sweeping-144035905.html) 8. [Utility Dive, PJM approves fast-track interconnection for 2.1 GW from Engie, LS Power, 9 October 2026](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/) --- LS Power第六期基金募资60亿美元，买下星座能源被迫出售的燃气电厂 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/zh-CN