--- title: "Lumentum订单排到2029年，英伟达押注的另一家光器件公司Coherent内部人套现11亿美元" description: "Lumentum首席执行官表示，光器件在手订单已排到2029年初，光模块股隔夜大涨。英伟达在光器件领域的另一笔20亿美元投资押在Coherent（高意）身上——这家公司刚经历9.6%的下跌和3.5%的盘前反弹，而公司内部人士已卖出11亿美元股票。" publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-09T17:18:27.795Z modified: 2026-10-09T17:18:27.795Z canonical: https://theinference.org/article/lumentum-is-sold-out-to-2029-while-coherent-s-insiders-sold-1-1-billion-of-nvidia-s-other-optics-bet/zh-CN language: zh-CN keywords: "Nvidia, Optics, AI Infrastructure, Semiconductors, Stocks" --- # Lumentum订单排到2029年，英伟达押注的另一家光器件公司Coherent内部人套现11亿美元 > Lumentum首席执行官表示，光器件在手订单已排到2029年初，光模块股隔夜大涨。英伟达在光器件领域的另一笔20亿美元投资押在Coherent（高意）身上——这家公司刚经历9.6%的下跌和3.5%的盘前反弹，而公司内部人士已卖出11亿美元股票。 周五，[Lumentum首席执行官](https://theinference.org/markets/companies/lumentum)在东京讲起一个少见的难题：订单太多。"我们已经完全售罄，眼下看不到尽头。"Michael Hurlston说，公司在手订单已排到2029年初[1][2]。部分产品明年的需求，Lumentum只能满足约30%，其他产品线的缺口将持续到2028年，新建产能需要三到五年才能建成，超大规模云厂商正共同出资支持扩产[2]。[光模块股隔夜大涨](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lite-cohr-aaoi-poet-rise-030824125.html)：应用光电（AAOI）上涨3%，Lumentum和[Coherent](https://theinference.org/markets/companies/coherent)各涨约1.4%[1]。 ## 疑问不在缺货，而在Coherent 这本该是Coherent最大的利好。[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)3月向Coherent投资20亿美元，又向Lumentum投入了同样金额[1][5]。此后12个月，[Coherent内部人士套现11亿美元，且未买入一股](https://www.gurufocus.com/news/9116271/coherent-corp-cohr-stock-down-96-but-still-overvalued-gf-score-78100)；GuruFocus追踪的13位投资大师中，12位减持[4]。就在Hurlston发表讲话的前一天，[Coherent股价下跌9.63%，报302.35美元](https://weissratings.com/en/instant-news-alerts/coherent-corp-cohr-down-5-3-is-it-time-to-cut-exposure)，跌幅接近Lumentum的两倍，随后又在盘前反弹3.46%——两个交易日内走出13个百分点的往返行情[3][1]。散户情绪上，这组股票中唯有Coherent偏空[1]。 *Chart: **光模块同行2026年大涨，Coherent只分得三分之一** 比较2026年年初至今股价涨幅的柱状图：应用光电204%，Lumentum 185%，Coherent 64%。* *截至2026年10月8日收盘的年初至今股价涨幅，单位为百分比；数据来自StockTwits，经雅虎财经发布。 [1]* ## 利好与利空，各有实据 Coherent的财报文件站在多头一边。三年来营收逐季增长，6月季度营收同比增长34%，至20.5亿美元[6][8]。数据中心与通信业务收入在一年内从10.2亿美元增至16.2亿美元；[公司将9月季度营收指引定在22亿至24亿美元](https://www.insidermonkey.com/blog/coherent-cohr-lumentum-holdings-lite-two-ai-optics-suppliers-just-beat-earnings-why-did-investors-punish-one-of-them-1810948/)，高于21.4亿美元的市场一致预期[5]。工业业务收入下滑16%，财报发布当天股价还是跌了4%[5]。 *Chart: **营收连续三年逐季增长，最近一季增速跳升** 折线图：Coherent季度营收从2023年三季度的10.5亿美元升至2026年二季度的20.5亿美元。* *Coherent季度营收（单位：十亿美元），据公司向美国证监会（SEC）提交的文件整理，按自然季度标注；最新一季为公司2026财年第四季度，于2026年6月结束。 [6]* ## 订单转向美国厂商，仍撞上同一短缺 [摩根士丹利10月5日估算，到2028年美国电力净缺口将达32吉瓦](https://www.msn.com/en-ca/news/other/nvidia-broadcom-shielded-as-ai-power-crunch-hits-chip-supply-chain-says-morgan-stanley/ar-AA2dBDjZ)，并认为一旦项目延期，光器件将是最受冲击的元器件之一[7]。[参议院一项议案拟将新易盛和中际旭创挡在美国联邦政府敏感系统之外](https://www.msn.com/en-us/news/other/bipartisan-lawmakers-seek-to-bar-a-chinese-ai-data-center-component-from-sensitive-us-government-systems-we-shouldnt-rely-on-china/ar-AA2d09S3)，需求将因此转向美国厂商[9]。但美国创新基金会指出，这两家美国厂商的产能规模不足以替代中国供应；Counterpoint Research也判断，二者填不上中际旭创留下的缺口[9][2]。多头引以为据的短缺，同时也是这笔意外之财的天花板。 ## 什么能一锤定音 要看Coherent自己怎么说，而不是Lumentum。看9月季度营收落在22亿至24亿美元区间的哪个位置，看PhotonLink平台能否在12月季度如期放量[8]，再看首席执行官吉姆·安德森会不会说出Hurlston刚刚说的那句话。在那之前，“订单排到2029年初”只是竞争对手的一面之词。 ## Takeaway 缺货的故事属于Lumentum，举证的责任落在Coherent：内部人士减持11亿美元到底错没错，9月季度财报将给出答案。 ## Sources 1. [StockTwits via Yahoo Finance, "LITE, COHR, AAOI, POET Rise Overnight After Lumentum CEO Says Optical Parts Are 'Completely Sold Out' Through Early 2029", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lite-cohr-aaoi-poet-rise-030824125.html) 2. [Quartz via Yahoo Finance, "Lumentum AI optical components sold out through 2029", 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/lumentum-ai-optical-components-sold-112901568.html) 3. [Yahoo Finance Canada, Coherent Corp. (COHR) quote and options page, 9 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/quote/COHR/options/?date=1793318400&straddle=false&type=all) 4. [GuruFocus, "Coherent Corp (COHR) Stock Down 9.6% but Still Overvalued, GF Score: 78/100", 8 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9116271/coherent-corp-cohr-stock-down-96-but-still-overvalued-gf-score-78100) 5. [Insider Monkey, "Coherent (COHR) & Lumentum (LITE): Two AI Optics Suppliers Just Beat Earnings. Why Did Investors Punish One of Them?", 24 August 2026](https://www.insidermonkey.com/blog/coherent-cohr-lumentum-holdings-lite-two-ai-optics-suppliers-just-beat-earnings-why-did-investors-punish-one-of-them-1810948/) 6. [Coherent, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318) 7. [Reuters via MSN, "Nvidia, Broadcom shielded as AI power crunch hits chip supply chain, says Morgan Stanley", 5 October 2026](https://www.msn.com/en-ca/news/other/nvidia-broadcom-shielded-as-ai-power-crunch-hits-chip-supply-chain-says-morgan-stanley/ar-AA2dBDjZ) 8. [Weiss Ratings, "Coherent Corp. (COHR) Down 5.3%: Is It Time to Cut Exposure?", 8 October 2026](https://weissratings.com/en/instant-news-alerts/coherent-corp-cohr-down-5-3-is-it-time-to-cut-exposure) 9. [Benzinga via MSN, "Bipartisan lawmakers seek to bar a Chinese AI data center component from sensitive US government systems", 25 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/bipartisan-lawmakers-seek-to-bar-a-chinese-ai-data-center-component-from-sensitive-us-government-systems-we-shouldnt-rely-on-china/ar-AA2d09S3) --- Lumentum订单排到2029年，英伟达押注的另一家光器件公司Coherent内部人套现11亿美元 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/lumentum-is-sold-out-to-2029-while-coherent-s-insiders-sold-1-1-billion-of-nvidia-s-other-optics-bet/zh-CN