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title: "Malasia compra 100.000 pases de Coursera y no desvela cuánto le han costado"
description: "La mitad de los primeros 25.000 pases de Coursera financiados por el Gobierno malasio se reclamaron en tres semanas. Lo que pagó el ministerio por ellos, y que los usuarios gratuitos se conviertan en clientes de pago al tercer mes, decidirá si el alcance de Coursera acaba traduciéndose en ingresos."
publisher: "The Inference"
section: "Platforms"
published: 2026-10-12T21:31:31.112Z
modified: 2026-10-12T21:31:31.112Z
canonical: https://theinference.org/article/malaysia-buys-100-000-coursera-passes-and-hasn-t-said-what-they-cost/es
language: es
keywords: "Coursera, Online Learning, Education, Earnings, Malaysia"
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# Malasia compra 100.000 pases de Coursera y no desvela cuánto le han costado

> La mitad de los primeros 25.000 pases de Coursera financiados por el Gobierno malasio se reclamaron en tres semanas. Lo que pagó el ministerio por ellos, y que los usuarios gratuitos se conviertan en clientes de pago al tercer mes, decidirá si el alcance de Coursera acaba traduciéndose en ingresos.

## Un pase gratuito y una factura desaparecida

Desde el 16 de septiembre, los malasios con MyDigital ID, el identificador de la identidad digital nacional, pueden reclamar tres meses de acceso gratuito a [Coursera](https://theinference.org/markets/companies/coursera) en el portal gubernamental Rakyat Digital [1][2]. En las tres primeras semanas, 12.900 alumnos se matricularon en 43.000 cursos [1]. Una suscripción a [Coursera](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001651562) Plus cuesta 59 dólares al mes, de modo que cada pase da derecho a un catálogo por valor de unos 720 ringgits; los 100.000, si se aprovecharan por completo, valdrían unos 17,7 millones de dólares a precio de venta al público, en torno al 1,5% de los 1.220–1.245 millones que [Coursera ha previsto para este año](https://finance.yahoo.com/quote/90E.F/earnings/90E.F-Q2-2026-earnings_call-653937.html) [2][6]. Cuánto pagó en realidad el Ministerio de Digitalización no aparece por ningún sitio en [el anuncio](https://www.bernama.com/en/news.php?id=2617307) [1][3].

## La mitad del primer tramo, agotada

El ministerio reparte las licencias en cuatro fases de 25.000, rumbo a su objetivo de cinco millones de estudiantes en línea en 2030, desde los cerca de 1,6 millones registrados hoy [1][4]. Las invitaciones caducan a los siete días y vuelven a la lista de espera [2]. Las matrículas de malasios en cursos de inteligencia artificial generativa han pasado de una cada 19 minutos a una cada ocho [1].

## Un crecimiento prestado

La complicación, para quien fija el precio de COUR en el consenso de 8,55 dólares frente a su cierre de 5,03 [5]: los ingresos del segundo trimestre, 298,6 millones de dólares, batieron las previsiones, pero el salto del 60% solo existe porque Coursera consolidó su compra de Udemy, la plataforma rival de cursos, desde el cierre del 11 de mayo. Los ingresos normalizados cayeron un 1%; los del segmento de consumo, un 5%; y la retención neta de ingresos en empresas —la parte de los ingresos del periodo anterior que se conserva de los clientes existentes— se quedó en el 91% [6]. Un comentario en [AInvest](https://www.ainvest.com/news/layoffs-send-workers-coursera-signup-company-2610/) sostiene que los trabajadores despedidos son las altas que Coursera no consigue conservar [7].

*Chart: **El salto del 60% en los ingresos es la compra de Udemy; los ingresos normalizados cayeron un 1%** Gráfico de columnas de los ingresos trimestrales de Coursera desde el tercer trimestre de 2023 hasta el segundo de 2026, con el segundo trimestre de 2026 destacado; el escalón hasta los 298,6 millones de dólares marca la consolidación de Udemy.*

*Ingresos trimestrales, en millones de dólares, según la documentación presentada por Coursera ante la SEC. El segundo trimestre de 2026 incluye a Udemy, la plataforma rival de cursos que compró Coursera, solo desde el cierre del 11 de mayo de 2026; en términos normalizados, los ingresos cayeron un 1% interanual, según la presentación de resultados del segundo trimestre. [6][10]*

## Los grandes inversores, divididos

El consejero delegado, Gregory Hart, [presentó un Form 4](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1651562/000119312526412593/0001193125-26-412593-index.htm) por la venta, el 1 de octubre, de 10.308 acciones a 5,11 dólares —unos 52.674 dólares—, tras la cual conserva 1,54 millones de acciones [5][8]. En el segundo trimestre, BlackRock y Caledonia Private Investments, dos caras nuevas en el registro de accionistas, abrieron sendas posiciones de cerca de 115 millones de dólares; Pale Fire Capital, que ya era accionista, casi duplicó su posición hasta los 20,4 millones de acciones; y la propia Coursera recompró acciones por 90 millones de dólares a un precio medio de 5,45 dólares [5][6].

## La tesis alcista, y su agujero

[Goldman Sachs subió la recomendación de Coursera de vender a neutral](https://www.msn.com/en-us/money/topstocks/goldman-upgrades-coursera-as-udemy-acquisition-creates-new-opportunities/ar-AA29jMX7), a 6,50 dólares, en agosto: las suscripciones recurrentes aportan el 85% de los ingresos, la previsión anual subió hasta los 1.220–1.245 millones de dólares y el objetivo de margen para el conjunto del año ronda el 14% [9][6]. El agujero es la retención. Con una retención neta de ingresos del 91% y los ingresos normalizados del segmento de consumo en retroceso, el negocio pierde alumnos. Los pases gratuitos suman alumnos ahora; no dicen nada de quién renueva [6].

*Chart: **Coursera ha perdido dinero todos los trimestres durante tres años; el segundo trimestre de 2026 perdió 80,4 millones de dólares** Gráfico de columnas del resultado neto de Coursera por trimestre, del tercer trimestre de 2023 al segundo de 2026; todos los trimestres arrojan pérdidas, y la de 80,4 millones de dólares del segundo trimestre de 2026 es la mayor.*

*Resultado neto, en millones de dólares, según la documentación presentada por Coursera ante la SEC. El segundo trimestre de 2026 incluye a Udemy, la plataforma de cursos rival que Coursera adquirió, solo desde el cierre del 11 de mayo de 2026. Ningún trimestre del periodo fue rentable. [10]*

## Diciembre, el verdadero examen

Las 75.000 licencias que quedan por distribuir y el tercer mes, cuando a mediados de diciembre caduque el acceso de la primera promoción, dirán si el alcance se convierte en ingresos [4]. Malasia dice que evaluará el programa por los cursos completados y las credenciales reconocidas, no por las altas [4]. Para los accionistas, la cifra que importa es cuántos de aquellos 12.900 seguirán pagando cuando se acaben los meses gratuitos.

## Takeaway

Malasia regala 100.000 pases de Coursera de tres meses a un precio que no ha desvelado, y que ese alcance se convierta en ingresos dependerá de cuántos alumnos empiecen a pagar cuando los meses gratuitos venzan a mediados de diciembre.

## Sources

1. [The Edge Malaysia, "Digital Ministry funds Coursera access for 100,000 Malaysians through Rakyat Digital", 8 October 2026](https://theedgemalaysia.com/node/821058)
2. [SoyaCincau via MSN, "Over 12,000 Malaysians have claimed free Coursera courses via Rakyat Digital", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-my/money/general/over-12-000-malaysians-have-claimed-free-coursera-courses-via-rakyat-digital-here-s-how-to-get-yours/ar-AA2e3Tit)
3. [Bernama, "Ministry Of Digital Provides Coursera Access To 100,000 Malaysians To Support AI Nation 2030", 8 October 2026](https://www.bernama.com/en/news.php?id=2617307)
4. [Fintech News Malaysia, "Malaysians Can Now Access Over 16,000 Coursera Courses for Free", 9 October 2026](https://fintechnews.my/61281/ai/malaysia-rakyat-digital-coursera/)
5. [MarketBeat, "Coursera (NYSE:COUR) Stock: Insider Gregory Hart Sells 10,308 Shares", 2 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/insider-coursera-nyse-cour-stock-insider-gregory-hart-sells-10308-shares-2026-10-02/)
6. [Yahoo Finance, Coursera Inc. Q2 FY2026 earnings call transcript, 29 July 2026](https://finance.yahoo.com/quote/90E.F/earnings/90E.F-Q2-2026-earnings_call-653937.html)
7. [AInvest, "Layoffs send workers to Coursera, but they're the signup the company can't keep", October 2026](https://www.ainvest.com/news/layoffs-send-workers-coursera-signup-company-2610/)
8. [US SEC EDGAR, Form 4 statement of changes in beneficial ownership, reporting owner Gregory M. Hart, filed 2 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1651562/000119312526412593/0001193125-26-412593-index.htm)
9. [Seeking Alpha via MSN, "Goldman upgrades Coursera as Udemy acquisition creates new opportunities", 3 August 2026](https://www.msn.com/en-us/money/topstocks/goldman-upgrades-coursera-as-udemy-acquisition-creates-new-opportunities/ar-AA29jMX7)
10. [Coursera, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001651562)


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Malasia compra 100.000 pases de Coursera y no desvela cuánto le han costado — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/malaysia-buys-100-000-coursera-passes-and-hasn-t-said-what-they-cost/es