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title: "マンハッタン・アソシエイツ、ケスコからエージェント受注 -- 金額は未開示、答えは10月27日の決算"
description: "モルガン・スタンレーがクラウドとAI収益の加速に株を賭けた1日後、マンハッタン・アソシエイツは、食料品事業で2025年に65億ユーロを計上したケスコを、5カ所の物流センターでエージェント型倉庫ツールを稼働させる顧客として発表した。いずれの側も受注額を明かしておらず、その試金石は10月27日の第3四半期決算で示される。"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T15:36:40.995Z
modified: 2026-10-13T15:36:40.995Z
canonical: https://theinference.org/article/manhattan-associates-has-no-price-on-kesko-s-agent-mandate-the-bookings-answer-comes-october-27/ja
language: ja
keywords: "Manhattan Associates, Kesko, Warehouse Automation, AI Agents, Analyst Ratings"
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# マンハッタン・アソシエイツ、ケスコからエージェント受注 -- 金額は未開示、答えは10月27日の決算

> モルガン・スタンレーがクラウドとAI収益の加速に株を賭けた1日後、マンハッタン・アソシエイツは、食料品事業で2025年に65億ユーロを計上したケスコを、5カ所の物流センターでエージェント型倉庫ツールを稼働させる顧客として発表した。いずれの側も受注額を明かしておらず、その試金石は10月27日の第3四半期決算で示される。

ケスコは、フィンランドで2番目に大きい食料品事業を傘下に持つ小売グループだ。同社は[食料品事業の倉庫管理システム(WMS)を、マンハッタン・アソシエイツのクラウドネイティブ型「ActiveWarehouse」へ置き換える](https://www.stocktitan.net/news/MANH/manhattan-wins-kesko-mandate-as-nordic-retail-giant-bets-on-cloud-z7nvj691dbxm.html)。エージェント型ツール「ActiveAgents」と「Agent Foundry」も導入する [1]。対象は当面、5カ所の物流センターで、2029~30年には新設拠点が加わる。契約額は両社とも明らかにしていない [1]。発表は、[モルガン・スタンレー](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)がまさにこの製品ラインを理由に株を格上げした翌日だった。その格上げの根拠となるクラウド受注額が実際に現れるかどうかが分かる第3四半期決算までは、あと2週間ある [3][6]。

## エージェントは、モノを動かすシステムの中で働く

これは倉庫の横に置かれたチャット機能ではない。ケスコが導入を計画するのは「Wave Coordinator」「Labour」「Warehouse Associate」の3つのエージェントで、出荷ウェーブを計画し、倉庫の作業員を割り付け、商品の物理的な動きを追跡するソフトの中で、運用上のシグナルを解釈し、行動する。さらにケスコは、入庫業務向けに目的特化型のエージェントを「Agent Foundry」を通じて検討する [1]。ケスコで食料品事業物流の戦略プログラム・ディレクターを務めるペッカ・タラ氏が賭けの焦点に挙げるのは「OTIF(on-time-in-full)」だ。注文に漏れや破損がなく、案内した期日どおりに商品が届くという約束である。これを破れば顧客は別の選択肢に移る、と同氏は言う [1]。ただ、この受注がまだ誰にも与えていないのが売上高の数字だ。リリースはケスコの食料品事業の規模を、2025年の純売上高65億ユーロ、比較可能営業利益4億1800万ユーロと示す一方、契約額は載せていない [1]。

## 同じ未受注の収益に、2社が値をつけた

モルガン・スタンレーは10月12日、マンハッタン・アソシエイツ株の投資判断を「オーバーウェイト」に格上げした。アナリストのクリス・キンテロ氏は、[クラウド受注額の加速とエージェント型ツールに対する顧客の好評価を根拠に、目標株価を180ドルから250ドルに引き上げた](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-manhattan-associates-manh-stock-is-trading-up-today/ar-AA2e4EIG) [3]。[この判断を好感して株価は6.34%高となり、218.03ドルで終えた](https://www.msn.com/en-us/news/other/morgan-stanley-upgrades-manhattan-associates-to-overweight-from-equal-weight/ar-AA2e6mQG) [2][4]。この終値は、証券会社D.A.デビッドソンが9月28日に[マンハッタン・アソシエイツ](https://theinference.org/markets/companies/manhattan-associates)を「ニュートラル」に格下げした際に付けた目標株価210ドルを上回る [5]。両陣営の見解が分かれるのは一点だけだ。このエージェント型倉庫事業が、どれだけ速く受注済みのクラウド収益へと転化するかである。

*Chart: **格上げと格下げの目標株価が週明けの終値を挟む** マンハッタン・アソシエイツの目標株価を、モルガン・スタンレーとD.A.デビッドソンの設定値、アナリスト11人のコンセンサス平均、2026年10月12日の終値で比較した棒グラフ。*

*マンハッタン・アソシエイツの目標株価(1株あたり米ドル)と2026年10月12日の終値の比較。モルガン・スタンレーの目標株価は10月12日の格上げ時、D.A.デビッドソンの目標株価は9月28日の「ニュートラル」への格下げ時のもの。コンセンサスはアナリスト11人の平均。 [3][5][4]*

[アナリスト11人のコンセンサス平均は220.70ドルにある](https://www.marketscreener.com/news/alert-from-law-firm-tagged-to-manhattan-associates-withdrawn-ce785ddfdd8bfe20) [5]。ケスコという顧客名は、強気シナリオがようやく示せた証拠であり、そのシナリオが求める類の受注でもある。だがそれは、金額が明らかにされていない1件の受注で、ベンダー自身の有料配信リリースで発表されたものでもある [1]。市場は、誰も価値を明示していない顧客証拠を手がかりに、懐疑派の目標株価を上回る水準で同社株を買っている。この差を埋められるのは、10月27日の受注額だけだ。

## 10月27日、強気シナリオは数字になる

マンハッタン・アソシエイツは[10月27日の大引け後に第3四半期決算を発表する](https://www.marketscreener.com/news/manhattan-associates-announces-date-for-reporting-third-quarter-2026-financial-results-ce785ddfdded88aff21) [6]。通期の売上高ガイダンスは11億6000万~11億7000万ドルで、7月に引き上げられたばかりだ。当時、アナリスト試算を集約するファクトセット(FactSet)がまとめていた11億5000万ドルを上回る水準であり、ガイダンス自体がすでに「加速」の実在を求めている [5]。月曜日の格上げを支えるクラウド受注額がこの決算に姿を現せば、作り手はプレミアムを勝ち取る。現れなければ、格上げは肝心の領収書より先を走っていたことになる。いずれにしても、エージェント駆動のソフトウェアスタックは北欧の食料品大手に今まさに導入されつつある。受注リストが膨らむ前に、サプライチェーンに関わる人なら誰でも、こうしたエージェントが現時点で何をしているのかを学んでおく十分な理由がある。

## Takeaway

ケスコの受注によって、モルガン・スタンレーの格上げは初めて名前の挙がった顧客を得た。ただ契約額は開示されておらず、懐疑派の目標株価を上回るプレミアムに見合うかどうかは、10月27日の受注額が決める。

## Sources

1. [Stock Titan, Manhattan Wins Kesko Mandate as Nordic Retail Giant Bets on Cloud-Native, AI-Driven Warehousing, 13 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/MANH/manhattan-wins-kesko-mandate-as-nordic-retail-giant-bets-on-cloud-z7nvj691dbxm.html)
2. [Investing.com, Morgan Stanley upgrades Manhattan Associates on cloud acceleration, AI traction, 12 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/morgan-stanley-upgrades-manhattan-associates-on-cloud-acceleration-ai-traction-4944374)
3. [StockStory via MSN, Why Manhattan Associates (MANH) stock is trading up today, 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-manhattan-associates-manh-stock-is-trading-up-today/ar-AA2e4EIG)
4. [Fintel via MSN, Morgan Stanley upgrades Manhattan Associates to overweight from equal-weight, 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/morgan-stanley-upgrades-manhattan-associates-to-overweight-from-equal-weight/ar-AA2e6mQG)
5. [MarketScreener, Manhattan Associates, Inc. profile and analyst actions, 8 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/alert-from-law-firm-tagged-to-manhattan-associates-withdrawn-ce785ddfdd8bfe20)
6. [MarketScreener, Manhattan Associates Announces Date for Reporting Third Quarter 2026 Financial Results, 7 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/manhattan-associates-announces-date-for-reporting-third-quarter-2026-financial-results-ce785dded88aff21)


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マンハッタン・アソシエイツ、ケスコからエージェント受注 -- 金額は未開示、答えは10月27日の決算 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/manhattan-associates-has-no-price-on-kesko-s-agent-mandate-the-bookings-answer-comes-october-27/ja