--- title: "MARA, 8100만 달러어치 비트코인 갤럭시디지털로 이체…이유를 밝힌 쪽은 없다" description: "매각 여부는 확인되지 않았고, 양사 어느 쪽도 10월 9일 이체를 설명하지 않고 있다. 이 이체가 놓인 곳은 올해 들어 3분의 1 줄어든 비트코인 보유량(절반 이상이 담보로 잡혀 있다)과, 12월 31일까지 첫 임대계약을 채워야 하는 AI 데이터센터 구축 현장이다." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-17T03:22:32.854Z modified: 2026-10-17T03:22:32.854Z canonical: https://theinference.org/article/mara-moved-81-million-of-bitcoin-to-galaxy-and-no-one-has-said-why/ko language: ko keywords: "Bitcoin, MARA Holdings, Galaxy Digital, Mining, AI Data Centers" --- # MARA, 8100만 달러어치 비트코인 갤럭시디지털로 이체…이유를 밝힌 쪽은 없다 > 매각 여부는 확인되지 않았고, 양사 어느 쪽도 10월 9일 이체를 설명하지 않고 있다. 이 이체가 놓인 곳은 올해 들어 3분의 1 줄어든 비트코인 보유량(절반 이상이 담보로 잡혀 있다)과, 12월 31일까지 첫 임대계약을 채워야 하는 AI 데이터센터 구축 현장이다. ## 코인은 움직였고, 회사는 입을 다물었다 10월 9일 온체인 추적 업체 [룩온체인](https://lookonchain.com/feeds/76043)이 '[MARA](https://theinference.org/markets/companies/marathon-digital-holdings)'로 라벨링된 주소에서 '갤럭시디지털'로 라벨링된 주소로 [996 BTC(8113만 달러어치)가 이동하는 것을 포착](https://www.coindesk.com/markets/2026/10/09/mara-transfers-usd81-1-million-in-bitcoin-to-galaxy-digital-as-strategy-pivots-to-ai)했고, 이 이체를 '물량 투척(dump)'이라 불렀다 [1][2]. 라벨은 온체인 분석 업체 아캄(Arkham)이 붙인 것이고 블록체인 기록이 말해주는 것은 이체가 전부다. 매각 사실은 확인되지 않았고 [MARA](https://www.mara.com/)도 코멘트를 내놓지 않고 있다 [1]. [보도자료 페이지](https://ir.mara.com/news-events/press-releases)에는 8월 6일 실적 발표보다 최신 소식이 하나도 올라와 있지 않고 [3] X 계정은 10월 8일을 마지막으로 잠잠하다 [4]. 1700곳이 넘는 기관 고객을 상대로 거래·커스터디·대출 사업을 벌이는 암호화폐 금융회사 갤럭시디지털은 코인을 받을 수 있는 이유가 한둘이 아니다 [4]. ## 보유량은 3분의 1 줄었고, 절반 이상은 담보로 잡혀 있다 나스닥 상장 채굴기업 MARA는 AI 데이터센터의 '건물주'로 거듭나려는 중이다. 이 회사의 비트코인 보유량은 [2월 26일 5만3822 BTC에서 8월 7일에는 3만5577 BTC로 줄었다](https://bitcointreasuries.net/public-companies/mara) [1][5]. 감소분 대부분은 3월에 나왔다. [1만5133 BTC를 약 11억 달러에 매각해 약 10억 달러어치 전환사채를 9% 할인된 가격에 되사들인 것](https://ir.mara.com/news-events/press-releases/detail/1418/mara-holdings-inc-announces-1-0-billion-repurchase-of-0-00-convertible-senior-notes-due-2030-and-2031-and-sale-of-15133-bitcoin)이 그 내용이다. 프레드 틸 최고경영자(CEO)는 이를 AI 데이터센터 구축을 위한 자본 배분이라고 설명했다 [6]. 상반기 동안 회사는 모두 2만3093 BTC를 약 16억3000만 달러에 팔아 부채를 36억 달러에서 약 24억 달러로 줄였다 [7]. 코인을 담보로 6억 달러를 빌리기도 해 전체 보유량의 54%가 담보로 잡혀 있다 [8]. *Chart: **MARA 보유량 3분의 1이 2월~8월 사이 사라졌다** MARA 비트코인 보유량을 나타낸 막대그래프. 2026년 2월 26일 5만3822 BTC에서 3월 매각 이후 3만8689 BTC로 내려간 뒤 8월 7일까지 3만5577 BTC로 하락.* *추적 기록 각 시점의 비트코인 보유량(BTC). 자료: Bitcoin Treasuries, 2026년 10월 17일 열람. [5]* ## 채굴은 전환 비용을 감당하지 못한다 [2분기 매출은 1억7500만 달러, 순손실은 6억1100만 달러였다](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001507605). 이 가운데 3억4300만 달러는 자사 보유 비트코인의 평가손이었다 [8][9]. 영업현금흐름은 10분기 연속 마이너스다 [9]. 주가는 10월 6~13일 17% 하락했다. 비트코인 가격이 8만1000달러선으로 밀리고 하루 청산액이 10억 달러를 넘어선 탓이다 [8][10]. [모건스탠리](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)는 [10월 9일 목표주가를 11달러에서 10달러로 내렸다](https://www.msn.com/en-in/news/other/mara-riot-glxy-price-targets-cut-at-morgan-stanley-on-ai-credit-concerns-analyst-still-sees-over-100-upside/ar-AA2dUZJK). 투자의견 '저비중(Underweight)'은 그대로 유지했다. 하향 배경에 대해서는 임대계약을 체결하지 못한 AI 데이터센터 부지에 대한 신용 공여가 위축되고 있다고 짚었다 [11][12]. 10월 17일 투자자 정보 페이지를 열람할 당시 주가는 7.53달러로, 당일 9.6% 내려 있었다 [3]. *Chart: **매출은 영업현금흐름 적자를 단 한 번도 메우지 못했다** 2024년 1분기부터 2026년 2분기까지 열 개 분기의 꺾은선 그래프. 매출은 1억3200만~2억5200만 달러 사이, 영업현금흐름은 내내 적자다.* *보고 기준 분기별 매출과 영업현금흐름(단위: 10억 달러). 자료: MARA의 SEC 공시, 2026년 10월 17일 열람. [9]* ## 또 다른 해석, 그리고 판가름을 낼 날짜 블록체인에서 이체가 일어났다고 매각으로 확정되는 것은 아니라는 점을 첫 보도 역시 조심스럽게 짚었다 [1]. 3월 매각에는 회사가 내세운 목적이 있었고 보상도 따라왔다. 발표 당일 주가가 10% 급등한 것이다 [7]. [같은 하락 국면에서는 '고래'(대형 투자자)들이 약 1만5000비트코인을 사들였다](https://247wallst.com/investing/cryptocurrency/2026/10/10/whales-bought-15000-bitcoin-in-three-days-while-mara-sold-81-million-who-has-it-right/) [7]. MARA는 "운영과 자본 프로젝트 자금을 위해 기회가 올 때마다" 비트코인을 계속 현금화하겠다고 밝혔다 [7]. 4.8기가와트(GW) 규모 파이프라인은 여전히 4월 30일 발표된 롱리지(Long Ridge) 발전소 거래 클로징을 전제로 하고 있고 [3][13], 경영진은 [12월 31일까지 최소 두 건의 AI 임대계약이 체결될 것으로 기대한다](https://theinference.org/article/mara-is-spending-its-bitcoin-to-buy-time-for-ai-leases-it-hasn-t-signed) [8]. 돈을 내는 쪽은 비트코인이고, 약속만 하는 쪽은 임대계약이다. 996비트코인의 정체는 다음 보유량 집계가 밝히고, 나머지 질문의 답은 12월 31일이 내놓는다. ## Takeaway 갤럭시디지털로 향한 10월 9일자 996 BTC 이체의 이면에 매각이 있는지는 확인되지 않았다. 다만 이는 2월 이후 3분의 1가량 줄고 54%가 담보로 잡힌 보유량, 그리고 12월 31일까지 최소 2건의 임대계약 서명이 필요한 AI 데이터센터 구축과 맞닿아 있다. ## Sources 1. [CoinDesk, "MARA transfers $81.1 million in bitcoin (BTC) to Galaxy Digital as strategy pivots to AI", 9 October 2026](https://www.coindesk.com/markets/2026/10/09/mara-transfers-usd81-1-million-in-bitcoin-to-galaxy-digital-as-strategy-pivots-to-ai) 2. [Lookonchain, "Marathon Digital Holdings dumps 996 $BTC worth $81.13M", 9 October 2026](https://lookonchain.com/feeds/76043) 3. [MARA Holdings investor relations, press-releases page and stock quote, read 17 October 2026](https://ir.mara.com/news-events/press-releases) 4. [TSN Media, "MARA Moves About 996 Bitcoin to a Galaxy Digital Address; No Sale Is Confirmed", 10 October 2026](https://tsnmedia.org/mara-moves-996-btc-galaxy-digital-address-no-sale-confirmed/) 5. [Bitcoin Treasuries, MARA Holdings holdings page, read 17 October 2026](https://bitcointreasuries.net/public-companies/mara) 6. [MARA Holdings press release, "$1.0 Billion Repurchase of 0.00% Convertible Senior Notes due 2030 and 2031 and Sale of 15,133 Bitcoin", 26 March 2026](https://ir.mara.com/news-events/press-releases/detail/1418/mara-holdings-inc-announces-1-0-billion-repurchase-of-0-00-convertible-senior-notes-due-2030-and-2031-and-sale-of-15133-bitcoin) 7. [24/7 Wall St., "Whales Bought 15,000 Bitcoin in Three Days While MARA Sold $81 Million. Who Has It Right?", 10 October 2026](https://247wallst.com/investing/cryptocurrency/2026/10/10/whales-bought-15000-bitcoin-in-three-days-while-mara-sold-81-million-who-has-it-right/) 8. [Trefis, "Why Did MARA Stock Fall?", 14 October 2026](https://www.trefis.com/stock/mara/articles/618694/why-did-mara-stock-fall/2026-10-14) 9. [MARA Holdings, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001507605) 10. [Coinpedia, "MARA Transfers $81M in Bitcoin to Galaxy Digital as Crypto Liquidation Hits $1B", 9 October 2026](https://coinpedia.org/news/mara-transfers-81m-in-bitcoin-to-galaxy-digital-as-crypto-liquidation-hits-1b/) 11. [Stocktwits via MSN (Asianet Newsable), "MARA, Riot, GLXY price targets cut at Morgan Stanley on AI credit concerns", 9 October 2026](https://www.msn.com/en-in/news/other/mara-riot-glxy-price-targets-cut-at-morgan-stanley-on-ai-credit-concerns-analyst-still-sees-over-100-upside/ar-AA2dUZJK) 12. [ad-hoc-news, "Morgan Stanley cuts target to USD 10 for MARA Holdings stock"](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/morgan-stanley-cuts-target-to-usd-10-for-mara-holdings-stock/70331520) 13. [MARA, company homepage (1.9 GW energized; 4.8 GW assumes Long Ridge closing), read 17 October 2026](https://www.mara.com/) --- MARA, 8100만 달러어치 비트코인 갤럭시디지털로 이체…이유를 밝힌 쪽은 없다 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/mara-moved-81-million-of-bitcoin-to-galaxy-and-no-one-has-said-why/ko