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title: "La promesa de 90.000 millones de Marvell se apoya en un warrant que paga a Google por seguir comprando"
description: "Marvell puso este martes por primera vez por escrito un objetivo de ingresos de entre 70.000 y 90.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal de 2031, partiendo de una base de 8.200 millones en el ejercicio de 2026. Cada tramo del warrant de Google que descansa bajo ese objetivo depende de unas compras que el propio documento califica de discrecionales."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-08T15:29:57.569Z
modified: 2026-10-08T15:29:57.569Z
canonical: https://theinference.org/article/marvell-s-90-billion-promise-leans-on-a-warrant-that-pays-google-to-keep-buying/es
language: es
keywords: "Marvell, Google, Semiconductors, AI Chips, Revenue Guidance"
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# La promesa de 90.000 millones de Marvell se apoya en un warrant que paga a Google por seguir comprando

> Marvell puso este martes por primera vez por escrito un objetivo de ingresos de entre 70.000 y 90.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal de 2031, partiendo de una base de 8.200 millones en el ejercicio de 2026. Cada tramo del warrant de Google que descansa bajo ese objetivo depende de unas compras que el propio documento califica de discrecionales.

## Un objetivo de 90.000 millones sobre una base de 8.200 millones

El consejero delegado de [Marvell](https://theinference.org/markets/companies/marvell), Matt Murphy, aprovechó el día del inversor del martes en Nueva York para fijar, por primera vez, un objetivo de ingresos de entre 70.000 y 90.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal de 2031, y para elevar el de 2028 hasta los 20.000 millones: es la quinta cifra en un año aproximadamente y la tercera desde mayo, cuando se situaba en 16.500 millones [1][6]. Las acciones, que ya acumulaban una subida del 238% en lo que va de año, [cerraron con un alza del 5,8%, en 287,01 dólares](https://www.cnbc.com/2026/10/07/marvell-just-gave-a-bullish-outlook-it-led-td-cowen-to-upgrade-the-stock.html), tras tocar los 301 [2][5]. Marvell obtuvo unos ingresos de 8.200 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2026; antes del evento, [los analistas situaban el de 2031 en torno a los 47.000 millones](https://financefeeds.com/marvell-mrvl-stock-287-investor-day-90-billion-fy2031-bull-450-bear-252/) [2][6].

## Google cobra en acciones de Marvell

Los 120.000 millones en compras de chips de Google que han copado los titulares son un techo, no un contrato [1]. Marvell firmó el acuerdo de silicio a medida el 29 de julio y [el 18 de agosto emitió a favor de Google un warrant sobre 58.970.907 acciones, con un precio de ejercicio de 206,58 dólares](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000119312526356217/d412696d8k.htm) [3]. De ellas, 1.360.867 se consolidan (vesting) según el calendario, en cuotas trimestrales iguales durante el primer año, compre o no compre Google [3]. El resto se consolida en 240 tramos iguales, uno por cada 500 millones de dólares de ingresos por productos a medida, desde el tercer trimestre del ejercicio fiscal de 2027 hasta el de 2033 [3]. La palabra que emplea el 8-K para esas compras es «discrecionales» [3].

## Una devolución de cuatro centavos por dólar

Cada tramo equivale a unas 240.000 acciones [3]. Con el cierre del martes, la diferencia de 80,43 dólares sobre el precio de ejercicio daba a un tramo consolidado un valor aproximado de 19 millones de dólares frente a 500 millones de compras: una devolución de casi cuatro centavos por dólar que crece a medida que sube la acción y desaparece por debajo de los 206,58 dólares [2][3].

Consolidado por completo, el warrant representa cerca del 6,6% de los 897 millones de acciones básicas de Marvell; ejercido en su totalidad, aporta 12.200 millones de dólares a las arcas de la compañía [3][4]. A Google se le paga en acciones de Marvell para que siga comprando chips de Marvell, y esa devolución la financian los demás accionistas.

*Chart: **El objetivo de 2031 multiplica por hasta 11 los ingresos que Marvell acaba de registrar** Gráfico de columnas con los ingresos anuales de Marvell: 8.200 millones de dólares registrados en el ejercicio fiscal 2026 frente a los objetivos de la compañía de 20.000 millones para el ejercicio 2028 y de 70.000 y 90.000 millones para el ejercicio 2031*

*Ingresos netos anuales en miles de millones de dólares, por ejercicios fiscales que cierran en enero. El ejercicio 2026 es reportado; el de 2028 y las cifras del ejercicio 2031 son objetivos de la compañía presentados en el día del inversor del 6 de octubre de 2026, dibujados como estimaciones. [1][6]*

## TD Cowen da el riesgo por desactivado; el warrant dice que, en parte, está pagado

TD Cowen subió el miércoles su recomendación a compra y elevó su precio objetivo a 350 dólares, desde los 245 anteriores, al considerar que el riesgo de concentración en los chips a medida y el de márgenes está "en gran medida desactivado"; 41 de los 45 analistas que cubren la acción la tienen en compra [5]. [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) se mantiene en neutral, con 220 dólares, y [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), en peso igual (Equal-Weight), con 268 [1]. La rampa de los chips a medida también tiene un coste: [el margen bruto no GAAP del tercer trimestre se ha orientado a la baja, del 58,9% a una horquilla de entre el 57,5% y el 58,5%](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000183563226000022/q227_8kx812026ex-991.htm) a medida que gana escala el negocio de menor margen [4].

*Chart: **130 dólares de diferencia separan a los analistas sobre cuánto vale Marvell** Gráfico de columnas con los precios objetivo de los analistas para Marvell: TD Cowen, 350 dólares; cierre del martes, 287,01 dólares; Morgan Stanley, 268; Goldman Sachs, 220*

*Precios objetivo en dólares por acción tras el día del inversor, junto con el cierre de Marvell del 6 de octubre de 2026, de 287,01 dólares. Los 350 dólares de TD Cowen llegaron con su subida a compra del 7 de octubre de 2026; los objetivos de Goldman Sachs y Morgan Stanley, según los datos recogidos por TechTimes. [1][5][2]*

*Chart: **La promesa de 90.000 millones se sostiene en esto: los ingresos trimestrales, un 81% más en ocho trimestres** Gráfico de líneas con los ingresos netos trimestrales de Marvell, en ascenso desde los 1.500 millones de dólares del trimestre cerrado en noviembre de 2024 hasta los 2.700 millones del terminado en agosto de 2026*

*Ingresos netos trimestrales en miles de millones de dólares, trimestres fiscales cerrados entre noviembre de 2024 y agosto de 2026, según los registros de Marvell ante la SEC. El trimestre cerrado el 1 de agosto de 2026 creció un 37% interanual. [7]*

## El trimestre que cierra el 31 de octubre es el primer examen de los tramos

El trimestre que cierra el 31 de octubre, orientado a 3.150 millones de dólares, es el primero en el que puede consolidarse un tramo de Google, y Murphy ha prometido «una aceleración significativa en nuestro negocio de chips a medida a partir de la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027» [4]. Hasta que las compras de Google se reflejen en la aritmética de los tramos, las únicas acciones con consolidación garantizada son los 1,36 millones que se consolidan en cualquier caso [3].

## Takeaway

El objetivo de entre 70.000 y 90.000 millones de dólares para el ejercicio fiscal de 2031 es el más ambicioso que Marvell haya comunicado nunca partiendo de una base de 8.200 millones. Pero el warrant que lo sostiene paga a Google casi cuatro centavos por cada dólar de compras discrecionales de chips, y lo paga en acciones: la horquilla de 130 dólares entre los precios objetivo de los analistas es, en realidad, una apuesta a que esas compras acaben produciéndose.

## Sources

1. [TechTimes, Marvell Targets $90B Revenue by 2031; Google Warrant Ties $120B Chip Buys to Marvell Equity, 6 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328671/20261006/marvell-targets-90b-revenue-2031-google-warrant-ties-120b-chip-buys-marvell-equity.htm)
2. [FinanceFeeds, Marvell Stock After Investor Day: Bull and Bear Case From $287 as It Targets Up to $90 Billion by FY2031, 7 October 2026](https://financefeeds.com/marvell-mrvl-stock-287-investor-day-90-billion-fy2031-bull-450-bear-252/)
3. [Marvell Technology Form 8-K, Entry into a Material Definitive Agreement and Warrant to Google LLC, filed 19 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000119312526356217/d412696d8k.htm)
4. [Marvell Technology press release, Second Quarter of Fiscal Year 2027 Financial Results, 27 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000183563226000022/q227_8kx812026ex-991.htm)
5. [CNBC, Marvell just gave a bullish outlook. It led TD Cowen to upgrade the stock, 7 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/07/marvell-just-gave-a-bullish-outlook-it-led-td-cowen-to-upgrade-the-stock.html)
6. [The Motley Fool, Marvell Now Sees as Much as $90 Billion in Annual Sales by Fiscal 2031, 7 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/07/marvell-now-sees-as-much-as-usd90-billion-in-annual-sales-by-fiscal-2031-here-s-why-it-s-a-chip-stock-to-buy/)
7. [Marvell, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835632)


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La promesa de 90.000 millones de Marvell se apoya en un warrant que paga a Google por seguir comprando — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/marvell-s-90-billion-promise-leans-on-a-warrant-that-pays-google-to-keep-buying/es