--- title: "Promessa de US$ 90 bilhões da Marvell se apoia em warrant que paga à Google para continuar comprando" description: "A Marvell anunciou na terça-feira, pela primeira vez, uma meta de receita para o exercício fiscal de 2031 — de US$ 70 bilhões a US$ 90 bilhões —, partindo de uma base de US$ 8,2 bilhões no exercício fiscal de 2026. Cada tranche do warrant da Google que sustenta a promessa depende de compras que o próprio documento classifica como discricionárias." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-08T15:29:57.569Z modified: 2026-10-08T15:29:57.569Z canonical: https://theinference.org/article/marvell-s-90-billion-promise-leans-on-a-warrant-that-pays-google-to-keep-buying/pt language: pt keywords: "Marvell, Google, Semiconductors, AI Chips, Revenue Guidance" --- # Promessa de US$ 90 bilhões da Marvell se apoia em warrant que paga à Google para continuar comprando > A Marvell anunciou na terça-feira, pela primeira vez, uma meta de receita para o exercício fiscal de 2031 — de US$ 70 bilhões a US$ 90 bilhões —, partindo de uma base de US$ 8,2 bilhões no exercício fiscal de 2026. Cada tranche do warrant da Google que sustenta a promessa depende de compras que o próprio documento classifica como discricionárias. ## Meta de US$ 90 bilhões sobre base de US$ 8,2 bilhões O CEO da [Marvell](https://theinference.org/markets/companies/marvell), Matt Murphy, usou o dia do investidor de terça-feira, em Nova York, para fixar a primeira meta de receita da companhia para o exercício fiscal de 2031 — entre US$ 70 bilhões e US$ 90 bilhões — e elevar a meta do exercício fiscal de 2028 para US$ 20 bilhões, o quinto número em cerca de um ano e o terceiro desde maio, quando estava em US$ 16,5 bilhões [1][6]. As ações, que já acumulavam valorização de 238% no ano, [fecharam em alta de 5,8%, a US$ 287,01](https://www.cnbc.com/2026/10/07/marvell-just-gave-a-bullish-outlook-it-led-td-cowen-to-upgrade-the-stock.html), depois de tocarem US$ 301 [2][5]. A Marvell registrou receita de US$ 8,2 bilhões no exercício fiscal de 2026; antes do evento, [os analistas projetavam receita de cerca de US$ 47 bilhões para o exercício fiscal de 2031](https://financefeeds.com/marvell-mrvl-stock-287-investor-day-90-billion-fy2031-bull-450-bear-252/) [2][6]. ## Google é paga em ações da Marvell Os US$ 120 bilhões em compras de chips da Google que dominaram as manchetes são um teto, não um contrato [1]. A Marvell assinou o acordo de silício customizado em 29 de julho e [emitiu à Google, em 18 de agosto, um warrant sobre 58.970.907 ações, com preço de exercício de US$ 206,58](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000119312526356217/d412696d8k.htm) [3]. Desse total, 1.360.867 ações são liberadas pelo calendário, em parcelas trimestrais iguais ao longo do primeiro ano — haja compras ou não [3]. As demais são liberadas em 240 tranches iguais, uma para cada US$ 500 milhões de receita de produtos customizados, do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2027 até o exercício fiscal de 2033 [3]. No formulário 8-K, a palavra usada para as compras é “discricionárias” [3]. ## O rebate é de quatro centavos por dólar Cada tranche equivale a cerca de 240 mil ações [3]. No fechamento de terça-feira, a diferença de US$ 80,43 sobre o preço de exercício fazia uma tranche liberada valer cerca de US$ 19 milhões, contra US$ 500 milhões em compras: um rebate de quase quatro centavos por dólar, que aumenta conforme a ação sobe e desaparece abaixo dos US$ 206,58 [2][3]. Integralmente liberado, o warrant equivale a cerca de 6,6% das 897 milhões de ações básicas da Marvell; exercido por completo, leva US$ 12,2 bilhões para o caixa da companhia [3][4]. A Google está sendo paga em ações da Marvell para continuar comprando chips da Marvell — e os demais acionistas bancam o rebate. *Chart: **A meta para 2031 equivale a até 11 vezes a receita que a Marvell acabou de reportar** Gráfico de colunas da receita anual da Marvell: US$ 8,2 bilhões reportados no exercício fiscal de 2026, contra metas da companhia de US$ 20 bilhões para o exercício fiscal de 2028 e de US$ 70 bilhões e US$ 90 bilhões para o exercício fiscal de 2031* *Receita líquida anual, em bilhões de dólares, para exercícios fiscais encerrados em janeiro. O EF2026 é valor reportado; o EF2028 e as cifras do EF2031 são metas da companhia apresentadas no dia do investidor de 6 de outubro de 2026, traçadas como estimativas. [1][6]* ## TD Cowen diz que o risco foi eliminado; o warrant indica compra apenas parcial A TD Cowen elevou na quarta-feira a recomendação para compra, com preço-alvo de US$ 350, ante US$ 245, ao afirmar que o risco de concentração em customizados e de margens está "amplamente eliminado"; 41 dos 45 analistas recomendam a compra do papel [5]. A [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) segue neutra, com preço-alvo de US$ 220; a [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) mantém o peso igual (Equal-Weight), a US$ 268 [1]. A aceleração do segmento de customizados também tem custo: a [projeção de margem bruta não-GAAP do terceiro trimestre foi rebaixada para 57,5% a 58,5%, ante 58,9%](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000183563226000022/q227_8kx812026ex-991.htm), à medida que o negócio de margens menores ganha escala [4]. *Chart: **US$ 130 separam os analistas sobre o valor da Marvell** Gráfico de colunas com os preços-alvo dos analistas para as ações da Marvell: TD Cowen, US$ 350; fechamento de terça-feira, US$ 287,01; Morgan Stanley, US$ 268; Goldman Sachs, US$ 220* *Preços-alvo em dólares por ação após o dia do investidor, com o fechamento das ações da Marvell em US$ 287,01 em 6 de outubro de 2026. Os US$ 350 da TD Cowen vieram com a elevação de recomendação em 7 de outubro de 2026; os de Goldman Sachs e Morgan Stanley, conforme o TechTimes. [1][5][2]* *Chart: **A promessa de US$ 90 bilhões se apoia nisto: alta de 81% na receita trimestral em oito trimestres** Gráfico de linha da receita líquida trimestral da Marvell, subindo de US$ 1,5 bilhão no trimestre encerrado em novembro de 2024 para US$ 2,7 bilhões no encerrado em agosto de 2026* *Receita líquida trimestral, em bilhões de dólares, trimestres fiscais encerrados entre novembro de 2024 e agosto de 2026, a partir de documentos enviados pela Marvell à SEC. O trimestre encerrado em 1º de agosto de 2026 teve alta de 37% na comparação anual. [7]* ## O trimestre que se encerra em 31 de outubro é o primeiro teste das tranches O trimestre encerrado em 31 de outubro, com receita projetada em US$ 3,15 bilhões, é o primeiro em que uma tranche da Google pode ser liberada. Murphy prometeu "uma aceleração significativa em nosso negócio de customizados a partir do segundo semestre do exercício fiscal de 2027" [4]. Enquanto as compras da Google não entrarem na conta das tranches, as únicas ações com liberação garantida são os 1,36 milhão que serão liberadas de qualquer forma [3]. ## Takeaway A meta de US$ 70 bilhões a US$ 90 bilhões para o exercício fiscal de 2031 é a mais ousada já registrada a partir de uma base de US$ 8,2 bilhões. Mas o warrant que está por baixo paga à Google o equivalente a cerca de quatro centavos por dólar de compras discricionárias de chips, em ações — e, por isso, os US$ 130 de diferença entre os preços-alvo dos analistas são, na verdade, uma aposta sobre se as compras vão mesmo acontecer. ## Sources 1. [TechTimes, Marvell Targets $90B Revenue by 2031; Google Warrant Ties $120B Chip Buys to Marvell Equity, 6 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328671/20261006/marvell-targets-90b-revenue-2031-google-warrant-ties-120b-chip-buys-marvell-equity.htm) 2. [FinanceFeeds, Marvell Stock After Investor Day: Bull and Bear Case From $287 as It Targets Up to $90 Billion by FY2031, 7 October 2026](https://financefeeds.com/marvell-mrvl-stock-287-investor-day-90-billion-fy2031-bull-450-bear-252/) 3. [Marvell Technology Form 8-K, Entry into a Material Definitive Agreement and Warrant to Google LLC, filed 19 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000119312526356217/d412696d8k.htm) 4. [Marvell Technology press release, Second Quarter of Fiscal Year 2027 Financial Results, 27 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835632/000183563226000022/q227_8kx812026ex-991.htm) 5. [CNBC, Marvell just gave a bullish outlook. It led TD Cowen to upgrade the stock, 7 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/07/marvell-just-gave-a-bullish-outlook-it-led-td-cowen-to-upgrade-the-stock.html) 6. [The Motley Fool, Marvell Now Sees as Much as $90 Billion in Annual Sales by Fiscal 2031, 7 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/07/marvell-now-sees-as-much-as-usd90-billion-in-annual-sales-by-fiscal-2031-here-s-why-it-s-a-chip-stock-to-buy/) 7. [Marvell, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835632) --- Promessa de US$ 90 bilhões da Marvell se apoia em warrant que paga à Google para continuar comprando — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/marvell-s-90-billion-promise-leans-on-a-warrant-that-pays-google-to-keep-buying/pt