--- title: "स्टार्टअप की चिप पर चली SK हाइनिक्स की पहली कमर्शियल मेमोरी, Marvell फिर भी 77.4 गुना अर्निंग्स पर कारोबार" description: "ओपन कंप्यूट प्रोजेक्ट (OCP) सम्मेलन में SK हाइनिक्स ने अपना पहला नाम वाला कमर्शियल CXL मेमोरी प्रोडक्ट एक स्टार्टअप की कंप्यूट-इन-मेमोरी चिप पर उतारा है, जो Marvell के प्रतिद्वंद्वी मेमोरी एक्सपेंडर के सैंपल आने से पहले ही बड़े पैमाने पर उत्पादन में जाएगी। मैनेजमेंट ने वित्त वर्ष 2028 का जो राजस्व अनुमान अभी बढ़ाकर 20 अरब डॉलर किया है, उस पर टिका Marvell आज भी पिछली कमाई (ट्रेलिंग अर्निंग्स) के हिसाब से 77.4 गुने पर कारोबार कर रहा है।" publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-20T13:35:58.474Z modified: 2026-10-20T13:35:58.474Z canonical: https://theinference.org/article/marvell-trades-at-77-4-times-earnings-as-sk-hynix-s-first-commercial-memory-runs-on-a-startup-s-chip/hi language: hi keywords: "Marvell, SK hynix, Semiconductors, Memory, AI Infrastructure" --- # स्टार्टअप की चिप पर चली SK हाइनिक्स की पहली कमर्शियल मेमोरी, Marvell फिर भी 77.4 गुना अर्निंग्स पर कारोबार > ओपन कंप्यूट प्रोजेक्ट (OCP) सम्मेलन में SK हाइनिक्स ने अपना पहला नाम वाला कमर्शियल CXL मेमोरी प्रोडक्ट एक स्टार्टअप की कंप्यूट-इन-मेमोरी चिप पर उतारा है, जो Marvell के प्रतिद्वंद्वी मेमोरी एक्सपेंडर के सैंपल आने से पहले ही बड़े पैमाने पर उत्पादन में जाएगी। मैनेजमेंट ने वित्त वर्ष 2028 का जो राजस्व अनुमान अभी बढ़ाकर 20 अरब डॉलर किया है, उस पर टिका Marvell आज भी पिछली कमाई (ट्रेलिंग अर्निंग्स) के हिसाब से 77.4 गुने पर कारोबार कर रहा है। दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी DRAM निर्माता [SK हाइनिक्स](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) ने इस महीने सैन होज़े में आयोजित ओपन कंप्यूट प्रोजेक्ट (OCP) सम्मेलन का मंच CXL — [सर्वर की मेमोरी को एक पूल में जोड़ने वाला इंटरकनेक्ट](https://theinference.org/article/everspin-s-cxl-mram-demo-is-a-sales-call-and-the-rig-on-the-crate-shows-it) — पर [अपना पहला नाम वाला कमर्शियल प्रोडक्ट, CXL हाइब्रिड मेमोरी](https://www.techtimes.com/articles/329194/20261019/sk-hynix-debuts-cxl-computational-memory-xcena-mx1-samsung-commits-foundry.htm) दिखाने में लगाया। भीतर लगा कंट्रोलर [Marvell](https://theinference.org/markets/companies/marvell) का नहीं, XCENA का आया। XCENA 2022 में सैमसंग और SK हाइनिक्स में काम कर चुके लोगों ने खड़ी की एक स्टार्टअप है [1]। Marvell ने इस कड़ी का दाम भी लगा दिया है — निवेशकों के लिए। कंपनी [AI चिप्स को जोड़ने वाली सिलिकॉन का बाज़ार 37 अरब डॉलर आँकती है](https://chipdispatch.com/articles/marvell-puts-a-37-billion-price-tag-on-ai-chip-interconnect-3b5a2803) — यह उसका अपना अनुमान है, जो MarketBeat के ज़रिए सामने आया [2] — जबकि LightCounting के संस्थापक व्लादिमीर कोज़लोव AI स्केल-अप नेटवर्किंग का बाज़ार 2030 तक 50 अरब डॉलर से ऊपर देखते हैं [3]। ## Marvell ने एक ही हफ़्ते में पूरा रैक कागज़ी घोषणाओं से ढँक दिया 12 अक्टूबर को Marvell ने [दूसरी जनरेशन के Structera X मेमोरी एक्सपेंडर](https://www.techpowerup.com/353633/marvell-unveils-second-generation-structera-x-industry-first-six-channel-cxl-3-2-memory-expanders-for-ai-inference) ऐलान किए, जिनमें हर कंट्रोलर के साथ 9 टेराबाइट तक की मेमोरी जुड़ सकती है [4]। 13 अक्टूबर की बारी थी [Alaska E 3.2T रीटाइमर](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Marvell+Bolsters+Connectivity+Portfolio+with+New+3.2T+Protocol-aware+Retimer+and+Second-generation+1.6T+AEC+DSP/27178567.html) की — 224G सिग्नलिंग की 16 लेन के साथ — और साथ ही 3nm पर बना Alaska A 1.6T केबल DSP, जो 12.8 वाट बिजली खींचता है; दोनों के सैंपल पहले से आ चुके हैं [3]। 19 अक्टूबर को कंपनी ने [माइक्रोसॉफ्ट](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) और [ओरेकल](https://theinference.org/markets/companies/oracle) के साथ मिलकर [OCP सुरक्षा ग्रुप की सह-स्थापना की](https://ava.fund/news/marvell-launches-six-cxl-memory-expanders-and-alaska-connectivity-chips-forms-oc-19102026) [5]। 6 अक्टूबर के अपने इन्वेस्टर डे पर मैनेजमेंट ने [वित्त वर्ष 2028 का राजस्व अनुमान बढ़ाकर लगभग 20 अरब डॉलर कर दिया](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/just-happened-marvell-stock-180620226.html) — पिछले 12 महीनों का राजस्व 9.45 अरब डॉलर है — और वित्त वर्ष 2031 का लक्ष्य 70 से 90 अरब डॉलर रखा [6]। *Chart: **राजस्व लगातार 10 तिमाहियों से बढ़ता रहा, अगस्त में 2.74 अरब डॉलर पर** लाइन चार्ट: Marvell का तिमाही राजस्व लगातार दस तिमाहियों तक बढ़ता हुआ अगस्त 2026 में ख़त्म हुई तिमाही में 2.74 अरब डॉलर पर पहुँचा* *Marvell का तिमाही राजस्व, अरब अमेरिकी डॉलर में; आँकड़े SEC फाइलिंग्स से। लेबल उस कैलेंडर तिमाही को बताते हैं जिसमें हर वित्तीय तिमाही बंद हुई — सबसे नई 1 अगस्त 2026 को ख़त्म हुई तिमाही। [7]* ## कंप्यूट मेमोरी के अंदर चला गया Structera X मेमोरी को बड़ा बनाता है; सोचने का काम अब भी होस्ट प्रोसेसर करता है। XCENA का MX1 कंट्रोलर के अंदर ही 3,072 RISC-V कोर रखता है। Hot Chips 2026 में किए गए मापन में यह चिप CXL पर होस्ट CPU के थ्रूपुट का 4.7 गुना तक निकली — एनर्जी एफिशिएंसी में 18.7 गुना फ़ायदा, बिजली की खपत 40 वाट [1]। सैमसंग इस साल के आख़िर तक अपनी फाउंड्री लाइनों पर MX1 का मास प्रोडक्शन शुरू कर देगा, कमाई 2027 से [1]। Marvell का दूसरी जनरेशन का मेमोरी एक्सपेंडर 2027 की पहली तिमाही में सैंपल होगा [4]। यानी प्रतिद्वंद्वी चिप प्रोडक्शन लाइन तक पहुँच जाएगी, जब तक Marvell का जवाब अपना पहला सैंपल भी नहीं ले पाया होगा। DRAM निर्माताओं ने अपने दाँव दोनों तरफ़ लगाकर रखे थे: Structera के लॉन्च के लिए सैमसंग और SK हाइनिक्स दोनों ने तारीफ़ भरे बयान दिए, वहीं इस स्टार्टअप का साथ भी दिया [4]। और 14 अक्टूबर को दो अकाउंट्स ने पोस्ट किया कि Marvell के OCP बूथ में "significant levels of cheating" यानी काफ़ी बड़े पैमाने पर धांधली दिख रही थी: आई मेज़रमेंट के लिए वेवफ़ॉर्म एवरेजिंग का इस्तेमाल, TDECQ की रीडिंग पर लगा सवाल का निशान और 0.95 के स्पेक के मुक़ाबले 0.9 का RLM [8][9]। ये दावे सत्यापित नहीं हैं, और इकट्ठा की गई कवरेज में Marvell की ओर से कोई जवाब नहीं दिखता। ## बिल 2028 में आएगा [X पर 19 अक्टूबर को पोस्ट किया गया एक KeyBanc नोट](https://x.com/pequityresearch/status/2112198335197044770) के मुताबिक Maia 400 जनरेशन के लिए माइक्रोसॉफ्ट के इन-हाउस AI एक्सेलरेटर Maia जीतने में मीडियाटेक और [ब्रॉडकॉम](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) से आगे Marvell की ही संभावना है [10]। Maia 300 का प्रोडक्शन 2027 की पहली छमाही में लगभग 5 लाख यूनिट के साथ शुरू होगा; Maia 400 की रैंप 2028 की पहली छमाही में होगी [10]। [उसी दिन पोस्ट की गई एक सेक्टर टेबल](https://x.com/jamescal2026/status/2112307158390042974) Marvell को आगे की कमाई (फॉरवर्ड अर्निंग्स) का 40 गुना दिखाती है, जबकि [एनवीडिया](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) 17 गुना और [माइक्रॉन](https://theinference.org/markets/companies/micron) 5 गुना पर है [11]। 16 अक्टूबर तक के पाँच कारोबारी सेशन में शेयर 17.2% गिरा, फिर भी बंद भाव पिछली कमाई (ट्रेलिंग अर्निंग्स) का 77.4 गुना रहा [6]। *Chart: **आगे की कमाई का 40 गुना — Marvell सिर्फ एएमडी और इंटेल से पीछे** नौ सेमीकंडक्टर कंपनियों के फॉरवर्ड पी/ई रेशियो का बार चार्ट — Marvell 40 गुना पर, एएमडी के 47 गुना और इंटेल के 52 गुना से पीछे; माइक्रॉन 5 गुना के साथ सबसे नीचे* *फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (पी/ई) रेशियो, X पर 19 अक्टूबर 2026 को पोस्ट की गई सेमीकंडक्टर सेक्टर टेबल से लिए गए; यूज़र-पोस्टेड टेबल है, कंसेंसस अनुमान नहीं [11]* फैसला तीन तारीखें करेंगी: साल के अंत तक सैमसंग की प्रोडक्शन लाइनों पर XCENA की पहुँच [1], 2027 की पहली तिमाही में Marvell के Structera की सैंपलिंग [4] और 3.15 अरब डॉलर की तिमाही गाइडेंस के मुकाबले वह रिपोर्ट, जो लगभग 30 नवंबर के आसपास आएगी [6]। Maia की थीसिस का कोई भी हिस्सा 2028 से पहले राजस्व नहीं जुटाएगा [10]। ## Takeaway प्रतिद्वंद्वी चिप इस साल के अंत तक सैमसंग की उत्पादन लाइनों पर पहुँच जाएगी, जबकि Marvell का जवाब सैंपलिंग तक अभी कई महीने दूर है; पिछली कमाई के 77.4 गुने का मल्टीपल उस Maia जीत पर टिका है जिससे 2028 से पहले कोई राजस्व नहीं मिलेगा। ## Sources 1. [TechTimes, SK Hynix Debuts CXL Computational Memory on XCENA MX1; Samsung Commits as Foundry, 19 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/329194/20261019/sk-hynix-debuts-cxl-computational-memory-xcena-mx1-samsung-commits-foundry.htm) 2. [Chip Dispatch, Marvell Values AI Chip Interconnect Market at $37 Billion, 13 October 2026](https://chipdispatch.com/articles/marvell-puts-a-37-billion-price-tag-on-ai-chip-interconnect-3b5a2803) 3. [Business Wire via StreetInsider, Marvell Bolsters Connectivity Portfolio with New 3.2T Protocol-aware Retimer and Second-generation 1.6T AEC DSP, 13 October 2026](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Marvell+Bolsters+Connectivity+Portfolio+with+New+3.2T+Protocol-aware+Retimer+and+Second-generation+1.6T+AEC+DSP/27178567.html) 4. [Marvell press release via TechPowerUp, Marvell Unveils Second-generation Structera X, Industry-first Six-channel CXL 3.2 Memory Expanders for AI Inference, 12 October 2026](https://www.techpowerup.com/353633/marvell-unveils-second-generation-structera-x-industry-first-six-channel-cxl-3-2-memory-expanders-for-ai-inference) 5. [Ava Advisor (Simply Wall St), Marvell Launches Six CXL Memory Expanders and Alaska Connectivity Chips, Forms OCP Security Group, 19 October 2026](https://ava.fund/news/marvell-launches-six-cxl-memory-expanders-and-alaska-connectivity-chips-forms-oc-19102026) 6. [Yahoo Finance (Trefis), What Just Happened To Marvell Stock?, 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/just-happened-marvell-stock-180620226.html) 7. [Marvell quarterly figures from its SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835632) 8. [@insane_analyst on X, post on Marvell OCP 2026 booth measurements, 14 October 2026](https://x.com/insane_analyst/status/2110437821970604296) 9. [@bubbleboi on X, post on Marvell OCP 2026 booth measurements, 14 October 2026](https://x.com/bubbleboi/status/2110446890399715819) 10. [@pequityresearch on X, relaying KeyBanc note on Microsoft Maia 300 and Maia 400, 19 October 2026](https://x.com/pequityresearch/status/2112198335197044770) 11. [@jamescal2026 on X, semiconductor forward P/E table, 19 October 2026](https://x.com/jamescal2026/status/2112307158390042974) --- स्टार्टअप की चिप पर चली SK हाइनिक्स की पहली कमर्शियल मेमोरी, Marvell फिर भी 77.4 गुना अर्निंग्स पर कारोबार — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/marvell-trades-at-77-4-times-earnings-as-sk-hynix-s-first-commercial-memory-runs-on-a-startup-s-chip/hi