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title: "万事达卡与Visa拟允许1200万美国商户拒收高端卡；法官11月16日开庭审理"
description: "一份拟议中的和解协议将首次允许1200万美国商户拒收Visa和万事达卡的高端卡。美国运通首席执行官的回应是“祝他们好运”；万事达卡营收增长14%的季度，则说明了两家卡组织为何让得起这份利。"
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-29T18:04:24.198Z
modified: 2026-10-29T18:04:24.198Z
canonical: https://theinference.org/article/mastercard-and-visa-would-let-12-million-us-merchants-refuse-premium-cards-a-judge-hears-it-november-16/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Mastercard, Visa, Interchange, Antitrust, Credit Cards, Payments"
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# 万事达卡与Visa拟允许1200万美国商户拒收高端卡；法官11月16日开庭审理

> 一份拟议中的和解协议将首次允许1200万美国商户拒收Visa和万事达卡的高端卡。美国运通首席执行官的回应是“祝他们好运”；万事达卡营收增长14%的季度，则说明了两家卡组织为何让得起这份利。

## 商户赢得拒收高端卡的权利

[一场始于2005年的商户之战](https://theinference.org/article/merchants-have-collected-631-7-million-from-visa-and-mastercard-in-21-years-november-16-sets-the-fee-rules)即将在布鲁克林的一间法庭上落幕。对这场覆盖逾1200万美国商户的集体诉讼而言，头号战利品是：有权拒收[Visa](https://theinference.org/markets/companies/visa)或[万事达卡](https://theinference.org/markets/companies/mastercard)的高端卡，同时照常受理费率较低的卡[2]。

[美国运通](https://theinference.org/markets/companies/american-express)的高端卡从未受此类规则约束。周五，首席执行官斯蒂芬·斯奎里[被问及如何看待这项让步](https://finance.yahoo.com/small-business/articles/ditching-honor-cards-rule-matter-145400981.html)，他的回答是：“祝他们好运。”他预计，商家一旦开始拒收这类卡，将引发“消费者的愤怒”[1]。布莱恩·科根法官将于2026年11月16日开庭，审理这项和解协议的最终批准申请[2]。

## 无人使用的规则改动，成本为零

这份和解协议的真金白银在别处：信用卡交换费五年内下调10个基点，标准消费者卡未来八年适用1.25%的费率；而[2024年商户支付的平均刷卡手续费为2.35%](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/visa-mastercard-urge-court-approve-174000086.html)[2]。商户奋力争取的，正是“全卡受理”规则的松动；而质疑这一点的声音，恰恰来自商户自己一方。

丹·斯蒂尔（Dan Stiel）曾在银行卡行业担任高管，如今为商户提供咨询服务。他称，与借记卡用户相比，高端卡客户的盈利能力“高出指数级”，并称这一改变是“空洞的好处”[1]。[沃尔玛](https://theinference.org/markets/companies/walmart)与大型零售行业组织仍表示反对；两家卡组织的律师则称，他们只是集体诉讼中的“高调少数派”[2]。

## 为“停战”买单的季度

万事达卡的三季报，说明了它为什么交得起这条规则。[净营收增长14%至98亿美元](https://www.marketscreener.com/news/mastercard-third-quarter-2026-earnings-release-ce785cd3d089f120)，调整后每股收益5.31美元，高于5.17美元的市场预期，调整后营业利润率达到60.5%[3][4]。支付网络业务增长11%，对发卡银行的返点和激励大增18%，增值服务增长19%[3]。

*Chart: **增值服务增速接近支付网络业务的两倍** 万事达卡2026年三季度各业务驱动因素同比增速，增值服务最高，达19%*

*万事达卡2026年三季度同比增速（%），收入按报告口径，交易量按本地货币口径。资料来源：万事达卡2026年三季度财报。 [3]*

这场战争越打越便宜：为选择退出集体诉讼的商户，万事达卡计提了7400万美元费用，诉讼应计负债已从2025年12月31日的8亿美元降至2.62亿美元[3]。财报当天，早间报道把这份业绩包装成AI与稳定币攻势，万事达卡股价高开近4.6%[5][6]。

*Chart: **净营收连续12个季度双位数增长** 万事达卡季度净营收（2023年四季度至2026年三季度），由65亿美元增至98亿美元*

*万事达卡按自然季度计的净营收（单位：十亿美元），图中各季度同比增速均为双位数。资料来源：万事达卡各季度向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件；2026年三季度财报。 [8][3]*

## Visa录得同样增速，账单却更大

同案被告Visa[于10月27日公布财报，营收增长13%](https://www.marketscreener.com/news/visa-q4-2026-earnings-release-ce785cddde80fe20)，并为同一桩交换费案新计提4.69亿美元拨备[7]。[两家卡组织之间的费用差距](https://theinference.org/article/visa-charges-token-fees-mastercard-does-not-ubs-sizes-the-gap-before-their-oct-27-and-oct-29-earnings)正是The Inference本周前瞻报道关注的焦点。

## 11月16日：悬案见分晓

若和解获批，这桩两家卡组织已陆续买单的官司将就此了结：Visa本财年为该案计提的拨备达17亿美元[7]，万事达卡的应计余额只剩1月水平的三分之一[3]。若被否决，案件将重新开审，两家卡组织声称届时自己会赢[2]。判决之后，真正的风向标不在法律层面，而在商业层面：第一家公开拒收高端卡的大型零售商。二十年的诉讼为商户换来一扇门，他们自己的顾问却劝他们别走进去。

## Takeaway

科根法官将于11月16日开庭审理Visa与万事达卡的费率和解案；对照万事达卡营收增长14%的季度和60.5%的利润率，让出“全卡受理”（honor-all-cards）规则对两家卡组织的代价微不足道。

## Sources

1. [Payments Dive via Yahoo Finance, "Will ditching the 'honor all cards' rule matter?", 29 October 2026](https://finance.yahoo.com/small-business/articles/ditching-honor-cards-rule-matter-145400981.html)
2. [Payments Dive via Yahoo Finance, "Visa, Mastercard urge court to approve fee settlement", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/visa-mastercard-urge-court-approve-174000086.html)
3. [Mastercard Incorporated, Third Quarter 2026 Earnings Release, Purchase, NY, 29 October 2026 (via MarketScreener)](https://www.marketscreener.com/news/mastercard-third-quarter-2026-earnings-release-ce785cd3d089f120)
4. [Investing.com via Yahoo Finance, "Mastercard beats estimates as revenue climbs 14%", 29 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mastercard-beats-estimates-revenue-climbs-125201707.html)
5. [Proactive via Yahoo Finance, "Mastercard revenue rises 14% as payment volumes and services drive growth", 29 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mastercard-revenue-rises-14-payment-133400901.html)
6. [Barron's via Yahoo Finance, "Mastercard Pushes to Be an AI and Stablecoin Powerhouse. The Stock Jumps on Earnings Beat.", 29 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/6395431b-f0a3-3662-81d9-9e955bfbaa52/mastercard-pushes-to-be-an-ai.html)
7. [Visa Inc., Fiscal Fourth Quarter and Full-Year 2026 Results, San Francisco, 27 October 2026 (via MarketScreener)](https://www.marketscreener.com/news/visa-q4-2026-earnings-release-ce785cddde80fe20)
8. [Mastercard, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 29 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001141391)


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万事达卡与Visa拟允许1200万美国商户拒收高端卡；法官11月16日开庭审理 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/mastercard-and-visa-would-let-12-million-us-merchants-refuse-premium-cards-a-judge-hears-it-november-16/zh-CN