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title: "万事达卡推出稳定币风险筛查：瞄准的市场仍仅相当于Visa交易量的0.03%"
description: "万事达卡于10月15日推出稳定币货币平台，10月19日再发布一款结算前风险API；此时公司市值5408.7亿美元，逼近历史高位。但基础数据显示，它瞄准的这个市场，在每1万美元刷卡消费中仅占3美分。"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-20T17:10:38.092Z
modified: 2026-10-20T17:10:38.092Z
canonical: https://theinference.org/article/mastercard-launches-stablecoin-risk-screening-into-a-payments-market-still-0-03-of-visa-s-volume/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Stablecoins, Payments, Mastercard, Compliance, Crypto"
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# 万事达卡推出稳定币风险筛查：瞄准的市场仍仅相当于Visa交易量的0.03%

> 万事达卡于10月15日推出稳定币货币平台，10月19日再发布一款结算前风险API；此时公司市值5408.7亿美元，逼近历史高位。但基础数据显示，它瞄准的这个市场，在每1万美元刷卡消费中仅占3美分。

[万事达卡](https://theinference.org/markets/companies/mastercard)上周收于617.42美元，市值5408.7亿美元，逼近历史高位；一周五个交易日，公司都在把一套稳定币产品组合计入这一估值倍数[6]。万事达卡以最高18亿美元收购稳定币基础设施公司BVNK，交易已于8月3日交割[3]。全球货币平台（Global Money Platform）于10月15日上线，Nuvei和[Marqeta](https://theinference.org/markets/companies/marqeta)成为首批客户[1]。10月19日，万事达卡又在拉斯维加斯Money20/20大会上发布[稳定币安全（Stablecoin Security）](https://www.helpnetsecurity.com/2026/10/20/mastercard-stablecoin-security/)，这是一款风险评分API，在稳定币支付链上结算之前筛查欺诈、诈骗及制裁风险敞口[7][8]。

## 它瞄准的市场，几乎还不存在

[Allium 10月18日发布的报告](https://www.coindesk.com/business/2026/10/18/stablecoin-supply-stalls-but-payments-jump-45-as-visa-mastercard-and-stripe-connect-crypto-to-cash)显示，2026年前9个月稳定币支付规模达4820亿美元，增长45%；支付笔数增长71%，超过10亿笔[1]。同期流通供应量仅增长0.4%，至约3050亿美元——是同一批美元转得更快，而不是新资金进场[1]。

截至9月，稳定币绑卡消费达39亿美元，为一年前的10倍[1]。但这一刷卡规模仅相当于Visa第二季度4万亿美元支付量的0.03%：每1万美元刷卡额中占3美分[1]。

*Chart: **稳定币原始转账总额97.9万亿美元，Allium将其中2.4万亿美元归类为终端用户支付** 柱状图按统一口径对比2026年前9个月的四类稳定币资金流：原始转账、Allium归类为终端用户活动的部分、经归类的支付以及绑卡消费。*

*Allium数据，经CoinDesk于2026年10月18日发布。图为2026年前9个月资金流，单位为十亿美元，统计期间口径一致。原始转账为链上总额；Allium将其中的2.5%归类为终端用户活动，4820亿美元的支付规模估算即来自这一部分。“相当于Visa的0.03%”的对比见正文，图中未绘出。 [1]*

## 合规缺口真实存在

这款产品针对的是有据可查的问题。国际清算银行的一项研究覆盖了分布在1.41亿笔以太坊交易中的5.93亿条稳定币转账事件，发现其中近60%经由中介、跨链桥或流动性池完成——传统反洗钱（AML）工具恰恰假设这种模式不存在 [3]。万事达卡把CipherTrace的链上追踪能力，与自身每年处理的约1430亿笔银行卡交易的行为特征相结合 [3]。首批合作方Borderless.xyz和Keyrails均出自万事达卡Start Path创业加速项目；Keyrails已完成240万美元种子轮融资 [3]。

## 两项责任仍悬而未决

这款API在设计上有意保持平台中立：银行无需接入万事达卡的网络即可使用，相关费用因此可能漏出万事达卡体系 [3]。责任归属同样没有定论：VGS的Chuck Yu表示，智能体发起的支付一旦出现损失，未来某天可能转由发卡机构和卡组织承担，但目前仍落在卖家头上 [4]。万事达卡出售的是风险评分，而这些交易的损失归属，至今无人重新划分。

## 后续看点

《GENIUS法案》的合规要求将于2027年1月18日正式生效，届时稳定币发行方不得不采购的，正是这类筛查工具 [2][3]。在为这个估值倍数买单之前，应关注公司是否单独披露稳定币交易量数据、智能体支付责任归属有无进展，以及费用最终落在哪款产品上。[Visa也在搭建同样的消费端](https://theinference.org/article/visa-s-new-stablecoin-rail-is-0-14-percent-of-its-volume-its-stock-just-hit-a-year-high)：其[10月19日与Mesh达成的合作](https://forkast.news/visa-and-mesh-partner-to-make-crypto-and-stablecoin-balances-spendable-at-175m-visa-merchant-locations/)让加密货币和稳定币余额可以在超过1.75亿个商户网点消费，商户收到的则是普通法币 [2]。

另外，万事达卡首席财务官[Hai Ling](https://theinference.org/markets/people/hai-ling)于10月16日[以每股620美元卖出4317股](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1141391/000114139126000118/0001141391-26-000118-index.htm)，此前一天即10月15日，公司股价刚创下收盘新高，此次减持依据的是2025年12月10日制定的10b5-1交易计划 [5]。就设计而言，这笔出售属于常规操作，并非对公司战略的表态。但时点恰好落在顶部：过去一年，公司内部人士累计卖出6710万美元股票，期间没有任何买入 [5][6]；而万事达卡2026年整年搭建的稳定币产品组合，至今尚未披露任何收入。

## Takeaway

万事达卡在估值逼近历史高位之际密集推出稳定币合规工具，但目标市场仅相当于Visa刷卡交易量的0.03%，相关收入也尚未披露：评判其估值倍数，要看披露的稳定币交易量口径与明年1月《GENIUS法案》的合规期限，而不是发布周的头条新闻。

## Sources

1. [CoinDesk, Stablecoin supply stalls, but payments jump 45% as Visa, Mastercard and Stripe connect crypto to cash, October 18, 2026](https://www.coindesk.com/business/2026/10/18/stablecoin-supply-stalls-but-payments-jump-45-as-visa-mastercard-and-stripe-connect-crypto-to-cash)
2. [Forkast, Visa and Mesh Partner to Make Crypto and Stablecoin Balances Spendable at 175M+ Visa Merchant Locations, October 20, 2026](https://forkast.news/visa-and-mesh-partner-to-make-crypto-and-stablecoin-balances-spendable-at-175m-visa-merchant-locations/)
3. [Tech Times, Mastercard Stablecoin Compliance API Targets 60% of Transfers Legacy AML Cannot Trace, October 20, 2026](https://www.techtimes.com/articles/329255/20261020/mastercard-stablecoin-compliance-api-targets-60-transfers-legacy-aml-cannot-trace.htm)
4. [ForkLog, Stablecoins and Agent Economy Discussed at Money20/20 USA, October 20, 2026](https://forklog.com/en/stablecoins-and-agent-economy-discussed-at-money20-20-usa/)
5. [SEC Form 4, Mastercard Inc, Hai Ling sale, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1141391/000114139126000118/0001141391-26-000118-index.htm)
6. [GuruFocus, US Officials Push for Mastercard (MA) Market Access in China Amid Regulatory Talks, October 19, 2026](https://www.gurufocus.com/news/9129143/us-officials-push-for-mastercard-ma-market-access-in-china-amid-regulatory-talks)
7. [Help Net Security, Mastercard helps banks assess stablecoin risks before funds move, October 20, 2026](https://www.helpnetsecurity.com/2026/10/20/mastercard-stablecoin-security/)
8. [Bitcoin.com News, Mastercard Unveils Stablecoin Security to Police Digital Payments, October 19, 2026](https://news.bitcoin.com/stablecoins/mastercard-unveils-stablecoin-security-police-digital-payments/)


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万事达卡推出稳定币风险筛查：瞄准的市场仍仅相当于Visa交易量的0.03% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/mastercard-launches-stablecoin-risk-screening-into-a-payments-market-still-0-03-of-visa-s-volume/zh-CN