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title: "क्रेडिट कार्ड जारी करने वाली इकाइयों ने ही दी मर्काडोलिब्रे के 1 अरब डॉलर के बॉन्ड की गारंटी"
description: "इन्वेस्टमेंट ग्रेड की सबसे निचली सीढ़ी वाले 10 साल के नोट्स 100 से ज़्यादा संस्थाओं ने खरीदे। शेयरधारकों के हाथ में शेयर अपने चरम से करीब एक-चौथाई नीचे टिका है, एनालिस्ट के टारगेट में 400 डॉलर का फासला है और ब्राज़ील में 25 अक्टूबर को होने वाला दूसरे चरण का मतदान 4 नवंबर की रिपोर्ट से ठीक दस दिन पहले दरों का रास्ता तय करेगा।"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-15T21:18:40.264Z
modified: 2026-10-15T21:18:40.264Z
canonical: https://theinference.org/article/mercadolibre-s-1-billion-bond-is-guaranteed-by-the-units-that-issue-its-credit-cards/hi
language: hi
keywords: "MercadoLibre, Bonds, Brazil, Credit Cards, Analyst Targets, Fintech"
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# क्रेडिट कार्ड जारी करने वाली इकाइयों ने ही दी मर्काडोलिब्रे के 1 अरब डॉलर के बॉन्ड की गारंटी

> इन्वेस्टमेंट ग्रेड की सबसे निचली सीढ़ी वाले 10 साल के नोट्स 100 से ज़्यादा संस्थाओं ने खरीदे। शेयरधारकों के हाथ में शेयर अपने चरम से करीब एक-चौथाई नीचे टिका है, एनालिस्ट के टारगेट में 400 डॉलर का फासला है और ब्राज़ील में 25 अक्टूबर को होने वाला दूसरे चरण का मतदान 4 नवंबर की रिपोर्ट से ठीक दस दिन पहले दरों का रास्ता तय करेगा।

9 सितंबर, 2026 को [मर्काडोलिब्रे](https://theinference.org/markets/companies/mercadolibre) ने 2036 में मैच्योर होने वाले 1 अरब डॉलर के 5.850% सीनियर नोट्स बेचने के लिए [एक अंडरराइटिंग एग्रीमेंट](https://www.marketscreener.com/news/mercado-libre-inc-successfully-issues-usd-1-000-million-of-2036-senior-unsecured-notes-ce785bdede81f12c) पर हस्ताक्षर किए। नोट्स [अंकित मूल्य के 97.864% पर प्राइस](https://brznews.com/article/nasdaq-mercadolibre-issues-1-billion-in-notes-to-fuel-latin-expansion) किए गए [1]। 10 साल का यह पेपर 100 से ज़्यादा संस्थाओं ने खरीदा [1]। इसी कंपनी को शेयरधारक किसी और नज़र से देख रहे हैं: 15 अक्टूबर को शेयर 1,850.99 डॉलर पर कारोबार कर रहा था, यानी अपने 52 सप्ताह के उच्चतम स्तर 2,428 डॉलर से करीब एक-चौथाई नीचे [2][3]।

कर्ज़ लेने वाली कंपनी कोई स्टार्टअप नहीं है: इसकी शुरुआत 1999 में ब्यूनस आयर्स में हुई थी, मुख्यालय मोंटेवीडियो में है, यह नास्डैक-100 का हिस्सा है और 18 देशों में बिक्री करती है [4]। इन नोट्स को इन्वेस्टमेंट ग्रेड की सबसे निचली सीढ़ी का दर्जा मिला है — एसएंडपी और फिच से BBB- और [मूडीज](https://theinference.org/markets/companies/moody-s) से Baa3 [5]। बॉन्ड मार्केट की न्यूज़ सर्विस IFR ने पहले 1.5 अरब डॉलर तक के टारगेट की खबर दी थी; डील आखिरकार 1 अरब डॉलर पर ही उतरी [5]।

## गारंटी देने वाली ही कंपनियां उधार भी देती हैं

इन नोट्स की गारंटी ब्राज़ील, मेक्सिको, चिली और कोलंबिया की उन सहायक कंपनियों ने दी है जिन्होंने 2026 की पहली छमाही में समेकित राजस्व का 65.2% हिस्सा पैदा किया था [1]। उधार देने का काम भी इन्हीं कंपनियों में होता है। कंपनी की फिनटेक इकाई मर्काडो पागो का [ब्राज़ील में क्रेडिट कार्ड पोर्टफोलियो पिछले साल की तुलना में 104% बढ़कर 6.6 अरब डॉलर](https://brznews.com/article/nasdaq-mercadolibre-sacrifices-operating-margins-to-power-brazil-credit-card-gro) पहुंच गया है; 30 जून की स्थिति में 15 से 90 दिन से बकाया रकम का हिस्सा 4.6% था [3]। इस डील से प्रो फॉर्मा समेकित कर्ज़ 10.63 अरब डॉलर से बढ़कर करीब 11.63 अरब डॉलर हो जाता है और कंपनी को शुद्ध 972.1 मिलियन डॉलर हाथ लगते हैं [1]।

इन नोट्स का खर्च मर्काडोलिब्रे पर [सालाना 58.5 मिलियन डॉलर के कूपन](https://www.insidermonkey.com/blog/mercadolibre-meli-priced-1-billion-of-5-85-notes-can-growth-cover-the-funding-cost-1835915/) का है, जो डॉलर में देय है [6]। जो राजस्व इसका भुगतान करेगा, वह बड़े हिस्से में रियल (ब्राज़ील की मुद्रा) में आता है — और वह भी उन्हीं ब्राज़ीली उपभोक्ताओं से [6][3]।

## मार्जिन की कीमत पर खरीदी गई ग्रोथ

दूसरी तिमाही में राजस्व 10 अरब डॉलर के पार जाकर साल-दर-साल 49.8% बढ़त के साथ 10.17 अरब डॉलर पर पहुंचा; परिचालन लाभ उसी दौरान 17% गिरकर 683 मिलियन डॉलर रह गया और परिचालन मार्जिन पिछले साल के 12.2% से घटकर 6.7% पर आ गया [3][7][8]। शुद्ध लाभ 11% गिरकर 466 मिलियन डॉलर रहा [9]। ब्राज़ील में फ्री शिपिंग की न्यूनतम खरीद सीमा घटाए जाने के एक साल बाद वहां बिकने वाली वस्तुओं की संख्या 56% बढ़ गई है [3]। [अमेज़न](https://theinference.org/markets/companies/amazon) इसी बाज़ार में अपना विस्तार कर रही है [1], और शोपी अब ब्राज़ील में चार घंटे के भीतर डिलीवरी कर रही है [5]।

*Chart: **परिचालन मार्जिन 2024 के अपने उच्चतम स्तर से आधे से भी नीचे आ गया** मर्काडोलिब्रे के परिचालन मार्जिन का त्रैमासिक लाइन चार्ट, पहली तिमाही 2024 से दूसरी तिमाही 2026 तक: 2025 भर यह 10% के आसपास या उससे ऊपर बना रहा, फिर 2026 में गिरकर 6.9% और 6.7% पर आ गया।*

*त्रैमासिक परिचालन मार्जिन, राजस्व का प्रतिशत; पहली तिमाही 2024 से दूसरी तिमाही 2026 तक। आंकड़े SEC फाइलिंग से। [7]*

## प्रबंधन की दलील: मुनाफ़ा बाद में आएगा

मुख्य कार्यपालक एरियल सार्फ़स्तेन की अगुवाई में कंपनी का बचाव इस दलील पर टिका है कि [कार्ड ग्राहकों का हर बैच 12 से 18 महीनों में ब्रेक-ईवन पर आ जाता है](https://theinference.org/article/mercadolibre-s-new-bond-prices-the-cost-of-its-75-credit-boom) और ये कार्ड ऐसे “इकोसिस्टमिक” यूज़र बनाते हैं जो समय के साथ मार्केटप्लेस पर ज़्यादा खर्च करने लगते हैं [3]। तिमाही के नतीजे कमाई के अनुमानों से बेहतर ज़रूर रहे — प्रति शेयर डाइल्यूटेड कमाई (ईपीएस) 9.19 डॉलर रही, जबकि कंसेंसस अनुमान 8.65 डॉलर था [9]। और दूसरी तिमाही के अंत तक 107 हेज फंडों के पास यह शेयर था — तीन महीने पहले ऐसे फंड 82 थे [6]।

## सिटि ने टारगेट घटाकर 2,100 डॉलर किया, सस्केहैना ने बढ़ाकर 2,500 डॉलर

13 अक्टूबर को [सिटि](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) के जोआओ पेड्रो सोआरेस ने [अपना प्राइस टारगेट 2,150 डॉलर से घटाकर 2,100 डॉलर कर दिया और न्यूट्रल रेटिंग बरकरार रखी](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/citi-cut-target-to-usd-2-100-mercadolibre-stock-fell-1-13-percent/70326834), तीसरी तिमाही के नतीजों से पहले ब्राज़ील में कॉमर्स के रुझानों में कोई खास बदलाव न दिखने का हवाला देते हुए [9][2]। ठीक एक दिन पहले कैंटर फिट्ज़राल्ड ने अपना टारगेट घटाकर 2,200 डॉलर कर दिया था [2]। सस्केहैना के जेम्स फ्रीडमैन ने [6 अक्टूबर को उलटी दिशा अपनाई — टारगेट 2,500 डॉलर, रेटिंग पॉज़िटिव](https://www.benzinga.com/quote/MELI/price-targets) [2]। यानी एक ही तिमाही के आंकड़ों पर 400 डॉलर का फर्क।

*Chart: **एनालिस्टों के ताज़ा टारगेट में 400 डॉलर का फर्क** मर्काडोलिब्रे के तीन एनालिस्ट प्राइस टारगेट का बार चार्ट (15 अक्टूबर 2026 तक), सस्केहैना के 2,500 डॉलर से लेकर सिटि के 2,100 डॉलर तक, साथ में 52 सप्ताह का उच्चतम स्तर 2,428 डॉलर अंकित।*

*15 अक्टूबर 2026 को एनालिस्ट प्राइस टारगेट, 52 सप्ताह के उच्चतम स्तर 2,428 डॉलर के मुकाबले। उस दिन शेयर 1,850.99 डॉलर पर कारोबार कर रहा था। [2][8]*

## नतीजों से दस दिन पहले है दूसरे चरण का मतदान

[ब्राज़ील 25 अक्टूबर को राष्ट्रपति पद के लिए दूसरे चरण का मतदान करेगा](https://grist.org/international/brazil-election-runoff-amazon-deforestation-lula-bolsonaro/)। मतदान की यह तारीख मर्काडोलिब्रे की तीसरी तिमाही की रिपोर्ट, जो 4 नवंबर को आ रही है, उससे ठीक दस दिन पहले पड़ती है [8][10]। डीरेगुलेशन यानी नियमों में ढील के एजेंडे पर चुनाव लड़ रहे सीनेटर फ्लावियो बोल्सोनारो पहले चरण में राष्ट्रपति लूला से 22 लाख वोट आगे निकले [10]। इस नतीजे का ब्राज़ील की ब्याज दरों पर क्या असर पड़ेगा, यह किसी फाइलिंग में दर्ज नहीं है। जो दर्ज है, वह यह है कि अक्टूबर की शुरुआत में उनकी रैली के बीच ब्राज़ील का शेयर बाज़ार रिकॉर्ड ऊंचाई पर जा पहुंचा [5]।

इस सौदे के दोनों पक्ष एक ही कर्ज़दार पर टिके हैं — ब्राज़ील का वह कार्डधारक, जिसकी चुकौतियां 5.85% के डॉलर कूपन का भुगतान करती हैं और जिसकी खरीदारी से मार्जिन फिर खड़ा होना है। पहली पड़ताल 4 नवंबर को होगी, जब कंपनी मार्जिन लाइन और 6.6 अरब डॉलर के कार्ड की डिलिंक्वेंसी दर जाहिर करेगी।

## Takeaway

मर्काडोलिब्रे ने 2036 में मैच्योर होने वाले 5.850% के 1 अरब डॉलर के नोट्स बेचे, जिनकी गारंटी उन्हीं ब्राज़ीली और मेक्सिकन ऋण इकाइयों ने दी है जो कंपनी का मार्जिन दबा रही हैं। 4 नवंबर की रिपोर्ट इसका पहला इम्तिहान होगी कि क्रेडिट कार्ड का यह दांव कूपन का बोझ बढ़ने से पहले मुनाफा फिर खड़ा कर पाता है या नहीं।

## Sources

1. [BRZ News, MercadoLibre issues $1 billion in notes to fuel Latin expansion, 13 October 2026](https://brznews.com/article/nasdaq-mercadolibre-issues-1-billion-in-notes-to-fuel-latin-expansion)
2. [Benzinga, MercadoLibre Analyst Price Targets, 15 October 2026](https://www.benzinga.com/quote/MELI/price-targets)
3. [BRZ News, MercadoLibre Sacrifices Operating Margins to Power Brazil Credit Card Growth, 13 October 2026](https://brznews.com/article/nasdaq-mercadolibre-sacrifices-operating-margins-to-power-brazil-credit-card-gro)
4. [Wikipedia, MercadoLibre, retrieved 15 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/MercadoLibre)
5. [MarketScreener / S&P Capital IQ, Mercado Libre, Inc. Successfully Issues USD 1,000 Million Of 2036 Senior Unsecured Notes, 10 September 2026](https://www.marketscreener.com/news/mercado-libre-inc-successfully-issues-usd-1-000-million-of-2036-senior-unsecured-notes-ce785bdede81f12c)
6. [Insider Monkey, Jeff Lewis, MercadoLibre (MELI) Priced $1 Billion of 5.85% Notes. Can Growth Cover the Funding Cost?, 16 September 2026](https://www.insidermonkey.com/blog/mercadolibre-meli-priced-1-billion-of-5-85-notes-can-growth-cover-the-funding-cost-1835915/)
7. [MercadoLibre, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001099590)
8. [ad-hoc-news.de, Citi cut target to USD 2,100. MercadoLibre stock fell 1.13 percent, 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/citi-cut-target-to-usd-2-100-mercadolibre-stock-fell-1-13-percent/70326834)
9. [ad-hoc-news.de, Citi cuts target for MercadoLibre stock to USD 2,100, 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/citi-cuts-target-for-mercadolibre-stock-to-usd-2-100/70323698)
10. [Grist, Brazil's election could determine the fate of the Amazon, October 2026](https://grist.org/international/brazil-election-runoff-amazon-deforestation-lula-bolsonaro/)


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क्रेडिट कार्ड जारी करने वाली इकाइयों ने ही दी मर्काडोलिब्रे के 1 अरब डॉलर के बॉन्ड की गारंटी — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/mercadolibre-s-1-billion-bond-is-guaranteed-by-the-units-that-issue-its-credit-cards/hi