--- title: "Metas KI-Wette: Anlegern ein Erfolg, dem IRS ein mögliches Scheitern" description: "Metas Forschungsgutschrift von 3,9 Milliarden Dollar übersteigt inzwischen den Free Cashflow, den der KI-Ausbau je Quartal abwirft – und die Antworten der vier Konzernchefs an den Kongress sind überfällig." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-13T17:09:40.855Z modified: 2026-10-13T17:09:40.855Z canonical: https://theinference.org/article/meta-tells-investors-its-ai-bet-is-paying-off-and-tells-the-irs-it-might-fail/de language: de keywords: "Meta, Taxes, AI Infrastructure, Capital Expenditures, Elizabeth Warren" --- # Metas KI-Wette: Anlegern ein Erfolg, dem IRS ein mögliches Scheitern > Metas Forschungsgutschrift von 3,9 Milliarden Dollar übersteigt inzwischen den Free Cashflow, den der KI-Ausbau je Quartal abwirft – und die Antworten der vier Konzernchefs an den Kongress sind überfällig. Die Frist vom 12. Oktober ist gestern abgelaufen – öffentliche Antworten gibt es nicht. Senatorin Elizabeth Warren und fünf weitere Senatsmitglieder hatten den Konzernchefs von [Amazon](https://theinference.org/markets/companies/amazon), Google, [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) und [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) zwei Wochen gegeben, um zu erklären, welche Steuervergünstigungen sie für ihren KI-Ausbau geltend machen. Sprecher aller vier Konzerne lehnten [als die Schreiben verschickt wurden](https://www.cnbc.com/2026/09/28/warren-senate-ai-subsidies-meta-google-amazon-microsoft.html) eine Stellungnahme ab, seither ist nichts Weiteres bekannt geworden [1]. Am Montag sagte Mark Zuckerberg im [„Cheeky Pint“-Podcast](https://www.businessinsider.com/mark-zuckerberg-massive-risk-meta-took-on-ai-2026-10), Meta sei bereit gewesen, „diesen Scheck“ über 100 bis 200 Milliarden Dollar für KI auszustellen, bevor die neuen Modelle irgendetwas bewiesen hätten [2]. Beide Fakten verweisen auf dieselbe Position in Metas Rechnungslegung: Die Forschungsgutschrift, die den Ausbau verbilligt, übersteigt inzwischen das Geld, das der Ausbau abwirft. ## Zwei Geschichten über dieselben Gebäude Gegenüber Anlegern feiert Zuckerberg die KI-Offensive als Erfolg, der „jeden wichtigen Teil unseres Kerngeschäfts beschleunigt“ [3]. Der US-Steuerbehörde Internal Revenue Service (IRS) gegenüber [stellt Meta dieselben Rechenzentren als „Pilotmodelle“ dar](https://www.nytimes.com/2026/09/30/technology/meta-ai-data-centers-taxes.html): groß angelegte Experimente, die scheitern könnten. Die eingebauten [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)-Chips meldet das Unternehmen als experimentelles Material im Rahmen der Forschungs- und Experimente-Gutschrift (Research and Experimentation Credit) an – eine Steuervergütung, die der Kongress 1981 für Unternehmen schuf, die technische Unbekannte lösen [3]. Andre Shevchuck, Steuerpartner der Beratungsgesellschaft BPM, nannte diese Auslegung „ziemlich wild und abgedreht“ [3]. ## Die Gutschrift schlägt Apple und Alphabet zusammen Metas Forschungsgutschriften drückten die Steuerlast 2025 um 3,9 Milliarden Dollar, nach 2,0 Milliarden Dollar im Jahr 2024 und 700 Millionen Dollar 2023 [4][5]. Kein anderes börsennotiertes Unternehmen macht mehr geltend: [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) verbuchte 2025 1,05 Milliarden Dollar, [Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) rund 2,09 Milliarden Dollar – Metas Wert übertrifft beide zusammen [4]. Die Bundessteuerrechnung zeigt es: 2,8 Milliarden Dollar gezahlt 2025 gegenüber 9,6 Milliarden Dollar im Vorjahr, bei nahezu gleichem Gewinn [1]. *Chart: **Metas Forschungsgutschrift 2025 übertrifft Apple und Alphabet zusammengenommen** Balkendiagramm der Forschungs- und Experimente-Gutschriften von Meta, Alphabet, Apple und Merck im Geschäftsjahr 2025; Meta liegt mit 3,9 Milliarden Dollar mit Abstand vorn.* *Forschungs- und Experimente-Gutschriften für das Geschäftsjahr 2025 laut Wertpapiermeldungen, in US-Dollar. Metas Gutschriften beliefen sich 2023 auf 700 Millionen Dollar, 2024 auf 2,0 Milliarden Dollar und 2025 auf 3,9 Milliarden Dollar. [4][5]* ## Die Gutschrift übersteigt inzwischen den Free Cashflow Den Satz, der [Metas Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen am 29. Juli](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/meta-now-owes-22-billion-112355817.html) prägte, verlas Finanzchefin Susan Li: „Der Free Cashflow lag bei 784 Millionen Dollar“ [7]. Eine jährliche Gutschrift von 3,9 Milliarden Dollar ergibt rund 975 Millionen Dollar pro Quartal – etwa ein Viertel mehr als diese Zahl [4][5]. Die Investitionen von 30,12 Milliarden Dollar im Juni-Quartal verschlangen rund 95 Prozent des operativen Cashflows von 31,86 Milliarden Dollar [7]. Die Kapitalausgaben-Guidance von 130 bis 145 Milliarden Dollar für 2026 lässt für die zweite Jahreshälfte noch 79 bis 94 Milliarden Dollar übrig [7]. Die Gutschriften wachsen mit den Ausgaben. Der Cashflow nicht. *Chart: **Metas Capex hat die Geldmaschine in acht Quartalen verschlungen** Säulendiagramm zu Metas operativem Cashflow, Capex und Free Cashflow über acht Quartale; der Free Cashflow bricht im Juni-Quartal 2026 auf 1,7 Milliarden Dollar ein, während die Capex auf 30,1 Milliarden Dollar hochschnellt.* *Metas operativer Cashflow, Capex und Free Cashflow (operativer Cashflow abzüglich Capex) je Quartal, in US-Dollar, laut SEC-Unterlagen. Metas eigene Free-Cashflow-Kennzahl, die auch die Tilgung von Finanzierungsleases einbezieht, wies für das Juni-Quartal 2026 784 Millionen Dollar aus. [7][10]* ## Im Kleingedruckten gelten die Gutschriften als unsicher In seinen Unterlagen räumt Meta das Risiko selbst ein: „Unsicherheiten bei unseren Forschungsgutschriften“ könnten dazu führen, dass die IRS die Ersparnisse wieder streicht [3]. Der Bruttobetrag der unsicheren Steuervorteile (uncertain tax benefits) – Ersparnisse, die zwar beansprucht, aber nicht gebucht sind, weil sie sich als nicht haltbar erweisen könnten – lag am 30. Juni bei 18,74 Milliarden Dollar, ein Anstieg um 45 Prozent; an erster Stelle der genannten Risiken stehen die Forschungsgutschriften [4]. Der Gemeinsame Steuerausschuss des Kongresses (Joint Committee on Taxation) rechnet damit, dass die Gutschrift den Fiskus im laufenden Fiskaljahr 32,1 Milliarden Dollar an Einnahmen aus der Körperschaftsteuer kostet; nach der Rechnung der „New York Times“ entfällt davon mehr als 10 Prozent auf Meta [4]. EY, Metas Wirtschaftsprüfer, hat die Strategie mit aufgebaut und wirbt damit inzwischen bei anderen KI-Unternehmen [4][9]. Branchenweit [sind die Konzernsteuerzahlungen in diesem Jahr um 25 Prozent gesunken, um rund 96 Milliarden Dollar](https://www.politico.com/news/2026/09/14/corporate-tax-payments-ai-01071550) [8]. Zudem [fordern Warrens Briefe, Rechenzentren die Bonus-Abschreibung (bonus depreciation) zu entziehen](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/elizabeth-warren-demands-answers-96b-093000150.html) – den Abzug von Investitionen bereits im ersten Jahr. Microsoft, das im vergangenen Jahr fast 12 Milliarden Dollar davon absetzte, steckt im selben Briefstapel [6]. ## Die Verteidigung des Konzerns – und wo sie endet Metas Sprecher Andy Stone verweist auf [200 Milliarden Dollar, die Meta über fünf Jahre für Forschung und Entwicklung ausgegeben hat](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/meta-reportedly-calls-ai-data-035500665.html), davon 57 Milliarden Dollar im vergangenen Jahr, und sagt, das Unternehmen nutze „die Steuervergünstigungen, die der Kongress geschaffen hat“, für Investitionen im Inland [4][5]. Kyle Pomerleau vom American Enterprise Institute ergänzt, die Regierung sei bei diesen Investitionen „ein stiller Teilhaber“: Zahlt sich die KI aus, partizipiert der Fiskus an den Erträgen [8]. Beides ist berechtigt. Doch keines davon entkräftet die eigene Offenlegung, wonach die Gutschriften sich als nicht haltbar erweisen könnten. Und die 112,32 Milliarden Dollar an Schulden, die inzwischen 90,26 Milliarden Dollar an Bargeld und Wertpapieren gegenüberstehen, machen eine rückwirkende Nachforderung der IRS schwerer, als sie früher ausgefallen wäre [7]. ## Drei Termine im Blick Die Antworten auf die Briefe vom 12. Oktober sind das erste Indiz [1]. Metas Bericht für das dritte Quartal, der in diesem Monat ansteht, aktualisiert die Position zu den unsicheren Steuervorteilen [4]. Ein Quartal, in dem die Capex den operativen Cashflow von rund 32 Milliarden Dollar übersteigt, würde den Free Cashflow erstmals in dieser Reihe von acht Quartalen ins Minus drehen [7][10]. Die IRS hat schon früher widersprochen, wenn Unternehmen die Gutschrift für handelsübliche Ausrüstung geltend machten [4]. ## Takeaway Metas Forschungsgutschrift erreichte 2025 3,9 Milliarden Dollar – mehr als die von Apple und Alphabet zusammen –, während der Free Cashflow auf 784 Millionen Dollar sank. Die unsicheren Steuervorteile (uncertain tax benefits) wuchsen um 45 Prozent auf 18,74 Milliarden Dollar, und die Antworten der vier Konzernchefs an den Kongress sind überfällig. ## Sources 1. [CNBC, Meta, Google, Amazon, Microsoft draw Sen. Warren questions about AI tax subsidies, 28 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/28/warren-senate-ai-subsidies-meta-google-amazon-microsoft.html) 2. [Business Insider, Meta was prepared to write an up to $200 billion AI check before knowing whether its model would work, 12 October 2026](https://www.businessinsider.com/mark-zuckerberg-massive-risk-meta-took-on-ai-2026-10) 3. [The New York Times, How Meta Uses A.I. Data Centers to Avoid Billions in Federal Taxes, 30 September 2026](https://www.nytimes.com/2026/09/30/technology/meta-ai-data-centers-taxes.html) 4. [Yahoo Finance (Moneywise), Meta reportedly calls its AI data centers 'pilot models' — its research tax credits jumped from $700M to $3.9B, 30 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/meta-reportedly-calls-ai-data-035500665.html) 5. [Benzinga, Meta's AI Spending Has a $3.9 Billion Tax Perk — Mark Zuckerberg-Led Company Reportedly Classified Data Centers as Pilot Models, 1 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/tech/26/10/62099040/metas-ai-spending-has-a-3-9-billion-tax-perk-mark-zuckerberg-led-company-reportedly-classified-data-centers-as-pilot-models) 6. [Yahoo Finance (Moneywise), Elizabeth Warren demands answers on $96B in lost federal revenue as Amazon, Google, Meta and Microsoft claim tax breaks, 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/elizabeth-warren-demands-answers-96b-093000150.html) 7. [Yahoo Finance (TIKR), Meta Now Owes $22 Billion More Than It Holds. Here's Why That Matters, 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/meta-now-owes-22-billion-112355817.html) 8. [Politico, Corporate tax payments plunge as AI feasts on new incentives, 14 September 2026](https://www.politico.com/news/2026/09/14/corporate-tax-payments-ai-01071550) 9. [The Decoder, Meta dodges billions in US taxes by calling its AI data centers experiments, 30 September 2026](https://the-decoder.com/meta-dodges-billions-in-us-taxes-by-calling-its-ai-data-centers-experiments/) 10. [Meta, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001326801) --- Metas KI-Wette: Anlegern ein Erfolg, dem IRS ein mögliches Scheitern — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/meta-tells-investors-its-ai-bet-is-paying-off-and-tells-the-irs-it-might-fail/de