--- title: "Meta对投资者称AI豪赌奏效，却对美国国税局称项目可能失败" description: "如今，Meta的39亿美元研发税收抵免（research credit）已超过AI基建每季度产生的自由现金流，而四位首席执行官对国会的答复也已逾期。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-13T17:09:40.855Z modified: 2026-10-13T17:09:40.855Z canonical: https://theinference.org/article/meta-tells-investors-its-ai-bet-is-paying-off-and-tells-the-irs-it-might-fail/zh-CN language: zh-CN keywords: "Meta, Taxes, AI Infrastructure, Capital Expenditures, Elizabeth Warren" --- # Meta对投资者称AI豪赌奏效，却对美国国税局称项目可能失败 > 如今，Meta的39亿美元研发税收抵免（research credit）已超过AI基建每季度产生的自由现金流，而四位首席执行官对国会的答复也已逾期。 10月12日的答复期限昨天已过，四家公司至今没有公开作答。此前，联邦参议员伊丽莎白·沃伦联合五名参议院同僚，要求[亚马逊](https://theinference.org/markets/companies/amazon)、谷歌、[Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta)和[微软](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)的首席执行官在两周内解释各自AI基建所申报的税收优惠；[信函发出之时](https://www.cnbc.com/2026/09/28/warren-senate-ai-subsidies-meta-google-amazon-microsoft.html)，四家公司发言人均拒绝置评，此后再无下文[1]。周一，马克·扎克伯格[在《Cheeky Pint》播客节目中透露](https://www.businessinsider.com/mark-zuckerberg-massive-risk-meta-took-on-ai-2026-10)，在新模型尚未证明任何价值之前，Meta就已准备好为AI“开出这张支票”，金额在1000亿至2000亿美元之间[2]。这两个事实都指向Meta账目上的同一行：为基建开支打折的研发税收抵免，如今已超过基建产出的现金。 ## 同一批数据中心，两套说辞 面对投资者，扎克伯格称AI攻势是一场胜利，正在“加速我们核心业务的每一个主要部分”[3]。面对美国国税局（IRS），Meta则[把同样的数据中心描述为“试验模型”](https://www.nytimes.com/2026/09/30/technology/meta-ai-data-centers-taxes.html)，即可能失败的巨型实验，并依据研发税收抵免，将数据中心内的[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)芯片申报为实验耗材——这项税收优惠由国会于1981年设立，面向攻克技术未知难题的企业[3]。咨询公司BPM的税务合伙人安德烈·舍夫丘克称，这种解读“确实有点疯狂、有点离谱”[3]。 ## 这项抵免已超过苹果与Alphabet之和 2025年，研发税收抵免为Meta抵减税款39亿美元，高于2024年的20亿美元和2023年的7亿美元[4][5]。没有哪家上市公司的申报额更高：2025年，[苹果](https://theinference.org/markets/companies/apple)申报10.5亿美元，[Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet)约20.9亿美元，Meta一家就超过两家之和[4]。联邦税单印证了这一点：在利润大体相当的情况下，Meta 2025年缴纳28亿美元，2024年则缴纳96亿美元[1]。 *Chart: **Meta 2025年研发税收抵免超过苹果与Alphabet之和** 条形图：Meta、Alphabet、苹果与默沙东2025财年申报的研发税收抵免，Meta以39亿美元遥遥领先。* *证券申报文件中各公司2025财年申报的研发税收抵免，单位为美元。Meta的抵免额2023年为7亿美元，2024年为20亿美元，2025年为39亿美元。 [4][5]* ## 这项抵免已跑赢现金流 在7月29日的[Meta财报电话会议](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/meta-now-owes-22-billion-112355817.html)上，首席财务官苏珊·李念出了那场会议的关键一句：“自由现金流为7.84亿美元”[7]。39亿美元的年度抵免折算下来约为每季度9.75亿美元，比7.84亿美元高出约四分之一[4][5]。今年第二季度，Meta的资本支出达301.2亿美元，吞掉了318.6亿美元经营现金流的约95%[7]；2026年全年资本支出指引为1300亿至1450亿美元，意味着下半年还要支出790亿至940亿美元[7]。抵免随支出水涨船高。现金产出却不会。 *Chart: **八个季度内，Meta资本支出吞掉了现金引擎** 柱状图：Meta连续八个季度的经营现金流、资本支出与自由现金流；随着资本支出跃升至301亿美元，2026年6月当季自由现金流骤降至17亿美元。* *Meta各季度经营现金流、资本支出与自由现金流（经营现金流减资本支出），单位为美元，数据来自美国证券交易委员会（SEC）文件。Meta自身口径的自由现金流还扣减融资租赁本金偿付，2026年6月当季读数为7.84亿美元。 [7][10]* ## 财报小字把抵免标为不确定 Meta的申报文件自己承认了风险："我们的研发税收抵免存在不确定性"，这意味着美国国税局可能推翻这些节税 [3]。未确认税收利益——即已主张、但因可能站不住而未入账的节税——总额截至6月30日达到187.4亿美元，增长45%，排在风险清单首位的正是研发税收抵免 [4]。国会联合税收委员会（Joint Committee on Taxation）预计，本财年这项抵免将使美国财政部减少321亿美元公司税收收入；按《纽约时报》的测算，Meta一家占比超过10% [4]。Meta的审计机构安永参与搭建了这一策略，如今还向其他AI公司推销 [4][9]。放眼全行业，[今年企业缴税额下降25%，约960亿美元](https://www.politico.com/news/2026/09/14/corporate-tax-payments-ai-01071550) [8]；而[沃伦的信件要求将数据中心排除在奖励性折旧之外](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/elizabeth-warren-demands-answers-96b-093000150.html)（bonus depreciation，即对资本开支的首年扣除），去年申报了近120亿美元此项折旧的微软，同样在这批信件之列 [6]。 ## 公司的辩护，止于何处 Meta发言人安迪·斯通给出的依据，是[五年间2000亿美元的研发投入](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/meta-reportedly-calls-ai-data-035500665.html)，其中去年一年就有570亿美元；他表示，公司使用的是"国会为国内投资设立的税收激励" [4][5]。美国企业研究所（AEI）的凯尔·波默洛补充说，政府在这些投资中是"沉默的合伙人"：AI一旦成功，财政部也分享上行收益 [8]。两种说法都有道理。但哪一种都化解不了那份承认抵免未必站得住的申报文件；何况公司如今背负1123.2亿美元债务，账上现金和有价证券为902.6亿美元，国税局若追溯补税，这笔账会比从前沉重得多 [7]。 ## 盯住三个时间点 10月12日那批信函的答复情况，是第一个信号 [1]。Meta第三季度财报定于本月发布，届时将更新未确认税收利益的最新数字 [4]；一旦某个季度的资本支出超出约320亿美元的经营现金流，自由现金流将在这八个季度里首次转负 [7][10]。对于拿现成设备来申报这项抵免的企业，国税局过去就曾提出异议 [4]。 ## Takeaway 2025年，Meta的研发税收抵免达到39亿美元，超过苹果与Alphabet之和；自由现金流降至7.84亿美元；未确认税收利益增长45%，达到187.4亿美元；四位首席执行官对国会的答复也已逾期。 ## Sources 1. [CNBC, Meta, Google, Amazon, Microsoft draw Sen. Warren questions about AI tax subsidies, 28 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/28/warren-senate-ai-subsidies-meta-google-amazon-microsoft.html) 2. [Business Insider, Meta was prepared to write an up to $200 billion AI check before knowing whether its model would work, 12 October 2026](https://www.businessinsider.com/mark-zuckerberg-massive-risk-meta-took-on-ai-2026-10) 3. [The New York Times, How Meta Uses A.I. Data Centers to Avoid Billions in Federal Taxes, 30 September 2026](https://www.nytimes.com/2026/09/30/technology/meta-ai-data-centers-taxes.html) 4. [Yahoo Finance (Moneywise), Meta reportedly calls its AI data centers 'pilot models' — its research tax credits jumped from $700M to $3.9B, 30 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/meta-reportedly-calls-ai-data-035500665.html) 5. [Benzinga, Meta's AI Spending Has a $3.9 Billion Tax Perk — Mark Zuckerberg-Led Company Reportedly Classified Data Centers as Pilot Models, 1 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/tech/26/10/62099040/metas-ai-spending-has-a-3-9-billion-tax-perk-mark-zuckerberg-led-company-reportedly-classified-data-centers-as-pilot-models) 6. [Yahoo Finance (Moneywise), Elizabeth Warren demands answers on $96B in lost federal revenue as Amazon, Google, Meta and Microsoft claim tax breaks, 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/elizabeth-warren-demands-answers-96b-093000150.html) 7. [Yahoo Finance (TIKR), Meta Now Owes $22 Billion More Than It Holds. Here's Why That Matters, 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/meta-now-owes-22-billion-112355817.html) 8. [Politico, Corporate tax payments plunge as AI feasts on new incentives, 14 September 2026](https://www.politico.com/news/2026/09/14/corporate-tax-payments-ai-01071550) 9. [The Decoder, Meta dodges billions in US taxes by calling its AI data centers experiments, 30 September 2026](https://the-decoder.com/meta-dodges-billions-in-us-taxes-by-calling-its-ai-data-centers-experiments/) 10. [Meta, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001326801) --- Meta对投资者称AI豪赌奏效，却对美国国税局称项目可能失败 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/meta-tells-investors-its-ai-bet-is-paying-off-and-tells-the-irs-it-might-fail/zh-CN