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title: "El fondo familiar de Michael Dell pagó una prima del 11,6% por la matriz de SK hynix la víspera de que Barclays recortara Dell"
description: "Un fondo que gestiona el patrimonio familiar de Michael Dell acordó el 13 de octubre comprarle al presidente del grupo, Chey Tae-won, un 1,34% de SK Inc., la matriz del fabricante de memorias SK hynix, con una prima del 11,6%. Un día después, Barclays rebajó Dell y el título se dejó un 11%, para el banco unos ingresos que son puro traslado del coste de la memoria; Michael Dell cree que la escasez puede ser un problema de cuatro años."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T18:19:47.601Z
modified: 2026-10-18T18:19:47.601Z
canonical: https://theinference.org/article/michael-dell-s-family-fund-paid-an-11-6-premium-for-sk-hynix-s-parent-the-day-before-barclays-cut-dell/es
language: es
keywords: "Dell Technologies, SK hynix, Memory, Semiconductors, M&A"
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# El fondo familiar de Michael Dell pagó una prima del 11,6% por la matriz de SK hynix la víspera de que Barclays recortara Dell

> Un fondo que gestiona el patrimonio familiar de Michael Dell acordó el 13 de octubre comprarle al presidente del grupo, Chey Tae-won, un 1,34% de SK Inc., la matriz del fabricante de memorias SK hynix, con una prima del 11,6%. Un día después, Barclays rebajó Dell y el título se dejó un 11%, para el banco unos ingresos que son puro traslado del coste de la memoria; Michael Dell cree que la escasez puede ser un problema de cuatro años.

## Un registro en Seúl identifica a la familia Dell como compradora

El [informe de participaciones significativas presentado el 13 de octubre](https://en.sedaily.com/finance/2026/10/15/michael-dells-family-fund-buys-sk-stake-from-chey-tae-won) de SK Inc. deja constancia del comprador: DFO Public Investments, un fondo de Delaware gestionado por DFO Management, el family office del fundador de Dell, Michael Dell. El fondo acordó comprarle al presidente del grupo, Chey Tae-won, 972.493 acciones —un 1,34% del capital [1]— por 544.000 millones de wones, [unos 406 millones de dólares](https://www.msn.com/en-us/money/other/sk-group-chairman-chey-sells-stake-to-dell-family-office-fund-for-406-million/ar-AA2eek0e) [2].

El precio equivale a 559.387 wones por acción, un 11,6% por encima del cierre del 13 de octubre, y la operación en bloque —una venta única negociada entre las partes— se liquidará el 2 de noviembre [3]. En total, Chey reúne 944.000 millones de wones para pagar [el acuerdo de divorcio que le impuso un tribunal](https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=278834) [2][3].

La participación cae de lleno en la cadena de la que va todo este dinero: [SK hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) fabrica la memoria de alto ancho de banda (HBM) que [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) combina con sus procesadores de IA, y Dell ensambla los racks terminados [1]. En junio, Dell envió a [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), un operador de nube estadounidense, el primer rack del sector con 72 chips Vera Rubin de Nvidia, equipado con la HBM4 de sexta generación de SK hynix [1].

## Los bancos ven los ingresos de Dell como un asunto de memoria

El 14 de octubre, [Barclays rebajó Dell, Hewlett Packard Enterprise y NetApp a "equal weight"](https://www.cnbc.com/2026/10/14/dell-stock-barclays-enterprise-ai.html), su calificación neutral, al sostener que los sólidos ingresos empresariales responden "[más a los costes de la memoria que a una migración hacia la IA empresarial](https://theinference.org/article/barclays-cuts-dell-hpe-and-netapp-calling-the-ai-hardware-boom-a-memory-price-cycle)" [4]. Dell se dejó un 11% en la sesión, truncando una subida de más del 300% en lo que va de año [4]. El banco constató que las empresas dedican a la IA en torno al 5% de sus presupuestos de TI, y que solo una cuarta parte de esa cifra llega al hardware [4].

La encuesta de octubre de Morgan Stanley entre directores de sistemas (CIO) llega a la misma conclusión por otro camino: los precios de los servidores han subido en torno a un 14% interanual, el 43% de los CIO ha adelantado a 2026 parte del gasto en servidores previsto para 2027 y el 72% espera que esos presupuestos se estanquen o caigan de aquí a 2028 [5]. Dell sigue encabezando los planes de gasto neto a tres años del banco, con un 31% frente al 28% de [HPE](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) [5].

*Chart: **Dell sigue liderando los planes de gasto en hardware de los CIO mientras los bancos dudan de la demanda que los sostiene** Gráfico de barras de la intención de gasto neto a tres años por fabricante de hardware: Dell 31%, HPE 28%, Pure Storage 22%, NetApp 18%, IBM 13%, HP Inc. 13%, Logitech -2%*

*Intención de gasto neto: CIO que prevén gastar más con un proveedor en los próximos tres años menos los que prevén gastar menos, encuesta a CIO de Morgan Stanley de octubre de 2026, en porcentaje. Fuente: TheStreet. [5]*

Hasta la rebaja trae consigo un dato alcista: el analista de [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) Tim Long sigue esperando que los ingresos de Dell por servidores de IA se tripliquen hasta los 75.000 millones de dólares este ejercicio fiscal, con un margen operativo cercano al 5% [6]. Eso plantea la pregunta del accionista tras una caída del 11% en un solo día: ¿son esos ingresos un traslado del coste de la memoria que acabará normalizándose, o la ola empresarial que, según Michael Dell, solo está empezando [4][6]?

## La respuesta de Michael Dell: cuatro años

«Puede que sea un problema de cuatro años, porque simplemente no hay oferta suficiente», dijo [Michael Dell a CNBC el 13 de octubre](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/michael-dell-warns-memory-shortage-173021227.html), y añadió que la escasez se agudiza en 2027 y que las nuevas fábricas necesitan unos cuatro años para alcanzar la plena capacidad, en 2029 o 2030 [6][7].

Dell cerró el trimestre de julio con una cartera de pedidos récord de 95.000 millones de dólares en servidores de IA y empresariales, tras captar [60.900 millones de dólares en pedidos en tres meses](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/dell-booked-more-ai-server-orders-in-3-months-than-it-recorded-in-total-revenue/ar-AA2c5P2e), frente a unos ingresos totales de 47.000 millones [8]. La empresa compra memoria DRAM solo cuando tiene programado el montaje y mantiene acuerdos de suministro a largo plazo, como los de Samsung y SK hynix, para proteger el fondo de maniobra [7].

*Chart: **Los ingresos trimestrales de Dell se han duplicado en dos años, hasta los 47.000 millones** Gráfico de líneas de los ingresos trimestrales de Dell desde el tercer trimestre de 2023 hasta el segundo de 2026, con una subida desde unos 22.000 millones de dólares hasta casi 47.000 millones*

*Ingresos trimestrales de Dell Technologies por trimestre fiscal, en miles de millones de dólares, según sus presentaciones ante la SEC. [9]*

## No consta ningún motivo: la prima es la pista

Los contras son reales: el comprador es el fondo familiar, no [Dell Technologies](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies); un responsable de SK dijo que la compañía no tenía información sobre la operación del presidente; y el Korea Corporate Governance Forum, un observatorio independiente, sostiene que Chey y el fondo deben declarar su condición de titulares conjuntos si acordaron votar juntos [2][3]. El registro no declara ningún motivo.

La prima del 11,6% sigue siendo la pista: la familia pagó por encima del precio de mercado por el insumo escaso que su propia empresa dice no conseguir en cantidad suficiente.

Tres lecturas lo decidirán: la operación se liquida el 2 de noviembre [3]; la firma de investigación de mercados TrendForce prevé que los precios contractuales de la DRAM suban otro 10% o 15% en el cuarto trimestre [5]; y el próximo informe de Dell mostrará si una cartera de pedidos de 95.000 millones de dólares se convierte en ingresos por encima de los 21.300 millones de inventario acumulado [8]. Si los precios de la memoria se normalizan, el adelanto de la demanda se desinfla. Si la escasez se prolonga hasta 2030, la familia compró el extremo escaso de la cadena.

## Takeaway

El fondo familiar de Michael Dell pagó una prima del 11,6% por una participación en la matriz de SK hynix la víspera de que Barclays rebajara Dell por el traslado del coste de la memoria; que aquella prima fuera clarividencia o sentimentalismo dependerá de si la escasez de memoria se prolonga hasta 2030 o se normaliza antes.

## Sources

1. [Seoul Economic Daily, "Michael Dell's Family Fund Buys SK Stake From Chey Tae-won", 15 October 2026](https://en.sedaily.com/finance/2026/10/15/michael-dells-family-fund-buys-sk-stake-from-chey-tae-won)
2. [Reuters (via MSN), "SK Group chairman Chey sells stake to Dell family office fund for $406 million", 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/sk-group-chairman-chey-sells-stake-to-dell-family-office-fund-for-406-million/ar-AA2eek0e)
3. [BusinessKorea, "Chey Taps Michael Dell's Family Fund in 944B Won Divorce Funding Plan", 15 October 2026](https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=278834)
4. [CNBC, "Dell stock plunges 11%, leading data center sell-off as fears mount about 'enterprise AI timing'", 14 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/14/dell-stock-barclays-enterprise-ai.html)
5. [TheStreet, "Dell leads CIO spending plans as hardware prices jump", 14 October 2026](https://www.thestreet.com/investing/stocks/dell-leads-cio-spending-plans-as-hardware-prices-jump)
6. [Benzinga (via Yahoo Finance), "Michael Dell Warns Memory Shortage Could Be a 'Four-Year Problem'", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/michael-dell-warns-memory-shortage-173021227.html)
7. [Wccftech, "Michael Dell Predicts The Memory Shortage Is Only 'Gonna Get Worse' In 2027", 18 October 2026](https://wccftech.com/michael-dell-memory-shortage-ai-servers-gonna-get-worse-dell-stock/)
8. [The Motley Fool (via MSN), "Dell booked more AI server orders in 3 months than it recorded in total revenue", 11 September 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/dell-booked-more-ai-server-orders-in-3-months-than-it-recorded-in-total-revenue/ar-AA2c5P2e)
9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996)


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El fondo familiar de Michael Dell pagó una prima del 11,6% por la matriz de SK hynix la víspera de que Barclays recortara Dell — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/michael-dell-s-family-fund-paid-an-11-6-premium-for-sk-hynix-s-parent-the-day-before-barclays-cut-dell/es