--- title: "Microchip dévoile sa nouvelle carte d'alimentation IA sans citer de client — et l'action cote 116 fois ses bénéfices" description: "Microchip et Navitas ont annoncé le 5 octobre un design de référence d'alimentation de baies de 800 V CC vers 6 V, sans citer le moindre client. Le titre cote 116,6 fois ses bénéfices des douze derniers mois, contre une médiane de 27,2 fois sur cinq ans ; la publication de résultats attendue vers le 29 octobre dira si cette prime est justifiée." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-08T21:22:40.600Z modified: 2026-10-08T21:22:40.600Z canonical: https://theinference.org/article/microchip-named-no-customer-for-its-new-ai-power-board-and-the-stock-trades-at-116-times-earnings/fr language: fr keywords: "Microchip Technology, Navitas, Semiconductors, AI Hardware, Valuation" --- # Microchip dévoile sa nouvelle carte d'alimentation IA sans citer de client — et l'action cote 116 fois ses bénéfices > Microchip et Navitas ont annoncé le 5 octobre un design de référence d'alimentation de baies de 800 V CC vers 6 V, sans citer le moindre client. Le titre cote 116,6 fois ses bénéfices des douze derniers mois, contre une médiane de 27,2 fois sur cinq ans ; la publication de résultats attendue vers le 29 octobre dira si cette prime est justifiée. ## Une carte de 800 volts sans personne à facturer La dernière nouveauté IA de [Microchip](https://theinference.org/markets/companies/microchip-technology) est une carte électronique — et l'annonce qui l'accompagne ne cite personne pour l'acheter. Le communiqué publié le 5 octobre avec [Navitas](https://theinference.org/markets/companies/navitas-semiconductor) décrit un [design de référence 800 V CC vers 6 V](https://www.globenewswire.com/fr/news-release/2026/10/05/3374545/0/en/navitas-and-microchip-collaborate-to-deliver-800v-reference-design-for-next-generation-ai-data-centers.html) pour l'alimentation des baies IA : les contrôleurs numériques dsPIC33AK et la puce de sécurité TA100 de Microchip pilotent 16 transistors GaN de Navitas, avec un rendement de crête visé allant jusqu'à 96 % et une densité de puissance de 2 100 watts par pouce cube, le tout aligné sur le standard 800 V CC de l'Open Compute Project [1]. La carte de 20 kilowatts sera présentée sur le salon de l'OCP à San José du 12 au 15 octobre [1][2]. Ce qui sera livré tient en une carte de référence, du logiciel et de la documentation : aucun client, aucun socket, aucun chiffre d'affaires [1]. ## L'activité IA pèse un sixième de l'entreprise Les activités pour centres de données ont représenté 17,1 % des ventes du trimestre de juin, soit environ 1 milliard de dollars annualisés sur 2026 selon les propres indications de l'entreprise, sur 1,485 milliard de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 38 % sur un an [3]. Le calendrier du PDG Steve Sanghi est plus tardif : les design wins sur PCIe Gen 6 apporteront une « croissance significative venant des centres de données en 2027 et au-delà » [3]. Ces 38 % sont aussi une sortie de trou : le chiffre d'affaires reste inférieur d'environ un tiers à son pic de 2023 [4]. *Chart: **Cinq trimestres de reprise, et un chiffre d'affaires toujours inférieur d'un tiers à son pic de 2023** Graphique en courbe des ventes nettes trimestrielles de Microchip, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026 : chute de 2,25 milliards de dollars à un creux de 0,97 milliard, puis remontée à 1,49 milliard, toujours nettement en dessous de la ligne de référence au pic de 2023.* *Ventes nettes trimestrielles de Microchip, en milliards de dollars, trimestres civils, d'après ses dépôts auprès de la SEC. La ligne de référence marque le pic du troisième trimestre 2023. [4]* ## Un échafaudage sous la marge brute L'objectif de marge brute hors GAAP de 66–67 % visé pour le trimestre de septembre repose, selon le camp baissier cité par Simply Wall St, sur un trimestre de revenus de licences à 100 % de marge, inhabituellement élevés, et sur une revalorisation ponctuelle des stocks d'un distributeur, alors que les coûts de fonderie et d'assemblage montent [5]. La société elle-même en confirme une partie : la marge brute hors GAAP de 63,8 % du trimestre de juin a bénéficié d'un solide trimestre de licences, et son directeur financier, Eric Bjornholt, a qualifié une partie de cette aide de non récurrente [3]. GuruFocus recense [71,1 millions de dollars de ventes d'initiés sur douze mois](https://www.gurufocus.com/news/9114194/a-look-at-microchip-technology-inc-mchp-after-40-decline-gf-value-6729-vs-price-7802), sans le moindre achat, et situe son estimation de valeur à 67,29 dollars, contre un cours de 78,02 dollars [6]. Le modèle d'actualisation des flux de trésorerie de Simply Wall St s'appuie, lui, sur un flux de trésorerie disponible d'environ 1,07 milliard de dollars sur douze mois ; la valeur qui en ressort se situe légèrement sous le cours de 81,26 dollars retenu [5]. ## Ce que les acheteurs paient, au juste La reprise, elle, est réelle. Le bénéfice par action ajusté a presque triplé en un an, de 0,27 à 0,76 dollar [7], et [les prévisions de chiffre d'affaires pour le trimestre de septembre, avec 1,60 milliard de dollars en point médian, ont battu le consensus de 1,55 milliard](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/MCHP-Q/pressreleases/3746763/mchp-q2-deep-dive-data-center-and-aerospace-demand-drive-growth-margins-bolstered-by-mix-and-pricing/) [3]. Le PER anticipé s'établit à 21,5, et non à 116,6 sur les bénéfices des douze derniers mois — à rapporter à une médiane de 27,2 sur cinq ans [6]. *Chart: **Le multiple sur douze mois vaut plus de quatre fois la médiane sur cinq ans** Graphique en barres comparant le PER de 116,6 de Microchip sur les douze derniers mois avec sa médiane sur cinq ans de 27,2 et son PER anticipé de 21,5.* *Multiples de cours sur bénéfices de Microchip au 7 octobre 2026, selon GuruFocus ; le chiffre anticipé repose sur le consensus du trimestre de septembre. [6]* Weiss lit la baisse du 7 octobre comme un mouvement d'aversion au risque de nature macroéconomique, et non comme un événement propre à Microchip : le titre a perdu 4,68 %, à 77,46 dollars, environ le double du recul de l'indice des semi-conducteurs, alors que le taux du Trésor américain à dix ans atteignait 5,35 % [7]. Navitas, de son côté, achète toute la chaîne d'alimentation : [la finalisation le 6 octobre de l'acquisition de Claros, une opération de 232,8 millions de dollars](https://www.marketscreener.com/news/navitas-closes-acquisition-of-claros-advancing-ai-infrastructure-with-grid-to-xpu-power-delivery-ce785dd9dc8bf322), devrait faire plus que doubler son marché de 2030, au-delà de 8 milliards de dollars [8]. ## L'arbitre rend son verdict le 29 octobre La publication des résultats attendue vers le 29 octobre s'accompagne d'[un consensus proche de 0,93 dollar de bénéfice par action ajusté et 1,61 milliard de dollars de chiffre d'affaires](https://weissratings.com/en/instant-news-alerts/microchip-technology-incorporated-mchp-down-4-7-time-to-sell-and-move-forward), à l'intérieur de la fourchette de 0,91 à 0,95 dollar annoncée par le groupe [7]. Le chiffre à lire, c'est la marge brute hors trimestre de licences, avec la part des centres de données dans les ventes comme second indicateur. Jusqu'à cette publication, quiconque achète la prime IA avant que les centres de données ne constituent une ligne de revenus d'ampleur en est le payeur ; les actionnaires n'y gagnent que si le 29 octobre montre que l'objectif de 66 à 67 % est organique. San José exposera la carte le 12 octobre. La ligne de marge, elle, parlera le 29 octobre. ## Takeaway Tout se joue à la publication du 29 octobre : savoir si l'objectif de marge brute de 66-67 % est organique sans le trimestre de licences, et si la part des centres de données dans les ventes continue de grimper avant que la prime IA ne soit payée. ## Sources 1. [GlobeNewswire, Navitas and Microchip Collaborate to Deliver 800V Reference Design for Next-Generation AI Data Centers, 5 October 2026](https://www.globenewswire.com/fr/news-release/2026/10/05/3374545/0/en/navitas-and-microchip-collaborate-to-deliver-800v-reference-design-for-next-generation-ai-data-centers.html) 2. [Stocktwits via Yahoo Finance, NVTS Stock In Spotlight Today Following Microchip Collaboration, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvts-stock-spotlight-today-following-135645829.html) 3. [StockStory via The Globe and Mail, MCHP Q2 Deep Dive: Data Center and Aerospace Demand Drive Growth, Margins Bolstered by Mix and Pricing, 8 August 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/MCHP-Q/pressreleases/3746763/mchp-q2-deep-dive-data-center-and-aerospace-demand-drive-growth-margins-bolstered-by-mix-and-pricing/) 4. [Microchip Technology, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000827054) 5. [Simply Wall St via Yahoo Finance UK, Microchip Technology (MCHP) Stock Looks Fully Valued On Cash Flow, 7 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/microchip-technology-mchp-stock-looks-201034836.html) 6. [GuruFocus, A Look at Microchip Technology Inc (MCHP) After 4.0% Decline, GF Value $67.29 vs Price $78.02, 7 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9114194/a-look-at-microchip-technology-inc-mchp-after-40-decline-gf-value-6729-vs-price-7802) 7. [Weiss Ratings, Microchip Technology Incorporated (MCHP) Down 4.7%: Time to Sell and Move Forward?, 7 October 2026](https://weissratings.com/en/instant-news-alerts/microchip-technology-incorporated-mchp-down-4-7-time-to-sell-and-move-forward) 8. [GlobeNewswire via MarketScreener, Navitas Closes Acquisition of Claros, Advancing AI Infrastructure with Grid-to-xPU Power Delivery, 6 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/navitas-closes-acquisition-of-claros-advancing-ai-infrastructure-with-grid-to-xpu-power-delivery-ce785dd9dc8bf322) --- Microchip dévoile sa nouvelle carte d'alimentation IA sans citer de client — et l'action cote 116 fois ses bénéfices — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/microchip-named-no-customer-for-its-new-ai-power-board-and-the-stock-trades-at-116-times-earnings/fr