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title: "माइक्रॉन ने एक तिमाही की नकदी को 35 अरब डॉलर के रिकॉर्ड बायबैक में बदल दिया"
description: "बोर्ड ने 8 अक्टूबर की मंजूरी का आकार एक तिमाही के समायोजित फ्री कैश फ्लो (adjusted free cash flow) का पूरा 100% रखा है, जिसके पीछे 2030 तक फैले 150 अरब डॉलर के ग्राहक अनुबंध खड़े हैं। लेकिन मेमोरी बिजनेस का चक्रीय इतिहास, चीन की आपूर्ति बढ़ाने की कोशिश और ग्राहकों की उधार लागत ठीक उल्टा तर्क देते हैं।"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-17T03:23:33.039Z
modified: 2026-10-17T03:23:33.039Z
canonical: https://theinference.org/article/micron-turns-one-quarter-s-cash-into-a-record-35-billion-buyback/hi
language: hi
keywords: "Micron, Buybacks, Memory, Semiconductors, Cash Flow, Capital Markets"
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# माइक्रॉन ने एक तिमाही की नकदी को 35 अरब डॉलर के रिकॉर्ड बायबैक में बदल दिया

> बोर्ड ने 8 अक्टूबर की मंजूरी का आकार एक तिमाही के समायोजित फ्री कैश फ्लो (adjusted free cash flow) का पूरा 100% रखा है, जिसके पीछे 2030 तक फैले 150 अरब डॉलर के ग्राहक अनुबंध खड़े हैं। लेकिन मेमोरी बिजनेस का चक्रीय इतिहास, चीन की आपूर्ति बढ़ाने की कोशिश और ग्राहकों की उधार लागत ठीक उल्टा तर्क देते हैं।

## एक तिमाही की नकदी, शेयरधारकों के नाम

[माइक्रॉन](https://theinference.org/markets/companies/micron) के बोर्ड ने 8 अक्टूबर को 35.16 अरब डॉलर के शेयर बायबैक को मंजूरी दे दी — मेमोरी निर्माता कंपनी के इतिहास की सबसे बड़ी पुनर्खरीद सीमा। कंपनी ने अगले ही दिन [अपनी वार्षिक रिपोर्ट में इसका खुलासा कर दिया](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000723125) [1][2]। माइक्रॉन के शेयरधारकों के लिए यह मंजूरी बोर्ड का वोट है कि इस बार चक्र अलग है।

यह आंकड़ा 2018 के कार्यक्रम से बची 2.16 अरब डॉलर की रकम और 3 सितंबर को खत्म हुई तिमाही के समायोजित फ्री कैश फ्लो का पूरा 100% मिलकर बना है — चिप्स एक्ट, यानी अमेरिका की संघीय चिप सब्सिडी योजना, के अनुदानों से मिली रकम और लाभांश घटाने के बाद [2][3]। यानी असल में यह मंजूरी एक तिमाही की पूरी नकद कमाई के बराबर है [1]।

इस पैमाने की चीज कंपनी के लिए नई है। वित्तीय वर्ष 2019 से 2026 तक की पूरी अवधि में माइक्रॉन ने बायबैक पर कुल 7.84 अरब डॉलर खर्च किए थे [1]। चिप्स एक्ट की शर्तें — जो [माइक्रॉन के अमेरिकी फैब के लिए 6.4 अरब डॉलर तक के अनुदान](https://moneycheck.com/micron-mu-stock-dips-4-despite-its-biggest-buyback-approval-ever/) से जुड़ी हैं — दो साल तक पुनर्खरीद को कर्मचारी स्टॉक अवार्ड की भरपाई तक सीमित रखती हैं। इसीलिए खरीद 9 दिसंबर 2026 से शुरू होगी और उसके बाद के तीन साल तक फ्री कैश फ्लो के हिसाब से सीमित रहेगी [1][2]।

*Chart: **ग्यारह तिमाहियों में माइक्रॉन का तिमाही राजस्व 4.7 अरब डॉलर से 54.2 अरब डॉलर पहुंचा** दिसंबर 2023 की तिमाही से सितंबर 2026 की तिमाही तक माइक्रॉन के तिमाही राजस्व का लाइन चार्ट, जिसमें राजस्व 4.7 अरब डॉलर से बढ़कर 54.2 अरब डॉलर हुआ।*

*माइक्रॉन की SEC फाइलिंग्स के आधार पर अमेरिकी डॉलर में तिमाही राजस्व; लेबल माइक्रॉन की वित्तीय अवधियों की कैलेंडर तिमाहियां दर्शाते हैं। [8]*

## वह तिमाही जिसने चेक भरा

सितंबर तिमाही में कंपनी का राजस्व 54.23 अरब डॉलर रहा — पिछले साल की संबंधित तिमाही से 379% ज्यादा — और सकल मार्जिन (gross margin) 86.8% रहा [2][8]। पूंजीगत खर्च के बाद बची नकदी यानी समायोजित फ्री कैश फ्लो इस तिमाही 33.2 अरब डॉलर रहा, जो एक साल पहले 803 मिलियन डॉलर था [1]। वित्तीय वर्ष 2026 का समापन 133.19 अरब डॉलर के राजस्व और 84.97 अरब डॉलर के शुद्ध लाभ के साथ हुआ, जबकि पूरे साल DRAM की औसत बिक्री कीमतें करीब 180% बढ़ीं [2][3]।

इन आंकड़ों के नीचे कंपनी का कॉन्ट्रैक्ट बुक है: [26 समझौते, जिनमें 2030 तक करीब 150 अरब डॉलर के शेष परफॉर्मेंस दायित्व (remaining performance obligations) शामिल हैं](https://www.tradingview.com/news/benzinga:c6848871d094b:0-elon-musk-praises-micron-s-pricing-strategy-its-150-billion-contract-book-explains-why/)। ये समझौते अपेक्षित राजस्व के 35% से ज्यादा हिस्से को कवर करते हैं [4]। सौदे टेक-ऑर-पे (take-or-pay) आधार पर हैं, यानी आगे चलकर ग्राहकों को चिप्स की जरूरत न भी रहे, तो भी अनुबंधित मात्रा की कीमत चुकानी होगी [4]। वित्त प्रमुख मार्क मर्फी के मुताबिक अनुबंधों में तय कीमतों की न्यूनतम सीमा "किसी भी पिछले चक्र के शिखर मार्जिन से काफी ऊपर" है [4]।

[इलॉन मस्क](https://theinference.org/markets/people/elon-musk) ने इस हफ्ते पोस्ट किया कि माइक्रॉन "[मेमोरी की आगामी कीमतों को लेकर तर्कसंगत रहा है, जबकि दूसरों ने फिरौती वसूली है](https://www.trendforce.com/news/2026/10/14/news-musk-weighs-in-on-memory-again-praises-microns-future-pricing-warns-extortionate-practices-wont-be-forgotten/)" [4][5]। इससे कुछ दिन पहले सैमसंग ने [तिमाही परिचालन लाभ का रिकॉर्ड 107.4 ट्रिलियन वॉन, यानी करीब 80.2 अरब डॉलर का अनुमान](https://www.upi.com/Top_News/World-News/2026/10/08/samsung-record-third-quarter-result/4221791498501/) जताया था [6]। माइक्रॉन और सैमसंग के साथ तीसरा बड़ा मेमोरी निर्माता [एसके हाइनिक्स](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) अगस्त में [40 ट्रिलियन वॉन के बायबैक का ऐलान](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/microns-cash-generation-rises-mu-133900658.html) कर चुका है [7]।

*Chart: **ग्यारह तिमाहियों में माइक्रॉन का सकल मार्जिन माइनस से बढ़कर 86.8% पर पहुंचा** माइक्रॉन के सकल मार्जिन का लाइन चार्ट: 2023 के आखिर में माइनस 0.7% से सितंबर 2026 तिमाही में 86.8% तक।*

*सकल मार्जिन, राजस्व के प्रतिशत में, माइक्रॉन की SEC फाइलिंग्स से; लेबल माइक्रॉन की वित्तीय अवधियों की कैलेंडर तिमाहियां हैं। [8]*

## यह चक्र पहले भी ऐसा ही मुड़ चुका है

ग्यारह तिमाहियां पहले इसी कंपनी ने माइनस सकल मार्जिन दर्ज किया था [8]। [बाजार इस मोड़ को पहले ही भावों में शामिल कर चुका है](https://theinference.org/article/burry-adds-to-micron-and-nebius-shorts-backing-acer-s-ceo-against-the-memory-kings): फाइलिंग के बाद पहले ट्रेडिंग दिन शेयर करीब 4% गिरा था और जून के शिखर से अब भी 21% नीचे है, जबकि [इस तिमाही कन्वेंशनल DRAM कॉन्ट्रैक्ट कीमतों में 10% से 15% और बढ़ोतरी का अनुमान है](https://www.trendforce.com/news/2026/10/06/news-nanya-dram-asp-seen-rising-10-in-4q26-winbond-also-sees-further-price-gains-as-memory-supply-stays-tight/) [2][3][6][9]।

इसी हफ्ते मस्क [चीन की LPDDR5 और LPDDR6 पर प्रगति की दाद देने](https://theinference.org/article/cxmt-says-server-dram-ships-in-2026-two-years-ahead-of-samsung-landing-on-micron-s-87-margin) में लगे रहे—यही वह मोबाइल मेमोरी सप्लाई है जो किलत खत्म कर सकती है [4][5]। खरीदारों को उधार देने वाले भी झिझक रहे हैं: AI डेटा सेंटर ऑपरेटर [कोरवीव](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), जिसका पूरा एक्सपेंशन कर्ज के जरिए चल रहा है, के जून में जारी बॉन्ड [9.675% यील्ड से बढ़कर 15% पर आ गए हैं](https://www.msn.com/en-us/news/other/coreweave-bond-rout-tests-markets-math-on-ai-buildout/ar-AA2emqm6)। इसे 9fin के विश्लेषक मैक्स फ्रूम्स ने AI क्रेडिट के लिए “कोयले की खदान की कैनरी” यानी खतरे की पहली चेतावनी कहा [10]।

नजरें 9 दिसंबर पर हैं: उस दिन नई पुनर्खरीद सीमा के तहत पहली खरीद होगी, और सामने [दिसंबर तिमाही का करीब 61.5 अरब डॉलर का राजस्व गाइडेंस](https://startupfortune.com/microns-board-authorizes-a-record-35-billion-stock-buyback/) है, साथ ही मर्फी का यह वादा कि फ्री कैश फ्लो पिछली तिमाही से “काफी अधिक” रहेगा [1][2][11]। यूबीएस के बुल केस में 2029 तक कुल 400 अरब डॉलर से ज्यादा फ्री कैश फ्लो का अनुमान है [11]; चक्र वाला केस ऊपर का वही मार्जिन चार्ट है। माइक्रॉन, सैमसंग और एसके हाइनिक्स तीनों बूम की कमाई समेट रहे हैं, [जबकि उनकी चिप्स खरीदने वाली क्लाउड कंपनियां इसके लिए कर्ज ले रही हैं](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028)।

## Takeaway

माइक्रॉन का रिकॉर्ड 35 अरब डॉलर का बायबैक असल में एक तिमाही का पूरा समायोजित फ्री कैश फ्लो है, स्थायित्व का ऐलान नहीं: चिप्स एक्ट (CHIPS Act) की शर्तें सालों तक खरीद को सीमित रखती हैं, पिछली मंदी महज ग्यारह तिमाही पीछे है, और चीन की आपूर्ति बढ़ाने की कोशिश व कर्ज पर निर्भर ग्राहक बताते हैं कि चक्र पलट सकता है।

## Sources

1. [The Motley Fool via Yahoo Finance, Micron Just Raised Its Buyback Authorization to $35 Billion, 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/micron-just-raised-buyback-authorization-205702728.html)
2. [MoneyCheck, Micron (MU) Stock Dips 4% Despite Its Biggest Buyback Approval Ever, 13 October 2026](https://moneycheck.com/micron-mu-stock-dips-4-despite-its-biggest-buyback-approval-ever/)
3. [NAI500, What Micron's Record $35.16 Billion Buyback Signals Amid the Global Chip Selloff, 13 October 2026](https://nai500.com/blog/2026/10/what-microns-record-35-16-billion-buyback-signals-amid-the-global-chip-selloff/)
4. [Benzinga via TradingView News, Elon Musk Praises Micron's Pricing Strategy. Its $150 Billion Contract Book Explains Why, October 2026](https://www.tradingview.com/news/benzinga:c6848871d094b:0-elon-musk-praises-micron-s-pricing-strategy-its-150-billion-contract-book-explains-why/)
5. [TrendForce News, Musk Weighs In on Memory: Praises Micron's Future Pricing, Slams 'Extortionate' Practices, 14 October 2026](https://www.trendforce.com/news/2026/10/14/news-musk-weighs-in-on-memory-again-praises-microns-future-pricing-warns-extortionate-practices-wont-be-forgotten/)
6. [UPI (Asia Today), Samsung estimates record $80.2 billion quarterly operating profit, 8 October 2026](https://www.upi.com/Top_News/World-News/2026/10/08/samsung-record-third-quarter-result/4221791498501/)
7. [Zacks via Yahoo Finance, Micron's Cash Generation Rises: Can MU Reward Shareholders More?, 24 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/microns-cash-generation-rises-mu-133900658.html)
8. [Micron Technology, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000723125)
9. [TrendForce News, Nanya DRAM ASP Seen Rising 10% in 4Q26 as Memory Supply Stays Tight, 6 October 2026](https://www.trendforce.com/news/2026/10/06/news-nanya-dram-asp-seen-rising-10-in-4q26-winbond-also-sees-further-price-gains-as-memory-supply-stays-tight/)
10. [Reuters via MSN, CoreWeave bond rout tests market's math on AI buildout, 16 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/coreweave-bond-rout-tests-markets-math-on-ai-buildout/ar-AA2emqm6)
11. [Startup Fortune, Micron's Board Authorizes a Record $35 Billion Stock Buyback, 16 October 2026](https://startupfortune.com/microns-board-authorizes-a-record-35-billion-stock-buyback/)


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माइक्रॉन ने एक तिमाही की नकदी को 35 अरब डॉलर के रिकॉर्ड बायबैक में बदल दिया — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/micron-turns-one-quarter-s-cash-into-a-record-35-billion-buyback/hi