---
title: "مايكروسوفت تنسحب من موقع إنسكيل في إسيكس.. وتقارير: مستثمرون يقابلون طلب تقييم 30 مليار دولار في الطرح العام بنطاق يتراوح بين 16 و19 ملياراً"
description: "بعد أيام من تخلي مايكروسوفت عن مشروع مركز البيانات في إسيكس، يضغط مستثمرون على شركة النيوكلاود (neocloud) المدعومة من إنفيديا، إنسكيل (Nscale)، لخفض تقييم الطرح في بورصة نيويورك إلى ما يقارب النصف، في خطوة من شأنها إعادة تسعير كل تقييم خاص يفوق السعر النهائي."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-19T13:15:22.482Z
modified: 2026-10-19T13:15:22.482Z
canonical: https://theinference.org/article/microsoft-quit-nscale-s-essex-site-investors-reportedly-counter-its-30-billion-ipo-at-16-19-billion/ar
language: ar
keywords: "Nscale, Microsoft, IPO, Nvidia, Data Centers"
---

# مايكروسوفت تنسحب من موقع إنسكيل في إسيكس.. وتقارير: مستثمرون يقابلون طلب تقييم 30 مليار دولار في الطرح العام بنطاق يتراوح بين 16 و19 ملياراً

> بعد أيام من تخلي مايكروسوفت عن مشروع مركز البيانات في إسيكس، يضغط مستثمرون على شركة النيوكلاود (neocloud) المدعومة من إنفيديا، إنسكيل (Nscale)، لخفض تقييم الطرح في بورصة نيويورك إلى ما يقارب النصف، في خطوة من شأنها إعادة تسعير كل تقييم خاص يفوق السعر النهائي.

تقدمت شركة [إنسكيل](https://theinference.org/markets/companies/nscale) (Nscale)، وهي شركة لندنية متخصصة في بناء البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي أسسها جوش باين عام 2024، في 18 سبتمبر بطلب لإدراج أسهمها في بورصة نيويورك للأوراق المالية تحت الرمز NSCL، بهدف جمع نحو 3 مليارات دولار عند تقييم يقارب 30 مليار دولار [1][2]. وفي 18 أكتوبر، [أفادت بلومبرغ بأن مجموعة من المستثمرين دعت إلى تنفيذ الطرح ضمن نطاق يتراوح بين 16 و19 مليار دولار](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-18/ai-cloud-firm-nscale-faces-investor-pushback-over-ipo-valuation) بدلاً من ذلك، بعد انهيار خطة شركة مراكز البيانات الأسترالية فيرموس (Firmus) لطرح أسهمها بدورها [3].

وذكرت صحيفة ديلي ميل أن [هذه المعركة قد تحرم نيك كليغ، نائب رئيس الوزراء البريطاني الأسبق الذي انضم إلى مجلس إدارة إنسكيل في مارس، مكافأة بقيمة 30 مليون جنيه إسترليني](https://www.dailymail.com/news/article-16218555/Microsoft-pulls-AI-deal-UK-data-centre-firm-deprive-Nick-Clegg-30million-payout.html) [4][5]. وانضمت [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) إلى [جولة التمويل الثالثة (Series C) البالغة 2 مليار دولار في مارس](https://www.cnbc.com/2026/03/09/nscale-ai-data-center-nvidia-raise.html) التي قيّمت الشركة عند 14.6 مليار دولار [5].

## السعر المطلوب 30 مليار دولار. أما دفتر الاكتتاب فيقول 16 إلى 19 ملياراً.

أنهت [مايكروسوفت](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) دورها في لوغتون بمقاطعة إسيكس، حيث كان مقرراً أن تكون المستأجر الرئيسي لمجمع حواسيب فائقة بتكلفة 2 مليار جنيه إسترليني يضم أكثر من 23 ألف وحدة معالجة رسوميات (GPU)، [بعد أن أبلغ مسؤولو شبكة الكهرباء في بريطانيا إنسكيل بأن الكهرباء لن تصل قبل عقد الثلاثينيات](https://www.bbc.com/news/articles/c9m26kl5y7epo) [6][7][8]. وتُعد مايكروسوفت واحدة من أكبر عميلين لإنسكيل، وتمثل نحو 40% من إيراداتها المتعاقد عليها، وفق ما نقلته صحيفة تلغراف [7].

[نشرة الإصدار أكثر صراحة: عميل واحد مثّل 52% من إيرادات النصف الأول من العام](https://www.techtimes.com/articles/327754/20260920/nscale-files-30b-nyse-ipo-1b-nvidia-note-45b-anthropic-deal.htm)، [ومايكروسوفت طرف في اتفاقيات تصل قيمتها إلى 43.8 مليار دولار](https://theinference.org/article/the-cloud-landlord-is-a-tenant-microsoft-has-signed-for-up-to-43-8bn-of-nscale-capacity)، كما انسحبت مايكروسوفت هذا الصيف من خطاب نوايا يتعلق بسعة بقدرة 1.35 جيجاواط في ولاية فرجينيا الغربية [1]. وأفادت تقارير بأن [أوبن إيه آي](https://theinference.org/markets/companies/openai) تخلت في أبريل عن عقود إيجار في عدة مواقع بريطانية لم تُبنَ بعد، وأن جوجل تولت، بحسب التقارير ذاتها، السعة في غرب لندن [8].

*Chart: **المشترون سيدفعون نحو نصف التقييم الذي تسعى إليه إنسكيل** رسم بياني عمودي يقارن بين التقييم المستهدف للطرح العام لإنسكيل والبالغ 30 مليار دولار، ونطاق 16 إلى 19 مليار دولار الذي يطالب به المستثمرون، وتقييمها الخاص في مارس والبالغ 14.6 مليار دولار.*

*التقييم الذي تسعى إليه إنسكيل في الطرح العام، ونطاق 16 إلى 19 مليار دولار الذي ضغط المستثمرون من أجله (يُعرض منتصف النطاق، وهو مؤشر لا صفقة مسعّرة)، وآخر تقييم خاص للشركة. المصادر: بلومبرغ في 18 أكتوبر 2026؛ سي إن بي سي في 9 مارس 2026. [3][5]*

## 103 مليارات دولار في الوعود.. و140 مليون دولار على أرض الواقع

تكشف نشرة الإصدار عن قيمة متعاقد عليها تبلغ 103.4 مليارات دولار، مقابل إيرادات بلغت 140.6 مليون دولار في النصف الأول من العام، وخسارة صافية قدرها 1.02 مليار دولار؛ وتعمل 25 ألف وحدة معالجة رسوميات، فيما بلغ عدد الوحدات المتعاقد عليها 461 ألفاً [1][2]. ويشغّل مشروعها الرئيسي في النرويج 6.4 ميغاواط من أصل 30 ميغاواط مخططاً لها، بتأخير يقارب ستة أشهر [8].

ونافذة الدين تضيق هي الأخرى: فقد تراجعت إصدارات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على مستوى العالم من 113 مليار دولار في يونيو إلى 23 مليار دولار في سبتمبر، وفق ما نقلته صحيفة فايننشال تايمز [7]. وهبطت أسهم [نيبيوس](https://theinference.org/markets/companies/nebius)، المشغّل المنافس في الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي والمدرَج في بورصة ناسداك، [بنسبة 25.2% في وقت سجّل فيه صندوق آي شيرز لأشباه الموصلات (SOXX) أسوأ أسبوع له منذ مارس](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/stocktwits-tech-watch-netflix-and-meta-report-earnings-as-nvidia-oracle-product-events-loom/cZx8WbvRBME)، وهي إحدى الشركات المنافسة المدرجة التي سيقارن مشترو الطرح العام إنسكيل بها عند التسعير [9].

## كلا السعرين يكسر شيئاً ما

تصف مايكروسوفت لوغتون بأنه «موقع واحد»؛ فيما تؤكد إنسكيل أن العلاقة بينهما ما تزال قوية، وأن العمل مستمر في النرويج والبرتغال والولايات المتحدة، وأن [أنثروبيك](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) وقّعت عقوداً تصل قيمتها إلى 44.6 مليار دولار للسعة التي انسحبت منها مايكروسوفت في ولاية فرجينيا الغربية [1][6][7].

عند 30 مليار دولار، [تطلب الشركة من المشترين دفع تقييم سبق أن اعترض عليه المستثمرون](https://theinference.org/article/nscale-sold-3-36-billion-of-its-ipo-at-a-reported-discount-just-not-to-the-public) [3]. أما [سندات سبتمبر القابلة للتحويل البالغة 3.1 مليار دولار](https://theinference.org/article/nscale-s-30-billion-ipo-filing-puts-nvidia-on-three-sides-of-the-deal)، منها مليار دولار من إنفيديا، فستتحول إلى أسهم مهما كان السعر الذي يحدده الطرح العام، وإذا جاء التسعير النهائي بين 16 و19 مليار دولار، فستبقى جولة التمويل الثالثة (Series C) في مارس، التي أُبرمت عند تقييم 14.6 مليار دولار، بعلاوة قد تنخفض إلى 10% فقط [1][5]. والرقم الذي يستحق المراقبة هو نطاق السعر في النسخة المعدلة من نشرة الإصدار (S-1)، التي لم تُقدّمها إنسكيل بعد [1].

## Takeaway

يريد دفتر الاكتتاب في طرح إنسكيل نحو نصف الـ30 مليار دولار التي تطلبها شركة النيوكلاود المدعومة من إنفيديا، فيما صعّد انسحاب مايكروسوفت من موقع إسيكس الذي كان مقرراً أن تكون مستأجره الرئيسي هذا الجدل. أما نطاق السعر في نشرة الإصدار المعدلة (S-1) فهو الرقم الذي يعيد تسعير كل التقييمات الخاصة.

## Sources

1. [TechTimes, "Nscale Files $30B NYSE IPO With $1B Nvidia Note and $45B Anthropic Deal", 20 September 2026](https://www.techtimes.com/articles/327754/20260920/nscale-files-30b-nyse-ipo-1b-nvidia-note-45b-anthropic-deal.htm)
2. [Investing.com via Yahoo Finance, "Nscale files for IPO as pipeline passes $100 billion", 18 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/nscale-files-ipo-pipeline-passes-203402491.html)
3. [Bloomberg, "AI Firm Nscale Faces Investor Pushback Over IPO Valuation", 18 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-18/ai-cloud-firm-nscale-faces-investor-pushback-over-ipo-valuation)
4. [Daily Mail, "Microsoft pulls out of AI deal for UK data centre firm in move that could deprive Nick Clegg of £30million payout", collected 19 October 2026](https://www.dailymail.com/news/article-16218555/Microsoft-pulls-AI-deal-UK-data-centre-firm-deprive-Nick-Clegg-30million-payout.html)
5. [CNBC, "Nvidia backs AI data center startup Nscale as it hits $14.6 billion valuation", 9 March 2026](https://www.cnbc.com/2026/03/09/nscale-ai-data-center-nvidia-raise.html)
6. [BBC News, "Microsoft pulls out of Nscale's Essex AI data centre", 18 October 2026](https://www.bbc.com/news/articles/c9m26kl5y7epo)
7. [Gizmodo, "Microsoft Pulls Out of Giant British AI Cloud Deal Just As Cloud Company Was Expecting to IPO", 19 October 2026](https://gizmodo.com/microsoft-pulls-out-of-giant-british-ai-cloud-deal-just-as-cloud-company-was-expecting-to-ipo-2000827469)
8. [Türkiye Today, "Microsoft backs out of Nscale's UK site weeks before IPO", 19 October 2026](https://www.turkiyetoday.com/business/microsoft-backs-out-of-nscales-uk-site-weeks-before-ipo-3230581)
9. [Stocktwits, "Stocktwits Tech Watch: Netflix And Meta Report Earnings As Nvidia, Oracle Product Events Loom", 19 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/stocktwits-tech-watch-netflix-and-meta-report-earnings-as-nvidia-oracle-product-events-loom/cZx8WbvRBME)


---

مايكروسوفت تنسحب من موقع إنسكيل في إسيكس.. وتقارير: مستثمرون يقابلون طلب تقييم 30 مليار دولار في الطرح العام بنطاق يتراوح بين 16 و19 ملياراً — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/microsoft-quit-nscale-s-essex-site-investors-reportedly-counter-its-30-billion-ipo-at-16-19-billion/ar