--- title: "마이크로소프트, Nscale 에식스 사이트서 손떼…IPO 300억 달러에 투자자들 '160억~190억 달러' 맞불(보도)" description: "마이크로소프트가 에식스 데이터센터 프로젝트에서 손을 뺀 지 며칠 만에 투자자들이 엔비디아가 뒷받침하는 네오클라우드(neocloud) 업체 Nscale에 뉴욕 상장가격을 절반 가까이 낮추라고 압박하고 있다. 이 가격이 확정되면 그보다 높게 매겨졌던 모든 사모 밸류에이션은 값이 다시 매겨진다." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-19T13:15:22.482Z modified: 2026-10-19T13:15:22.482Z canonical: https://theinference.org/article/microsoft-quit-nscale-s-essex-site-investors-reportedly-counter-its-30-billion-ipo-at-16-19-billion/ko language: ko keywords: "Nscale, Microsoft, IPO, Nvidia, Data Centers" --- # 마이크로소프트, Nscale 에식스 사이트서 손떼…IPO 300억 달러에 투자자들 '160억~190억 달러' 맞불(보도) > 마이크로소프트가 에식스 데이터센터 프로젝트에서 손을 뺀 지 며칠 만에 투자자들이 엔비디아가 뒷받침하는 네오클라우드(neocloud) 업체 Nscale에 뉴욕 상장가격을 절반 가까이 낮추라고 압박하고 있다. 이 가격이 확정되면 그보다 높게 매겨졌던 모든 사모 밸류에이션은 값이 다시 매겨진다. 런던의 AI 클라우드 업체 [Nscale](https://theinference.org/markets/companies/nscale)은 조쉬 페인(Josh Payne)이 2024년 세운 기업이다. 이 회사는 9월 18일 뉴욕증권거래소(NYSE)에 티커 'NSCL'로 상장을 신청했다. 목표는 300억 달러 안팎의 기업가치에서 약 30억 달러를 조달하는 것 [1][2]. 그런데 블룸버그가 10월 18일 [투자자 그룹이 이 대신 160억~190억 달러 범위의 상장을 촉구하고 있다고 보도했다](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-18/ai-cloud-firm-nscale-faces-investor-pushback-over-ipo-valuation). 호주 데이터센터 업체 Firmus의 자체 IPO 계획이 무산된 뒤의 일이다 [3]. 데일리 메일은 [이번 공방으로 3월 Nscale 이사회에 합류한 전 영국 부총리 닉 클레그가 3000만 파운드를 받지 못할 수 있다고 보도했다](https://www.dailymail.com/news/article-16218555/Microsoft-pulls-AI-deal-UK-data-centre-firm-deprive-Nick-Clegg-30million-payout.html) [4][5]. [엔비디아](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)는 3월 회사를 146억 달러로 평가한 [20억 달러 규모 시리즈 C 투자](https://www.cnbc.com/2026/03/09/nscale-ai-data-center-nvidia-raise.html)에 동참했다 [5]. ## 부르는 값은 300억 달러다. 수요처들이 내놓는 값은 160억~190억 달러다. [마이크로소프트](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)가 에식스주 라우턴에서의 역할을 끝냈다. 이곳에는 GPU 2만3000개 이상을 탑재한 20억 파운드 규모 슈퍼컴퓨터 캠퍼스가 들어설 예정이었고, 마이크로소프트가 앵커로 자리하기로 돼 있었다. 영국 전력망 당국이 [Nscale에 전력 공급은 2030년대에야 가능하다고 통보했기 때문이다](https://www.bbc.com/news/articles/c9m26kl5y7epo) [6][7][8]. 텔레그래프 보도에 따르면 마이크로소프트는 Nscale의 최대 고객 두 곳 중 하나로, 계약 매출의 약 40%를 차지한다 [7]. [증권신고서는 더 노골적이다. 고객 한 곳이 상반기 매출의 52%를 차지했다](https://www.techtimes.com/articles/327754/20260920/nscale-files-30b-nyse-ipo-1b-nvidia-note-45b-anthropic-deal.htm). [마이크로소프트는 최대 438억 달러 상당의 계약을 보유하고 있다](https://theinference.org/article/the-cloud-landlord-is-a-tenant-microsoft-has-signed-for-up-to-43-8bn-of-nscale-capacity). 또 마이크로소프트는 올여름 웨스트버지니아 1.35기가와트(GW) 규모 의향서(LOI)에서도 등을 돌렸다 [1]. [오픈AI](https://theinference.org/markets/companies/openai)는 4월 영국의 미착공 사이트 여러 곳에서 임차 계약을 포기한 것으로 알려졌고, 구글이 그 웨스트런던 물량을 가져간 것으로 전해졌다 [8]. *Chart: **매수자가 내려는 가격은 Nscale 희망 밸류에이션의 절반 수준** Nscale의 IPO 목표 밸류에이션 300억 달러, 투자자들이 제시한 160억~190억 달러 범위, 3월 프라이빗 밸류에이션 146억 달러를 비교한 막대그래프.* *Nscale이 희망한 IPO 밸류에이션, 투자자 제시 160억~190억 달러 범위(중간값 표기, 확정 거래가 아닌 제시 수준), 직전 프라이빗 밸류에이션. 출처: 블룸버그 2026년 10월 18일, CNBC 2026년 3월 9일. [3][5]* ## 약속은 1030억 달러, 실적은 1억4000만 달러 신고서상 계약 가치는 1034억 달러지만 상반기 매출은 1억4060만 달러, 순손실은 10억2000만 달러다. 가동 중인 GPU는 2만5000개, 계약된 GPU는 46만1000개다 [1][2]. 노르웨이의 플래그십 데이터센터는 계획된 30메가와트(MW) 가운데 6.4MW를 운영 중이며 약 6개월가량 지연됐다 [8]. 차입 시장도 좁아지고 있다. 파이낸셜타임스(FT) 보도에 따르면 글로벌 AI 부채 발행 규모는 6월 1130억 달러에서 9월 230억 달러로 급감했다 [7]. 나스닥에 상장된 경쟁 AI 클라우드 사업자 [Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius)는 [25.2% 급락했고, 같은 주 아이셰어스 반도체 ETF(SOXX)도 3월 이후 최악의 한 주를 기록했다](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/stocktwits-tech-watch-netflix-and-meta-report-earnings-as-nvidia-oracle-product-events-loom/cZx8WbvRBME). IPO 매수자들이 Nscale 밸류에이션을 매길 때 비교 대상으로 삼을 상장 경쟁사 중 하나가 이 회사다 [9]. ## 어느 가격이든 깨지는 게 있다 마이크로소프트 쪽은 라우턴이 '단일 사이트'일 뿐이라는 입장이다. Nscale은 양사 관계는 여전히 견고하며 노르웨이·포르투갈·미국에서는 프로젝트가 계속되고 있다고 말한다. 마이크로소프트가 떠난 웨스트버지니아 물량에는 [앤스로픽](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)이 최대 446억 달러 규모의 계약을 체결했다 [1][6][7]. 300억 달러에서는 회사가 [투자자들이 이미 이의를 제기한 밸류에이션을 지불하라고 매수자에게 요구하는 셈이다](https://theinference.org/article/nscale-sold-3-36-billion-of-its-ipo-at-a-reported-discount-just-not-to-the-public) [3]. [9월 발행된 31억 달러 규모 전환사채](https://theinference.org/article/nscale-s-30-billion-ipo-filing-puts-nvidia-on-three-sides-of-the-deal) 중 10억 달러는 엔비디아 몫이다. 이 전환사채는 IPO 가격이 어디로 결정되든 그 가격으로 주식 전환된다. 160억~190억 달러로 가격이 매겨지면 146억 달러에 설정된 3월 시리즈 C의 프리미엄은 10% 남짓까지 얇아진다 [1][5]. 주목할 숫자는 Nscale이 아직 제출하지 않은 수정 S-1의 가격 범위다 [1]. ## Takeaway 엔비디아가 투자한 네오클라우드 Nscale의 IPO 수요처들은 300억 달러 요구의 절반 안팎을 내놓고 있다. Nscale이 앵커로 들어가기로 했던 에식스 사이트에서 마이크로소프트가 빠지며 공방은 더 거세졌다. 수정 S-1에 담길 가격대가 모든 사모 밸류에이션을 다시 매기는 숫자다. ## Sources 1. [TechTimes, "Nscale Files $30B NYSE IPO With $1B Nvidia Note and $45B Anthropic Deal", 20 September 2026](https://www.techtimes.com/articles/327754/20260920/nscale-files-30b-nyse-ipo-1b-nvidia-note-45b-anthropic-deal.htm) 2. [Investing.com via Yahoo Finance, "Nscale files for IPO as pipeline passes $100 billion", 18 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/nscale-files-ipo-pipeline-passes-203402491.html) 3. [Bloomberg, "AI Firm Nscale Faces Investor Pushback Over IPO Valuation", 18 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-18/ai-cloud-firm-nscale-faces-investor-pushback-over-ipo-valuation) 4. [Daily Mail, "Microsoft pulls out of AI deal for UK data centre firm in move that could deprive Nick Clegg of £30million payout", collected 19 October 2026](https://www.dailymail.com/news/article-16218555/Microsoft-pulls-AI-deal-UK-data-centre-firm-deprive-Nick-Clegg-30million-payout.html) 5. [CNBC, "Nvidia backs AI data center startup Nscale as it hits $14.6 billion valuation", 9 March 2026](https://www.cnbc.com/2026/03/09/nscale-ai-data-center-nvidia-raise.html) 6. [BBC News, "Microsoft pulls out of Nscale's Essex AI data centre", 18 October 2026](https://www.bbc.com/news/articles/c9m26kl5y7epo) 7. [Gizmodo, "Microsoft Pulls Out of Giant British AI Cloud Deal Just As Cloud Company Was Expecting to IPO", 19 October 2026](https://gizmodo.com/microsoft-pulls-out-of-giant-british-ai-cloud-deal-just-as-cloud-company-was-expecting-to-ipo-2000827469) 8. [Türkiye Today, "Microsoft backs out of Nscale's UK site weeks before IPO", 19 October 2026](https://www.turkiyetoday.com/business/microsoft-backs-out-of-nscales-uk-site-weeks-before-ipo-3230581) 9. [Stocktwits, "Stocktwits Tech Watch: Netflix And Meta Report Earnings As Nvidia, Oracle Product Events Loom", 19 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/stocktwits-tech-watch-netflix-and-meta-report-earnings-as-nvidia-oracle-product-events-loom/cZx8WbvRBME) --- 마이크로소프트, Nscale 에식스 사이트서 손떼…IPO 300억 달러에 투자자들 '160억~190억 달러' 맞불(보도) — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/microsoft-quit-nscale-s-essex-site-investors-reportedly-counter-its-30-billion-ipo-at-16-19-billion/ko