--- title: "Microsoft diz que seu novo modelo supera o da OpenAI com um quarto da computação — má notícia para os US$ 625 bilhões de dívida da IA" description: "O chefe de IA da Microsoft afirma que o MAI-Base-2 vence o modelo-base por trás do GPT 5.6 da OpenAI com um quarto da computação de treinamento. Se a afirmação se confirmar, derruba a premissa sobre a qual está precificada a maior parte da dívida da expansão da infraestrutura de IA." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-16T03:17:41.262Z modified: 2026-10-16T03:17:41.262Z canonical: https://theinference.org/article/microsoft-says-its-new-model-beats-openai-s-on-a-quarter-of-the-compute-bad-for-ai-s-625-billion-debt/pt language: pt keywords: "Microsoft, OpenAI, CoreWeave, Debt, Compute" --- # Microsoft diz que seu novo modelo supera o da OpenAI com um quarto da computação — má notícia para os US$ 625 bilhões de dívida da IA > O chefe de IA da Microsoft afirma que o MAI-Base-2 vence o modelo-base por trás do GPT 5.6 da OpenAI com um quarto da computação de treinamento. Se a afirmação se confirmar, derruba a premissa sobre a qual está precificada a maior parte da dívida da expansão da infraestrutura de IA. A [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) acabou de colocar números em uma pergunta que o mercado de financiamento da IA vem evitando: será que todo modelo de ponta precisa mesmo de mais computação (compute) que o anterior? O chefe de IA da empresa, Mustafa Suleyman, [disse a funcionários na quinta-feira](https://www.businessinsider.com/microsoft-ai-ceo-new-model-beats-openai-using-less-compute-2026-10) que o MAI-Base-2, anunciado no mesmo dia, é um modelo pré-treinado mais forte que a base por trás do GPT 5.6 da [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai) — e que seu treinamento consumiu um quarto da computação [1]. A comparação partiu da própria Microsoft e é privada [1]. Ainda que fosse apenas uma afirmação, ela chegou a um mercado precificado para o oposto: nesta semana, credores [exigiram um rendimento de 14,8% para carregar os títulos de 2032](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-shares-tumble-as-bond-yields-near-15-on-concern-about-ai-borrowing-binge/ar-AA2efaJF) da [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), uma "neocloud", termo do mercado para empresa que aluga capacidade de computação de IA [2][3]. ## Um benchmark foi publicado; o outro é a palavra da Microsoft O post publicado pela Microsoft dá embasamento concreto à afirmação. O MAI-Base-2 usa uma arquitetura de mistura de especialistas (mixture of experts), que ativa apenas parte dos parâmetros do modelo em cada tarefa, e a empresa [o treinou em 16 mil chips Nvidia GB200 ao longo de 38 dias](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/microsoft-ai-unveils-2-8-165617565.html) [4]. Segundo a Microsoft, o treinamento foi de 4 a 12 vezes mais eficiente em computação que o [DeepSeek](https://theinference.org/markets/companies/deepseek)-V4-Pro-Base, do laboratório chinês DeepSeek, em quatro avaliações [4]. A comparação com a OpenAI é de outra natureza: Suleyman disse que a Microsoft confrontou seu modelo com o da OpenAI em privado, usando informações técnicas que detém sobre eles, e nenhum terceiro verificou o resultado [1]. A Microsoft também está dos dois lados da afirmação. A empresa hospeda e revende os modelos da OpenAI em sua nuvem Azure, incorpora-os ao Copilot e [detém uma participação na OpenAI provavelmente avaliada em mais de US$ 100 bilhões](https://theinference.org/article/the-70-billion-openai-number-wall-street-lent-against-is-now-50-billion) — assim, um modelo melhor da Microsoft atinge um ativo que a própria Microsoft carrega [1]. ## A dívida foi precificada sob a premissa de computação em crescimento composto Os empréstimos às neoclouds e os contratos de arrendamento dos hiperescaladores partem do pressuposto de que a demanda por computação bruta cresce de forma composta, geração após geração. Nesta semana, os credores reprecificaram essa premissa. [As ações da CoreWeave caíram 15% na quarta-feira](https://theinference.org/article/coreweave-bonds-hit-a-record-14-5-yield-as-six-ai-cloud-stocks-sink-gartner-sees-80-gone-by-2030), e [seus títulos sem garantia com vencimento em 2032 negociaram abaixo de 80 centavos de dólar](https://cryptobriefing.com/coreweave-ceo-backlog-memo-debt-concerns/) [5]. As ações da [Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius), outra neocloud, perderam 10,1%, a US$ 186,01, rompendo o nível de US$ 200 que um analista gráfico havia apontado como a linha divisória entre uma recuperação e uma queda mais rápida [3]. *Chart: **Dívida da CoreWeave quase quintuplica em seis trimestres** Gráfico de colunas da dívida total da CoreWeave ao fim de cada trimestre, subindo de cerca de US$ 10,6 bilhões no fim de 2024 para cerca de US$ 51,6 bilhões no fim de junho de 2026.* *Dívida total ao fim de cada trimestre, em US$ bilhões, com base nos registros da CoreWeave na SEC. Nesta semana, os credores exigiram um rendimento de 14,8% nos títulos de 2032 da empresa. [10]* O preço da ação da Nebius também é um termômetro de financiamento: [os cerca de US$ 10 bilhões em bônus conversíveis da emissão de agosto têm conversão próxima de US$ 313 por ação](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/nebius-stock-breaks-below-200-174700469.html), e quanto mais a ação fica abaixo desse preço, mais esses títulos se comportam como dívida comum [3]. Os gastos da Microsoft se apoiam na mesma premissa: a liderança do Azure discutiu cortar os custos da divisão de software em pelo menos um quinto para ajudar a bancar a conta dos data centers, [segundo um relatório que a Microsoft contesta](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/microsoft-weighs-20-cost-cuts-234048608.html) [6]. *Chart: **Capex trimestral da Microsoft mais que triplica desde 2023** Gráfico de colunas do capex trimestral da Microsoft do 3º trimestre de 2023 ao 2º trimestre de 2026, subindo de menos de US$ 10 bilhões para cerca de US$ 36 bilhões.* *Capex por trimestre civil, em US$ bilhões, com base nos registros da Microsoft na SEC. [9]* ## Inteligência mais barata é o objetivo; o risco está nos contratos A eficiência é exatamente o que a adoção da IA precisa: cada dólar gasto em treinamento compra mais capacidade, e fica mais barato embuti-la nos produtos que as pessoas usam. A exposição fica com quem emprestou dinheiro apostando que a computação continuaria escassa — dos detentores de bônus de neoclouds a qualquer um que contabilize a participação da Microsoft na OpenAI como ativo [1]. A [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) empurrou na mesma direção nesta semana, [ao lançar o Muse Spark Open, um modelo aberto fruto de uma nova parceria com a Apple](https://venturebeat.com/technology/meta-unveils-muse-spark-open-the-new-top-u-s-open-weights-model-and-it-runs-on-two-paired-mac-desktops). Na configuração divulgada, o modelo roda em dois desktops Mac pareados — pressão sobre a computação alugada pela outra ponta [7][8]. Hoje, a afirmação sobre o MAI-Base-2 é um benchmark privado de uma única empresa. A linha que encerra a questão — e que precifica de uma só vez a participação da Microsoft e seus contratos de arrendamento — é o que os clientes do Azure gastarão com modelos da OpenAI no próximo balanço. ## Takeaway Um benchmark da Microsoft, não verificado, alega capacidade de ponta com um quarto da computação. E a reprecificação desta semana da dívida da CoreWeave e da Nebius mostra quanto da expansão da infraestrutura de IA está precificado na aposta de que isso jamais aconteceria. ## Sources 1. [Business Insider, "Microsoft AI CEO says new model beats OpenAI using less compute", 15 October 2026](https://www.businessinsider.com/microsoft-ai-ceo-new-model-beats-openai-using-less-compute-2026-10) 2. [CNBC via MSN, "CoreWeave shares tumble as bond yields near 15% on concern about AI borrowing binge", 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-shares-tumble-as-bond-yields-near-15-on-concern-about-ai-borrowing-binge/ar-AA2efaJF) 3. [TheStreet via Yahoo Finance, "Nebius stock breaks below $200 as CoreWeave's debt scare spreads", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/nebius-stock-breaks-below-200-174700469.html) 4. [Investing.com via Yahoo Finance, "Microsoft AI unveils 2.8 trillion-parameter model, claims efficiency gains", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/microsoft-ai-unveils-2-8-165617565.html) 5. [Crypto Briefing, "CoreWeave CEO points to $104.2 billion backlog to calm staff after stock and bond slide", 15 October 2026](https://cryptobriefing.com/coreweave-ceo-backlog-memo-debt-concerns/) 6. [StockTwits via Yahoo Finance, "Microsoft Weighs 20% Cost Cuts In Azure Vertical Amid Soaring AI Data Center Spending", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/microsoft-weighs-20-cost-cuts-234048608.html) 7. [Yahoo Finance Video, "Could a Meta-Apple AI team-up restart the iPhone upgrade cycle?", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/could-a-meta-apple-ai-team-up-restart-the-iphone-upgrade-cycle-174015369.html) 8. [VentureBeat, "Meta unveils Muse Spark Open, the new top U.S. open weights model, and it runs on two paired Mac desktops", 15 October 2026](https://venturebeat.com/technology/meta-unveils-muse-spark-open-the-new-top-u-s-open-weights-model-and-it-runs-on-two-paired-mac-desktops) 9. [Microsoft, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000789019) 10. [CoreWeave, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001769628) --- Microsoft diz que seu novo modelo supera o da OpenAI com um quarto da computação — má notícia para os US$ 625 bilhões de dívida da IA — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/microsoft-says-its-new-model-beats-openai-s-on-a-quarter-of-the-compute-bad-for-ai-s-625-billion-debt/pt