--- title: "Millennium está líquido vendido em Prologis enquanto comprador emite ações na aquisição de 14 bilhões de libras da SEGRO" description: "Novos comunicados da regra 8.3 (Rule 8.3) sobre a operação de 14 bilhões de libras entre Prologis e SEGRO mostram o hedge fund Millennium com posição líquida vendida nas ações do comprador e o Barclays negociando em alto volume em torno de US$ 127,60, enquanto a Prologis acaba de cortar a projeção de lucros e seu fundo mexicano sinaliza provisões para créditos de liquidação duvidosa." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-23T17:17:29.697Z modified: 2026-10-23T17:17:29.697Z canonical: https://theinference.org/article/millennium-is-net-short-prologis-as-the-buyer-issues-shares-in-a-14-billion-takeover-of-segro/pt language: pt keywords: "Real Estate, M&A, REITs, Hedge Funds, Prologis, SEGRO" --- # Millennium está líquido vendido em Prologis enquanto comprador emite ações na aquisição de 14 bilhões de libras da SEGRO > Novos comunicados da regra 8.3 (Rule 8.3) sobre a operação de 14 bilhões de libras entre Prologis e SEGRO mostram o hedge fund Millennium com posição líquida vendida nas ações do comprador e o Barclays negociando em alto volume em torno de US$ 127,60, enquanto a Prologis acaba de cortar a projeção de lucros e seu fundo mexicano sinaliza provisões para créditos de liquidação duvidosa. Desde 20 de outubro, o Painel de Ofertas de Londres (Takeover Panel) é inundado, todos os dias de pregão, por [comunicados do formulário 8.3 (Form 8.3)](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/form-8-3-142500623.html) que citam [Prologis](https://theinference.org/markets/companies/prologis) e SEGRO — a papelada que todo fundo com 1% ou mais do alvo precisa apresentar quando uma oferta de aquisição está em curso [1]. O mais recente, protocolado em 22 de outubro, mostra o hedge fund Millennium International Management LP com 1.148.085 ações da Prologis em posição comprada (0,121%), contra 2.735.892 ações vendidas a descoberto (0,288%) — posição que inclui 1,75 milhão de ações vendidas por meio de derivativos liquidados em caixa [1]. ## O comprador de US$ 122,7 bilhões é tanto o prêmio quanto a moeda A Prologis, proprietária de imóveis industriais sediada em São Francisco, com valor de mercado de US$ 122,7 bilhões [3], está comprando a SEGRO plc, fundo imobiliário listado (REIT) do FTSE 100 especializado em galpões logísticos e data centers, por meio de [uma oferta revista de 14 bilhões de libras](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/prologis-raises-gbp-14-billion-segro-offer-segro-stock-sits-8-43-percent-below-its-high/70352973): 0,092 ação nova da Prologis para cada ação da SEGRO, com alternativa parcial em dinheiro de até 3,5 bilhões de libras — o que precifica a SEGRO em 1.031,7 pence por ação. Os acionistas da SEGRO aprovaram o esquema (scheme of arrangement) em 28 de setembro; a conclusão está prevista para o primeiro semestre de 2027 [7][8]. ## A carteira de arbitragem está líquida vendida no comprador É essa a complicação que os registros expõem. O Millennium, clássico praticante da arbitragem de aquisições, está líquido vendido em 1,59 milhão de ações da companhia que emite a moeda da operação [2]. O [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) PLC, negociador principal isento (exempt principal trader), [divulgou o quadro espelhado: 2.069.190 ações da Prologis compradas (0,22%) contra 1.235.637 vendidas (0,13%)](https://www.tradingview.com/news/reuters.com,2026-10-22:newsml_RSV1130Aa:0-reg-barclays-plc-prologis-inc-form-8-3-prologis-inc/), depois de comprar 159.158 ações e vender 91.601 em 21 de outubro — tudo a US$ 127,60 —, enquanto encerrava swaps vendidos [2]. Os traders fazem hedge do papel que a Prologis entregará aos acionistas da SEGRO: é uma aposta de que a ação do comprador fraqueja à medida que a operação caminha para a conclusão. *Chart: **Millennium está líquido vendido na Prologis; Barclays, líquido comprado** Gráfico de colunas agrupadas com as posições da regra 8.3 em ações da Prologis divulgadas em 22 de outubro de 2026: o Millennium mantém 1,15 milhão de ações compradas contra 2,74 milhões vendidas a descoberto, enquanto o Barclays mantém 2,07 milhões compradas contra 1,24 milhão vendidas.* *Posições da regra 8.3 em ações da Prologis, em milhões, divulgadas em 22 de outubro de 2026. O Millennium está líquido vendido em 1,59 milhão de ações, incluindo 1,75 milhão vendidas a descoberto por meio de derivativos liquidados em caixa; o Barclays está líquido comprado em 0,83 milhão. Fontes: comunicados do formulário 8.3 (1, 2). [1][2]* ## O trimestre por trás da moeda da operação A Prologis fez por merecer esse escrutínio. A receita do terceiro trimestre chegou a US$ 2,39 bilhões, alta de 7,85%, com FFO core de US$ 1,60 por ação diluída e ocupação média de 95,10%. Mas a projeção de lucro líquido para 2026 foi [cortada para US$ 4,05 a US$ 4,15, dos US$ 4,40 a US$ 4,55 anteriores, no balanço divulgado em 15 de outubro](https://theinference.org/article/prologis-cuts-earnings-to-4-05-4-15-raises-build-budget-up-to-5-75-billion-as-the-segro-bid-is-live), e o Baird reduziu o preço-alvo para US$ 136, mantendo a recomendação neutra [3]. O fundo imobiliário mexicano FIBRA Prologis [informou em 22 de outubro que provisões maiores para créditos de liquidação duvidosa reduziram o AFFO](https://www.tradingview.com/news/urn:summary_document_transcript:quartr.com:4342253:0-fibra-prologis-occupancy-and-leasing-strengthened-but-bad-debt-reserves-tempered-noi-and-affo-performance/) e forçaram uma revisão para baixo na projeção de crescimento do NOI, apesar da ocupação de 96,5% e do avanço de 8% no FFO [4][5]. *Chart: **Receita da Prologis sobe 27% em três anos, o lastro da moeda da operação** Gráfico de linha com a receita trimestral da Prologis do terceiro trimestre de 2023 ao segundo trimestre de 2026, com alta de US$ 1,92 bilhão para US$ 2,43 bilhões.* *Receita trimestral da Prologis, em bilhões de dólares, do 3T de 2023 ao 2T de 2026. Fonte: dados trimestrais da Prologis, de seus documentos enviados à SEC (9). [9]* ## O contraponto: o alvo prospera A SEGRO chega forte à operação: [£70 milhões em novos aluguéis contratados nos nove meses encerrados em 30 de setembro, alta de 32%](https://uk.finance.yahoo.com/news/segro-says-rent-contracted-rises-070400917.html), revisões de aluguel no Reino Unido com reajustes médios de 43%, ocupação de 94,7% e um pré-arrendamento para um hiperescalador a caminho no oeste de Londres [7]. Vale a pena ter esses ativos; a briga é pelo preço e pela moeda. ## O que decide a disputa A autorização regulatória, e não a votação dos acionistas, é o que agora condiciona a conclusão da operação no primeiro semestre de 2027 [7]. Acompanhe diariamente os comunicados da regra 8.3: quando as posições líquidas vendidas em Prologis passarem a compradas, a carteira de arbitragem estará avisando que é seguro carregar o papel [7]. Até lá, as ações do próprio comprador são o trade contra o qual todos os demais fazem hedge. Saiba mais na análise aprofundada abaixo. ## Takeaway Comunicados da regra 8.3 mostram o Millennium líquido vendido em 1,59 milhão de ações da Prologis e o Barclays líquido comprado, com os dois lados fazendo hedge do papel que financia a aquisição de 14 bilhões de libras da SEGRO — enquanto o corte da projeção da Prologis para 2026 e a autorização regulatória condicionam o fechamento ao primeiro semestre de 2027. ## Sources 1. [Business Wire via Yahoo Finance, Form 8.3: Millennium International Management LP, Prologis, Inc., 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/form-8-3-142500623.html) 2. [RNS via TradingView, REG - Barclays PLC Prologis, Inc. - Form 8.3, 22 October 2026](https://www.tradingview.com/news/reuters.com,2026-10-22:newsml_RSV1130Aa:0-reg-barclays-plc-prologis-inc-form-8-3-prologis-inc/) 3. [Ad Hoc News, Prologis stock: Baird cuts target to USD 136.00, 23 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/prologis-stock-baird-cuts-target-to-usd-136-00-for-prologis-stock/70385446) 4. [TradingView/Quartr, FIBRA Prologis: Occupancy and leasing strengthened, but bad-debt reserves tempered NOI and AFFO performance, 22 October 2026](https://www.tradingview.com/news/urn:summary_document_transcript:quartr.com:4342253:0-fibra-prologis-occupancy-and-leasing-strengthened-but-bad-debt-reserves-tempered-noi-and-affo-performance/) 5. [Seeking Alpha, FIBRA Prologis revenue of $176.43M, 22 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4655934-fibra-prologis-revenue-of-17643m) 7. [Proactive via Yahoo Finance UK, SEGRO says new rent contracted rises 32% as Prologis takeover targets first-half 2027 completion, 21 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/segro-says-rent-contracted-rises-070400917.html) 8. [Ad Hoc News, Prologis raises GBP 14 billion Segro offer, 18 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/prologis-raises-gbp-14-billion-segro-offer-segro-stock-sits-8-43-percent-below-its-high/70352973) 9. [Prologis, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 23 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001045609) --- Millennium está líquido vendido em Prologis enquanto comprador emite ações na aquisição de 14 bilhões de libras da SEGRO — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/millennium-is-net-short-prologis-as-the-buyer-issues-shares-in-a-14-billion-takeover-of-segro/pt