--- title: "Modal融资7.5亿美元、估值157.5亿美元;GPU房东WhiteFiber收于13.01美元" description: "无服务器(serverless)AI云公司Modal名下没有任何数据中心,本周融资7.5亿美元,估值达到5月的3.4倍。为其供应GPU的上市“房东”WhiteFiber在手合同金额约10亿美元,股价收于13.01美元。" publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-16T19:31:32.796Z modified: 2026-10-16T19:31:32.796Z canonical: https://theinference.org/article/modal-raised-750-million-at-a-15-75-billion-valuation-its-gpu-landlord-whitefiber-closed-at-13-01/zh-CN language: zh-CN keywords: "AI Cloud, Funding, GPU, Public Markets, Data Centers" --- # Modal融资7.5亿美元、估值157.5亿美元;GPU房东WhiteFiber收于13.01美元 > 无服务器(serverless)AI云公司Modal名下没有任何数据中心,本周融资7.5亿美元,估值达到5月的3.4倍。为其供应GPU的上市“房东”WhiteFiber在手合同金额约10亿美元,股价收于13.01美元。 ## 名下无物的租客 由Erik Bernhardsson和Akshat Bubna创立的[Modal](https://theinference.org/markets/companies/modal)运营着一个无服务器平台:客户上传代码、租用GPU,不必管理任何机器[1][3]。本周,公司[完成7.5亿美元D轮融资](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/ai-cloud-modal-raises-750m-in-series-d-funding-round/),领投方为风投机构Accel,投后估值157.5亿美元[1][2]。这一估值是5月C轮46.5亿美元的3.4倍,是2025年9月B轮11亿美元的14倍以上[1][2]。 自5月以来,Modal平台用量已增至原来的三倍,同比增速超过15倍——这两个数字均出自公司首席执行官[1][3]。年化运行收入(run-rate revenue),即按当前收入外推一年、而非经审计的销售额,已突破10亿美元[1][3]。Modal名下没有任何数据中心。它是编排层:一套把计算任务拆分到他人机器上的软件,从包括[WhiteFiber](https://theinference.org/markets/companies/whitefiber)在内的13家云合作伙伴处汇聚算力[1]。 *Chart: **13个月内,Modal一级市场估值从11亿美元升至157.5亿美元** 柱状图:Modal最近三轮融资的投后估值,由2025年9月的11亿美元升至2026年5月的46.5亿美元,再到2026年10月的157.5亿美元* *各轮已公布融资的投后估值,单位:十亿美元;D轮由Accel领投。 [1][2]* ## 身背债务的房东 WhiteFiber是比特币矿企[Bit Digital](https://theinference.org/markets/companies/bit-digital)于2024年创立的GPU云与托管服务运营商,站在这笔交易的另一端[1]。所谓托管服务,即向客户出租配有供电与制冷的机房空间,供其放置自有机器;WhiteFiber在托管之外,还出售自有GPU的算力时长[4]。公司近12个月净销售额为7920万美元[5],而租户Modal报告的年化运行收入已达10亿美元[1]。10月16日,WhiteFiber[纳斯达克股票收于13.01美元](https://es.marketscreener.com/cotizacion/accion/WHITEFIBER-INC-199165709/);法兰克福第二上市地交投清淡,当周下跌17.86%,本月累计下跌28.57%[5]。其[3.1亿美元2032年到期的可转换债券](https://pulse2.com/whitefiber-closes-310-million-convertible-notes-offering-as-it-targets-100-mw-of-new-ai-capacity-in-2027/)转股价为33.84美元,相当于当前股价的2.6倍[6]。 *Chart: **WhiteFiber股价跌至6月收盘价的三分之一,远低于转股价** 柱状图:WhiteFiber的三个美元价位——6月30日纳斯达克收盘价38.85美元、2032年可转债转股价33.84美元、10月16日纳斯达克收盘价13.01美元* *WYFI股价,单位:美元。6月收盘价来自Bit Digital二季度业绩公告,2032年可转债转股价来自Pulse 2.0,10月收盘价来自MarketScreener。 [4][5][6]* ## 十亿美元在手合同,落地缓慢 WhiteFiber的剩余履约义务,即已签约但尚未确认的收入,截至6月30日接近10亿美元[4]。其中,2026年余下时间预计确认5770万美元,2027年确认1.367亿美元,2028年确认1.051亿美元,其余在2028年之后确认[4]。Bit Digital合并WhiteFiber业绩,公布[二季度收入3210万美元](https://www.nasdaq.com/press-release/bit-digital-inc-announces-second-quarter-2026-financial-results-2026-08-13),环比增长15%[4]。自上一次业绩电话会以来,WhiteFiber新签超过5.4亿美元的多年期云服务协议,待全部部署完成后,有望带来超过2亿美元的年化云收入[4]。 *Chart: **WhiteFiber 10亿美元在手合同,七成要等2028年之后才落地** WhiteFiber剩余履约义务按预计确认年份划分的柱状图:2026年余下时间5770万美元,2027年1.367亿美元,2028年1.051亿美元,此后约7.005亿美元。* *截至2026年6月30日,剩余履约义务按预计确认期划分;2028年之后的数字为约10亿美元总额扣除前述三个年度后的余额。资料来源:Bit Digital 2026年二季度业绩。 [4]* ## 持股方账面缩水 按6月30日纳斯达克38.85美元的收盘价计算,Bit Digital持有的27,043,750股WhiteFiber股票价值约10.5亿美元;按13.01美元计算,仅约3.52亿美元,勉强高于母公司自身3.362亿美元的可转换债券[4]。"我们的经营业绩本季度持续改善,"首席执行官Sam Tabar表示,"估值却没有。"董事会正在权衡可选方案[4]。H.C. Wainwright和Jones[9月首次覆盖并给予"买入"评级](https://kalkine.com/news/technology/what-does-the-valuation-gap-flagged-by-management-mean-for-bit-digital-inc-nasdaqbtbt-and-its-whitefiber-stake),两家均属第三方观点[8]。三项考验各有明确时点。三季报的披露日期尚未确认,但报告必须显示出在手合同正转化为收入[7]。WhiteFiber新数据中心园区NC-1原定于8月在40兆瓦已签约负荷上实现全面计费[4]。目标是在年底前敲定覆盖2027年超过100兆瓦容量的长期租约[6]。这些报告中的收入数据,是唯一能同时为该股和这笔持股重新定价的数字。 ## Takeaway 五个月内,Modal的估值增至原来的三倍;为其供应GPU的上市房东WhiteFiber收于13.01美元,约10亿美元的在手合同大部分要到2028年之后才确认;唯一能同时给WhiteFiber股价和Bit Digital所持股权重新定价的,只有收入这一行数字。 ## Sources 1. [DatacenterDynamics, "AI cloud Modal raises $750m in Series D funding round", 16 October 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/ai-cloud-modal-raises-750m-in-series-d-funding-round/) 2. [SiliconANGLE, "AI cloud startup Modal raises $750M at $15.75B valuation", 14 October 2026](https://siliconangle.com/2026/10/14/ai-cloud-startup-modal-raises-750m-at-15-75b-valuation/) 3. [Vizaca, "Modal Raises $750 Million at a $15.75 Billion Valuation in 2026", 16 October 2026](https://www.vizaca.com/technology/modal-series-d-funding/) 4. [Bit Digital, Inc., "Bit Digital, Inc. Announces Second Quarter 2026 Financial Results" (press release via Nasdaq), 13 August 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/bit-digital-inc-announces-second-quarter-2026-financial-results-2026-08-13) 5. [MarketScreener, WhiteFiber, Inc. quote page (Nasdaq: WYFI; Deutsche Boerse: D41), 16 October 2026](https://es.marketscreener.com/cotizacion/accion/WHITEFIBER-INC-199165709/) 6. [Pulse 2.0, "WhiteFiber Closes $310 Million Convertible Notes Offering As It Targets 100+ MW Of New AI Capacity In 2027", 25 August 2026](https://pulse2.com/whitefiber-closes-310-million-convertible-notes-offering-as-it-targets-100-mw-of-new-ai-capacity-in-2027/) 7. [Kalkine, "What Does the Valuation Gap Flagged by Management Mean for Bit Digital, Inc. (NASDAQ:BTBT) and Its WhiteFiber Stake?", 16 October 2026](https://kalkine.com/news/technology/what-does-the-valuation-gap-flagged-by-management-mean-for-bit-digital-inc-nasdaqbtbt-and-its-whitefiber-stake) 8. [Kalkine (AU), "Bit Digital (NASDAQ:BTBT): How Do Ether Holdings and WhiteFiber Shape Results?", 16 October 2026](https://kalkine.com.au/news/technology/bit-digital-nasdaqbtbt-how-do-ether-holdings-and-whitefiber-shape-results) --- Modal融资7.5亿美元、估值157.5亿美元;GPU房东WhiteFiber收于13.01美元 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/modal-raised-750-million-at-a-15-75-billion-valuation-its-gpu-landlord-whitefiber-closed-at-13-01/zh-CN