--- title: "Molina Healthcare supera estimativas e mantém guidance, mas lucro cai 53% e ação recua cerca de 5%" description: "O lucro por ação ajustado de US$ 0,89 veio acima das estimativas e o guidance para o ano foi mantido — e, ainda assim, vendedores no after-hours derrubaram a operadora do Medicaid em cerca de 5%. A disputa sobre se as margens do Medicaid já viraram passa para a teleconferência das 8h de quinta-feira." publisher: "The Inference" section: "Health" published: 2026-10-21T23:15:40.119Z modified: 2026-10-21T23:15:40.119Z canonical: https://theinference.org/article/molina-healthcare-beat-estimates-and-held-guidance-yet-its-profit-fell-53-and-the-stock-sank-about-5/pt language: pt keywords: "Molina Healthcare, Earnings, Medicaid, Health Insurance, Affordable Care Act" --- # Molina Healthcare supera estimativas e mantém guidance, mas lucro cai 53% e ação recua cerca de 5% > O lucro por ação ajustado de US$ 0,89 veio acima das estimativas e o guidance para o ano foi mantido — e, ainda assim, vendedores no after-hours derrubaram a operadora do Medicaid em cerca de 5%. A disputa sobre se as margens do Medicaid já viraram passa para a teleconferência das 8h de quinta-feira. A [Molina Healthcare](https://theinference.org/markets/companies/molina-healthcare) reportou na quarta-feira, 21 de outubro, [lucro ajustado de US$ 0,89 por ação no terceiro trimestre](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1179929/000117992926000042/0001179929-26-000042-index.htm), acima da média de 72 centavos de dólar dos analistas ouvidos pela Zacks, com receita de US$ 11,08 bilhões, ante US$ 10,93 bilhões esperados [2]. A companhia reafirmou o guidance para o ano: cerca de US$ 42 bilhões de receita de prêmios e lucro ajustado de pelo menos US$ 5,25 por ação [1]. Mesmo assim, a ação caiu perto de 5% no after-hours [3][4], depois de subir 6,3% no mês que antecedeu o balanço, a ponto de ultrapassar o preço-alvo médio dos analistas, de US$ 209 [6]. ## Meio centavo de cada dólar O resultado acima do consenso vem de uma base que desabou. O lucro ajustado caiu 53% em relação aos US$ 1,84 de um ano antes; o lucro líquido pelo GAAP recuou 52%, para US$ 38 milhões [1]. O índice de sinistralidade — o custo dos sinistros em relação à receita de prêmios — chegou a 92,9% no agregado e a 93,0% no Medicaid, o maior segmento [1]. A margem ajustada antes de impostos ficou em 0,6% [1]. Nessa margem, a Molina virou uma rodovia de pedágio de US$ 42 bilhões que retém meio centavo de cada dólar — e um ponto de estouro nos sinistros apaga o ano [1]. *Chart: **Lucro trimestral caiu de cerca de US$ 300 milhões para um prejuízo de US$ 160 milhões** Gráfico de linhas do lucro líquido GAAP da Molina Healthcare por trimestre, do 3T23 ao 4T25, mantendo-se entre US$ 216 milhões e US$ 326 milhões ao longo de 2024, antes de cair para US$ 79 milhões no 3T25 e para um prejuízo de US$ 160 milhões no 4T25* *Lucro líquido GAAP por trimestre, com base nos arquivos da Molina Healthcare na SEC, via EDGAR, até o 4T25, último trimestre da série. No release de resultados divulgado na quarta-feira, a Molina reportou lucro líquido de US$ 38 milhões no 3T26, queda de 52% na comparação anual. [10]* ## Menor por opção A solução escolhida pela gestão foi o [encolhimento](https://theinference.org/article/molina-s-earnings-fix-is-shrinkage-and-october-21-tests-whether-medicaid-can-carry-it). A base total de beneficiários fechou setembro em 4,862 milhões, ante 5,628 milhões um ano antes [1], e a receita já cai na comparação anual há três trimestres seguidos [9][1]. *Chart: **Receita cai na comparação anual há três trimestres seguidos** Gráfico de linha da receita total da Molina por trimestre, do 3T23 ao 3T26: alta de US$ 8,5 bilhões até o pico de US$ 11,5 bilhões no 3T25 e recuo para US$ 11,1 bilhões* *Receita total GAAP por trimestre. Do 3T23 ao 2T26, dados de arquivos da SEC via EDGAR; o 3T26 vem do release de resultados de 21 de outubro de 2026. [9][1]* O recuo está concentrado no Marketplace, o negócio de planos nas bolsas (exchanges) do Affordable Care Act: o número de beneficiários caiu de 713 mil para 267 mil, e a receita de prêmios do segmento quase caiu pela metade, para US$ 642 milhões [1]. O mercado como um todo está encolhendo depois que [os subsídios mais generosos expiraram no fim de 2025](https://theinference.org/article/washington-switched-off-the-aca-enrollment-machine-molina-is-the-stock-paying-the-bill); mais de 4,6 milhões de pessoas já haviam deixado as bolsas até junho, e cerca de uma dúzia de operadoras, a Molina entre elas, estão se retirando de estados [5]. Ainda assim, a receita de prêmios do Medicaid subiu para US$ 8,2 bilhões, com os reajustes de taxas dos estados [1]. *Chart: **O encolhimento se concentra no Marketplace: receita de prêmios do segmento cai 46%** Gráfico de colunas com a receita de prêmios da Molina por segmento, 3T25 contra 3T26: Medicaid levemente acima, em US$ 8,2 bilhões; Medicare estável, em US$ 1,6 bilhão; Marketplace em queda, de US$ 1,2 bilhão para US$ 642 milhões* *Receita de prêmios por segmento, 3T25 versus 3T26, conforme divulgado pela companhia no release de resultados de 21 de outubro de 2026. [1]* O guidance já absorve uma perda de US$ 1,50 por ação no [novo contrato de Medicaid na Flórida](https://theinference.org/article/molina-rallied-on-a-6-billion-contract-it-will-lose-money-on-in-year-one), que começa no quarto trimestre, e outros US$ 1,00 da saída da carteira de medicamentos do Medicare Advantage para 2027; o caixa e os investimentos da controladora foram recompostos para US$ 608 milhões, ante US$ 223 milhões no fim do ano [1]. ## A virada do Medicaid ganha uma segunda testemunha O diretor-executivo Joseph Zubretsky disse que a tendência de custos médicos parece ter atingido um platô e que a Molina "provavelmente está vendo o início da virada nas margens do Medicaid", apontando os reajustes de taxas de 2027 [1]. Horas antes, a [Elevance](https://theinference.org/markets/companies/elevance-health), que atende 8,2 milhões de beneficiários do Medicaid, havia elevado suas projeções para 2026 com base em reajustes de taxas estaduais de julho acima do esperado; a diretora-executiva [Gail Boudreaux](https://theinference.org/markets/people/gail-boudreaux) classificou o Medicaid como "saindo da estabilização para a melhora" [7]. A réplica dos pessimistas é uma questão de posicionamento e aritmética: o resultado acima do consenso superou uma régua rebaixada pela perda do quarto trimestre de 2025 [4], o plano de recuperação já mira US$ 25 de lucros até 2029 e uma [recomendação neutra (Hold), de 14 de outubro, com preço-alvo de US$ 217](https://seekingalpha.com/article/4954077-molina-healthcare-paying-21x-for-a-recovery-that-hasnt-happened-yet) argumentava que a recuperação já estava precificada, e apontava as cartas de taxas dos estados em janeiro como o verdadeiro teste [8]. ## Quinta-feira, às 8h A teleconferência abre às 8h [1] no horário do Leste dos EUA na quinta-feira, 22 de outubro, com as taxas de 2027 em mãos [1]. Vale prestar atenção em quanto dos US$ 5,25 já embute essa força das taxas, e em se o Medicaid sustenta uma sinistralidade de 93% quando a Flórida entrar na conta [1]. A próxima leitura concreta vem em janeiro, quando chegarem as cartas de taxas de 2027 [8]. Até lá, os dois campos negociam a mesma palavra: virada. ## Takeaway O resultado da Molina acima do consenso superou uma régua rebaixada pelo prejuízo do ano passado: o lucro caiu pela metade, a sinistralidade do Medicaid está em 93% e a queda de 5% no after-hours mostra que os investidores querem as cartas de taxas de 2027, que chegam em janeiro — não a teleconferência de quinta-feira — antes de acreditar na virada do Medicaid. ## Sources 1. [Molina Healthcare, Form 8-K with Q3 2026 earnings release, SEC, 21 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1179929/000117992926000042/0001179929-26-000042-index.htm) 2. [Associated Press (via WTOP), Molina: Q3 Earnings Snapshot, 21 October 2026](https://wtop.com/national/2026/10/molina-q3-earnings-snapshot/) 3. [Seeking Alpha News, Molina slips despite Q3 beats, 21 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4655643-molina-slips-despite-q3-beats) 4. [24/7 Wall St., Molina Healthcare Q3 2026: The Beat That Hides a 52% Net Income Drop, 21 October 2026](https://247wallst.com/cards/molina-healthcare-q3-2026-earnings-moh-01m5g2671z0ccepbq125ttx1ke) 5. [Healthcare Dive, Centene, Oscar, UnitedHealthcare sidle into some new counties in 2027 ACA plans, 21 October 2026](https://www.healthcaredive.com/news/centene-oscar-unitedhealthcare-new-counties-aca-2027/833442/) 6. [StockStory via FinancialContent, What To Expect From Molina Healthcare's (MOH) Q3 Earnings, 19 October 2026](https://markets.financialcontent.com/stocks/article/stockstory-2026-10-20-what-to-expect-from-molina-healthcares-moh-q3-earnings) 7. [Healthcare Dive, Elevance sees Medicaid momentum in Q3, 21 October 2026](https://www.healthcaredive.com/news/elevance-medicaid-momentum-q3-2026-elv/833559/) 8. [Seeking Alpha, Molina Healthcare: Paying 21x For A Recovery That Hasn't Happened Yet, 14 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4954077-molina-healthcare-paying-21x-for-a-recovery-that-hasnt-happened-yet) 9. [Molina Healthcare quarterly figures from its SEC filings (EDGAR), retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001179929) 10. [Molina Healthcare, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001179929) --- Molina Healthcare supera estimativas e mantém guidance, mas lucro cai 53% e ação recua cerca de 5% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/molina-healthcare-beat-estimates-and-held-guidance-yet-its-profit-fell-53-and-the-stock-sank-about-5/pt