---
title: "Акции Molina выросли на контракте за $6 млрд, который в первый год обернется для компании убытком"
description: "Molina берет на себя флоридскую программу «Медикейд» (Medicaid) для примерно 120 тыс. детей с особыми потребностями: в полную мощность контракт принесет около $6 млрд годовой страховой премии, но в первый год компания прогнозирует по нему убыток. Акции торгуются с повышенным мультипликатором в год, когда консенсус ожидает падения прибыли вдвое."
publisher: "The Inference"
section: "Health"
published: 2026-10-14T17:16:14.133Z
modified: 2026-10-14T17:16:14.133Z
canonical: https://theinference.org/article/molina-rallied-on-a-6-billion-contract-it-will-lose-money-on-in-year-one/ru
language: ru
keywords: "Medicaid, Molina Healthcare, Managed Care, Insurance, Florida"
---

# Акции Molina выросли на контракте за $6 млрд, который в первый год обернется для компании убытком

> Molina берет на себя флоридскую программу «Медикейд» (Medicaid) для примерно 120 тыс. детей с особыми потребностями: в полную мощность контракт принесет около $6 млрд годовой страховой премии, но в первый год компания прогнозирует по нему убыток. Акции торгуются с повышенным мультипликатором в год, когда консенсус ожидает падения прибыли вдвое.

Акции [Molina Healthcare](https://theinference.org/markets/companies/molina-healthcare) 12 октября подорожали более чем на 3% и повторили рывок на следующий день; рост второй сессии связывают с новым контрактом компании по флоридской детской программе «Медикейд» и ее ставкой на «дуальных» бенефициаров — застрахованных одновременно по «Медикэру» (Medicare) и «Медикейду» [1][2]. 1 октября страховщик [принял во Флориде программу Children's Medical Services](https://www.beckerspayer.com/payer/medicaid/molina-assumes-6b-florida-medicaid-chip-special-contract/) — план страхования примерно 120 тыс. детей с особыми медицинскими потребностями — у Sunshine Health, флоридского страхового плана компании-конкурента Centene [3]. В полную мощность контракт должен добавить около $6 млрд годовой страховой премии [3][4]. Прогноз самой Molina при этом предполагает убыток от запуска в размере $1,5 на акцию в четвертом квартале [5].

## Победа реальна, но первый год — убыточный

О получении контракта Molina объявила в ноябре 2025 года и рассчитывает управлять планом до конца 2030 года; [правила Флориды о преемственности медицинской помощи позволяют детям лечиться у прежних врачей до мая 2027 года](https://www.msn.com/en-us/news/other/medicaid-change-could-impact-services-for-florida-children/ar-AA2dnPqO) [3][6]. На 2026 год компания по-прежнему прогнозирует не менее $5,25 скорректированной прибыли на акцию — эта цифра уже включает издержки запуска [5]. Ралли заложило в цену и два отступления. С 2027 года Molina уходит из убыточного рецептурного бизнеса в рамках Medicare Advantage — по этому направлению прогнозируется дополнительный убыток $1 на акцию [5]. Уход уже потребовал списания на $93 млн в прошлом квартале, а портфель на бирже Marketplace в следующем году сократится примерно на $1 млрд [5][4].

*Chart: **Выручка встала и пошла вниз как раз к началу контракта на $6 млрд** Линейный график квартальной выручки Molina Healthcare с I квартала 2024 года по II квартал 2026 года: подъем к пику около $11,5 млрд в III квартале 2025 года и спад примерно до $10,9 млрд к концу периода*

*Общая выручка по кварталам, млрд долл., по данным отчетности Molina в SEC [3][9]*

## Прибыль упирается в тарифы Флориды

Ни в одном из опубликованных Molina материалов не сказано, сколько принесет флоридский контракт после запуска. Эта сумма будет зависеть от подушевых тарифов, которые Флорида установит в ближайших платежных циклах. Аналитики, следящие за бумагой, [первым испытанием называют январский пересмотр тарифов «Медикейд»](https://seekingalpha.com/article/4954077-molina-healthcare-paying-21x-for-a-recovery-that-hasnt-happened-yet) [7].

Остальная часть портфеля «Медикейд» наглядно показывает, в каком положении оказалась компания. В минувшем квартале сегмент [потратил 92,7 цента из каждого доллара страховой премии на оплату медицинской помощи](https://uk.finance.yahoo.com/news/centene-vs-molina-managed-care-153700225.html), а заложенные в годовой прогноз допущения предполагают рост тарифов на 4% и расходов — на 5% [4][5]. Главный исполнительный директор Джозеф Зубрецкий называет 2026 год «дном»: дисбаланс, по его словам, исправят будущие повышения тарифов [5].

По консенсус-прогнозу, прибыль Molina в 2026 году упадет на 52% [4], а план восстановления предусматривает выход на $25 прибыли на акцию лишь в 2029 году [7]. Средняя целевая цена аналитиков составляет $205,81 — [ниже цены закрытия $209,50 13 октября](https://tradersunion.com/news/stocks/show/3794359-molina-healthcare-surges-3-89percent-today/) [4][2][7].

*Chart: **Акции Molina торгуются дороже, чем отрасль в целом и крупнейший конкурент по «Медикейду»** Столбчатая диаграмма форвардного мультипликатора P/E: Molina — 22,43x, средний по отрасли — 15,38x, Centene — 12,47x*

*Акции Molina торгуются дороже, чем отрасль в целом и крупнейший конкурент по «Медикейду» [4]*

## ИИ — рычаг, но маленький

Molina перевела свои системы в облако и автоматизирует административные процессы с помощью ИИ; Centene указывает на аналитику в сфере контроля корректности платежей (payment integrity) и психического здоровья [4]. Эти программы заслуживают пристального изучения, но касаются лишь административного сегмента — 6,7% выручки в минувшем квартале [5]. Основная часть каждого доллара премии уходит на оплату медицинской помощи, цену которой определяют тарифные формулы штатов, а не программное обеспечение.

## Первое испытание — 21 октября, следующее — в январе

[Отчётность за третий квартал выйдет 21 октября после закрытия торгов](https://247wallst.com/companies/moh/earnings/) и покажет, держится ли «дно» [5]. Юридическая фирма Bronstein, Gewirtz & Grossman 20 сентября объявила, что [расследует возможные претензии акционеров](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/molina-healthcare-stock-falls-after-legal-investigation-announcement/70143578), а 11 октября призвала инвесторов, покупавших акции до 5 февраля 2025 года, обращаться к ней; предмет расследования не раскрывается [8][1].

Тем временем семьи во Флориде в разгаре перехода заново подтверждают рецепты, приёмы у врачей и медицинскую транспортировку; штат оплачивает услуги действующих поставщиков до мая 2027 года [6]. Платить за бычий сценарий приходится уже сегодня, тогда как маржа пока существует лишь в ожиданиях менеджмента. Тарифное расписание, которое превратило бы её в факт, не появилось ни в одном из опубликованных Molina документов.

## Takeaway

Контракт во Флориде на $6 млрд реален, но в первый год Molina прогнозирует по нему убыток: прибыль зависит от еще не опубликованных тарифов штата, а акции торгуются с мультипликатором 22x против 15x у отрасли.

## Sources

1. [Traders Union, "Molina Healthcare rises 3.36% today", 13 October 2026](https://tradersunion.com/news/stocks/show/3774787-molina-healthcare-rises-3-36percent-today/)
2. [Traders Union, "Molina Healthcare surges 3.89% today", 14 October 2026](https://tradersunion.com/news/stocks/show/3794359-molina-healthcare-surges-3-89percent-today/)
3. [Becker's Payer Issues, "Molina assumes $6B Florida Medicaid, CHIP special contract", 6 October 2026](https://www.beckerspayer.com/payer/medicaid/molina-assumes-6b-florida-medicaid-chip-special-contract/)
4. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance UK, "Centene vs. Molina: Which Managed Care Stock Has More Upside?", 12 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/centene-vs-molina-managed-care-153700225.html)
5. [24/7 Wall St, "Molina Healthcare (MOH) Q2 2026 Earnings: Results, Market Reaction & History", 22 July 2026](https://247wallst.com/companies/moh/earnings/)
6. [WESH 2 News via MSN, "Medicaid change could impact services for Florida children", 2 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/medicaid-change-could-impact-services-for-florida-children/ar-AA2dnPqO)
7. [Seeking Alpha, "Molina Healthcare: Paying 21x For A Recovery That Hasn't Happened Yet", 14 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4954077-molina-healthcare-paying-21x-for-a-recovery-that-hasnt-happened-yet)
8. [Ad Hoc News, "Molina Healthcare stock falls after legal investigation announcement", 21 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/molina-healthcare-stock-falls-after-legal-investigation-announcement/70143578)
9. [Molina Healthcare, quarterly revenue from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001179929)


---

Акции Molina выросли на контракте за $6 млрд, который в первый год обернется для компании убытком — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/molina-rallied-on-a-6-billion-contract-it-will-lose-money-on-in-year-one/ru