---
title: "ماسك يصف أسعار مايكرون بـ«المعقولة».. والسهم يهبط 14% مع 150 مليار دولار محتجزة في عقود"
description: "وصف إيلون ماسك مايكرون بأنها «معقولة» في أسعار الذاكرة، ووصف بقية السوق بأنها «ابتزازية»، في وقت تراجع فيه سهم الشركة بنسبة 14% خلال أربع جلسات على خلفية خطة منافس صيني في مجال ذاكرة الخوادم. وتُظهر إفصاحات مايكرون نفسها أن طلبات بقيمة 150 مليار دولار مؤمّنة بالفعل بموجب عقود «خذ أو ادفع» (Take-or-Pay)، وهو ما يجعل هذا التقييم مهماً."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-14T03:17:05.966Z
modified: 2026-10-14T03:17:05.966Z
canonical: https://theinference.org/article/musk-calls-micron-s-prices-reasonable-as-micron-fell-14-and-150-billion-sits-locked-in/ar
language: ar
keywords: "Micron, Elon Musk, Memory, Semiconductors, CXMT"
---

# ماسك يصف أسعار مايكرون بـ«المعقولة».. والسهم يهبط 14% مع 150 مليار دولار محتجزة في عقود

> وصف إيلون ماسك مايكرون بأنها «معقولة» في أسعار الذاكرة، ووصف بقية السوق بأنها «ابتزازية»، في وقت تراجع فيه سهم الشركة بنسبة 14% خلال أربع جلسات على خلفية خطة منافس صيني في مجال ذاكرة الخوادم. وتُظهر إفصاحات مايكرون نفسها أن طلبات بقيمة 150 مليار دولار مؤمّنة بالفعل بموجب عقود «خذ أو ادفع» (Take-or-Pay)، وهو ما يجعل هذا التقييم مهماً.

## أكبر مشترٍ للذاكرة يقيّم مورديه علناً

في 13 أكتوبر، كتب [إيلون ماسك](https://theinference.org/markets/people/elon-musk) [على منصة إكس](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mu-stock-edges-overnight-elon-015754373.html) أن «[مايكرون](https://theinference.org/markets/companies/micron) كانت معقولة في ما يتعلق بأسعار الذاكرة المستقبلية، بينما كان غيرها من الموردين يمارس الابتزاز، وهو أمر لن ينساه عملاء اليوم»، واصفاً موقف الشركة بأنه «الخطوة الذكية لكسب ولاء العملاء على المدى الطويل» [1]. ويشتري ماسك الذاكرة على نطاق صناعي: فشركته [xAI](https://theinference.org/markets/companies/xai) تدير مجمع مراكز البيانات «كولوسوس» قرب ممفيس، وقال في 2 أكتوبر إن [تسلا](https://theinference.org/markets/companies/tesla) [خفّضت الذاكرة في شريحة AI5 الروبوتية بمقدار الثلث إلى 96 غيغابايت](https://theinference.org/article/musk-halved-the-memory-in-tesla-s-optimus-chip-micron-says-a-humanoid-needs-more-than-200gb)، لأن ذلك كان «السبيل الوحيد للحصول على حجم كافٍ لإنتاج أوبتيموس» [1][2]. وفي أبريل، سمّى ماسك سامسونج و[تي إس إم سي](https://theinference.org/markets/companies/tsmc) ومايكرون موردين لمشروع مصنع الشرائح تيرافاب الذي يخطط لإقامته، وترك من وصفهم بـ«الابتزازيين» دون تسمية [1].

## حركة التداول تسعّر طوفان العرض.. والإفصاحات تسعّر الإيرادات المؤمّنة

تراجع سهم مايكرون أكثر من 14% على مدى أربع جلسات حتى 13 أكتوبر، منهياً جلسة اليوم الأخير على هبوط 3.6%، بعدما قال تساو كانيو، رئيس شركة تشانغشين لتقنيات الذاكرة، [في مؤتمر بشنغهاي في 10 أكتوبر](https://technode.com/2026/10/12/cxmt-plans-next-generation-ddr5-server-memory-using-denser-dram-architecture/) إن CXMT ستبدأ بحلول نهاية 2026 شحن وحدات ذاكرة الخوادم DDR5 الأعلى كثافة القائمة على معمارية 4F² [1][3][4]. وسجّل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات خسارته اليومية الخامسة على التوالي، فيما تراجعت إس كيه هاينكس أكثر من 10% في بورصة سيول وهبطت سامسونج 7.4% [3][5]. أما ما لا تسعّره موجة البيع: ففي 30 سبتمبر [أفصحت مايكرون عن نحو 150 مليار دولار من الإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها بموجب 26 اتفاقية طويلة الأجل](https://www.msn.com/en-us/news/other/micron-s-150-billion-contract-book-is-bigger-than-its-full-year-revenue/ar-AA2dmzk6)، كلها من نوع «خذ أو ادفع»، تغطي أكثر من 35% من إيرادات الشركة حتى عام 2030، وتساندها تعهدات من العملاء بقيمة 32 مليار دولار معظمها ودائع نقدية [6][7]. وتتجاوز قيمة هذا الدفتر مبيعات مايكرون البالغة 133.2 مليار دولار في كامل عامها المالي 2026، علماً بأنها حُسبت عند الحد الأدنى للأسعار في العقود التي تكون فيها أطر التسعير محددة بالفعل [6][7]. ووجدت كونتربوينت ريسيرش أن أسعار عقود ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) ورقاقات NAND والذاكرة عريضة النطاق (HBM) كانت قد ارتفعت بالفعل بين 80% و90% في الربع الأول من 2026 [1].

![وحدة ذاكرة خوادم DDR5 من مايكرون، من طراز DIMM المسجّلة المزوّدة بتصحيح الأخطاء ECC، مصوّرة من منظور علوي](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/414a852ad612a906.jpg)

*وحدة خوادم مايكرون DDR5-4800 (من نوع DIMM مسجّلة مع تصحيح الأخطاء ECC)، وهي فئة المنتجات التي تقول CXMT إنها ستبدأ شحنها بنهاية عام 2026. (PantheraLeo1359531)*

*Chart: **إيرادات مايكرون تضاعفت ست مرات في ثمانية أرباع.. والربع المقبل موجّه نحو الأعلى على أي حال** رسم بياني عمودي لإيرادات مايكرون الفصلية من الربع الرابع لعام 2024 إلى الربع الرابع لعام 2026، صاعدة من 8.7 مليار دولار إلى 54.2 مليار دولار، مع رسم الربع الأخير وفق توجيهات الشركة عند 61.5 مليار دولار.*

*الإيرادات الفصلية بمليارات الدولارات وفق إفصاحات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مصنّفة حسب أرباع السنة الميلادية. الربع الرابع من 2026 هو توجيه الشركة الصادر في 30 سبتمبر 2026 بإيرادات 61.5 مليار دولار ± 1.5 مليار دولار. [7][8]*

## محاذير تحسم المسار

لم تُظهر CXMT بعد قدرتها على الإنتاج وفق معمارية 4F² بمعدلات إنتاجية تجارية. وتُقدَّر تكلفة البت الواحد في ذاكرة DDR5 لديها بارتفاع 30% عن المنافسين الحاليين وفق التقديرات، فيما انسحبت [أبل](https://theinference.org/markets/companies/apple) بحسب تقارير من محادثات التوريد معها بعدما لم تجد أي ميزة في الأسعار [3]. وقال المدير المالي في مايكرون مارك ميرفي إنه [«لا يرى أي أفق» لانحسار النقص](https://finance.yahoo.com/technology/articles/micron-sounded-alarm-now-musk-184239827.html)، بينما تتوقع جي بي مورغان استمرار النقص حتى عام 2028 [1][2]. وكان المنشور الذي ردّ عليه ماسك صنّف أكثر من 75% من إنتاج مايكرون لعام 2027 المالي في خانة المباع سلفاً، غير أن هذا الرقم نقلٌ عن محلل، وليس إفصاحاً صادراً عن مايكرون [1]. ويبقى أمران جديران بالمراقبة: هل [تشحن CXMT ذاكرة DDR5 للخوادم وتجتاز تأهيلها قبل نهاية العام](https://theinference.org/article/cxmt-says-server-dram-ships-in-2026-two-years-ahead-of-samsung-landing-on-micron-s-87-margin)، وهل يبدأ الموردون الذين لم يسمّهم ماسك في خسارة الطلبات؟ في زمن النقص يستطيع أي مصنّع أن يفرض السعر الذي يشاء؛ واحد فقط يدفع اليوم مقابل حقه في الاحتفاظ بعملائه حين ينقشع النقص.

## Takeaway

تراجع مايكرون بنسبة 14% خلال أربع جلسات يعكس تسعير السوق لتهديد صيني للعرض، لكن إفصاحات الشركة تُظهر نحو 150 مليار دولار من إيرادات عقود «خذ أو ادفع» مؤمّنة حتى عام 2030، ولا يبلغ تقييم ماسك بـ«المعقول» أقصى قيمته إلا إذا صمد دفتر العقود.

## Sources

1. [Stocktwits via Yahoo Finance, "MU Stock Edges Up Overnight: Elon Musk Says Micron Is Being 'Reasonable' On Memory Prices While Others Are 'Extortionate'", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mu-stock-edges-overnight-elon-015754373.html)
2. [Yahoo Finance (TIKR), "Micron Sounded the Alarm, Now Musk Proves It: 'The Only Way to Get Enough Volume' for Tesla Means Cutting RAM", 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/micron-sounded-alarm-now-musk-184239827.html)
3. [Barchart via Yahoo Finance, "Micron Stock Breaks Its 50-Day Moving Average After CXMT's Breakthrough. Here's the Detail Traders Are Missing.", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/micron-stock-breaks-50-day-162406140.html)
4. [TechNode, "CXMT plans next-generation DDR5 server memory using denser DRAM architecture", 12 October 2026](https://technode.com/2026/10/12/cxmt-plans-next-generation-ddr5-server-memory-using-denser-dram-architecture/)
5. [Investing.com via Yahoo Finance, "U.S. stock futures muted after chip losses drag Wall Street; CPI data awaited", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/u-stock-futures-muted-chip-012425121.html)
6. [Benzinga via MSN, "Micron's $150 billion contract book is bigger than its full-year revenue", 1 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/micron-s-150-billion-contract-book-is-bigger-than-its-full-year-revenue/ar-AA2dmzk6)
7. [Unite.AI, "Micron Posts Record Revenue and Earnings for Fiscal 2026", 30 September 2026](https://www.unite.ai/micron-posts-record-revenue-and-earnings-for-fiscal-2026/)
8. [Micron Technology, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000723125)


---

ماسك يصف أسعار مايكرون بـ«المعقولة».. والسهم يهبط 14% مع 150 مليار دولار محتجزة في عقود — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/musk-calls-micron-s-prices-reasonable-as-micron-fell-14-and-150-billion-sits-locked-in/ar