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title: "マスク氏、マイクロンの価格を「合理的」と評価 株は14%安でも1500億ドルの需要は確定"
description: "イーロン・マスク氏はメモリー価格をめぐり、マイクロンを「合理的」、他社を「法外」と評した。マイクロン株は中国のライバル企業によるサーバー向けメモリー計画を受けて、4営業日で14%下落した。だが同社の開示資料には、テイク・オア・ペイ(take-or-pay)契約による1500億ドルの需要がすでに確定しているとある。まさにこの確定需要があるからこそ、マスク氏の評価は意味を持つ。"
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-14T03:17:05.966Z
modified: 2026-10-14T03:17:05.966Z
canonical: https://theinference.org/article/musk-calls-micron-s-prices-reasonable-as-micron-fell-14-and-150-billion-sits-locked-in/ja
language: ja
keywords: "Micron, Elon Musk, Memory, Semiconductors, CXMT"
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# マスク氏、マイクロンの価格を「合理的」と評価 株は14%安でも1500億ドルの需要は確定

> イーロン・マスク氏はメモリー価格をめぐり、マイクロンを「合理的」、他社を「法外」と評した。マイクロン株は中国のライバル企業によるサーバー向けメモリー計画を受けて、4営業日で14%下落した。だが同社の開示資料には、テイク・オア・ペイ(take-or-pay)契約による1500億ドルの需要がすでに確定しているとある。まさにこの確定需要があるからこそ、マスク氏の評価は意味を持つ。

## 最大のメモリー買い手が公の場で供給企業を採点

[イーロン・マスク](https://theinference.org/markets/people/elon-musk)氏は10月13日、[Xでこう投稿した](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mu-stock-edges-overnight-elon-015754373.html)。「[マイクロン](https://theinference.org/markets/companies/micron)は今後のメモリー価格について合理的な対応をしてきた。他社は法外だった。今の顧客は忘れないだろう。」マスク氏はさらに、マイクロンの姿勢を「長期的な顧客ロイヤルティーを考えた賢い動き」と評した[1]。マスク氏は産業規模でメモリーを買い付けている。同氏が率いる[xAI](https://theinference.org/markets/companies/xai)は、テネシー州メンフィス近郊のデータセンター複合施設「コロッサス」(Colossus)を運営する。同氏は10月2日、[テスラ](https://theinference.org/markets/companies/tesla)が[ロボットチップ「AI5」のメモリーを3分の1減らし、96ギガバイトにする](https://theinference.org/article/musk-halved-the-memory-in-tesla-s-optimus-chip-micron-says-a-humanoid-needs-more-than-200gb)と明かした。「オプティマスの生産に必要な量を確保する唯一の方法」だったためだ[1][2]。4月には、構想中の半導体プロジェクトテラファブ(Terafab)の供給企業としてサムスン電子、[TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)、マイクロンの3社を名指しし、「法外」な側の名前は明かさなかった[1]。

## 株価は供給過剰を織り込み、開示資料は需要の確定を示す

中国の長鑫存儲科技(CXMT)の曹堪瑜(ツァオ・カンユー)社長が10月10日、[上海で開かれた会議](https://technode.com/2026/10/12/cxmt-plans-next-generation-ddr5-server-memory-using-denser-dram-architecture/)で、集積度の高い「4F²」構造のDDR5サーバー向けメモリーモジュールを2026年末までに出荷すると表明した。これを受け、マイクロンの株価は10月13日までの4営業日で14%超下落し、13日の終値も3.6%安だった[1][3][4]。フィラデルフィア半導体株指数は5日続落となり、ソウル市場ではSKハイニックスが10%超、サムスン電子が7.4%それぞれ下げた[3][5]。ただ、この売りが織り込んでいない数字がある。マイクロンは9月30日、[26件の長期契約の下で約1500億ドルの将来収益をすでに確保していると明らかにした](https://www.msn.com/en-us/news/other/micron-s-150-billion-contract-book-is-bigger-than-its-full-year-revenue/ar-AA2dmzk6)。いずれもテイク・オア・ペイ契約で、2030年までの売上高の35%超をカバーし、顧客側の約束分320億ドル(大半は現金預託金)で裏付けられている[6][7]。この契約額は、マイクロンが2026年度通期に売り上げた1332億ドルを上回る。価格枠組みが既に確定している部分は、最低価格で計上した数字である[6][7]。DRAM、NAND型フラッシュメモリー、高帯域幅メモリー(HBM)の契約価格は、2026年第1四半期にすでに80~90%急騰していたことがCounterpoint Researchの調査で分かっている[1]。

![マイクロンのDDR5サーバー向けメモリーモジュール(ECC付きレジスタードDIMM)を上から撮影した写真](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/414a852ad612a906.jpg)

*マイクロンのDDR5-4800サーバー向けモジュール(ECC付きレジスタードDIMM)。CXMTが2026年末までに出荷すると表明した製品クラス。 (PantheraLeo1359531)*

*Chart: **マイクロンの売上高は8四半期で6倍 それでも次の四半期は増収ガイダンス** マイクロンの四半期別売上高(2024年第4四半期~2026年第4四半期)の棒グラフ。87億ドルから542億ドルに増加し、最終四半期は会社ガイダンスの615億ドルとして描かれている。*

*四半期別売上高(単位:10億ドル)。SEC提出資料に基づき、暦年基準の四半期で表示。2026年第4四半期は2026年9月30日に示した会社ガイダンスで、615億ドル±15億ドル。 [7][8]*

## 結末を左右する留意点

CXMTは「4F²」構造を商業水準の歩留まりで量産できることをまだ示せていない。同社のDDR5は1ビット当たりコストが既存大手より推定30%高いとされ、[アップル](https://theinference.org/markets/companies/apple)も価格面の優位性を見いだせないまま、CXMTとの供給交渉から離脱したと伝えられる[3]。マイクロンのマーク・マーフィー最高財務責任者(CFO)は[供給不足の緩和は「見えてこない」](https://finance.yahoo.com/technology/articles/micron-sounded-alarm-now-musk-184239827.html)と述べ、JPモルガンは不足が2028年まで続くとみる[1][2]。マスク氏が返信した投稿では、マイクロンの2027年度生産量の75%超がすでに売約済みとされていた。ただしこの数値はアナリスト経由の伝聞で、マイクロンの提出資料に基づくものではない[1]。注目したいのは、CXMTが[年内にサーバー向けDDR5を出荷して認定を得る](https://theinference.org/article/cxmt-says-server-dram-ships-in-2026-two-years-ahead-of-samsung-landing-on-micron-s-87-margin)かどうか、そしてマスク氏が名指しなかったサプライヤーが受注を失い始めるかどうかだ。供給不足の間は、どのメーカーも言い値を付けられる。だが、不足が終わった後も顧客を維持する権利の対価を払っているのは、1社だけだ。

## Takeaway

マイクロン株は4営業日で14%下げ、中国勢による供給脅威を織り込んだ。だが開示資料では、テイク・オア・ペイ契約で2030年までの約1500億ドルの収益が確定済みだ。マスク氏の「合理的」評価が最も価値を持つのは、この契約残高が維持される場合である。

## Sources

1. [Stocktwits via Yahoo Finance, "MU Stock Edges Up Overnight: Elon Musk Says Micron Is Being 'Reasonable' On Memory Prices While Others Are 'Extortionate'", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mu-stock-edges-overnight-elon-015754373.html)
2. [Yahoo Finance (TIKR), "Micron Sounded the Alarm, Now Musk Proves It: 'The Only Way to Get Enough Volume' for Tesla Means Cutting RAM", 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/micron-sounded-alarm-now-musk-184239827.html)
3. [Barchart via Yahoo Finance, "Micron Stock Breaks Its 50-Day Moving Average After CXMT's Breakthrough. Here's the Detail Traders Are Missing.", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/micron-stock-breaks-50-day-162406140.html)
4. [TechNode, "CXMT plans next-generation DDR5 server memory using denser DRAM architecture", 12 October 2026](https://technode.com/2026/10/12/cxmt-plans-next-generation-ddr5-server-memory-using-denser-dram-architecture/)
5. [Investing.com via Yahoo Finance, "U.S. stock futures muted after chip losses drag Wall Street; CPI data awaited", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/u-stock-futures-muted-chip-012425121.html)
6. [Benzinga via MSN, "Micron's $150 billion contract book is bigger than its full-year revenue", 1 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/micron-s-150-billion-contract-book-is-bigger-than-its-full-year-revenue/ar-AA2dmzk6)
7. [Unite.AI, "Micron Posts Record Revenue and Earnings for Fiscal 2026", 30 September 2026](https://www.unite.ai/micron-posts-record-revenue-and-earnings-for-fiscal-2026/)
8. [Micron Technology, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000723125)


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マスク氏、マイクロンの価格を「合理的」と評価 株は14%安でも1500億ドルの需要は確定 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/musk-calls-micron-s-prices-reasonable-as-micron-fell-14-and-150-billion-sits-locked-in/ja