--- title: "Nan Ya PCB fatura em nove meses mais do que em todo 2025, enquanto a AMD paga para aliviar aperto de substratos em Taiwan" description: "Setembro foi o melhor mês da Nan Ya PCB em 45 meses. Com Kunshan operando perto da utilização plena e altas de preços de substratos BT projetadas até 2027, o balanço de 10 de novembro vai definir quanto dessa demanda vira margem, e não volume." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-20T23:19:40.094Z modified: 2026-10-20T23:19:40.094Z canonical: https://theinference.org/article/nan-ya-pcb-outsold-all-of-2025-in-nine-months-as-amd-pays-to-loosen-taiwan-s-substrate-squeeze/pt language: pt keywords: "Nan Ya PCB, AMD, Substrates, Taiwan, AI Supply Chain" --- # Nan Ya PCB fatura em nove meses mais do que em todo 2025, enquanto a AMD paga para aliviar aperto de substratos em Taiwan > Setembro foi o melhor mês da Nan Ya PCB em 45 meses. Com Kunshan operando perto da utilização plena e altas de preços de substratos BT projetadas até 2027, o balanço de 10 de novembro vai definir quanto dessa demanda vira margem, e não volume. ## Nove meses já superam todo 2025 A [Nan Ya Printed Circuit Board](https://theinference.org/markets/companies/nan-ya-pcb), do grupo Formosa Plastics, fabrica substratos ABF e BT — as placas em camadas que conectam aceleradores de IA e CPUs de servidores ao restante da máquina. Em setembro, a empresa [registrou receita de NT$ 5,586 bilhões (US$ 181 milhões), alta de 57,82% sobre um ano antes e o melhor mês em 45](https://aiindustrytoday.com/news/nan-ya-pcb-revenue-hits-45-month-high-as-ai-substrate-demand-pushes-kunshan-toward-full-utilization/) [1]. A receita do terceiro trimestre, de NT$ 16,378 bilhões, avançou 49,34% — o melhor trimestre em 15 [1]. Com NT$ 41,131 bilhões, os nove primeiros meses de 2026 já superam os NT$ 40,173 bilhões registrados em todo 2025 [1]. *Chart: **Receita sobe pelo terceiro trimestre seguido e atinge o maior nível em 15 trimestres** Gráfico de colunas da receita trimestral da Nan Ya PCB do 1º ao 3º trimestre de 2026, subindo de NT$ 11,18 bilhões para NT$ 16,38 bilhões* *Receita trimestral consolidada, em bilhões de NT$, conforme os dados de vendas divulgados pela companhia. [1][2][8]* ## Clientes agora pagam para ampliar a capacidade Parte do trabalho vem dos preços. A planta de Kunshan, unidade de substratos ABF da Nan Ya na China desde 2021, aproxima-se da utilização plena. E a corretora japonesa Daiwa Securities manteve, em 5 de outubro, a recomendação de compra e o preço-alvo de NT$ 2.460, enquanto projeta alta de um dígito nos preços médios dos substratos BT no 4º trimestre de 2026 e de 20% no 1º trimestre de 2027 [2]. A presidente da [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd), [Lisa Su](https://theinference.org/markets/people/lisa-su), esteve em Taipé na mesma semana. Ela [pediu às fabricantes de chips de IA que parem de se sobrepujar em lances pela escassa capacidade de encapsulamento e substratos](https://startupfortune.com/amds-lisa-su-asks-rivals-to-share-taiwan-chip-capacity-as-demand-surges/) e prometeu elevar [o compromisso de US$ 10 bilhões com a cadeia de suprimentos em Taiwan firmado em maio](https://www.fool.com/investing/2026/08/23/amd-is-investing-more-than-xx-billion-in-taiwan-to/) para "dezenas de bilhões" [3][4]. O programa de maio inclui a Nan Ya PCB entre seus parceiros de coinvestimento, com recursos fluindo até 2029 em encapsulamento, substratos e fabricação de racks [4][5]. Os projetistas de chips estão ajudando a pagar as fábricas dos próprios fornecedores porque linhas de substrato levam anos para ser construídas. As projeções apontam alta de 32% no mercado global de substratos de circuito integrado neste ano, para US$ 19,5 bilhões, com escassez de materiais-chave até 2028 [6]. O desafogamento de gargalos (debottlenecking) da Nan Ya — espremer mais produção das linhas existentes em vez de construir novas — adiciona apenas 5% a 10% de capacidade ABF em cada um dos anos de 2027 e 2028, e sua planta de NT$ 46,8 bilhões em Chiayi, voltada a substratos maiores de próxima geração, tem como meta a produção em massa em 2029 [1]. ## A reprecificação já aconteceu A própria Nan Ya não deu guidance sobre esses aumentos de preços de substratos BT; os 20% são uma aposta da Daiwa, condicionada às negociações com clientes [1][2]. Ainda assim, o mercado se moveu: [de NT$ 232 há um ano para NT$ 1.505 em 6 de outubro e NT$ 1.430 em 12 de outubro, um valor de mercado de NT$ 924 bilhões](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/nan-ya-pcb-stock-reaches-97-1-percent-of-its-yearly-high/70240478) [2][7][8]. Quatorze analistas chegam a uma média de NT$ 1.731,54, bem abaixo do preço-alvo da Daiwa [7]. Para estrategistas de Hong Kong, o trade de hardware de IA está migrando da expansão de valuation para a realização de lucros [9]. *Chart: **A NT$ 1.430, a ação opera 17% abaixo do consenso e 42% abaixo do alvo da Daiwa** Barras que comparam o preço da ação da Nan Ya PCB com a mínima de 52 semanas e os preços-alvo dos analistas, mostrando a distância entre NT$ 1.430 e o consenso de NT$ 1.731,54 e o preço-alvo de NT$ 2.460 da Daiwa* *Preço da ação e preços-alvo de analistas para 12 meses, em NT$ por ação, em 12 de outubro de 2026; as barras de alvos correspondem a estimativas de analistas. [2][7][8]* ## O que 10 de novembro decide O balanço do terceiro trimestre chega em 10 de novembro, [com lucro por ação esperado de NT$ 5,45](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/daiwa-nennt-2-460-twd-fuer-die-nan-ya-pcb-aktie/70295133) [8]. O termômetro é a margem bruta: crescimento que chega como preço, e não como volume, mostra que os aumentos estão vingando. [Su esticou para três a cinco anos as previsões que a AMD repassa aos fornecedores](https://theinference.org/article/amd-locks-substrates-into-a-five-year-plan-the-newest-unimicron-target-sits-under-the-price) [3], de modo que o aperto em que a Nan Ya vende ainda tem anos pela frente. ## Takeaway Os nove primeiros meses de 2026 já renderam à Nan Ya PCB mais receita do que todo 2025, com Kunshan perto da utilização plena. Mas é o balanço de 10 de novembro que decidirá se as altas de preços de substratos BT previstas pela Daiwa virarão margem bruta, já que acréscimos de capacidade de 5% a 10% ao ano limitam quanto do aperto se transforma em volume. ## Sources 1. [AI Industry Today, "Nan Ya PCB Revenue Hits 45-Month High as AI Substrate Demand Pushes Kunshan Toward Full Utilization", 7 October 2026](https://aiindustrytoday.com/news/nan-ya-pcb-revenue-hits-45-month-high-as-ai-substrate-demand-pushes-kunshan-toward-full-utilization/) 2. [AD HOC NEWS, "Daiwa bestätigt Kaufempfehlung für die Nan-Ya-PCB-Aktie", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/daiwa-bestaetigt-kaufempfehlung-fuer-die-nan-ya-pcb-aktie/70235000) 3. [Yahoo Finance, "AMD CEO Lisa Su pledges tens of billions for AI chip supply", 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/amd-ceo-lisa-su-pledges-112322449.html) 4. [Startup Fortune, "AMD's Lisa Su asks rivals to share Taiwan chip capacity as demand surges", 6 October 2026](https://startupfortune.com/amds-lisa-su-asks-rivals-to-share-taiwan-chip-capacity-as-demand-surges/) 5. [The Motley Fool, "AMD Is Investing More Than $10 Billion in Taiwan to Build Advanced Chip Packaging With TSMC", 23 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/23/amd-is-investing-more-than-xx-billion-in-taiwan-to/) 6. [DIGITIMES, "News tagged IC substrate" (tag page), accessed 20 October 2026](https://www.digitimes.com/tags.asp?id=1525&page=001) 7. [AD HOC NEWS, "Nan Ya PCB stock reaches 97.1 percent of its yearly high", 6 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/nan-ya-pcb-stock-reaches-97-1-percent-of-its-yearly-high/70240478) 8. [AD HOC NEWS, "Daiwa nennt 2.460 TWD für die Nan-Ya-PCB-Aktie", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/daiwa-nennt-2-460-twd-fuer-die-nan-ya-pcb-aktie/70295133) 9. [etnet.com.hk, "What Stocks to Buy Tomorrow?" (Star Financial Research commentary), 8 October 2026](https://www.etnet.com.hk/www/eng/futures/futures_news_detail.php?newsid=2026100716) --- Nan Ya PCB fatura em nove meses mais do que em todo 2025, enquanto a AMD paga para aliviar aperto de substratos em Taiwan — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nan-ya-pcb-outsold-all-of-2025-in-nine-months-as-amd-pays-to-loosen-taiwan-s-substrate-squeeze/pt