---
title: "Nan Ya PCB за девять месяцев продала больше, чем за весь 2025-й: AMD платит, чтобы ослабить дефицит подложек на Тайване"
description: "Сентябрь стал лучшим месяцем Nan Ya PCB за 45 месяцев. Завод в Куньшане работает почти на пределе загрузки, а повышения цен на подложки BT прогнозируются вплоть до 2027 года; отчет от 10 ноября покажет, какая часть этого спроса достанется марже, а не объемам."
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-20T23:19:40.094Z
modified: 2026-10-20T23:19:40.094Z
canonical: https://theinference.org/article/nan-ya-pcb-outsold-all-of-2025-in-nine-months-as-amd-pays-to-loosen-taiwan-s-substrate-squeeze/ru
language: ru
keywords: "Nan Ya PCB, AMD, Substrates, Taiwan, AI Supply Chain"
---

# Nan Ya PCB за девять месяцев продала больше, чем за весь 2025-й: AMD платит, чтобы ослабить дефицит подложек на Тайване

> Сентябрь стал лучшим месяцем Nan Ya PCB за 45 месяцев. Завод в Куньшане работает почти на пределе загрузки, а повышения цен на подложки BT прогнозируются вплоть до 2027 года; отчет от 10 ноября покажет, какая часть этого спроса достанется марже, а не объемам.

## Девять месяцев уже перекрыли весь 2025 год

[Nan Ya Printed Circuit Board](https://theinference.org/markets/companies/nan-ya-pcb), входящий в группу Formosa Plastics производитель подложек ABF и BT — многослойных плат, соединяющих ускорители ИИ и серверные процессоры с остальными компонентами системы, — [отчиталась о выручке NT$5,586 млрд ($181 млн) за сентябрь: это на 57,82% больше, чем год назад, и лучший месяц за 45 месяцев](https://aiindustrytoday.com/news/nan-ya-pcb-revenue-hits-45-month-high-as-ai-substrate-demand-pushes-kunshan-toward-full-utilization/) [1]. Выручка за III квартал — NT$16,378 млрд, на 49,34% выше годичной давности, — стала лучшей за 15 кварталов [1]. За девять месяцев 2026 года компания заработала NT$41,131 млрд — уже больше, чем NT$40,173 млрд за весь 2025 год [1].

*Chart: **Выручка растет три квартала подряд и достигла максимума за 15 кварталов** Столбчатая диаграмма квартальной выручки Nan Ya PCB за I–III кварталы 2026 года: рост с NT$11,18 млрд до NT$16,38 млрд*

*Консолидированная квартальная выручка, млрд NT$, по данным компании о продажах. [1][2][8]*

## Теперь за расширение мощностей платят клиенты

Часть работы делает цена. Завод в Куньшане — китайская площадка Nan Ya, на которой с 2021 года выпускаются подложки ABF, — приближается к полной загрузке. Японский брокер Daiwa Securities 5 октября сохранил рейтинг «покупать» и целевую цену NT$2 460, прогнозируя рост средних цен на подложки BT на несколько процентов в IV квартале 2026 года и на 20% — в I квартале 2027 года [2].

В ту же неделю в Тайбэе находилась глава [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd) [Лиза Су](https://theinference.org/markets/people/lisa-su): она [призвала производителей ИИ-чипов перестать перебивать друг друга в борьбе за дефицитные мощности по упаковке кристаллов и выпуску подложек](https://startupfortune.com/amds-lisa-su-asks-rivals-to-share-taiwan-chip-capacity-as-demand-surges/) и пообещала нарастить [майские обязательства на $10 млрд в тайваньскую цепочку поставок](https://www.fool.com/investing/2026/08/23/amd-is-investing-more-than-xx-billion-in-taiwan-to/) до «десятков миллиардов» [3][4]. Nan Ya PCB входит в число партнеров этой майской программы по совместным инвестициям: до 2029 года средства пойдут на упаковку кристаллов, подложки и производство серверных стоек [4][5].

Разработчики чипов помогают финансировать заводы своих поставщиков, потому что линии по выпуску подложек строятся годами. По прогнозам, мировой рынок подложек для интегральных схем вырастет в этом году на 32% — до $19,5 млрд, а дефицит ключевых материалов сохранится до конца 2028 года [6]. Расшивка узких мест — наращивание выпуска на действующих линиях вместо строительства новых — прибавит Nan Ya лишь 5–10% мощностей по выпуску подложек ABF в каждом из 2027 и 2028 годов, а завод стоимостью NT$46,8 млрд в Цзяи, рассчитанный на более крупные подложки следующего поколения, нацелен на серийное производство в 2029 году [1].

## Переоценка уже произошла

Сама Nan Ya не включала повышения цен на подложки BT в собственные прогнозы: 20% — оценка Daiwa, зависящая от переговоров с заказчиками [1][2]. Рынок ждать не стал: [акции выросли с NT$232 годом ранее до NT$1 505 6 октября и NT$1 430 12 октября, капитализация достигла NT$924 млрд](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/nan-ya-pcb-stock-reaches-97-1-percent-of-its-yearly-high/70240478) [2][7][8]. Средняя целевая цена по оценкам 14 аналитиков — NT$1 731,54 — заметно ниже цели Daiwa [7]. Гонконгские стратеги считают, что инвестиционная тема ИИ-оборудования переходит от расширения мультипликаторов к реализации прибыли [9].

*Chart: **По цене NT$1 430 акции торгуются на 17% ниже консенсуса и на 42% ниже цели Daiwa** Столбчатая диаграмма сравнивает цену акций Nan Ya PCB с минимумом за 52 недели и целевыми ценами аналитиков, показывая разрыв между NT$1 430, консенсусом NT$1 731,54 и целевой ценой Daiwa NT$2 460*

*Цена акций и целевые цены аналитиков на 12 месяцев вперед, NT$ на акцию, данные на 12 октября 2026 года; столбцы целевых цен — оценки аналитиков. [2][7][8]*

## Что решит 10 ноября

Отчетность за III квартал выйдет 10 ноября: [ожидается прибыль NT$5,45 на акцию](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/daiwa-nennt-2-460-twd-fuer-die-nan-ya-pcb-aktie/70295133) [8]. Главный индикатор — валовая маржа: если рост обеспечен ценой, а не объемами, значит, повышения цен действительно работают. [Лиза Су увеличила горизонт прогнозов AMD для поставщиков до трех-пяти лет](https://theinference.org/article/amd-locks-substrates-into-a-five-year-plan-the-newest-unimicron-target-sits-under-the-price) [3], так что дефицит, на котором зарабатывает Nan Ya, продлится еще годы.

## Takeaway

За первые девять месяцев 2026 года Nan Ya PCB продала больше, чем за весь 2025-й: завод в Куньшане близок к полной загрузке. Но именно отчет от 10 ноября покажет, обернется ли прогнозируемый Daiwa рост цен на подложки BT валовой маржей — ежегодный прирост мощностей на 5–10% ограничивает, какая доля дефицита станет объемами продаж.

## Sources

1. [AI Industry Today, "Nan Ya PCB Revenue Hits 45-Month High as AI Substrate Demand Pushes Kunshan Toward Full Utilization", 7 October 2026](https://aiindustrytoday.com/news/nan-ya-pcb-revenue-hits-45-month-high-as-ai-substrate-demand-pushes-kunshan-toward-full-utilization/)
2. [AD HOC NEWS, "Daiwa bestätigt Kaufempfehlung für die Nan-Ya-PCB-Aktie", 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/daiwa-bestaetigt-kaufempfehlung-fuer-die-nan-ya-pcb-aktie/70235000)
3. [Yahoo Finance, "AMD CEO Lisa Su pledges tens of billions for AI chip supply", 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/amd-ceo-lisa-su-pledges-112322449.html)
4. [Startup Fortune, "AMD's Lisa Su asks rivals to share Taiwan chip capacity as demand surges", 6 October 2026](https://startupfortune.com/amds-lisa-su-asks-rivals-to-share-taiwan-chip-capacity-as-demand-surges/)
5. [The Motley Fool, "AMD Is Investing More Than $10 Billion in Taiwan to Build Advanced Chip Packaging With TSMC", 23 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/23/amd-is-investing-more-than-xx-billion-in-taiwan-to/)
6. [DIGITIMES, "News tagged IC substrate" (tag page), accessed 20 October 2026](https://www.digitimes.com/tags.asp?id=1525&page=001)
7. [AD HOC NEWS, "Nan Ya PCB stock reaches 97.1 percent of its yearly high", 6 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/nan-ya-pcb-stock-reaches-97-1-percent-of-its-yearly-high/70240478)
8. [AD HOC NEWS, "Daiwa nennt 2.460 TWD für die Nan-Ya-PCB-Aktie", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/daiwa-nennt-2-460-twd-fuer-die-nan-ya-pcb-aktie/70295133)
9. [etnet.com.hk, "What Stocks to Buy Tomorrow?" (Star Financial Research commentary), 8 October 2026](https://www.etnet.com.hk/www/eng/futures/futures_news_detail.php?newsid=2026100716)


---

Nan Ya PCB за девять месяцев продала больше, чем за весь 2025-й: AMD платит, чтобы ослабить дефицит подложек на Тайване — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nan-ya-pcb-outsold-all-of-2025-in-nine-months-as-amd-pays-to-loosen-taiwan-s-substrate-squeeze/ru