--- title: "RoboStrategy, le fonds « robots » coté au Nasdaq, vend la valorisation de 39 milliards de dollars de Figure AI sur des chiffres qu'aucun actionnaire ne peut auditer" description: "Un fonds coté au Nasdaq ouvre Figure AI, fabricant d'humanoïdes valorisé 39 milliards de dollars, aux investisseurs particuliers, sur la base de chiffres fournis par ses propres dirigeants. Le dossier vérifiable — 55 robots confirmés sur une semaine, face à un objectif de 12 000 unités en 2026 — ne colle pas au discours." publisher: "The Inference" section: "Robotics & Defense" published: 2026-10-24T19:10:04.685Z modified: 2026-10-24T19:10:04.685Z canonical: https://theinference.org/article/nasdaq-robot-fund-robostrategy-sells-figure-ai-s-39-billion-mark-on-numbers-no-shareholder-can-audit/fr language: fr keywords: "Figure AI, RoboStrategy, Humanoid Robots, Valuations, Closed End Funds, Disclosures" --- # RoboStrategy, le fonds « robots » coté au Nasdaq, vend la valorisation de 39 milliards de dollars de Figure AI sur des chiffres qu'aucun actionnaire ne peut auditer > Un fonds coté au Nasdaq ouvre Figure AI, fabricant d'humanoïdes valorisé 39 milliards de dollars, aux investisseurs particuliers, sur la base de chiffres fournis par ses propres dirigeants. Le dossier vérifiable — 55 robots confirmés sur une semaine, face à un objectif de 12 000 unités en 2026 — ne colle pas au discours. [Andrew Kang](https://theinference.org/markets/people/andrew-kang), directeur général de RoboStrategy (Nasdaq : BOT), tient un argumentaire simple : les robots en sont au « stade GPT-3 » et [Figure AI](https://theinference.org/markets/companies/figure-ai) est l'[Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) du secteur [1]. Ce fonds fermé détient des fabricants privés de robots pour permettre aux investisseurs particuliers de miser sur le boom des humanoïdes en achetant ses actions. Au retour d'une visite au siège de Figure, à Sunnyvale, il a [déclaré au Maeil Business le 24 octobre](https://www.mk.co.kr/en/stock/12184851) que Figure produisait « déjà des centaines de robots par mois » [1]. Le fonds valorise sa participation dans Figure — une société privée cotée 39 milliards de dollars lors d'une série C en septembre dernier — sur des assurances de ce genre [2]. Le dossier vérifiable est, lui, bien plus mince. ## Le rythme de production confirmé est très loin de l'objectif Ce que les documents de l'entreprise permettent de vérifier : BotQ, la plateforme de fabrication de Figure, a [multiplié par 24 le rythme d'assemblage du Figure 03 en 120 jours et confirmé la production de 55 unités en une seule semaine](https://www.bytepreview.com/en/articulos/figure-ai-from-a-70-million-series-a-to-a-39-billion-valuation) [2]. Figure vise 12 000 unités de capacité annuelle d'ici à 2026 [2]. L'affirmation de Kang — « des centaines de robots par mois » —, le genre de chiffre qui ancre le récit du fonds, se situe entre ces deux nombres et ne correspond à aucune donnée publiée [1]. Son estimation selon laquelle l'ensemble des sociétés d'IA physique non cotées vaut environ 200 milliards de dollars relève, elle aussi, du calcul d'un fondateur, pas d'un document réglementaire [1]. *Chart: **La production confirmée de Figure est loin de son objectif de 12 000 unités en 2026** Graphique en barres comparant la production confirmée de Figure AI — 55 unités en une semaine, soit un rythme annualisé d'environ 2 860 unités —, son objectif affiché de 12 000 unités de capacité annuelle en 2026, et la ligne Optimus de Tesla à Fremont, dimensionnée pour 1 million de robots par an.* *En unités par an. Figure a confirmé 55 unités en une semaine (55 x 52 = environ 2 860 annualisées, estimation établie ici) et vise 12 000 unités de capacité annuelle d'ici à 2026, deux chiffres issus de BytePreview. La ligne de Tesla à Fremont est dimensionnée pour 1 million de robots par an, selon les propos de Musk tenus lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre, rapportés par Yahoo Tech/Cult of Mac : un chiffre de plan, non de production ; aucun décompte vérifié d'unités Optimus n'existe. L'affirmation de Kang sur les « centaines de robots par mois » ne correspond à aucune donnée publiée. [2][5]* ## Les preuves avancées sont, elles aussi, auto-déclarées Le record sur tapis de course que la presse a relayé en guise de progrès sort du même moule. Le PDG de Figure a annoncé que [le Figure 03 avait parcouru 348 miles et enchaîné 1,2 million de pas en neuf jours](https://www.techrepublic.com/article/news-figure-03-humanoid-robot-348-mile-endurance-test/) ; [les images montrent un câble branché](https://theinference.org/article/figure-s-founder-says-its-robot-walked-348-miles-on-a-cord-the-39-billion-mark-rests-on-rented-robots), dont l'utilité n'est pas précisée, et il n'existe aucune confirmation indépendante d'un fonctionnement ininterrompu [3]. L'essai en foyers que Figure invoque — 237 tâches accomplies sur 420 dans 30 foyers jamais montrés — n'engage que la parole de l'entreprise [3]. Les acheteurs de BOT paient pour une exposition avant introduction en Bourse qu'ils ne peuvent pas auditer. [L'actif net du fonds s'élevait à 277,7 millions de dollars au 30 septembre, soit 11,35 dollars par action](https://www.nasdaq.com/press-release/robostrategy-inc-updates-net-asset-value-september-30-2026-2026-10-05), en hausse de 0,36 % sur un mois, sans qu'aucune valorisation par participation ne soit communiquée [4]. Si ces valorisations de titres non cotés sont surestimées, les premiers porteurs, ceux qui ont gonflé les comptes, en profitent, et les actionnaires enregistrés absorbent la perte ; si elles sont justes, ces mêmes actionnaires encaissent les gains. Tout tient dans cette asymétrie d'information. ## Le contrepoint est réel, et le compte à rebours aussi La thèse haussière survit. Figure a levé plus de 1 milliard de dollars auprès de [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia), d'[Intel](https://theinference.org/markets/companies/intel) Capital et de [Qualcomm](https://theinference.org/markets/companies/qualcomm) Ventures, à cette valorisation de 39 milliards de dollars, et [sa démonstration en entrepôt a fait fonctionner une flotte de robots en rotation](https://theinference.org/article/bmw-counted-figure-robots-one-at-a-time-the-valuation-is-priced-on-100-000) pendant environ 200 heures [2][3]. Kang souligne également que les sociétés de robotique non cotées restent non cotées plus longtemps, si bien que des fonds comme le sien sont la seule porte d'entrée cotée en Bourse [1]. Mais cette porte a désormais un concurrent. [Tesla](https://theinference.org/markets/companies/tesla) [a lancé la « production initiale » d'Optimus à Fremont le 21 octobre](https://tech.yahoo.com/general/articles/tesla-starts-optimus-production-elon-215423739.html), avec des livraisons externes visées pour fin 2027, une ligne dimensionnée pour 1 million de robots par an, et toujours aucun chiffre de production vérifié [5]. Lorsqu'un concurrent doté d'une véritable ligne de production se met à compter ses unités, une valorisation de 39 milliards de dollars bâtie sur « des centaines de robots par mois » doit être [gagnée en unités auditées](https://theinference.org/article/figure-committed-3-5-billion-to-compute-for-a-robot-that-fails-44-of-its-trials) [1][2]. Les porteurs de BOT ne devraient ni acheter ni vendre sur la foi de ce discours ; la question qui tranche, c'est de savoir de qui viennent les décomptes que le fonds avance, et qui les signe. ## Takeaway RoboStrategy vend aux investisseurs particuliers une exposition à Figure AI valorisée 39 milliards de dollars, mais le seul chiffre de production vérifiable est de 55 robots en une semaine, contre un objectif de 12 000 unités en 2026 ; les valorisations qui sous-tendent l'actif net du fonds viennent des dirigeants de l'entreprise, pas d'un auditeur. ## Sources 1. [Maeil Business (mk.co.kr), Andrew Kang interview, 24 October 2026](https://www.mk.co.kr/en/stock/12184851) 2. [BytePreview, Figure AI: from a $70 million Series A to a $39 billion valuation, 17 October 2026](https://www.bytepreview.com/en/articulos/figure-ai-from-a-70-million-series-a-to-a-39-billion-valuation) 3. [TechRepublic, Figure AI's Humanoid Robot Walks 348 Miles in Just 9 Days, 22 October 2026](https://www.techrepublic.com/article/news-figure-03-humanoid-robot-348-mile-endurance-test/) 4. [GlobeNewswire via Nasdaq.com, RoboStrategy, Inc. Updates Net Asset Value as of September 30, 2026, 5 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/robostrategy-inc-updates-net-asset-value-september-30-2026-2026-10-05) 5. [Yahoo Tech (Cult of Mac), Tesla starts Optimus production, but Elon Musk has a long wait in store for buyers, 23 October 2026](https://tech.yahoo.com/general/articles/tesla-starts-optimus-production-elon-215423739.html) --- RoboStrategy, le fonds « robots » coté au Nasdaq, vend la valorisation de 39 milliards de dollars de Figure AI sur des chiffres qu'aucun actionnaire ne peut auditer — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nasdaq-robot-fund-robostrategy-sells-figure-ai-s-39-billion-mark-on-numbers-no-shareholder-can-audit/fr