--- title: "Фонд RoboStrategy с Nasdaq продает инвесторам долю в Figure AI по оценке $39 млрд — на цифрах, которые акционерам не проверить" description: "Фонд с биржи Nasdaq продает розничным инвесторам доступ к Figure AI — производителю гуманоидных роботов с оценкой $39 млрд — на цифрах, которые предоставили топ-менеджеры самой компании. Проверяемые данные — 55 роботов за одну подтвержденную неделю против цели в 12 тыс. на 2026 год — этой истории не соответствуют." publisher: "The Inference" section: "Robotics & Defense" published: 2026-10-24T19:10:04.685Z modified: 2026-10-24T19:10:04.685Z canonical: https://theinference.org/article/nasdaq-robot-fund-robostrategy-sells-figure-ai-s-39-billion-mark-on-numbers-no-shareholder-can-audit/ru language: ru keywords: "Figure AI, RoboStrategy, Humanoid Robots, Valuations, Closed End Funds, Disclosures" --- # Фонд RoboStrategy с Nasdaq продает инвесторам долю в Figure AI по оценке $39 млрд — на цифрах, которые акционерам не проверить > Фонд с биржи Nasdaq продает розничным инвесторам доступ к Figure AI — производителю гуманоидных роботов с оценкой $39 млрд — на цифрах, которые предоставили топ-менеджеры самой компании. Проверяемые данные — 55 роботов за одну подтвержденную неделю против цели в 12 тыс. на 2026 год — этой истории не соответствуют. [Эндрю Кан](https://theinference.org/markets/people/andrew-kang) возглавляет RoboStrategy (Nasdaq: BOT) — закрытый фонд, который держит в портфеле непубличных производителей роботов: через его акции розничные инвесторы получают доступ к буму гуманоидных роботов. Его инвестиционная история проста: роботы находятся на «стадии GPT-3», а [Figure AI](https://theinference.org/markets/companies/figure-ai) — это [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) этой отрасли [1]. После визита в штаб-квартиру Figure в Саннивейле [Кан 24 октября заявил изданию Maeil Business](https://www.mk.co.kr/en/stock/12184851): компания «уже выпускает сотни роботов в месяц» [1]. Именно на такую уверенность фонд опирается, оценивая свою долю в Figure — непубличной компании, которую в сентябре прошлого года в раунде C оценили в $39 млрд [2]. Проверяемые данные рисуют куда более скромную картину. ## Подтвержденный темп производства кратно ниже целевого Из материалов самой компании можно проверить следующее: производственная платформа Figure BotQ [подняла темп сборки Figure 03 в 24 раза за 120 дней и подтвердила выпуск 55 роботов за одну неделю](https://www.bytepreview.com/en/articulos/figure-ai-from-a-70-million-series-a-to-a-39-billion-valuation) [2]. Цель Figure — годовая мощность в 12 тыс. роботов к 2026 году [2]. Заявление Кана о «сотнях роботов в месяц» — ровно та цифра, на которой держится нарратив фонда, — лежит между этими двумя числами и не совпадает ни с одной опубликованной величиной [1]. Его оценка совокупной стоимости всех непубличных компаний в сфере «физического ИИ» (physical AI) — около $200 млрд — тоже подсчеты основателя, а не регуляторная отчетность [1]. *Chart: **Подтвержденный выпуск Figure отстает от цели в 12 тыс. роботов на 2026 год** Столбчатая диаграмма: подтвержденный выпуск Figure AI — 55 роботов за неделю, что соответствует годовому темпу около 2860 роботов; заявленная цель компании — 12 тыс. роботов годовой мощности к 2026 году; линия Optimus на заводе Tesla во Фремонте рассчитана на 1 млн роботов в год.* *Роботов в год. Figure подтвердила выпуск 55 роботов за одну неделю (55 × 52 = около 2860 в годовом исчислении; расчет редакции) и ставит цель по годовой мощности — 12 тыс. роботов к 2026 году; оба числа — по данным BytePreview. Линия Tesla во Фремонте рассчитана на 1 млн роботов в год — по словам Илона Маска на конференц-звонке по итогам III квартала (по данным Yahoo Tech/Cult of Mac); это плановый показатель, а не выпуск — подтвержденного количества собранных Optimus не существует. Заявление Кана о «сотнях роботов в месяц» не совпадает ни с одной опубликованной цифрой. [2][5]* ## Доказательства тоже предоставляет сама компания Та же история и с рекордом на беговой дорожке, который пресса преподносила как прогресс. Глава Figure сообщил, что [Figure 03 прошел 348 миль и 1,2 млн шагов за девять дней](https://www.techrepublic.com/article/news-figure-03-humanoid-robot-348-mile-endurance-test/); однако на [видеозаписи виден кабель](https://theinference.org/article/figure-s-founder-says-its-robot-walked-348-miles-on-a-cord-the-39-billion-mark-rests-on-rented-robots), назначение которого не раскрывается, а независимого подтверждения непрерывной работы нет [3]. Домашнее тестирование, на которое ссылается Figure, — 237 выполненных из 420 заданий в 30 домах, оставшихся за кадром, — описано самой компанией [3]. Покупатели бумаг BOT платят за доступ к компаниям до IPO, который не могут проверить. [Чистые активы фонда на 30 сентября составили $277,7 млн, или $11,35 на акцию](https://www.nasdaq.com/press-release/robostrategy-inc-updates-net-asset-value-september-30-2026-2026-10-05), за месяц показатель вырос на 0,36%, оценки по отдельным позициям не раскрываются [4]. Если оценки непубличных активов завышены, в выигрыше оказываются ранние держатели, поднявшие их в портфеле, а потери несут зарегистрированные акционеры; если оценки верны, прибыль получают те же акционеры. Вся суть — в асимметрии раскрытия информации. ## Контраргументы реальны — как и фактор времени Сценарий «быков» остается в силе. Figure привлекла более $1 млрд от [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia), [Intel](https://theinference.org/markets/companies/intel) Capital и [Qualcomm](https://theinference.org/markets/companies/qualcomm) Ventures по той самой оценке в $39 млрд, а [на демонстрации на складе сменявшие друг друга роботы](https://theinference.org/article/bmw-counted-figure-robots-one-at-a-time-the-valuation-is-priced-on-100-000) отработали около 200 часов [2][3]. Кан также подчеркивает, что частные робототехнические компании дольше остаются непубличными, поэтому фонды вроде его — единственная биржевая дверь [1]. Но теперь у этой двери появился конкурент. [Tesla](https://theinference.org/markets/companies/tesla) [21 октября запустила «раннее производство» Optimus во Фремонте](https://tech.yahoo.com/general/articles/tesla-starts-optimus-production-elon-215423739.html): поставки внешним клиентам намечены на конец 2027 года, линия рассчитана на 1 млн роботов в год, а подтвержденного числа выпущенных роботов пока нет [5]. Когда конкурент с реальной производственной линией начинает считать роботов, оценку в $39 млрд, построенную на «сотнях роботов в месяц», придется [отрабатывать аудируемым выпуском](https://theinference.org/article/figure-committed-3-5-billion-to-compute-for-a-robot-that-fails-44-of-its-trials) [1][2]. Держателям BOT не стоит покупать или продавать бумаги на основании одной инвестиционной истории: решение определяет другой вопрос — чьи подсчеты держит фонд и кто ставит под ними подпись. ## Takeaway RoboStrategy продает розничным инвесторам доступ к Figure AI по оценке $39 млрд, но единственная проверяемая производственная цифра — 55 роботов за неделю против цели в 12 тыс. на 2026 год; оценки активов, лежащие в основе стоимости чистых активов (NAV) фонда, дают топ-менеджеры самой компании, а не аудитор. ## Sources 1. [Maeil Business (mk.co.kr), Andrew Kang interview, 24 October 2026](https://www.mk.co.kr/en/stock/12184851) 2. [BytePreview, Figure AI: from a $70 million Series A to a $39 billion valuation, 17 October 2026](https://www.bytepreview.com/en/articulos/figure-ai-from-a-70-million-series-a-to-a-39-billion-valuation) 3. [TechRepublic, Figure AI's Humanoid Robot Walks 348 Miles in Just 9 Days, 22 October 2026](https://www.techrepublic.com/article/news-figure-03-humanoid-robot-348-mile-endurance-test/) 4. [GlobeNewswire via Nasdaq.com, RoboStrategy, Inc. Updates Net Asset Value as of September 30, 2026, 5 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/robostrategy-inc-updates-net-asset-value-september-30-2026-2026-10-05) 5. [Yahoo Tech (Cult of Mac), Tesla starts Optimus production, but Elon Musk has a long wait in store for buyers, 23 October 2026](https://tech.yahoo.com/general/articles/tesla-starts-optimus-production-elon-215423739.html) --- Фонд RoboStrategy с Nasdaq продает инвесторам долю в Figure AI по оценке $39 млрд — на цифрах, которые акционерам не проверить — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nasdaq-robot-fund-robostrategy-sells-figure-ai-s-39-billion-mark-on-numbers-no-shareholder-can-audit/ru