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title: "Nebius, 40 Prozent unter dem Junihoch, unterschreibt den Mietvertrag, der VOLT den 8,1-Milliarden-Dollar-KI-Campus in Rotterdam ermöglicht"
description: "Der niederländische Infrastrukturentwickler VOLT brauchte einen kreditwürdigen Mieter, ehe Banken bereit wären, Europas größten privat finanzierten KI-Campus zu finanzieren. Den hat das Unternehmen jetzt: Nebius – dessen Aktien in derselben Woche um rund 20 bis 25 Prozent fielen, während der Markt Neocloud-Schulden neu bepreiste."
publisher: "The Inference"
section: "Infrastructure"
published: 2026-10-19T17:12:22.818Z
modified: 2026-10-19T17:12:22.818Z
canonical: https://theinference.org/article/nebius-40-off-its-june-peak-signs-the-lease-unlocking-volt-s-8-1-billion-rotterdam-ai-campus/de
language: de
keywords: "Nebius, AI Infrastructure, Data Centers, Credit Markets, Financing, Europe"
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# Nebius, 40 Prozent unter dem Junihoch, unterschreibt den Mietvertrag, der VOLT den 8,1-Milliarden-Dollar-KI-Campus in Rotterdam ermöglicht

> Der niederländische Infrastrukturentwickler VOLT brauchte einen kreditwürdigen Mieter, ehe Banken bereit wären, Europas größten privat finanzierten KI-Campus zu finanzieren. Den hat das Unternehmen jetzt: Nebius – dessen Aktien in derselben Woche um rund 20 bis 25 Prozent fielen, während der Markt Neocloud-Schulden neu bepreiste.

## Die Unterschrift, die 7 Milliarden Euro freigibt

VOLT, ein 2025 von Han de Groot gegründeter niederländischer Infrastrukturentwickler, hat die [Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius) Group als ersten zahlenden Kunden für seine geplante KI-Gigafactory in Rotterdam gewonnen: ein langfristiger Mietvertrag über 100.000 GPU-Slots und bis zu 200 Megawatt, wie die niederländischen Zeitungen De Telegraaf und Financieele Dagblad am Montag bestätigten [1]. Der Vertrag ist die Zusage eines Ankermieters, die VOLT braucht, bevor es mit den Geldgebern über die Baufinanzierung in Höhe von 7 Milliarden Euro (rund 8,1 Milliarden Dollar) verhandelt: rund 2,5 Milliarden Euro für Bauwerke und Netzanschluss, dazu 4,5 Milliarden Euro für die Chips. Der Campus ist auf 250.000 GPUs und 800 Megawatt ausgelegt, die ersten Kapazitäten sollen Ende 2029 oder Anfang 2030 folgen [1]. „Europa braucht mehr groß angelegte KI-Infrastruktur“, sagte Nebius-Chef Arkady Volozh in einer Erklärung [1]. Das Geschäft reiht sich ein in eine Kapazitätsvereinbarung mit [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) über 17,4 Milliarden Dollar und in [einen Rahmenvertrag mit Meta über bis zu 27 Milliarden Dollar](https://theinference.org/article/meta-s-27-billion-nebius-deal-is-a-ceiling-not-a-commitment) [1].

## Der Garant wurde in derselben Woche neu bepreist

Die Ankündigung fiel mitten in heftige Verwerfungen am Kreditmarkt. [CoreWeave, der andere große börsennotierte Neocloud-Anbieter, der wie Nebius GPU-Rechenleistung an KI-Entwickler vermietet](https://theinference.org/article/ai-debt-now-has-two-prices-15-for-coreweave-6-25-for-iron-mountain), [notierte mit seinen unbesicherten Anleihen nahe einer Rendite von 15 Prozent](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coreweave-falls-10-bond-yield-133340821.html). Und [Goldman Sachs maß für den 13. und 14. Oktober, wie sich die Renditeaufschläge für US-High-Yield-Schulden der KI-Branche um 25 Basispunkte auf 360 Punkte über Treasuries ausweiteten](https://coincentral.com/coreweave-and-nebius-stocks-sink-as-ai-debt-spreads-widen-goldman-sachs-says/) – Kreditgeber verlangten also mehr dafür, Papiere der Branche zu halten [2]. Nebius gab am Mittwoch um 6 Prozent nach [3] und schloss am Freitag bei 165,47 Dollar, ein Minus von fast 12 Prozent im Tagesverlauf [4]; auf die Woche verlor die Aktie rund 20 bis 25 Prozent [2][3] und lag damit rund 40 Prozent unter ihrem Rekord vom 18. Juni, dem Schlusskurs von 286,69 Dollar [5]. Der Zahlungsstrom, der den Campus bankfähig macht, stammt von einem Kontrahenten, den der Kreditmarkt in derselben Woche neu bepreist hat.

## Der Mietvertrag trifft auf eine wachsende Finanzierungslücke

Nebius gab im zweiten Quartal rund 5,7 Milliarden Dollar für Investitionen (Capex) aus – mehr als das Zehnfache des Vorjahresquartals. Für 2026 hat das Unternehmen [Capex von 20 bis 25 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt](https://www.techtimes.com/articles/324309/20260813/nebius-beats-q2-forecasts-514-burry-adds-short-d-tops-adjusted-profit.htm); dem stehen 8,04 Milliarden Dollar an Barmitteln gegenüber [6]. Die Schulden erreichten Ende Juni 10,06 Milliarden Dollar, nachdem sie Ende 2024 noch nahezu bei null lagen [7]. Die erste Jahreshälfte finanzierte das Unternehmen mit 4,34 Milliarden Dollar aus Wandelanleihen und 2,85 Milliarden Dollar aus Aktienverkäufen [2]. Die 200 Megawatt in Rotterdam entsprechen etwa 4 Prozent der 5 Gigawatt vertraglich gebundener Leistung, die Nebius bis zum Jahresende anstrebt [6]. Drei namentlich nicht genannte Kunden machten 59 Prozent des Umsatzes im zweiten Quartal aus [5].

*Chart: **Die Quartals-Capex von Nebius liegt inzwischen rund zehnfach über dem Umsatz** Säulendiagramm zu Quartalsumsätzen und Capex von Nebius vom dritten Quartal 2024 bis zum zweiten Quartal 2026; die Capex steigt weit über den Umsatz hinaus.*

*Quartalsumsätze und Investitionen in Milliarden Dollar, laut SEC-Unterlagen der Nebius Group. [11]*

*Chart: **Capex binnen eines Jahres mehr als verzehnfacht – Schulden bei 10,1 Milliarden Dollar** Liniendiagramm zur quartalsweisen Capex und zur Gesamtverschuldung von Nebius zum Quartalsende vom ersten Quartal 2025 bis zum zweiten Quartal 2026; beide Kurven steigen steil an.*

*Investitionen je Quartal und Gesamtverschuldung zum Quartalsende in Milliarden Dollar, laut SEC-Unterlagen der Nebius Group. [7]*

## Die andere Seite – und die Termine, die entscheiden

Die Bullenthese hat Substanz. Nebius gehört Grund und Boden ebenso wie die Stromversorgung; das Unternehmen weist eine Liquiditätsquote von 3,08 auf – [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) kommt auf 0,46 – und hat sich über Wandelanleihen statt über High-Yield-Anleihen finanziert [8]. Rund 70 Prozent der Abschlüsse im zweiten Quartal waren mit Kundenvorauszahlungen unterlegt, die 50 bis 60 Prozent der Investitionskosten deckten [6]. Amanda Lynam, Strategin bei [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs), erwartet, dass sich der Abverkauf kurzfristig zumindest teilweise umkehrt; die Bank stufte CoreWeave am Montag auf „Kaufen“ hoch [2][9]. [Verwaltungsrat Arne Grimme kaufte am 15. und 16. Oktober 296 Aktien zu 169,99 Dollar](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000151384526000130/0001513845-26-000130-index.htm), im Wert von rund 50.000 Dollar, auf Basis eines am 15. Juni, vor dem Kursrutsch, aufgelegten 10b5-1-Handelsplans [10]. Aus den SEC-Unterlagen geht bislang nicht hervor, wie stark die Kreditaufnahme von Nebius noch steigt, bevor Rotterdam im Jahr 2030 ans Netz geht. VOLT geht mit dem Mietvertrag nun zu den Kreditgebern, und deren Konditionen für diese 7 Milliarden Euro fallen zeitlich mit den Zahlen von Nebius für das dritte Quartal am 10. November zusammen [6] – drei Tage, bevor die konkurrierende, staatlich geförderte Gigafactory-Ausschreibung der EU am 12. November endet [1].

## Takeaway

Der Mietvertrag, der den 7-Milliarden-Euro-Campus von VOLT in Rotterdam bankfähig macht, beruht auf einem Mieter, den der Kreditmarkt noch in derselben Woche mit 20 bis 25 Prozent Abschlag neu bepreist hat – jetzt setzen zwei Termine die Bedingungen: Nebius' Zahlen am 10. November und das Fristende der EU-Ausschreibung am 12. November.

## Sources

1. [TechTimes, Nebius Signs as First Customer for VOLT's €7 Billion Rotterdam AI Gigafactory, 13 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328902/20261013/nebius-signs-first-customer-volts-eur7-billion-rotterdam-ai-gigafactory.htm)
2. [CoinCentral, CoreWeave and Nebius Stocks Sink as AI Debt Spreads Widen, Goldman Sachs Says, 17 October 2026](https://coincentral.com/coreweave-and-nebius-stocks-sink-as-ai-debt-spreads-widen-goldman-sachs-says/)
3. [Yahoo Finance / 24/7 Wall St., CoreWeave Falls 10% as Bond Yield Touches 15% and Elon Musk Says 'Yikes'; Nebius Drops 6%, Oracle Slips, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coreweave-falls-10-bond-yield-133340821.html)
4. [Seeking Alpha, Nebius Group retreats 12% amid heavy neocloud selling, 16 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653989-nebius-group-retreats-12-amid-heavy-neocloud-selling)
5. [The Motley Fool, Nebius Stock Has Fallen About 40% From Its Record. Here's Why I'm Still Waiting to Buy., 19 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/19/nebius-stock-has-fallen-about-40-from-its-record-here-s-why-i-m-still-waiting-to-buy/)
6. [TechTimes, Nebius Beats Q2 Forecasts 514%; Burry Adds to Short as D&A Tops Adjusted Profit, 13 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/324309/20260813/nebius-beats-q2-forecasts-514-burry-adds-short-d-tops-adjusted-profit.htm)
7. [Nebius Group, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845)
8. [The Motley Fool via MSN, CoreWeave's 15% Bond Yield Is Not a Neocloud Problem, 18 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/coreweaves-15-bond-yield-is-not-a-neocloud-problem-heres-why-im-buying-neocloud-stock-dips/ar-AA2etb2O)
9. [Benzinga via MSN, Goldman Sachs upgrades CoreWeave despite 15% bond yields as stock jumps 6%, 19 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/goldman-sachs-upgrades-coreweave-despite-15-bond-yields-as-stock-jumps-6/ar-AA2fA6yS)
10. [US Securities and Exchange Commission, Form 4, Nebius Group N.V., Arne Grimme, filed 16 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000151384526000130/0001513845-26-000130-index.htm)
11. [Nebius, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845)


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Nebius, 40 Prozent unter dem Junihoch, unterschreibt den Mietvertrag, der VOLT den 8,1-Milliarden-Dollar-KI-Campus in Rotterdam ermöglicht — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nebius-40-off-its-june-peak-signs-the-lease-unlocking-volt-s-8-1-billion-rotterdam-ai-campus/de