--- title: "Nebius, 40% abaixo da máxima de junho, assina o arrendamento que destrava o campus de IA de US$ 8,1 bilhões da VOLT em Roterdã" description: "A desenvolvedora holandesa VOLT precisava de um inquilino de crédito sólido antes que credores topassem financiar o maior campus de IA com financiamento privado da Europa. Conseguiu a Nebius, cujas ações caíram cerca de 20% a 25% na mesma semana em que o mercado reprecificava a dívida das neoclouds." publisher: "The Inference" section: "Infrastructure" published: 2026-10-19T17:12:22.818Z modified: 2026-10-19T17:12:22.818Z canonical: https://theinference.org/article/nebius-40-off-its-june-peak-signs-the-lease-unlocking-volt-s-8-1-billion-rotterdam-ai-campus/pt language: pt keywords: "Nebius, AI Infrastructure, Data Centers, Credit Markets, Financing, Europe" --- # Nebius, 40% abaixo da máxima de junho, assina o arrendamento que destrava o campus de IA de US$ 8,1 bilhões da VOLT em Roterdã > A desenvolvedora holandesa VOLT precisava de um inquilino de crédito sólido antes que credores topassem financiar o maior campus de IA com financiamento privado da Europa. Conseguiu a Nebius, cujas ações caíram cerca de 20% a 25% na mesma semana em que o mercado reprecificava a dívida das neoclouds. ## A assinatura que destrava € 7 bilhões A VOLT, desenvolvedora de infraestrutura holandesa fundada em 2025 por Han de Groot, garantiu o grupo [Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius) como primeiro cliente pagante da gigafábrica de IA que planeja erguer em Roterdã: um arrendamento de longo prazo cobrindo 100 mil GPUs e até 200 megawatts, confirmado na segunda-feira pelos jornais holandeses De Telegraaf e Financieele Dagblad [1]. O contrato é o compromisso âncora de que a VOLT precisa antes de ir aos credores em busca do financiamento de € 7 bilhões (cerca de US$ 8,1 bilhões) para a construção — cerca de € 2,5 bilhões em obras civis e rede elétrica, mais € 4,5 bilhões em chips —, num campus projetado para 250 mil GPUs e 800 megawatts, com primeira capacidade prevista para o fim de 2029 ou o começo de 2030 [1]. “A Europa precisa de mais infraestrutura de IA em larga escala”, disse o diretor-executivo da Nebius, Arkady Volozh, em comunicado [1]. O acordo se soma a um contrato de capacidade de US$ 17,4 bilhões com a [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) e a um [acordo-quadro de até US$ 27 bilhões com a Meta](https://theinference.org/article/meta-s-27-billion-nebius-deal-is-a-ceiling-not-a-commitment) [1]. ## O fiador foi reprecificado na mesma semana O anúncio veio no meio de uma derrocada no mercado de crédito. A [CoreWeave, o outro grande neocloud listado em bolsa, empresa que, como a Nebius, aluga capacidade de computação em GPUs para desenvolvedores de IA](https://theinference.org/article/ai-debt-now-has-two-prices-15-for-coreweave-6-25-for-iron-mountain), [teve seus títulos sem garantia negociados com yield próximo de 15%](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coreweave-falls-10-bond-yield-133340821.html), e o [Goldman Sachs mediu os spreads da dívida de IA de alto risco nos EUA abrindo 25 pontos-base, para 360 pontos sobre os Treasuries, em 13 e 14 de outubro](https://coincentral.com/coreweave-and-nebius-stocks-sink-as-ai-debt-spreads-widen-goldman-sachs-says/) — sinal de que os credores passaram a exigir mais para manter papéis do setor em carteira [2]. Na quarta-feira, a Nebius caiu 6% [3]. Na sexta, o papel fechou a US$ 165,47, queda de quase 12% no dia [4], acumulando perda de cerca de 20% a 25% na semana [2][3] e um desconto de cerca de 40% sobre o recorde de fechamento de US$ 286,69, de 18 de junho [5]. O fluxo de receitas que torna o campus bancável é uma contraparte que o mercado de crédito passou essa mesma semana reprecificando. ## O arrendamento aterrissa num hiato de financiamento que se alarga A Nebius desembolsou cerca de US$ 5,7 bilhões em investimentos (capex) no segundo trimestre, mais de dez vezes o registrado um ano antes, e [prevê gastar de US$ 20 bilhões a US$ 25 bilhões em 2026](https://www.techtimes.com/articles/324309/20260813/nebius-beats-q2-forecasts-514-burry-adds-short-d-tops-adjusted-profit.htm), contra US$ 8,04 bilhões de caixa [6]. A dívida chegou a US$ 10,06 bilhões no fim de junho, ante praticamente zero ao fim de 2024 [7], com a primeira metade financiada por US$ 4,34 bilhões em bônus conversíveis e US$ 2,85 bilhões em vendas de ações [2]. Os 200 megawatts de Roterdã equivalem a cerca de 4% dos 5 gigawatts de energia contratada que a Nebius pretende atingir até o fim do ano [6]. Três clientes não identificados responderam por 59% da receita do segundo trimestre [5]. *Chart: **Capex trimestral da Nebius supera a receita na proporção de cerca de dez para um** Gráfico de colunas da receita e do capex trimestrais da Nebius, do terceiro trimestre de 2024 ao segundo trimestre de 2026, com o capex subindo muito acima da receita* *Receita e capex trimestrais, em bilhões de dólares, segundo documentos da Nebius Group na SEC. [11]* *Chart: **Capex trimestral cresce mais de dez vezes em um ano, e a dívida atinge US$ 10,1 bilhões** Gráfico de linhas do capex trimestral e da dívida total ao fim de cada trimestre da Nebius, do primeiro trimestre de 2025 ao segundo trimestre de 2026, com ambos em forte alta* *Capex trimestral e dívida total ao fim de cada trimestre, em bilhões de dólares, segundo documentos da Nebius Group na SEC. [7]* ## O outro lado, e as datas que decidem o debate Há, sim, uma tese de alta real. A Nebius é dona de seus terrenos e de sua energia, tem índice de liquidez corrente de 3,08, contra 0,46 da [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), e se financiou com bônus conversíveis, em vez de títulos de alto risco [8]. Cerca de 70% dos contratos do segundo trimestre incluíam pré-pagamentos de clientes cobrindo de 50% a 60% do capex [6]. A estrategista do [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) Amanda Lynam espera alguma reversão da onda de vendas no curto prazo, e o banco elevou a recomendação da CoreWeave para compra na segunda-feira [2][9]. [O diretor Arne Grimme comprou 296 ações a US$ 169,99 em 15 e 16 de outubro](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000151384526000130/0001513845-26-000130-index.htm), cerca de US$ 50 mil, ao amparo de um plano 10b5-1 adotado em 15 de junho, antes da derrocada [10]. Os documentos ainda não revelam até onde cresce o endividamento da Nebius antes de Roterdã entrar em operação, em 2030. A VOLT agora leva o arrendamento aos credores, e o preço que eles definirem para esses € 7 bilhões coincide com os resultados do terceiro trimestre da Nebius, em 10 de novembro [6] — três dias antes do encerramento, em 12 de novembro, da licitação rival da UE, com apoio estatal, para gigafábricas [1]. ## Takeaway O contrato que torna bancável o campus de € 7 bilhões da VOLT em Roterdã se apoia em um inquilino que o mercado de crédito reprecificou de 20% a 25% para baixo na mesma semana — e as datas dos resultados de 10 de novembro e da licitação da UE de 12 de novembro agora ditam as regras. ## Sources 1. [TechTimes, Nebius Signs as First Customer for VOLT's €7 Billion Rotterdam AI Gigafactory, 13 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328902/20261013/nebius-signs-first-customer-volts-eur7-billion-rotterdam-ai-gigafactory.htm) 2. [CoinCentral, CoreWeave and Nebius Stocks Sink as AI Debt Spreads Widen, Goldman Sachs Says, 17 October 2026](https://coincentral.com/coreweave-and-nebius-stocks-sink-as-ai-debt-spreads-widen-goldman-sachs-says/) 3. [Yahoo Finance / 24/7 Wall St., CoreWeave Falls 10% as Bond Yield Touches 15% and Elon Musk Says 'Yikes'; Nebius Drops 6%, Oracle Slips, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coreweave-falls-10-bond-yield-133340821.html) 4. [Seeking Alpha, Nebius Group retreats 12% amid heavy neocloud selling, 16 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653989-nebius-group-retreats-12-amid-heavy-neocloud-selling) 5. [The Motley Fool, Nebius Stock Has Fallen About 40% From Its Record. Here's Why I'm Still Waiting to Buy., 19 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/19/nebius-stock-has-fallen-about-40-from-its-record-here-s-why-i-m-still-waiting-to-buy/) 6. [TechTimes, Nebius Beats Q2 Forecasts 514%; Burry Adds to Short as D&A Tops Adjusted Profit, 13 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/324309/20260813/nebius-beats-q2-forecasts-514-burry-adds-short-d-tops-adjusted-profit.htm) 7. [Nebius Group, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845) 8. [The Motley Fool via MSN, CoreWeave's 15% Bond Yield Is Not a Neocloud Problem, 18 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/coreweaves-15-bond-yield-is-not-a-neocloud-problem-heres-why-im-buying-neocloud-stock-dips/ar-AA2etb2O) 9. [Benzinga via MSN, Goldman Sachs upgrades CoreWeave despite 15% bond yields as stock jumps 6%, 19 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/goldman-sachs-upgrades-coreweave-despite-15-bond-yields-as-stock-jumps-6/ar-AA2fA6yS) 10. [US Securities and Exchange Commission, Form 4, Nebius Group N.V., Arne Grimme, filed 16 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000151384526000130/0001513845-26-000130-index.htm) 11. [Nebius, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845) --- Nebius, 40% abaixo da máxima de junho, assina o arrendamento que destrava o campus de IA de US$ 8,1 bilhões da VOLT em Roterdã — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nebius-40-off-its-june-peak-signs-the-lease-unlocking-volt-s-8-1-billion-rotterdam-ai-campus/pt