---
title: "Nebius на 40% ниже июньского пика подписал аренду, открывающую путь к ИИ-кампусу VOLT за $8,1 млрд в Роттердаме"
description: "Голландскому девелоперу VOLT требовался платежеспособный арендатор: без него кредиторы не согласились бы финансировать крупнейший в Европе ИИ-кампус, строящийся на частные деньги. Арендатор нашелся — Nebius, чьи акции в ту же неделю подешевели примерно на 20–25%: рынок переоценивал долги неоклаудов (neocloud)."
publisher: "The Inference"
section: "Infrastructure"
published: 2026-10-19T17:12:22.818Z
modified: 2026-10-19T17:12:22.818Z
canonical: https://theinference.org/article/nebius-40-off-its-june-peak-signs-the-lease-unlocking-volt-s-8-1-billion-rotterdam-ai-campus/ru
language: ru
keywords: "Nebius, AI Infrastructure, Data Centers, Credit Markets, Financing, Europe"
---

# Nebius на 40% ниже июньского пика подписал аренду, открывающую путь к ИИ-кампусу VOLT за $8,1 млрд в Роттердаме

> Голландскому девелоперу VOLT требовался платежеспособный арендатор: без него кредиторы не согласились бы финансировать крупнейший в Европе ИИ-кампус, строящийся на частные деньги. Арендатор нашелся — Nebius, чьи акции в ту же неделю подешевели примерно на 20–25%: рынок переоценивал долги неоклаудов (neocloud).

## Подпись, открывающая путь к €7 млрд

Голландский инфраструктурный девелопер VOLT, основанный в 2025 году Ханом де Гротом, привлек [Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius) Group в качестве первого платящего клиента своей планируемой ИИ-гигафабрики в Роттердаме: речь идет о долгосрочной аренде 100 тыс. GPU-слотов и до 200 МВт мощности. Об этом в понедельник сообщили голландские газеты De Telegraaf и Financieele Dagblad [1]. Именно такое якорное обязательство было нужно VOLT, чтобы идти к кредиторам за финансированием стройки на €7 млрд (около $8,1 млрд): примерно €2,5 млрд — строительные работы и подключение к электросети, еще €4,5 млрд — чипы. Кампус рассчитан на 250 тыс. GPU и 800 МВт; первые мощности должны появиться в конце 2029-го или в начале 2030 года [1]. «Европе нужно больше крупномасштабной ИИ-инфраструктуры», — заявил гендиректор Nebius Аркадий Волож [1]. Сделка накладывается на соглашение о мощностях с [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) на $17,4 млрд и [рамочное соглашение с Meta на сумму до $27 млрд](https://theinference.org/article/meta-s-27-billion-nebius-deal-is-a-ceiling-not-a-commitment) [1].

## Гаранта переоценили в ту же неделю

Анонс пришелся на обвал на кредитном рынке. У [CoreWeave, другого крупного публичного неоклауда — компании, которая, как и Nebius, сдает GPU-мощности разработчикам ИИ](https://theinference.org/article/ai-debt-now-has-two-prices-15-for-coreweave-6-25-for-iron-mountain), — [доходность необеспеченных облигаций приблизилась к 15%](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coreweave-falls-10-bond-yield-133340821.html), а [Goldman Sachs зафиксировал, что 13 и 14 октября спреды по высокодоходному долгу ИИ-компаний США над гособлигациями выросли на 25 базисных пунктов — до 360](https://coincentral.com/coreweave-and-nebius-stocks-sink-as-ai-debt-spreads-widen-goldman-sachs-says/), то есть кредиторы требовали больше за бумаги сектора [2]. В среду акции Nebius подешевели на 6% [3], а в пятницу закрылись на отметке $165,47, потеряв почти 12% за день [4]. По итогам недели бумаги оказались примерно на 20–25% ниже [2][3] и примерно на 40% ниже рекордного закрытия 18 июня — $286,69 [5]. Денежный поток, который должен сделать ИИ-кампус привлекательным для кредиторов, — это контрагент, которого тот же кредитный рынок всю неделю переоценивал вниз.

## Арента ложится на расширяющийся разрыв в финансировании

Во втором квартале капитальные затраты Nebius составили около $5,7 млрд — более чем в десять раз больше, чем годом ранее, а на 2026 год компания [ориентируется на $20–25 млрд](https://www.techtimes.com/articles/324309/20260813/nebius-beats-q2-forecasts-514-burry-adds-short-d-tops-adjusted-profit.htm) при $8,04 млрд денежных средств [6]. Долг к концу июня достиг $10,06 млрд против почти нуля на конец 2024 года [7]; в первом полугодии он финансировался конвертируемыми облигациями на $4,34 млрд и продажами акций на $2,85 млрд [2]. 200 МВт в Роттердаме — около 4% от 5 ГВт контрактных мощностей, которых Nebius планирует достичь к концу года [6]. Три неназванных клиента принесли 59% выручки второго квартала [5].

*Chart: **Квартальные капзатраты Nebius превысили выручку примерно в десять раз** Столбчатая диаграмма квартальной выручки и капитальных затрат Nebius с III квартала 2024 года по II квартал 2026 года: капзатраты ушли далеко выше выручки*

*Квартальная выручка и капитальные затраты, млрд долл., по отчетам Nebius Group в SEC. [11]*

*Chart: **За год квартальные капзатраты выросли более чем в десять раз, а долг достиг $10,1 млрд** Линейный график квартальных капитальных затрат и совокупного долга Nebius на конец квартала с I квартала 2025 года по II квартал 2026 года, оба показателя круто растут*

*Квартальные капитальные затраты и совокупный долг на конец квартала, млрд долл., по отчетам Nebius Group в SEC. [7]*

## Обратная сторона медали и даты, которые все решат

У «быков» есть реальные аргументы. Nebius владеет собственной землей и энергомощностями. Коэффициент текущей ликвидности у компании — 3,08 против 0,46 у [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave); деньги она привлекала выпуском конвертируемых облигаций, а не высокодоходных бумаг [8]. Примерно в 70% сделок II квартала клиенты вносили предоплату, покрывавшую от половины до 60% капитальных затрат [6]. Стратег [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) Аманда Линам ожидает частичного разворота распродаж в ближайшей перспективе; в понедельник банк повысил рейтинг CoreWeave до «покупать» [2][9]. [Директор Арне Гримме приобрел 296 акций по $169,99 15 и 16 октября](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000151384526000130/0001513845-26-000130-index.htm) — примерно на $50 тыс. — по плану 10b5-1, принятому 15 июня, еще до обвала [10]. Ответа, насколько вырастут заимствования Nebius к запуску роттердамского кампуса в 2030 году, в отчетности пока нет. Теперь VOLT идет с договором аренды к кредиторам, и цена этих €7 млрд сойдется по времени с публикацией результатов Nebius за III квартал 10 ноября [6] — за три дня до того, как 12 ноября закроется конкурирующий тендер ЕС на ИИ-гигафабрику при господдержке [1].

## Takeaway

Аренда, делающая роттердамский ИИ-кампус VOLT за €7 млрд привлекательным для кредиторов, опирается на арендатора, которого кредитный рынок в ту же неделю переоценил на 20–25% вниз. Теперь условия задают даты: отчетность Nebius 10 ноября и закрытие тендера ЕС 12 ноября.

## Sources

1. [TechTimes, Nebius Signs as First Customer for VOLT's €7 Billion Rotterdam AI Gigafactory, 13 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328902/20261013/nebius-signs-first-customer-volts-eur7-billion-rotterdam-ai-gigafactory.htm)
2. [CoinCentral, CoreWeave and Nebius Stocks Sink as AI Debt Spreads Widen, Goldman Sachs Says, 17 October 2026](https://coincentral.com/coreweave-and-nebius-stocks-sink-as-ai-debt-spreads-widen-goldman-sachs-says/)
3. [Yahoo Finance / 24/7 Wall St., CoreWeave Falls 10% as Bond Yield Touches 15% and Elon Musk Says 'Yikes'; Nebius Drops 6%, Oracle Slips, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coreweave-falls-10-bond-yield-133340821.html)
4. [Seeking Alpha, Nebius Group retreats 12% amid heavy neocloud selling, 16 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653989-nebius-group-retreats-12-amid-heavy-neocloud-selling)
5. [The Motley Fool, Nebius Stock Has Fallen About 40% From Its Record. Here's Why I'm Still Waiting to Buy., 19 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/19/nebius-stock-has-fallen-about-40-from-its-record-here-s-why-i-m-still-waiting-to-buy/)
6. [TechTimes, Nebius Beats Q2 Forecasts 514%; Burry Adds to Short as D&A Tops Adjusted Profit, 13 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/324309/20260813/nebius-beats-q2-forecasts-514-burry-adds-short-d-tops-adjusted-profit.htm)
7. [Nebius Group, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845)
8. [The Motley Fool via MSN, CoreWeave's 15% Bond Yield Is Not a Neocloud Problem, 18 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/coreweaves-15-bond-yield-is-not-a-neocloud-problem-heres-why-im-buying-neocloud-stock-dips/ar-AA2etb2O)
9. [Benzinga via MSN, Goldman Sachs upgrades CoreWeave despite 15% bond yields as stock jumps 6%, 19 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/goldman-sachs-upgrades-coreweave-despite-15-bond-yields-as-stock-jumps-6/ar-AA2fA6yS)
10. [US Securities and Exchange Commission, Form 4, Nebius Group N.V., Arne Grimme, filed 16 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000151384526000130/0001513845-26-000130-index.htm)
11. [Nebius, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845)


---

Nebius на 40% ниже июньского пика подписал аренду, открывающую путь к ИИ-кампусу VOLT за $8,1 млрд в Роттердаме — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nebius-40-off-its-june-peak-signs-the-lease-unlocking-volt-s-8-1-billion-rotterdam-ai-campus/ru