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title: "नेबियस ने 3.5 अरब डॉलर उधार लिए, कोरवेव से 12 प्रतिशत अंक सस्ते; कोरवेव के बॉन्डों पर यील्ड 15%"
description: "नेबियस ने हाल ही में SOFR से 2.75 प्रतिशत अंक ऊपर की दर पर 3.5 अरब डॉलर उधार लिए हैं। वहीं प्रतिद्वंद्वी कोरवेव के बॉन्ड 15 प्रतिशत यील्ड दे रहे हैं और उसका डिफॉल्ट का बीमा संकटग्रस्त (distress) स्तर पर कारोबार कर रहा है। एक ही GPU कारोबार की दो कीमतें—और यह फासला बता देता है कि कर्ज का बाजार असल में क्या खरीद रहा है।"
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-22T14:45:48.021Z
modified: 2026-10-22T14:45:48.021Z
canonical: https://theinference.org/article/nebius-borrows-3-5-billion-12-points-cheaper-than-coreweave-whose-bonds-yield-15/hi
language: hi
keywords: "Nebius, CoreWeave, Credit Markets, Debt Financing, GPU Clouds"
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# नेबियस ने 3.5 अरब डॉलर उधार लिए, कोरवेव से 12 प्रतिशत अंक सस्ते; कोरवेव के बॉन्डों पर यील्ड 15%

> नेबियस ने हाल ही में SOFR से 2.75 प्रतिशत अंक ऊपर की दर पर 3.5 अरब डॉलर उधार लिए हैं। वहीं प्रतिद्वंद्वी कोरवेव के बॉन्ड 15 प्रतिशत यील्ड दे रहे हैं और उसका डिफॉल्ट का बीमा संकटग्रस्त (distress) स्तर पर कारोबार कर रहा है। एक ही GPU कारोबार की दो कीमतें—और यह फासला बता देता है कि कर्ज का बाजार असल में क्या खरीद रहा है।

एआई लैब्स को [एनवीडिया](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) के GPU किराए पर देने वाली एम्स्टर्डम स्थित 'नियोक्लाउड' (neocloud) कंपनी [नेबियस](https://theinference.org/markets/companies/nebius) ने 22 अक्टूबर को बाजार को बताया कि [सिटी उसे 3.5 अरब डॉलर उधार देगी](https://www.ksl.com/article/51639605/nebius-gets-35-billion-citi-facility-for-data-center-growth) [1]। यह सुविधा 364 दिन चलेगी और शुरुआती दर टर्म SOFR बेंचमार्क से 2.75 प्रतिशत अंक ऊपर रखी गई है [1]। एक दिन पहले कंपनी ने ह्यूमेन और डेटावोल्ट के साथ, सऊदी अरब के नियोम मेगा प्रोजेक्ट में उभर रहे डेटा सेंटर कैंपस ऑक्सागन में [50 मेगावाट तक के लिए एंकर ग्राहक (anchor customer) बनने का करार](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/nebius-signs-on-for-50mw-at-neoms-oxagon-data-center-in-saudi-arabia/) किया [2]।

## एक ही GPU कारोबार की दो कीमतें

जो आंकड़ा सबसे ज्यादा मायने रखता है, वह है दर। 13 और 14 अक्टूबर को सबसे बड़ी नियोक्लाउड कंपनी और नेबियस की सबसे नजदीकी तुलनीय [कोरवेव](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) के [2031 और 2032 के बॉन्डों की यील्ड 15 प्रतिशत के पार चली गई](https://cryptobriefing.com/coreweave-shares-plunge-bond-yields-15/) और उसके [पांच साल के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS)—यानी डिफॉल्ट का बीमा—1,000 आधार अंक (बेसिस पॉइंट) के पार जा पहुंचे](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri)। इस स्तर को आम तौर पर क्रेडिट संकट की निशानी माना जाता है [5][7]।

करीब-करीब एक ही GPU क्षमता बेचने वाली दो कंपनियां हैं। कर्ज का बाजार एक से SOFR प्लस 2.75 प्रतिशत अंक से जरा-सा ऊपर वसूल रहा है, दूसरे से करीब 15 प्रतिशत। यही 12 प्रतिशत अंक का फासला बाजार का फैसला है: चुकाने की असली ताकत आखिर किसमें है।

नेबियस की दलील चिप्स की नहीं, करारों की साख पर टिकी है। मुख्य परिचालन अधिकारी (COO) [ओफिर नावे](https://theinference.org/markets/people/ophir-nave) ने कहा कि कंपनी चाहे तो इसके बदले [माइक्रोसॉफ्ट](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) और [मेटा](https://theinference.org/markets/companies/meta) जैसे इन्वेस्टमेंट ग्रेड ग्राहकों से किए गए 40 अरब डॉलर से ज्यादा के दीर्घकालिक करारों के आधार पर [कर्ज ले सकती है](https://theinference.org/article/nebius-borrowed-against-microsoft-and-meta-to-build-the-machine-they-prepaid)। अगस्त में 5.75 अरब डॉलर के इश्यू के बाद उस पर पहले से ही करीब 10 अरब डॉलर का कन्वर्टिबल ऋण (convertible debt) है [1]। कोरवेव का हिसाब-किताब अलग सुनता है: करीब 52 अरब डॉलर के कर्ज के दायित्व और दूसरी तिमाही का ब्याज खर्च करीब 64 करोड़ डॉलर—अपनी समायोजित परिचालन आय से ज्यादा [5]।

## इक्विटी की कीमत कर्ज की तरह लगी है, करारों की तरह नहीं

नेबियस के शेयरधारकों के लिए अड़चन यह है: इक्विटी को दाम कोरवेव के कर्ज जैसा मिल रहा है, कंपनी के अपने करारों जैसा नहीं। 21 अक्टूबर को शेयर [171.57 डॉलर पर बंद हुआ, 25 सितंबर के 237.33 डॉलर से 27.7 प्रतिशत नीचे](https://financefeeds.com/nebius-stock-prediction-171-57-bull-322-33-bear-85-57/), भले ही 2025 के आखिर के बंद भाव से वह अब भी 105 प्रतिशत ऊपर है [3]।

दूसरी तिमाही का राजस्व 58.23 करोड़ डॉलर रहा—454 प्रतिशत की बढ़त के साथ—लेकिन उसके सामने पूंजीगत खर्च करीब 5.7 अरब डॉलर है, परिचालन से नकदी प्रवाह 2.3 अरब डॉलर और पूरे साल का कैपेक्स गाइडेंस 20 से 25 अरब डॉलर के बीच [3]। शेयर का भाव हर अंक गिरने पर बची हुई 2.11 अरब डॉलर की ATM जुटाई (at-the-market raise) में हर शेयर और सस्ता बिकता है और कन्वर्टिबल ऋण का भुगतान और महंगा पड़ता है [3]।

*Chart: **नेबियस का कैपेक्स अपने राजस्व के दस गुने की रफ्तार पर** तीसरी तिमाही 2024 से दूसरी तिमाही 2026 तक नेबियस के तिमाहीवार राजस्व और पूंजीगत खर्च का कॉलम चार्ट, जिसमें कैपेक्स 0.17 अरब डॉलर से बढ़कर 5.65 अरब डॉलर हुआ, जबकि राजस्व 0.58 अरब डॉलर रहा।*

*एसईसी (SEC) फाइलिंग्स के आधार पर नेबियस की तिमाहीवार राजस्व और पूंजीगत खर्च, अरब डॉलर में। 2026 की दूसरी तिमाही में 5.65 अरब डॉलर का कैपेक्स 0.58 अरब डॉलर के राजस्व के करीब दस गुना पर पहुंच गया। स्रोत: एसईसी फाइलिंग्स में दर्ज नेबियस के तिमाही आंकड़े। [8]*

*Chart: **नेबियस इस साल 105 प्रतिशत ऊपर, पर एक महीने में 27.7 प्रतिशत नीचे** नेबियस के शेयर के चार बंद भावों—2025 का अंत, जून की चोटी, सितंबर का आखिरी हिस्सा और 21 अक्टूबर 2026—का लाइन चार्ट, जिसमें सालभर की तेजी को एक महीने की 27.7 प्रतिशत गिरावट ने काट दिया है।*

*चार तारीखों पर नेबियस शेयर का बंद भाव, डॉलर में: 2025 के अंत में 83.71 डॉलर से लेकर 21 अक्टूबर 2026 को 171.57 डॉलर तक। जून में शेयर 286.69 डॉलर की बुलंदी पर पहुंचा था। स्रोत: फाइनेंसफीड्स। [3]*

## सौदे का दूसरा पक्ष

कोरवेव के शिविर के पास भी जवाब है: मुख्य कार्यपालक [माइकल इंट्रेटर](https://theinference.org/markets/people/michael-intrator) ने कर्मचारियों को बताया कि बाजार तर्कहीन है और 100 अरब डॉलर का बैकलॉग "हमारे सभी कर्ज के दायित्वों को ढोने के लिए बहुत ज्यादा है" [7]। [बार्कलेज](https://theinference.org/markets/companies/barclays) ने तो शेयर की रेटिंग बढ़ाई ही दी। और [क्रेडिट डेस्क ने सीएनबीसी को बताया कि अमेरिकी मिडटर्म चुनावों के बाद तक हाई-यील्ड (high-yield) बाजार असल में ठप है](https://www.cnbc.com/2026/10/21/coreweaves-market-confidence-erodes-as-bond-yields-spike-stock-sinks.html), जिससे सिर्फ संकटग्रस्त कंपनियों की नहीं, सबकी फंडिंग रुकी है [6]।

किन बातों पर नज़र रखें: नेबियस की तीसरी तिमाही के नतीजे, जहां मुख्य वित्त अधिकारी (CFO) डाडो अलोंसो की दोहराई गई गाइडेंस — साल के अंत तक 7 से 9 अरब डॉलर की सालाना आवर्ती आय (ARR) — कॉन्ट्रैक्ट बुक में 2027 के लिए आस्थगित राजस्व से टकराएगी [3]। [सिटी](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) की लेंडिंग सुविधा 364 दिनों में परिपक्व होगी [3]। जो भी 2027 की दरों पर रिफाइनेंस करेगा, उसे पता चलेगा कि स्प्रेड असल में कितने का था [3]।

## Takeaway

नेबियस ने SOFR प्लस 2.75 प्रतिशत अंक की दर पर 3.5 अरब डॉलर उधार लिए, जबकि कोरवेव के बॉन्ड 15 प्रतिशत यील्ड दे रहे हैं और उसका डिफॉल्ट का बीमा संकट के दायरे में कारोबार कर रहा है—एक ही GPU कारोबार पर 12 प्रतिशत अंक का फासला। लेकिन नेबियस का अपना शेयर करारों की तरह नहीं, कर्ज की तरह कीमत पा रहा है: महीने भर में 27.7 प्रतिशत नीचे, और पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) कमाई के दस गुने की रफ्तार पर।

## Sources

1. [KSL News (Reuters), Nebius gets $3.5 billion Citi facility for data center growth, 22 October 2026](https://www.ksl.com/article/51639605/nebius-gets-35-billion-citi-facility-for-data-center-growth)
2. [Data Center Dynamics, Nebius signs on for 50MW at Neom's Oxagon data center in Saudi Arabia, 22 October 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/nebius-signs-on-for-50mw-at-neoms-oxagon-data-center-in-saudi-arabia/)
3. [FinanceFeeds, Nebius stock prediction: $322.33 bull, $85.57 bear, 22 October 2026](https://financefeeds.com/nebius-stock-prediction-171-57-bull-322-33-bear-85-57/)
5. [Crypto Briefing, CoreWeave shares plunge 16% as bond yields near 15%, 14 October 2026](https://cryptobriefing.com/coreweave-shares-plunge-bond-yields-15/)
6. [CNBC, CoreWeave's market confidence erodes as bond yields spike and stock sinks, 21 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/21/coreweaves-market-confidence-erodes-as-bond-yields-spike-stock-sinks.html)
7. [CNBC (via MSN), CoreWeave credit default swaps hit distress levels as investors sour on AI debt, 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri)
8. [Nebius, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001513845)


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नेबियस ने 3.5 अरब डॉलर उधार लिए, कोरवेव से 12 प्रतिशत अंक सस्ते; कोरवेव के बॉन्डों पर यील्ड 15% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nebius-borrows-3-5-billion-12-points-cheaper-than-coreweave-whose-bonds-yield-15/hi