---
title: "تسعة بنوك ترفع مستهدفات «فري بورت-ماكموران» إلى 92 دولاراً كحدّ أقصى بفعل شحّ النحاس الذي تقول الشركة إنه ينتهي في 2027"
description: "رفعت تسعة بنوك أسعارها المستهدفة لسهم «فري بورت-ماكموران» بين 29 سبتمبر و9 أكتوبر، ليبلغ أعلى مستهدف 92 دولاراً. غير أن تحديث 2 أكتوبر الذي جاءت هذه الزيادات على إثره لا يجدول عودة منجم غراسبرغ إلى قرب طاقته الكاملة قبل نهاية عام 2027، مع تكاليف وحدة في الربع الثالث أعلى من الخطة بنسبة 5% وتأجيل 60 ألف أونصة من الذهب."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-10T21:19:38.902Z
modified: 2026-10-10T21:19:38.902Z
canonical: https://theinference.org/article/nine-banks-lifted-freeport-mcmoran-targets-to-as-high-as-92-on-a-copper-squeeze-freeport-says-ends-in-2027/ar
language: ar
keywords: "Copper, Freeport McMoRan, Analyst Ratings, Commodities, Mining, Indonesia"
---

# تسعة بنوك ترفع مستهدفات «فري بورت-ماكموران» إلى 92 دولاراً كحدّ أقصى بفعل شحّ النحاس الذي تقول الشركة إنه ينتهي في 2027

> رفعت تسعة بنوك أسعارها المستهدفة لسهم «فري بورت-ماكموران» بين 29 سبتمبر و9 أكتوبر، ليبلغ أعلى مستهدف 92 دولاراً. غير أن تحديث 2 أكتوبر الذي جاءت هذه الزيادات على إثره لا يجدول عودة منجم غراسبرغ إلى قرب طاقته الكاملة قبل نهاية عام 2027، مع تكاليف وحدة في الربع الثالث أعلى من الخطة بنسبة 5% وتأجيل 60 ألف أونصة من الذهب.

## المنجم الذي يقف خلف الرقم القياسي للنحاس معطوب بثلثيه

قالت [فري بورت](https://theinference.org/markets/companies/freeport-mcmoran) في 2 أكتوبر إن منجم غراسبرغ يطحن نحو 140 ألف طن متري من الخام يومياً، أي نحو 67% من معدله الطبيعي قبل [الانهيار الطيني في سبتمبر 2025](https://www.mining.com/web/freeport-says-indonesias-grasberg-mine-ramp-up-on-track-after-mudslide-disruption/) [1]. وأوقف الانهيار، الذي راح ضحيته سبعة عمال، ثاني أكبر منجم للنحاس في العالم وأكبر منجم للذهب قرابة شهر، في منطقة تعدينية توفر أكثر من ربع إنتاج فري بورت [2]. ومع ذلك، يرى محللون أن صعود الأسعار الأخير إلى مستويات قياسية يعود بدرجة أكبر إلى تكديس المخزونات تحوطاً من الرسوم الجمركية وضآلة نمو المعروض المنجمي، منه إلى أي توقف إنتاجي منفرد [3][4].

## تسع زيادات في المستهدفات، ثمانٍ منها في خمس جلسات

رفعت تسعة بنوك مستهدفاتها لسهم فري بورت بين 29 سبتمبر و9 أكتوبر، وجاء تحرك ثمانية منها خلال الجلسات الخمس التي أعقبت [تحديث 2 أكتوبر](https://www.businesswire.com/news/home/20261001501961/en/) [5]. رفع جي بي مورغان مستهدفه من 77 إلى 92 دولاراً، ورفعته «جيفريز» من 82 إلى 90، و«يو بي إس» من 77 إلى 88، و«ويلز فارجو» من 70 إلى 87 دولاراً [5]. وأغلق السهم في 9 أكتوبر عند 73.69 دولاراً بارتفاع 45% منذ بداية العام، مقابل توافق آراء 23 محللاً عند 77.55 دولاراً، فيما تراوحت مستهدفات الشهر بين 47 و92 دولاراً [5][6].

*Chart: **كل مستهدف جديد منذ 29 سبتمبر أعلى من إغلاق فري بورت عند 73.69 دولاراً** رسم بياني عمودي يعرض الأسعار المستهدفة الجديدة التي وضعتها تسعة بنوك لسهم «فري بورت-ماكموران» بين 29 سبتمبر و9 أكتوبر 2026، وكلها أعلى من سعر الإغلاق البالغ 73.69 دولاراً*

*الأسعار المستهدفة الجديدة بالدولار للسهم الواحد، حُددت بين 29 سبتمبر و9 أكتوبر 2026؛ وثمانية من التسعة جاءت بعد تحديث فري بورت في 2 أكتوبر. توافق آراء 23 محللاً: 77.55 دولاراً. المصدر: MT Newswires عبر MarketScreener. [5]*

## التحديث الذي رفعت البنوك مستهدفاتها على أساسه ليس نظيفاً

النحاس يسير وفق الخطة: نحو 830 مليون رطل أُنتج، و750 مليون رطل من المقرر بيعها، وسعر بيع محقق يتجاوز 6.50 دولاراً للرطل [1]. الذهب ليس كذلك: نحو 230 ألف أونصة أُنتجت، لا يُباع منها سوى 100 ألف أونصة، وأُجّلت 60 ألف أونصة إلى الربع الرابع، فيما جاءت التكاليف النقدية الصافية للوحدة أعلى بنحو 5% من خطة يوليو البالغة 2.00 دولار للرطل، وهو ما تعزوه «فري بورت» إلى غياب إيرادات الذهب الدائنة (gold credits) لا إلى تضخم تشغيلي [1]. والاتجاه الكامن خلف هذا الرقم أقل براءة: [فقد بلغت تكاليف الوحدة في الربع الثاني 1.97 دولاراً للرطل بزيادة 74% على أساس سنوي](https://www.msn.com/en-us/money/economy/will-fcx-s-margins-hold-up-as-copper-production-costs-rise/ar-AA2cg8bR)، وتبلغ توجيهات الشركة للعام كامل نحو 1.90 دولار مقابل 1.65 دولار في 2025 [7].

*Chart: **التكاليف النقدية الصافية للوحدة ترتفع 27% منذ 2025، ونقص الذهب هو السبب** رسم بياني عمودي للتكاليف النقدية الصافية للوحدة لكل رطل من النحاس لدى «فري بورت-ماكموران»: 1.65 دولار في 2025، و1.97 دولار في الربع الثاني من 2026، وخطة 2.00 دولار للربع الثالث، ورقم فعلي ضمني 2.10 دولار للربع الثالث، وتوجيهات بنحو 1.90 دولار للعام الكامل*

*التكاليف النقدية الصافية للوحدة لكل رطل من النحاس. الرقم الفعلي للربع الثالث 2026 يمثل ما تصفه «فري بورت» بأنه «أعلى بنحو 5%» من خطة يوليو البالغة 2.00 دولار؛ ورقم العام الكامل 2026 هو توجيهات الشركة. المصادر: التحديث التشغيلي لشركة «فري بورت» بتاريخ 2 أكتوبر 2026؛ وZacks Investment Research. [1][7]*

*Chart: **معدلات الطحن في غراسبرغ لا تستعيد مستويات ما قبل الحادث إلا بنهاية 2027** رسم بياني عمودي لطاقة الطحن في منجم غراسبرغ كنسبة من مستويات ما قبل الحادث: 100% قبل الحادث، و67% فعلياً في الربع الثالث 2026، ومستهدفات الشركة 80% بحلول منتصف 2027 ومستويات شبه كاملة بنهاية 2027*

*نسبة طاقة الطحن في غراسبرغ إلى مستواها الطبيعي قبل الحادث؛ وبمتوسط نحو 140 ألف طن متري من الخام يومياً خلال الربع الثالث 2026. ومستهدفا منتصف 2027 ونهايته أعلنتهما الشركة. المصادر: التحديث التشغيلي لشركة «فري بورت» بتاريخ 2 أكتوبر 2026؛ ورويترز. [1][2]*

## السيناريو الصاعد يقوم على عجز في المعروض لا يسيطر عليه فري بورت

تقوم حجة رفع التقديرات على شحّ المعروض في أماكن أخرى من العالم: فقد خفّضت تشيلي، أكبر منتج للنحاس، إنتاجها 6.6% في النصف الأول من 2026، ويستغرق بناء المناجم الجديدة نحو عقد كامل، فيما يسحب التكديس الاستباقي تحسباً للرسوم الجمركية (tariff front-running) المعدن إلى المخزونات الأميركية [3][4]. [وسجّل النحاس عند تسوية 9 سبتمبر مستوى قياسياً بلغ 6.89 دولار للرطل](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/ai-boom-tariff-uncertainty-pushing-142541572.html)، مرتفعاً 40% خلال عام واحد [4]. والأرباح المتوقعة (forward earnings) تُبقي القصة قائمة: يتداول السهم عند 19.9 مرة مقابل 22.2 مرة في المتوسط للقطاع، فيما ارتفعت تقديرات توافق الآراء لأرباح 2026 بنحو 59% [7]. ومحرك النمو ينتج الآن: فالاستخلاص بالرشح (leaching) يدرّ نحو 200 مليون رطل سنوياً، بمستهدف بلوغ 300 مليون رطل بنهاية العام [8][9].

## السجل التاريخي يقول العكس

يتداول السهم عند 36.4 مرة من أرباحه المحققة (trailing earnings)، مقابل وسيط لخمس سنوات عند 29.0 مرة، ويقدّر أحد نماذج التقييم القيمة العادلة للسهم عند 49.75 دولاراً، فيما باع المطلعون الداخليون (insiders) أسهماً بقيمة 46 مليون دولار خلال 12 شهراً من دون أن يشتروا سهماً واحداً [10]. وسبق لمسار التصعيد هذا أن يتعثر: ففي أبريل خفّضت الشركة توجيهاتها لمبيعات النحاس المتوقعة في 2026 من 3.4 مليار رطل إلى 3.1 مليار رطل، ولنظرة النصف الثاني في غراسبرغ من 85% إلى 65% من الطاقة الإنتاجية، [وخفّض مورغان ستانلي السهم إلى «الوزن المتساوي» (Equal Weight) بسعر مستهدف 66 دولاراً](https://247wallst.com/investing/2026/04/24/morgan-stanley-downgrades-freeport-mcmoran-is-the-copper-story-breaking-down-at-grasberg/) [11].

## موعدان قد يكسران المستهدفات

تُعلن النتائج المالية في 27 أكتوبر، وهي أول قراءة تُقاس على السقف المرتفع الجديد، ويُحسم قرار مضاعفة منجم «باغداد» (Bagdad) بحلول نهاية العام [1]. ثم تأتي ساعة «فري بورت» نفسها: 80% من الطاقة الإنتاجية في منتصف 2027، وشبه الطاقة الكاملة بحلول ديسمبر 2027 [1]. فالبنوك تُسعّر نقصاً في المعروض تاريخ انتهائه مطبوع في البيان الصحفي ذاته الذي رفعت توصياتها على أساسه.

## Takeaway

رفعت تسعة بنوك مستهدف سهم «فري بورت-ماكموران» إلى ما يصل إلى 92 دولاراً مستفيدة من شحّ النحاس، غير أن تحديث 2 أكتوبر الذي كافأته هذه البنوك يُظهر غراسبرغ عند 67% من معدلاته الطبيعية مع تكاليف تتجاوز الخطة بنسبة 5%، فيما تقول ساعة فري بورت نفسها إن الطاقة شبه الكاملة لن تتحقق قبل ديسمبر 2027.

## Sources

1. [Business Wire, Freeport Provides Third-Quarter 2026 Operational Update, October 2, 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261001501961/en/)
2. [Reuters via MINING.com, Freeport says Indonesia's Grasberg mine ramp-up on track after mudslide disruption, October 2, 2026](https://www.mining.com/web/freeport-says-indonesias-grasberg-mine-ramp-up-on-track-after-mudslide-disruption/)
3. [CNBC, Copper jumps to its highest level ever. What the metal is telling us, August 6, 2026](https://www.cnbc.com/2026/08/06/copper-jumps-to-its-highest-level-ever-what-the-metal-is-telling-us-.html)
4. [CNN via Yahoo Finance, The AI boom and tariff uncertainty are pushing copper prices to record highs, September 10, 2026](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/ai-boom-tariff-uncertainty-pushing-142541572.html)
5. [MT Newswires via MarketScreener, JPMorgan Adjusts Price Target on Freeport-McMoRan to $92 From $77, October 7, 2026](https://www.marketscreener.com/news/jpmorgan-adjusts-price-target-on-freeport-mcmoran-to-92-from-77-ce785dded88cfe20)
6. [TradingKey, Freeport-McMoRan Inc Stock (FCX) Moved Up by 3.15% on Oct 9: A Full Analysis, October 9, 2026](https://www.tradingkey.com/news/market-movers/262208847-market-movers-fcx-20261009)
7. [Zacks Investment Research via MSN, Will FCX's margins hold up as copper production costs rise?, September 15, 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/will-fcx-s-margins-hold-up-as-copper-production-costs-rise/ar-AA2cg8bR)
8. [MarketBeat via Yahoo Finance, Freeport-McMoRan Eyes Grasberg Ramp-Up, U.S. Copper Growth From Leaching, September 10, 2026](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/freeport-mcmoran-eyes-grasberg-ramp-020203806.html)
9. [MarketBeat via Yahoo Finance, Freeport-McMoRan Eyes Leach Breakthrough, Bagdad Growth and Grasberg Recovery, September 16, 2026](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/freeport-mcmoran-eyes-leach-breakthrough-210203015.html)
10. [GuruFocus, A Look at Freeport-McMoRan Inc (FCX) After 3.6% Gain, GF Value $49.75 vs Price $73.69, October 9, 2026](https://www.gurufocus.com/news/9117927/a-look-at-freeportmcmoran-inc-fcx-after-36-gain-gf-value-4975-vs-price-7369)
11. [24/7 Wall St., Morgan Stanley Downgrades Freeport-McMoRan: Is the Copper Story Breaking Down at Grasberg?, April 24, 2026](https://247wallst.com/investing/2026/04/24/morgan-stanley-downgrades-freeport-mcmoran-is-the-copper-story-breaking-down-at-grasberg/)


---

تسعة بنوك ترفع مستهدفات «فري بورت-ماكموران» إلى 92 دولاراً كحدّ أقصى بفعل شحّ النحاس الذي تقول الشركة إنه ينتهي في 2027 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nine-banks-lifted-freeport-mcmoran-targets-to-as-high-as-92-on-a-copper-squeeze-freeport-says-ends-in-2027/ar