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title: "Freeport-McMoRan : neuf banques relèvent leurs objectifs jusqu'à 92 dollars sur une pénurie de cuivre dont Freeport annonce la fin pour 2027"
description: "Neuf banques ont relevé leur objectif de cours sur Freeport-McMoRan entre le 29 septembre et le 9 octobre, portant l'objectif le plus élevé à 92 dollars. Le point opérationnel du 2 octobre, à l'origine de ces relèvements, ne prévoit le retour de Grasberg à une capacité quasi pleine que pour la fin 2027 — avec, au troisième trimestre, des coûts unitaires supérieurs de 5 % aux prévisions et 60 000 onces d'or reportées."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-10T21:19:38.902Z
modified: 2026-10-10T21:19:38.902Z
canonical: https://theinference.org/article/nine-banks-lifted-freeport-mcmoran-targets-to-as-high-as-92-on-a-copper-squeeze-freeport-says-ends-in-2027/fr
language: fr
keywords: "Copper, Freeport McMoRan, Analyst Ratings, Commodities, Mining, Indonesia"
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# Freeport-McMoRan : neuf banques relèvent leurs objectifs jusqu'à 92 dollars sur une pénurie de cuivre dont Freeport annonce la fin pour 2027

> Neuf banques ont relevé leur objectif de cours sur Freeport-McMoRan entre le 29 septembre et le 9 octobre, portant l'objectif le plus élevé à 92 dollars. Le point opérationnel du 2 octobre, à l'origine de ces relèvements, ne prévoit le retour de Grasberg à une capacité quasi pleine que pour la fin 2027 — avec, au troisième trimestre, des coûts unitaires supérieurs de 5 % aux prévisions et 60 000 onces d'or reportées.

## La mine derrière le record du cuivre est brisée aux deux tiers

Grasberg broie quelque 140 000 tonnes de minerai par jour, a indiqué [Freeport](https://theinference.org/markets/companies/freeport-mcmoran) le 2 octobre, soit environ 67 % de sa cadence normalisée d'avant [la coulée de boue de septembre 2025](https://www.mining.com/web/freeport-says-indonesias-grasberg-mine-ramp-up-on-track-after-mudslide-disruption/) [1]. La coulée a coûté la vie à sept employés et a fermé pendant près d'un mois la deuxième mine de cuivre mondiale et la première mine d'or de la planète, un district qui fournit plus du quart de la production de Freeport [2]. Les analystes estiment toutefois que la récente envolée des cours vers des records doit davantage à la constitution de stocks tirée par les droits de douane et à la faible croissance de l'offre minière qu'à n'importe quel arrêt isolé [3][4].

## Neuf relèvements d'objectifs, dont huit en cinq séances

Neuf banques ont relevé leur objectif de cours sur Freeport entre le 29 septembre et le 9 octobre, et huit d'entre elles l'ont fait dans les cinq séances ayant suivi [le point du 2 octobre](https://www.businesswire.com/news/home/20261001501961/en/) [5]. JPMorgan est passé de 77 à 92 dollars, Jefferies de 82 à 90 dollars, UBS de 77 à 88 dollars, Wells Fargo de 70 à 87 dollars [5]. L'action a clôturé le 9 octobre à 73,69 dollars, en hausse de 45 % depuis le début de l'année, contre un consensus de 77,55 dollars établi sur 23 analystes ; les objectifs publiés sur le mois s'étalent de 47 à 92 dollars [5][6].

*Chart: **Depuis le 29 septembre, chaque nouvel objectif dépasse la clôture de Freeport à 73,69 dollars** Graphique en barres des nouveaux objectifs de cours de neuf banques sur Freeport-McMoRan, fixés entre le 29 septembre et le 9 octobre 2026, tous supérieurs au cours de clôture de 73,69 dollars*

*Nouveaux objectifs d'analystes, en dollars par action, fixés entre le 29 septembre et le 9 octobre 2026 ; huit des neuf sont postérieurs au point publié par Freeport le 2 octobre. Consensus établi sur 23 analystes : 77,55 dollars. Source : MT Newswires via MarketScreener. [5]*

## Le point que les banques ont récompensé n'est pas irréprochable

Le cuivre est dans les clous : environ 830 millions de livres produites, 750 millions à vendre et un prix réalisé au-dessus de 6,50 dollars la livre [1]. Pas l'or : environ 230 000 onces produites, mais 100 000 seulement à vendre, 60 000 reportées sur le quatrième trimestre, et des coûts nets de trésorerie unitaires environ 5 % au-dessus des 2,00 dollars la livre prévus en juillet. Un écart que Freeport impute à l'absence des crédits d'or plutôt qu'à une dérive inflationniste de ses coûts d'exploitation [1]. La tendance qui se cache derrière ce chiffre l'est moins : [les coûts unitaires du deuxième trimestre ont atteint 1,97 dollar la livre, en hausse de 74 % sur un an](https://www.msn.com/en-us/money/economy/will-fcx-s-margins-hold-up-as-copper-production-costs-rise/ar-AA2cg8bR), et la guidance annuelle tourne autour de 1,90 dollar la livre, contre 1,65 dollar en 2025 [7].

*Chart: **Les coûts nets de trésorerie unitaires ont grimpé de 27 % depuis 2025, et le déficit d'or en est la cause** Histogramme des coûts nets de trésorerie unitaires de Freeport-McMoRan par livre de cuivre : 1,65 dollar en 2025, 1,97 dollar au deuxième trimestre 2026, un plan à 2,00 dollars au troisième trimestre, un réel implicite de 2,10 dollars et une guidance annuelle à 1,90 dollar*

*Coûts nets de trésorerie unitaires, par livre de cuivre. Le réalisé du troisième trimestre 2026 correspond aux « environ 5 % au-dessus » de son plan de juillet à 2,00 dollars annoncés par Freeport ; le chiffre 2026 relève de la guidance de l'entreprise. Sources : point opérationnel de Freeport du 2 octobre 2026 ; Zacks Investment Research. [1][7]*

*Chart: **À Grasberg, le tonnage broyé ne retrouvera sa norme d'avant l'incident qu'à fin 2027** Histogramme du tonnage broyé à Grasberg en part du niveau d'avant l'incident : 100 % avant l'incident, 67 % en réel au troisième trimestre 2026, et des objectifs de l'entreprise de 80 % à mi-2027 et d'un quasi-plein régime fin 2027*

*Part du tonnage broyé normalisé d'avant l'incident à Grasberg ; au troisième trimestre 2026, la mine a traité en moyenne environ 140 000 tonnes de minerai par jour. Mi-2027 et fin 2027 sont des objectifs de l'entreprise. Sources : point opérationnel de Freeport du 2 octobre 2026 ; Reuters. [1][2]*

## Le scénario haussier repose sur un déficit que Freeport ne contrôle pas

Le relèvement des objectifs s'appuie sur la pénurie qui sévit ailleurs : le Chili, premier producteur mondial, a réduit sa production de 6,6 % au premier semestre 2026, une nouvelle mine demande environ dix ans de construction et les achats d'anticipation liés aux droits de douane drainent le métal vers les stocks américains [3][4]. [Le cuivre s'est établi à un record de 6,89 dollars la livre le 9 septembre](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/ai-boom-tariff-uncertainty-pushing-142541572.html), en hausse de 40 % sur un an [4]. Les bénéfices anticipés nourrissent le récit : le titre vaut 19,9 fois ces profits, contre une moyenne sectorielle de 22,2 fois, et un consensus 2026 en hausse d'environ 59 % [7]. Et le moteur de croissance tourne déjà : la lixiviation délivre environ 200 millions de livres par an, avec une cible de 300 millions d'ici la fin de l'année [8][9].

## L'historique plaide dans l'autre sens

Le titre s'échange à 36,4 fois les bénéfices des douze derniers mois, contre une médiane de 29,0 sur cinq ans. Un modèle d'évaluation fixe la juste valeur à 49,75 dollars, et les initiés ont cédé pour 46 millions de dollars de titres en douze mois, sans en acheter un seul [10]. Cette remontée en cadence a déjà dérapé : en avril, la baisse de guidance a ramené les ventes de cuivre 2026 de 3,4 à 3,1 milliards de livres et les prévisions pour Grasberg au second semestre de 85 % à 65 % de la capacité, et [Morgan Stanley a déclassé le titre à « pondération neutre » (Equal Weight), avec un objectif de 66 dollars](https://247wallst.com/investing/2026/04/24/morgan-stanley-downgrades-freeport-mcmoran-is-the-copper-story-breaking-down-at-grasberg/) [11].

## Deux dates peuvent faire sauter les objectifs

Freeport publie ses résultats le 27 octobre — premier test de cette barre relevée — et la décision de doubler la capacité de Bagdad sera tranchée d'ici la fin de l'année [1]. Vient ensuite l'horloge de Freeport elle-même : 80 % de la capacité à mi-2027, un retour au quasi-plein régime d'ici décembre 2027 [1]. Les banques valorisent une pénurie dont la date de péremption est imprimée dans le communiqué même sur lequel elles ont relevé leurs objectifs.

## Takeaway

Neuf banques ont porté leurs objectifs sur Freeport-McMoRan jusqu'à 92 dollars en misant sur une pénurie de cuivre. Or le point du 2 octobre qu'elles ont récompensé montre Grasberg à 67 % de sa cadence normale, des coûts supérieurs de 5 % aux prévisions, et une horloge — celle de Freeport — qui ne donne la quasi-pleine capacité qu'en décembre 2027.

## Sources

1. [Business Wire, Freeport Provides Third-Quarter 2026 Operational Update, October 2, 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261001501961/en/)
2. [Reuters via MINING.com, Freeport says Indonesia's Grasberg mine ramp-up on track after mudslide disruption, October 2, 2026](https://www.mining.com/web/freeport-says-indonesias-grasberg-mine-ramp-up-on-track-after-mudslide-disruption/)
3. [CNBC, Copper jumps to its highest level ever. What the metal is telling us, August 6, 2026](https://www.cnbc.com/2026/08/06/copper-jumps-to-its-highest-level-ever-what-the-metal-is-telling-us-.html)
4. [CNN via Yahoo Finance, The AI boom and tariff uncertainty are pushing copper prices to record highs, September 10, 2026](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/ai-boom-tariff-uncertainty-pushing-142541572.html)
5. [MT Newswires via MarketScreener, JPMorgan Adjusts Price Target on Freeport-McMoRan to $92 From $77, October 7, 2026](https://www.marketscreener.com/news/jpmorgan-adjusts-price-target-on-freeport-mcmoran-to-92-from-77-ce785dded88cfe20)
6. [TradingKey, Freeport-McMoRan Inc Stock (FCX) Moved Up by 3.15% on Oct 9: A Full Analysis, October 9, 2026](https://www.tradingkey.com/news/market-movers/262208847-market-movers-fcx-20261009)
7. [Zacks Investment Research via MSN, Will FCX's margins hold up as copper production costs rise?, September 15, 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/will-fcx-s-margins-hold-up-as-copper-production-costs-rise/ar-AA2cg8bR)
8. [MarketBeat via Yahoo Finance, Freeport-McMoRan Eyes Grasberg Ramp-Up, U.S. Copper Growth From Leaching, September 10, 2026](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/freeport-mcmoran-eyes-grasberg-ramp-020203806.html)
9. [MarketBeat via Yahoo Finance, Freeport-McMoRan Eyes Leach Breakthrough, Bagdad Growth and Grasberg Recovery, September 16, 2026](https://finance.yahoo.com/markets/commodities/articles/freeport-mcmoran-eyes-leach-breakthrough-210203015.html)
10. [GuruFocus, A Look at Freeport-McMoRan Inc (FCX) After 3.6% Gain, GF Value $49.75 vs Price $73.69, October 9, 2026](https://www.gurufocus.com/news/9117927/a-look-at-freeportmcmoran-inc-fcx-after-36-gain-gf-value-4975-vs-price-7369)
11. [24/7 Wall St., Morgan Stanley Downgrades Freeport-McMoRan: Is the Copper Story Breaking Down at Grasberg?, April 24, 2026](https://247wallst.com/investing/2026/04/24/morgan-stanley-downgrades-freeport-mcmoran-is-the-copper-story-breaking-down-at-grasberg/)


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Freeport-McMoRan : neuf banques relèvent leurs objectifs jusqu'à 92 dollars sur une pénurie de cuivre dont Freeport annonce la fin pour 2027 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nine-banks-lifted-freeport-mcmoran-targets-to-as-high-as-92-on-a-copper-squeeze-freeport-says-ends-in-2027/fr