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title: "ノバテック、粗利益率見通しを38.5～41.5％に引き下げ 株価585台湾ドルは全目標株価を上回る"
description: "スマートフォンの在庫再積み増しとエッジAIチップにけん引され、四半期売上高は300億台湾ドルを突破した。だが、メモリー、ウェハー、パッケージングのコストが迫るなか、ノバテック自身が8月6日の決算説明会で粗利益率を引き下げる見通しを示していた。株価は52週間高値のすぐ下にあり、バーンスタインの目標株価490台湾ドルもアナリスト・コンセンサスも株価の下にある。どちらが正しいかは、11月6日の決算発表が決める。"
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-20T21:41:28.092Z
modified: 2026-10-20T21:41:28.092Z
canonical: https://theinference.org/article/novatek-microelectronics-guides-gross-margin-down-to-38-5-41-5-as-its-stock-holds-nt-585-above-every-target/ja
language: ja
keywords: "Novatek, Semiconductors, Gross Margin, Analyst Targets, Display Drivers"
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# ノバテック、粗利益率見通しを38.5～41.5％に引き下げ 株価585台湾ドルは全目標株価を上回る

> スマートフォンの在庫再積み増しとエッジAIチップにけん引され、四半期売上高は300億台湾ドルを突破した。だが、メモリー、ウェハー、パッケージングのコストが迫るなか、ノバテック自身が8月6日の決算説明会で粗利益率を引き下げる見通しを示していた。株価は52週間高値のすぐ下にあり、バーンスタインの目標株価490台湾ドルもアナリスト・コンセンサスも株価の下にある。どちらが正しいかは、11月6日の決算発表が決める。

## 各社が報じた上振れは、決着をつける数字ではない

[ノバテック・マイクロエレクトロニクス（聯詠科技）](https://theinference.org/markets/companies/novatek-microelectronics)は、台湾・台北市場に上場するファブレスの半導体設計会社で、スマートフォンやテレビ向けにディスプレイドライバーとSoC（システムオンチップ）を手がける。スマートフォンの在庫再積み増しとエッジAIチップの出荷拡大が追い風となり、[10月11日には第3四半期の売上高が300億台湾ドルを突破した](https://chipdispatch.com/articles/novatek-quarterly-revenue-passes-nt-30-billion-on-smartphone-edge-ai-strength-528f1836)[1]。ただ、この報道には会社側の見通し数値は含まれていなかった[1]。決着をつける数字は、会社自身が8月6日の決算説明会で出している。[第3四半期の粗利益率は38.5～41.5％へと引き下げられた](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/novatek-microelectronics-stock-reports-strong-q2-growth/70205832)[2]のだ。[4～6月期は42.42％を確保](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/novatek-revenue-tops-twd-30-billion-novatek-microelectronics-stock-sits-3-47-percent-below-high/70360662)し、製品ミックスの良化と価格上昇で、会社自身が示した38～41％の見通しを上回っていた[4]。返上の理由はコストだ。ウェハー、パッケージング、テスト、メモリーの価格が下期に向けて上昇している[2]。

## AIの設備投資は、一段下流に「請求書」として届く

このコストこそ、AIブームが下流に届いた形だ。データセンターの建設がウェハーとメモリーの供給を吸い込んでいる。台湾のシリコンウェハー大手3社は[8月に価格を少なくとも10％引き上げ](https://www.techtimes.com/articles/325322/20260824/silicon-wafer-prices-break-three-year-freeze-ai-fills-every-fab-foundries-are-next.htm)ており、値上がりはサプライチェーンの各段階へと順次波及していく[6]。調査会社トレンドフォース（TrendForce）は、[メモリーの契約価格が第4四半期に入っても上昇を続ける](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists)と予想する。生産能力がAIサーバー向け製品に振り向けられるなか、モバイルDRAMの供給割り当ては逼迫している[5]。ファブレスの設計会社はこうした部材を買い入れる側で、コストが粗利益率に響くのは売上高より1四半期遅い[6]。ノバテックはそれでも、第3四半期の売上高を300億～312億台湾ドルと増収方向に見通している[2]。これを相殺するのが製品ミックスだ。エッジAIのビジョンチップを含むSoCは、[4～6月期の売上高の52％を占めた](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/novatek-reports-twd-30-billion-revenue-investors-value-novatek-stock-at-twd-343-8-billion/70327168)[7]。1年前は37％だった[7]。エッジAI関連そのものは方向性を示すにとどまり、数値は示されていない[1]。

*Chart: **自社見通し、4～6月期の粗利益率ピークを返上へ** ノバテックの粗利益率の棒グラフ。2026年1～3月期は39.06％、4～6月期は42.42％、7～9月期の見通しは38.5～41.5％の範囲の中間値40％*

*2026年1～3月期と4～6月期は実績の粗利益率。7～9月期は8月6日の決算説明会で会社側が示した見通しの範囲で、中間値を図示した。出典：ノバテックの決算（ad-hoc-news経由）[2][3]。 [2][3]*

## 株価はすべての目標株価と食い違う

株価は10月19日、585台湾ドルで引けて52週間高値をわずかに下回った[3]。バーンスタインは10月9日のレポートで、[目標株価490台湾ドルと「保有」評価](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/novatek-aktie-bernstein-nennt-490-00-twd-als-ziel-fuer-die-novatek-aktie/70363497)を維持した[3]。18人のアナリストによるコンセンサスは「中立」で、平均目標株価は530台湾ドル前後だ[3]。

*Chart: **公表目標株価はどこも高値圏の実勢を下回る** 52週間高値606台湾ドル、10月19日の株価585台湾ドル、アナリスト平均目標株価529.72台湾ドル、バーンスタインの目標株価490台湾ドル（「保有」評価）を比較した棒グラフ*

*単位は1株あたり台湾ドル。台湾証券取引所（TWSE）の市場データと、2026年10月19日時点の今後12か月のアナリスト目標株価。出典：Investing.comのコンセンサス、ad-hoc-news経由のバーンスタイン[3] [3]*

株価は粗利益率が維持されるとの織り込みで値が付いている。だが会社自身は、粗利益率が低下するとすでに表明している。エッジAIがフラッグシップ機から普及帯のスマートフォンへと広がることこそ本当の成長の柱であり、その端末メーカーに通じるノバテックの販路こそが資産だ[1]。この柱が定量化されるまで、俎上に載る確かな数字は粗利益率だけで、会社の見通しは下向きを示す。11月6日の決算発表が決着をつける[3][4]。

## Takeaway

ノバテックの売上高は300億台湾ドルを超えた。ただし、ウェハー、メモリー、パッケージングのコストが押し寄せるなか、会社自身が8月6日の決算説明会で粗利益率を38.5～41.5％に引き下げる見通しを示した。株価は585台湾ドルで、バーンスタインの目標株価490台湾ドルも、コンセンサスの530台湾ドルも上回っている。どちらが正しいかを決めるのは、11月6日の決算発表だ。

## Sources

1. [Chip Dispatch, Nathan Brooks, "Novatek Revenue Tops NT$30B on Smartphone, Edge AI Growth", 11 October 2026](https://chipdispatch.com/articles/novatek-quarterly-revenue-passes-nt-30-billion-on-smartphone-edge-ai-strength-528f1836)
2. [ad-hoc-news.de, "Novatek Microelectronics stock reports strong Q2 growth", 30 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/novatek-microelectronics-stock-reports-strong-q2-growth/70205832)
3. [ad-hoc-news.de, "Novatek-Aktie: Bernstein nennt 490,00 TWD als Ziel für die Novatek-Aktie", collected 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/novatek-aktie-bernstein-nennt-490-00-twd-als-ziel-fuer-die-novatek-aktie/70363497)
4. [ad-hoc-news.de, "Novatek revenue tops TWD 30 billion. Novatek Microelectronics stock sits 3.47 percent below high", 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/novatek-revenue-tops-twd-30-billion-novatek-microelectronics-stock-sits-3-47-percent-below-high/70360662)
5. [TechPowerUp, "AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26, While Consumer-Side Pressure Persists" (TrendForce), 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists)
6. [Tech Times, Connor Swanton, "Silicon Wafer Prices Break Three-Year Freeze: AI Fills Every Fab and Foundries Are Next", 24 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/325322/20260824/silicon-wafer-prices-break-three-year-freeze-ai-fills-every-fab-foundries-are-next.htm)
7. [ad-hoc-news.de, "Novatek reports TWD 30 billion revenue. Investors value Novatek stock at TWD 343.8 billion", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/novatek-reports-twd-30-billion-revenue-investors-value-novatek-stock-at-twd-343-8-billion/70327168)


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ノバテック、粗利益率見通しを38.5～41.5％に引き下げ 株価585台湾ドルは全目標株価を上回る — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/novatek-microelectronics-guides-gross-margin-down-to-38-5-41-5-as-its-stock-holds-nt-585-above-every-target/ja