--- title: "Wegovy en comprimé : 7 millions d'ordonnances aux États-Unis, mais Citi coupe quand même son objectif de cours à 296 couronnes" description: "Le comprimé de Wegovy a franchi les 7 millions d'ordonnances aux États-Unis — le plus gros lancement de médicament du pays en volume, selon le décompte du PDG. Citi vient de porter à 13 milliards de dollars son estimation des ventes de pointe du comprimé, et d'abaisser tout de même son objectif de cours pour Novo à 296 couronnes danoises, la marge étant guidée à la stabilité jusqu'en 2030." publisher: "The Inference" section: "Health" published: 2026-10-09T15:14:18.669Z modified: 2026-10-09T15:14:18.669Z canonical: https://theinference.org/article/novo-nordisk-counts-7-million-us-wegovy-pill-prescriptions-citi-still-cut-its-target-to-dkk-296/fr language: fr keywords: "Novo Nordisk, Wegovy, GLP-1, Drug Pricing, Analyst Ratings" --- # Wegovy en comprimé : 7 millions d'ordonnances aux États-Unis, mais Citi coupe quand même son objectif de cours à 296 couronnes > Le comprimé de Wegovy a franchi les 7 millions d'ordonnances aux États-Unis — le plus gros lancement de médicament du pays en volume, selon le décompte du PDG. Citi vient de porter à 13 milliards de dollars son estimation des ventes de pointe du comprimé, et d'abaisser tout de même son objectif de cours pour Novo à 296 couronnes danoises, la marge étant guidée à la stabilité jusqu'en 2030. L'argument haussier, c'est le volume. Le PDG de [Novo Nordisk](https://theinference.org/markets/companies/novo-nordisk) recense 7 millions d'ordonnances américaines pour le comprimé de Wegovy, « le meilleur lancement de produit en volume aux États-Unis, toutes entreprises confondues » [2]. Citi est du même avis sur la demande : la banque a [porté de 10 à 13 milliards de dollars son estimation des ventes de pointe du comprimé](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/citi-cuts-novo-nordisk-price-105254428.html), recense environ un million de boîtes écoulées au Royaume-Uni depuis juillet et table sur la présence du comprimé dans au moins 20 pays d'ici la fin de 2027 [1]. Malgré tout, elle a abaissé son objectif de cours de 310 à 296 couronnes, maintenu sa recommandation « neutre » et ramené le multiple de valorisation de 15 à 14 fois [1]. ![Un flacon de Rybelsus, les comprimés de sémaglutide oral du laboratoire Novo Nordisk](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/e58cee00aef278ab.jpg) *Sémaglutide oral : Novo vend la même molécule aux États-Unis sous le nom de Rybelsus, et sous celui de Wegovy en comprimé pour la perte de poids. (Grendelkhan via Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0)* ## Ces prévisions de marge plate, c'est Novo qui les a écrites [Lors de sa journée investisseurs du 21 septembre](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/highlights-presented-novo-capital-markets-080000690.html), Novo affichait l'ambition de « maintenir une marge d'exploitation globalement stable » jusqu'en 2030, avec une croissance du chiffre d'affaires seulement en ligne avec celle de ses pairs du secteur [4]. Citi a répondu en abaissant de 2 à 4 % ses estimations de résultat d'exploitation pour 2028-2030, et en ramenant à 9 %, contre 12 % auparavant, sa vision de la croissance des bénéfices sur 2027-2030 [1]. La défense du dirigeant ? Le volume prouve la santé économique du produit : « Nous ne pourrions pas… afficher une croissance positive du chiffre d'affaires comme du résultat si des produits comme le comprimé ne se portaient pas bien et n'étaient pas rentables » [3]. Les [ordonnances ont progressé « largement à deux chiffres » au deuxième trimestre](https://www.cnbc.com/2026/08/05/novo-nordisk-stock-guidance-earnings-wegovy-ozempic-eli-lilly.html) et 80 % des patients sous comprimé découvraient les GLP-1 ; le comprimé est toutefois resté légèrement sous les prévisions [3]. La courbe du chiffre d'affaires résume le débat : la croissance est passée de +41,1 % au troisième trimestre 2023 à -0,8 % au deuxième trimestre 2026, avec un unique pic à +31 % au premier trimestre 2026 [9]. *Chart: **De +41 % à zéro : la croissance du chiffre d'affaires de Novo en douze trimestres** Graphique en courbe retraçant la croissance sur un an du chiffre d'affaires de Novo Nordisk sur douze trimestres, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026, en repli de 41,1 % à -0,8 %.* *Chiffre d'affaires trimestriel publié, variation sur un an, trimestres civils, d'après les rapports trimestriels déposés par Novo Nordisk auprès de la SEC. [9]* ## La Suède vend des comprimés allemands que Novo n'a jamais livrés Les pharmacies suédoises ont [commencé cette semaine à vendre des comprimés de Wegovy fabriqués en Allemagne](https://www.svenskfarmaci.se/2026/10/05/wegovytabletter-borjar-saljas-pa-svenska-apotek-den-har-veckan/), avant même tout lancement dans le pays, à raison d'environ 2 000 à 2 600 couronnes suédoises pour un mois de traitement [5]. Le circuit ? La distribution parallèle : des boîtes fabriquées en toute légalité dans un pays de l'Union européenne — en l'occurrence l'Allemagne —, puis importées ailleurs par d'autres canaux que les distributeurs agréés du fabricant [5]. Le responsable de la communication de la filiale suédoise de Novo admet que le groupe ne contrôle pas les « volumes, dosages et prix » de son propre produit importé [5]. En Europe, les lancements se font pays par pays, aux prix locaux. Les gagnants de cette échelle de prix sont les importateurs parallèles et les grossistes allemands, qui captent l'écart ; celui qui paie, c'est le prix réalisé de Novo. Le laboratoire a abaissé de 20 % le prix suédois du Wegovy injectable le 1er octobre [5] ; la France suit début novembre, sans remboursement [6]. ## La demande américaine contourne le prix TRM Labs a [retracé des paiements en cryptomonnaies vers des vendeurs proposant à la fois des « peptides de recherche » et des précurseurs de fentanyl](https://www.inkl.com/news/americans-paying-for-cheap-online-semaglutide-may-be-sending-money-to-vendors-that-also-list-fentanyl-precursors) : ils sont passés de 28,2 millions de dollars en 2023 à 37,3 millions en 2025, soit environ 57 % des paiements identifiables en provenance des États-Unis [7]. Personne n'a encore chiffré ce que ce contournement coûte à Novo en prix réalisé. ## Des volumes au-dessus des attentes, impuissants à faire bouger les marges Pour le troisième trimestre, Citi table sur 5,3 milliards de couronnes de chiffre d'affaires pour le comprimé, contre 4,5 milliards pour le consensus, avec des ventes totales de 73,5 milliards de couronnes, en repli d'environ 4 % à taux de change constants [1]. Le résultat d'exploitation ne bondit de 18 % que face à un trimestre lesté de 9 milliards de couronnes de charges de restructuration ; hors ces charges, il recule de 15 % [1]. Depuis février, Novo a [consacré 10,2 milliards de couronnes au rachat de ses propres actions](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/353278/000117184326006440/f6k_100526.htm), à un prix moyen de 279,95 couronnes [8] — juste sous le nouvel objectif de cours de Citi, à 296 couronnes [1]. À ce compte, l'acheteur le plus engagé dans sa propre histoire de volumes, c'est Novo elle-même. Les sept millions d'ordonnances ont prouvé la demande. Pas une seule n'a prouvé que Novo peut encore fixer ses prix. ## Takeaway Les 7 millions d'ordonnances américaines du comprimé de Wegovy prouvent la demande. Mais les prévisions de marge plate jusqu'en 2030 formulées par le laboratoire lui-même, les importations parallèles qui rongent ses prix européens et un rachat d'actions mené sous le nouvel objectif de 296 couronnes de Citi pointent tous dans le même sens : l'histoire des volumes est réelle, celle du pouvoir de fixation des prix ne l'est pas. ## Sources 1. [Yahoo Finance, 'Citi Cuts Novo Nordisk Price Target to DKK 296 on Limited Margin Growth Outlook', 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/citi-cuts-novo-nordisk-price-105254428.html) 2. [The Transcript (@TheTranscript_) on X, Novo Nordisk CEO on 7 million Wegovy pill prescriptions, 4 October 2026](https://x.com/TheTranscript_/status/2106474369291821315) 3. [CNBC, 'Novo Nordisk CEO defends economics of Wegovy pill as lower prices weigh on sales; shares fall 5%', 5 August 2026](https://www.cnbc.com/2026/08/05/novo-nordisk-stock-guidance-earnings-wegovy-ozempic-eli-lilly.html) 4. [Novo Nordisk press release via Yahoo Finance, 'Highlights to be presented at Novo's Capital Markets Day 2026', 21 September 2026](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/highlights-presented-novo-capital-markets-080000690.html) 5. [Svensk Farmaci, 'Wegovytabletter börjar säljas på svenska apotek den här veckan', 5 October 2026](https://www.svenskfarmaci.se/2026/10/05/wegovytabletter-borjar-saljas-pa-svenska-apotek-den-har-veckan/) 6. [RMC via MSN, 'Traitement anti-obésité: le Wegovy arrive en comprimé en France dès novembre', 7 October 2026](https://www.msn.com/fr-fr/sante/perte-de-poids/traitement-anti-ob%C3%A9sit%C3%A9-le-wegovy-arrive-en-comprim%C3%A9-en-france-d%C3%A8s-novembre-ce-qui-change-par-rapport-%C3%A0-la-piq%C3%BBre/ar-AA2dLdjo) 7. [Medical Daily via inkl, 'Americans Paying for Cheap Online Semaglutide May Be Sending Money to Vendors That Also List Fentanyl Precursors', 8 October 2026](https://www.inkl.com/news/americans-paying-for-cheap-online-semaglutide-may-be-sending-money-to-vendors-that-also-list-fentanyl-precursors) 8. [Novo Nordisk A/S, Form 6-K, share repurchase programme, filed 5 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/353278/000117184326006440/f6k_100526.htm) 9. [Novo Nordisk quarterly figures from its SEC filings, series retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000353278) --- Wegovy en comprimé : 7 millions d'ordonnances aux États-Unis, mais Citi coupe quand même son objectif de cours à 296 couronnes — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/novo-nordisk-counts-7-million-us-wegovy-pill-prescriptions-citi-still-cut-its-target-to-dkk-296/fr