---
title: "إنفيديا تشتري أسهماً بـ3 مليارات دولار من طرح ميتا البالغ 25 مليار دولار مع توسيع ميتا طلباتها من إنفيديا"
description: "اشترت إنفيديا أسهماً في ميتا بقيمة 3 مليارات دولار بين ليلة وضحاها، في الوقت الذي تعهدت فيه ميتا باعتماد الجيل المقبل من أنظمة إنفيديا. وبعد أن تجاوز الإنفاق الرأسمالي لميتا تدفقها النقدي التشغيلي، سيظل صنبور الأسهم مفتوحاً، فيما يأتي جزء من الأموال التي تُشترى بها رقائق الذكاء الاصطناعي من بائعي هذه الرقائق أنفسهم."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-27T13:03:02.897Z
modified: 2026-10-27T13:32:27.273Z
canonical: https://theinference.org/article/nvidia-bought-3-billion-of-meta-s-25-billion-stock-sale-as-meta-expands-its-nvidia-orders/ar
language: ar
keywords: "Nvidia, Meta, AI Capex, Equity Offering, Circular Financing"
---

# إنفيديا تشتري أسهماً بـ3 مليارات دولار من طرح ميتا البالغ 25 مليار دولار مع توسيع ميتا طلباتها من إنفيديا

> اشترت إنفيديا أسهماً في ميتا بقيمة 3 مليارات دولار بين ليلة وضحاها، في الوقت الذي تعهدت فيه ميتا باعتماد الجيل المقبل من أنظمة إنفيديا. وبعد أن تجاوز الإنفاق الرأسمالي لميتا تدفقها النقدي التشغيلي، سيظل صنبور الأسهم مفتوحاً، فيما يأتي جزء من الأموال التي تُشترى بها رقائق الذكاء الاصطناعي من بائعي هذه الرقائق أنفسهم.

ضخت [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) 3 مليارات دولار في طرح [ميتا](https://theinference.org/markets/companies/meta) للأسهم في ساعة مبكرة من صباح الثلاثاء، وقال [الإعلان نفسه](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvidia-meta-expand-collaboration-muse-055200163.html) إن ميتا ستوسّع نشر أنظمة إنفيديا الحوسبية من طراز Vera Rubin وشبكات Spectrum-X ورقائق BlueField-4 [1]. والأمران صحيحان في آنٍ واحد: فالشراكة في Muse، وكيل ميتا للذكاء الاصطناعي الموجّه للمستهلكين، تتعمق فعلاً، وفي الوقت نفسه يشتري مورّد الرقائق الأوراق المالية التي تموّل مبيعاته نفسها. وهذه هي [مسألة الدائرية التي يثيرها المنتقدون أصلاً](https://theinference.org/article/nvidia-backed-its-own-ai-customers-with-more-than-170-billion-81-run-gpus-at-half-capacity) بشأن حصص إنفيديا في [أوبن إيه آي](https://theinference.org/markets/companies/openai) و[CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) و[Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius): كم يبقى من الطلب على الذكاء الاصطناعي قائماً بذاته عندما تساعد أموال المورّدين في شرائه [2].

## التوسع تجاوز محرّك النقد لدى ميتا

تحتاج ميتا إلى صنبور مفتوح. ففي الربع الماضي [تجاوز إنفاقها الرأسمالي تدفقها النقدي التشغيلي لأول مرة منذ ثلاث سنوات](https://theinference.org/article/meta-burned-cash-for-the-first-time-in-three-years-then-minted-stock-only-zuckerberg-s-entities-approved) [3]، فيما يُتوقع أن يتراوح إنفاقها في 2026 بين 135 و145 مليار دولار وفق توجيهات الشركة [4]. والحل هو بيع الأسهم على نطاق واسع: 25 مليار دولار من الأسهم العادية بسعر 625 دولاراً للسهم، إضافة إلى 12.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة التي يجب تحويلها إلى أسهم بحلول 2029 [5][6]، و60 مليار دولار أخرى من أسهم الفئة C الخالية من حقوق التصويت مخطط لها في 2027 [5][7].

تستند شريحة الأسهم العادية إلى [اتفاقيات بيع آجل](https://www.streetinsider.com/PRNewswire/Meta+Announces+Pricing+of+Offering+of+Depositary+Shares+Representing+Series+A+Mandatory+Convertible+Preferred+Stock+and+Offering+of+Class+A+Common+Stock+in+Connection+with+Forward+Sale+Agreements/27235425.html)، وبموجبها تثبّت ميتا سعر اليوم وتحصّل النقد في موعد أقصاه نوفمبر 2027: مراكز البيانات ستصل قبل وصول المال [6]. أما تخفيف الملكية فيقع على المساهمين من الجمهور، فيما تعني فئة الأسهم الخالية من حقوق التصويت أن البيع لن يكلف [مارك زوكربيرج](https://theinference.org/markets/people/mark-zuckerberg) صوتاً واحداً أبداً [7].

*Chart: **إنفاق ميتا الرأسمالي تجاوز تدفقها النقدي التشغيلي في الربع الماضي** رسم بياني خطي يوضح ارتفاع الإنفاق الرأسمالي الفصلي لميتا من أقل من 8 مليارات دولار في مطلع 2024 إلى 33.9 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، متجاوزاً التدفق النقدي التشغيلي الذي أنهى الفترة عند نحو 33 مليار دولار.*

*الإنفاق الرأسمالي الفصلي مقابل التدفق النقدي التشغيلي، بمليارات الدولارات، من الربع الرابع 2023 حتى الربع الثالث 2026. المصدر: إفصاحات ميتا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). [3]*

## قائمة المشترين هي قائمة الموردين نفسها

كانت ميتا قد أعلنت يوم الاثنين أن إنفيديا و[إيه إم دي](https://theinference.org/markets/companies/amd) و[برودكوم](https://theinference.org/markets/companies/broadcom)، شركات توريد الرقاقات لها، [أبدت اهتماماً بالاكتتاب في ما يصل إلى 5 مليارات دولار من الأسهم العادية](https://ca.finance.yahoo.com/news/meta-launches-35-billion-share-131100761.html)، على نحو جماعي وغير مُلزِم [4]. وجاء شيك إنفيديا، الذي كُشف عنه بعد يوم واحد، أول شريحة يُعلن باسم صاحبها [1][7].

وهذا نمط راسخ لدى إنفيديا: [أكثر من 40 مليار دولار من الالتزامات الاستثمارية في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي](https://thenextweb.com/news/nvidia-40bn-ai-equity-investments-2026) خلال الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام، امتدت من أوبن إيه آي إلى CoreWeave وNebius وكورنينغ و[IREN](https://theinference.org/markets/companies/iren) [2]. وتقول أكسيوس إن استثماراً من إنفيديا بمليارات الدولارات أصبح «شبه شرط أساسي للدخول» أمام أي لاعب جاد في الذكاء الاصطناعي [8]. لا شيء في الإفصاحات يربط شيك هذا الأسبوع بالتزامات ميتا بشأن شراء العتاد، ولا شيء يستبعد وجود صلة بينهما [1].

*Chart: **شيك إنفيديا لميتا يضاف إلى عام من الاستثمارات في عملائها ومورديها أنفسهم** رسم بياني بالأعمدة لالتزامات إنفيديا المعلنة في 2026 في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي: أوبن إيه آي 30 مليار دولار، كورنينغ حتى 3.2 مليار دولار، ميتا 3 مليارات دولار، IREN حتى 2.1 مليار دولار، وNebius 2 مليار دولار.*

*التزامات إنفيديا المعلنة في أسهم شركات الذكاء الاصطناعي خلال 2026، بمليارات الدولارات. استثمارا أوبن إيه آي وNebius مكتملان، فيما تُعد التزامات كورنينغ وIREN مُهيكلة بحد أقصى المبالغ الموضحة؛ وأُعلن شراء إنفيديا حصة في ميتا في 27 أكتوبر 2026. المصادر: The Next Web؛ وإعلان إنفيديا وميتا. [2][1]*

## اقرأ إيرادات إنفيديا بعد استبعاد النقد الذي دفعته إنفيديا نفسها

الطلب الكامن تحت السطح حقيقي: فقد كان Muse من بين أكثر التطبيقات تحميلاً في غضون أسبوع من إطلاقه [5]. غير أن ما يتغيّر هو المحاسبة. تستحوذ إنفيديا على حصة، ويوقّع العميل التزامات شراء، فيكون جزء من الإيرادات المرتدة إليها عائداً على حقوق ملكية وفّرتها إنفيديا نفسها، وهو نمط يسمّيه المنتقدون «التمويل الدائري» فيما يسمّيه المدافعون «التكامل الرأسي» [2]. وحين يموّل المورّد المشتري، فإن جزءاً من الطلب المعلن في قطاع الذكاء الاصطناعي ليس سوى أموال الصناعة ذاتها وهي تعود من حيث أتت.

## ثق بالطلب الذي يظهر من دون أن يشتري المورّد فيه

يحل الاختبار هذا الأسبوع، حين تعلن [ألفابت](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) و[مايكروسوفت](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) و[أمازون](https://theinference.org/markets/companies/amazon) نتائجها، وميزانياتها الرأسمالية مموّلة من التشغيل لا من استثمارات الموردين في أسهمها [7]. وقد سبق أن أظهرت ألفابت هذا الضغط، إذ [جمعت 80 مليار دولار من الأسهم في يونيو](https://www.forbes.com/sites/paulocarvao/2026/08/25/nvidia-earnings-a-scorecard-for-the-ai-boom/) بعد أول ربع سنة سجّلت فيه تدفقاً نقدياً سلبياً منذ إدراجها في البورصة [9]. وهذه التوسعة تستحق المال؛ فوكلاء الذكاء الاصطناعي تحوّل حقيقي في الحوسبة، وميتا تموّل أعمالاً طليعية على نطاق المستهلكين. أما الانضباط فيُختصر في سطر واحد: ثق بالطلب الذي يظهر من دون أن يشتري المورّد فيه، وخصّم قيمة ما لا يظهر إلا بعد الشراء.

## Takeaway

توسّع ميتا في بناء منظومة الذكاء الاصطناعي بات يكلف أكثر من النقد الذي تولّده تطبيقاتها، ولذلك تبيع الشركة أسهمها، ويأتي موردو الرقائق ضمن المشترين. والاختبار هو ما إذا كان الطلب سيظهر من دون أن تقف أموال المورّد خلفه.

## Sources

1. [NVIDIA via Yahoo Finance (GlobeNewswire), "NVIDIA and Meta to Expand Collaboration on Muse and Muse Family of Models Amid Robust Growth", 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvidia-meta-expand-collaboration-muse-055200163.html)
2. [The Next Web (Alina Maria Stan), "NVIDIA tops $40bn in AI equity bets in 2026, anchored by $30bn OpenAI investment", 10 May 2026](https://thenextweb.com/news/nvidia-40bn-ai-equity-investments-2026)
3. [Meta Platforms quarterly figures from its SEC filings, retrieved 27 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001326801)
4. [Proactive via Yahoo Finance Canada, "Meta launches $35 billion share offerings as AI spending surges", 26 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/news/meta-launches-35-billion-share-131100761.html)
5. [Investing.com via Yahoo Finance (Ambar Warrick), "Nvidia to invest $3 bln in Meta share offering as part of bigger AI partnership", 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvidia-invest-3-bln-meta-064611851.html)
6. [Meta Platforms via PRNewswire (StreetInsider), "Meta Announces Pricing of Offering of Depositary Shares Representing Series A Mandatory Convertible Preferred Stock and Offering of Class A Common Stock in Connection with Forward Sale Agreements", 26 October 2026](https://www.streetinsider.com/PRNewswire/Meta+Announces+Pricing+of+Offering+of+Depositary+Shares+Representing+Series+A+Mandatory+Convertible+Preferred+Stock+and+Offering+of+Class+A+Common+Stock+in+Connection+with+Forward+Sale+Agreements/27235425.html)
7. [StockTwits via Yahoo Finance (Yuvraj Malik), "Nvidia Picks Up $3B Stock In Meta's Equity Offering, Will Help Improve Muse AI Platform", 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvidia-picks-3b-stock-metas-074333095.html)
8. [Axios (Ben Berkowitz) via MSN, "Nvidia investing $3 billion in Meta in Muse partnership", 27 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/nvidia-investing-3-billion-in-meta-in-muse-partnership/ar-AA2g9Bjh)
9. [Forbes (Paulo Carvão), "Nvidia Earnings: A Scorecard For The AI Boom", 25 August 2026](https://www.forbes.com/sites/paulocarvao/2026/08/25/nvidia-earnings-a-scorecard-for-the-ai-boom/)


---

إنفيديا تشتري أسهماً بـ3 مليارات دولار من طرح ميتا البالغ 25 مليار دولار مع توسيع ميتا طلباتها من إنفيديا — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nvidia-bought-3-billion-of-meta-s-25-billion-stock-sale-as-meta-expands-its-nvidia-orders/ar