---
title: "إنفيديا تستثمر ملياري دولار في كوهيرنت.. ومطلعو الشركة يبيعون أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار في عام دون أي شراء"
description: "يجمع بيان الوكالة الخاص بكوهيرنت بين التزام من إنفيديا بالشراء بمليارات الدولارات وحصة لإنفيديا قيمتها ملياري دولار في صانعة وحدات الإرسال والاستقبال (Transceivers). وبعد ثلاثة أيام قاد قطاع البصريات هبوط السوق، فيما تُظهر الإفصحات أن مطلعي كوهيرنت أنفسهم باعوا أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار من دون أي شراء."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T17:12:40.865Z
modified: 2026-10-13T17:12:40.865Z
canonical: https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none/ar
language: ar
keywords: "Nvidia, Coherent, Insider Selling, Photonics, AI Hardware, Valuation"
---

# إنفيديا تستثمر ملياري دولار في كوهيرنت.. ومطلعو الشركة يبيعون أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار في عام دون أي شراء

> يجمع بيان الوكالة الخاص بكوهيرنت بين التزام من إنفيديا بالشراء بمليارات الدولارات وحصة لإنفيديا قيمتها ملياري دولار في صانعة وحدات الإرسال والاستقبال (Transceivers). وبعد ثلاثة أيام قاد قطاع البصريات هبوط السوق، فيما تُظهر الإفصحات أن مطلعي كوهيرنت أنفسهم باعوا أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار من دون أي شراء.

قال مايكل هورلستون، الرئيس التنفيذي لشركة لومينتوم، [في تصريحات لبلومبرغ في طوكيو](https://qz.com/lumentum-ai-data-center-optical-parts-sold-out-2029-100926) يوم 9 أكتوبر، إن المكونات الضوئية التي تنتجها شركته للذكاء الاصطناعي «مباعة بالكامل، فلا نهاية في الأفق»، مع بقاء نحو 70% من الطلب على بعض المنتجات دون تلبية حتى العام المقبل [1]. وبعد ثلاث جلسات تداول باع السوق الخبر على أي حال: ختمت سينا تعاملاتها على هبوط 10%، وتراجعت لومينتوم 9.8%، وهبط سهم [كوهيرنت](https://theinference.org/markets/companies/coherent)، التي تصنع الليزرات ووحدات الإرسال والاستقبال التي تنقل البيانات داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، 7.9% إلى 288.02 دولار [2]. كما هبط صندوق راوند هيل للفوتونيات والبصريات المتداول في البورصة (ETF)، الذي يضم أسهم هذه المجموعة، 7% فيما ثبت مؤشر إس آند بي 500 دون تغيّر [3].

## إنفيديا تشتري أمن الإمدادات من صانعَي المكونات الضوئية الأمريكيين الاثنين

يكشف [بيان الوكالة النهائي المقدم في 9 أكتوبر](https://www.stocktitan.net/sec-filings/COHR/def-14a-coherent-corp-definitive-proxy-statement-748517463067.html) الخاص بشركة كوهيرنت عن اتفاق استراتيجي متعدد السنوات مع [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)، يشتمل على التزام بالشراء بمليارات الدولارات إلى جانب استثمار بحصة ملكية قيمته ملياري دولار لتمويل البحث والتطوير والطاقة الإنتاجية والتصنيع داخل الولايات المتحدة [4]. وكانت إنفيديا قد أقدمت على استثمار بالحجم نفسه في منافستها [لومينتوم](https://theinference.org/markets/companies/lumentum) في وقت سابق من العام الجاري [1]. وارتفعت إيرادات كوهيرنت في السنة المالية 2026 بنسبة 22.5% إلى 7.12 مليار دولار، ونمت إيرادات قطاع مراكز البيانات والاتصالات 40% إلى 5.27 مليار دولار [4].

## مطلعو كوهيرنت أنفسهم باعوا أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار ولم يشتروا شيئًا

قال محلل مورنينغستار مارتن سزومسكي إن تعليقات [هوك تان](https://theinference.org/markets/people/hock-tan)، الرئيس التنفيذي لشركة [برودكوم](https://theinference.org/markets/companies/broadcom)، «ربما أشعلت أيضًا» تحركات يوم الاثنين. وكان تان قد [صرّح في جلسة نقاشية في سنغافورة](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-ciena-lumentum-and-other-optical-stocks-were-among-the-market-s-biggest-losers-on-monday/ar-AA2e5HQP) بأن رأس المال يمثل أكبر عنق زجاجة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فإيرادات الفوتونيات تقوم على التزامات الإنفاق التي تقطعها الشركات السحابية فائقة الحجم (Hyperscalers)، أي كبريات شركات الحوسبة السحابية التي توفر القدرة الحاسوبية، ومن ثمّ فإن أي إشارة إلى تحوّل في هذا الإنفاق قد تجرّ المجموعة بأكملها إلى الأسفل [2]. ولفت سزومسكي إلى أن أسهم كثير من شركات الفوتونيات صعدت بقوة خلال الـ 18 شهرًا الماضية، ما تركها في موقف لا تحتمل فيه سوى الأخبار الجيدة [2]. وفي الوقت نفسه، أظهر رصد أجراه موقع GuruFocus لملفات كوهيرنت التنظيمية [مبيعات مطلعين بقيمة 1,117.0 مليون دولار خلال الأشهر الاثني عشر الماضية](https://www.gurufocus.com/news/9119934/coherent-corp-cohr-shares-fall-79-what-gf-score-of-78-tells-investors) من دون أي عمليات شراء [5].

## كوهيرنت تتداول عند 70 ضعفًا للأرباح فيما يسبق التوسع تدفقاتها النقدية

أغلق سهم كوهيرنت تعاملات 12 أكتوبر عند مكرر ربحية 70.0 مرة للأرباح المتحققة و30.7 مرة للأرباح المتوقعة. وبعد الهبوط، بات السهم في منتصف نطاق تداوله خلال 52 أسبوعًا، الممتد بين 108.19 و440.00 دولار [5]. والحساب من ملفات الشركة نفسها: [على مدى الأرباع الأربعة المنتهية في يونيو 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318) أنفقت كوهيرنت 1.10 مليار دولار على مشاريع رأسمالية وحققت 0.08 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي، مع تدفق نقدي حر سالب في كل من الأرباع الثلاثة الأخيرة [6][7]. ويبلغ متوسط السعر المستهدف لدى المحللين 410.10 دولار، أي نحو 42% فوق سعر الإغلاق [7]. وحسابات سينا من النمط نفسه: مكرر ربحية 90.24، ومبيعات مطلعين بقيمة 10.9 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر [8].

*Chart: **الإنفاق الرأسمالي لكوهيرنت تجاوز تدفقاتها النقدية التشغيلية** رسم بياني خطي يوضح الإنفاق الرأسمالي الفصلي لشركة كوهيرنت والتدفق النقدي التشغيلي من الربع المنتهي في سبتمبر 2023 إلى الربع المنتهي في يونيو 2026، بمليارات الدولارات. يرتفع الإنفاق الرأسمالي من 0.062 مليار دولار إلى 0.556 مليار دولار، فيما يتراجع التدفق النقدي التشغيلي من 0.199 مليار دولار إلى 0.069 مليار دولار، ودخل منطقة السالب في مطلع 2026.*

*بيانات فصلية بمليارات الدولارات، مع تسميات تقويمية لأرباع كوهيرنت المالية. الإنفاق الرأسمالي يمثل الإنفاق الرأسمالي الموجب، وقد يكون التدفق النقدي التشغيلي سالبًا. استُبعد التدفق النقدي الحر لأن السلسلة تنقطع في 2025. المصدر: الأرقام الفصلية لكوهيرنت من ملفاتها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، استُرجعت في 13 أكتوبر 2026 [6]. [6]*

*Chart: **قطاع البصريات يقود هبوط السوق في 12 أكتوبر** رسم بياني بالأعمدة لنسب تغير أسعار الإغلاق خلال جلسة واحدة لأسهم شركات البصريات في 12 أكتوبر 2026: هبوط سينا 10%، ولومينتوم 9.8%، وكوهيرنت 7.9%، وكورنينغ 6%، وسيسكو 2.6%. كوهيرنت مبرزة بالتظليل.*

*تغيرات الإغلاق خلال جلسة واحدة في 12 أكتوبر 2026، بالنسبة المئوية. كوهيرنت مبرزة بالتظليل. المصدر: ماركت ووتش، 12 أكتوبر 2026 [2]. [2]*

## حجة المتفائلين: الموجة البيعية تعكس تعديل المراكز ودفتر الطلبات سليم

قال جوزيبي سيتي، الرئيس والمؤسس المشارك لمنصة «ريفليكسيفيتي» للتحليلات الاستثمارية بالذكاء الاصطناعي، لموقع «ماركت ووتش» إن تحركات الاثنين لا تعكس «تشققًا في الطلب على البصريات، الذي لا يزال محجوزًا بالكامل لسنوات مقبلة»، وإن عرضًا توضيحيًا قُدّم يوم الاثنين في قمة مشروع الحوسبة المفتوحة كان معكوسًا في الأسعار مسبقًا وتحول إلى «نقطة خروج لا محفزًا» [2]. ويحتفظ معظم المحللين بتوصية «الشراء» على سهم كوهيرنت [7]. كلام منطقي. غير أن دفتر الطلبات لا يحمي مكرر الربحية؛ فقد تصدرت لومينتوم الموجة البيعية لأسهم بصريات الذكاء الاصطناعي، وهي ترتفع 516% خلال عام عند مكرر 43 مرة للأرباح المتوقعة، رغم امتلاكها أكمل دفتر طلبات بين شركات المجموعة [2][3]. ثم إن توسع كوهيرنت يُموَّل بإنفاق رأسمالي يسبق ما تولده الشركة من نقد [6].

## ما يحسم المسألة: التقرير الفصلي المقبل

يقترب موعد صدور التقرير الفصلي المقبل لشركة كوهيرنت [7]. وتتوقع لومينتوم [إيرادات تتراوح بين 1.225 و1.275 مليار دولار للربع الجاري](https://247wallst.com/investing/2026/10/12/lumentum-falls-10-as-optics-selloff-hits-hardest-where-capacity-is-sold-out-applied-optoelectronics-drops-7-coherent-slides-7/) مقابل 1.006 مليار دولار في الربع السابق، وهو ما سيكشف ما إذا كان دفتر الطلبات المُباع بالكامل سيتحول إلى إيرادات في موعدها المحدد [3]. أما الفيصل لكوهيرنت فهو قائمة تدفقاتها النقدية ذاتها: ما إذا كان التدفق النقدي التشغيلي يتحسن مع تصاعد تشغيل الطاقة الإنتاجية الممولة من إنفيديا [6]. وضعت إنفيديا، في كفة من الميزان، 2 مليار دولار في كوهيرنت [4] و2 مليار دولار في لومينتوم [1]، إلى جانب التزامات بالشراء. وفي الكفة الأخرى، وضع المطلعون أسهم كوهيرنت بقيمة 1.1 مليار دولار [5].

## Takeaway

جاء استثمار إنفيديا بحصة ملكية قيمتها ملياري دولار والتزامها بالشراء بمليارات الدولارات في كوهيرنت قبل أيام من قيادة قطاع البصريات هبوط السوق. وتروي إفصحات كوهيرنت النصف الأصعب من القصة: مطلعو الشركة باعوا أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار في عام واحد ولم يشتروا سهمًا واحدًا، فيما يجعل إنفاق رأسمالي بقيمة 1.10 مليار دولار مقابل 0.08 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي التوسعَ، المقيَّم سهمه عند 70 ضعفًا للأرباح، رهينًا بأرقام تقرير الربع المقبل.

## Sources

1. [Quartz, Lumentum says its AI data center optical parts are sold out through early 2029, 9 October 2026](https://qz.com/lumentum-ai-data-center-optical-parts-sold-out-2029-100926)
2. [MarketWatch, Why Ciena, Lumentum and other optical stocks were among the market's biggest losers on Monday, 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-ciena-lumentum-and-other-optical-stocks-were-among-the-market-s-biggest-losers-on-monday/ar-AA2e5HQP)
3. [24/7 Wall St, Lumentum Falls 10% as Optics Selloff Hits Hardest Where Capacity Is Sold Out; Applied Optoelectronics Drops 7%, Coherent Slides 7%, 12 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/12/lumentum-falls-10-as-optics-selloff-hits-hardest-where-capacity-is-sold-out-applied-optoelectronics-drops-7-coherent-slides-7/)
4. [Stock Titan, Coherent Corp. Definitive Proxy Statement (DEF 14A), filed 9 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/COHR/def-14a-coherent-corp-definitive-proxy-statement-748517463067.html)
5. [GuruFocus, Coherent Corp (COHR) Shares Fall 7.9% -- What GF Score of 78 Tells Investors, 12 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9119934/coherent-corp-cohr-shares-fall-79-what-gf-score-of-78-tells-investors)
6. [Coherent, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318)
7. [TradingKey, Coherent Corp Stock (COHR) Moved Down by 8.65% on Oct 12: Facts Behind the Movement, 12 October 2026](https://www.tradingkey.com/news/market-movers/262212207-market-movers-cohr-20261012)
8. [MarketBeat, Ciena (NYSE:CIEN) Stock Price Down 10.1% - Time to Sell?, 12 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-ciena-nyse-cien-stock-price-down-101-time-to-sell-2026-10-12/)


---

إنفيديا تستثمر ملياري دولار في كوهيرنت.. ومطلعو الشركة يبيعون أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار في عام دون أي شراء — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none/ar