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title: "एनवीडिया ने कोहेरेंट में लगाए 2 अरब डॉलर; इनसाइडर्स ने सालभर में बेचे 1.1 अरब डॉलर के शेयर—एक भी नहीं खरीदा"
description: "कोहेरेंट की प्रॉक्सी फाइलिंग में एनवीडिया की अरबों डॉलर की खरीद प्रतिबद्धता के साथ-साथ ट्रांसीवर बनाने वाली इस कंपनी में एनवीडिया की 2 अरब डॉलर की इक्विटी हिस्सेदारी भी दर्ज है। तीन दिन बाद ऑप्टिक्स समूह ने बाजार को नीचे खींचा, और फाइलिंग्स बताती हैं कि कोहेरेंट के अपने इनसाइडर्स ने 1.1 अरब डॉलर के शेयर बेचे, पर एक भी नहीं खरीदा।"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T17:12:40.865Z
modified: 2026-10-13T17:12:40.865Z
canonical: https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none/hi
language: hi
keywords: "Nvidia, Coherent, Insider Selling, Photonics, AI Hardware, Valuation"
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# एनवीडिया ने कोहेरेंट में लगाए 2 अरब डॉलर; इनसाइडर्स ने सालभर में बेचे 1.1 अरब डॉलर के शेयर—एक भी नहीं खरीदा

> कोहेरेंट की प्रॉक्सी फाइलिंग में एनवीडिया की अरबों डॉलर की खरीद प्रतिबद्धता के साथ-साथ ट्रांसीवर बनाने वाली इस कंपनी में एनवीडिया की 2 अरब डॉलर की इक्विटी हिस्सेदारी भी दर्ज है। तीन दिन बाद ऑप्टिक्स समूह ने बाजार को नीचे खींचा, और फाइलिंग्स बताती हैं कि कोहेरेंट के अपने इनसाइडर्स ने 1.1 अरब डॉलर के शेयर बेचे, पर एक भी नहीं खरीदा।

9 अक्टूबर को ल्यूमेंटम के सीईओ माइकल हर्लस्टन ने [टोक्यो में ब्लूमबर्ग से कहा था](https://qz.com/lumentum-ai-data-center-optical-parts-sold-out-2029-100926) कि उनकी कंपनी के एआई ऑप्टिकल कंपोनेंट्स 'पूरी तरह सोल्ड आउट' हैं और 'इसका अंत नज़र में ही नहीं है', जबकि कुछ प्रोडक्ट्स की मांग का करीब 70% हिस्सा अगले साल तक अधूरा रहेगा [1]। फिर भी तीन ट्रेडिंग सत्रों बाद बाजार ने यह खबर बेच डाली: सिएना का शेयर 10% और ल्यूमेंटम का 9.8% गिरकर बंद हुए, और [कोहेरेंट](https://theinference.org/markets/companies/coherent)—जो एआई डेटा सेंटरों के भीतर डेटा की आवाजाही कराने वाले लेज़र और ट्रांसीवर बनाती है—7.9% गिरकर 288.02 डॉलर पर बंद हुआ [2]। इस समूह के शेयर रखने वाला फंड—राउंडहिल फोटोनिक्स एंड ऑप्टिक्स ईटीएफ—7% गिर गया, जबकि S&P 500 स्थिर बना रहा [3]।

## अमेरिका की दोनों ऑप्टिकल कंपनियों में एनवीडिया सप्लाई की सुरक्षा खरीद रहा है

कोहेरेंट की ओर से [9 अक्टूबर को दाखिल डिफिनिटिव प्रॉक्सी स्टेटमेंट](https://www.stocktitan.net/sec-filings/COHR/def-14a-coherent-corp-definitive-proxy-statement-748517463067.html) में [एनवीडिया](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) के साथ एक बहु-वर्षीय रणनीतिक समझौते का खुलासा है—अरबों डॉलर की खरीद प्रतिबद्धता और उसके साथ 2 अरब डॉलर का इक्विटी निवेश, जिसका इस्तेमाल रिसर्च एंड डेवलपमेंट, उत्पादन क्षमता और अमेरिका में मैन्युफैक्चरिंग पर होगा [4]। इसी साल इससे पहले एनवीडिया ने प्रतिद्वंद्वी [ल्यूमेंटम](https://theinference.org/markets/companies/lumentum) में भी ठीक इतने ही आकार का निवेश किया था [1]। कोहेरेंट की वित्त वर्ष 2026 की आमदनी 22.5% बढ़कर 7.12 अरब डॉलर हुई, जबकि डेटासेंटर और कम्युनिकेशंस से आमदनी 40% बढ़कर 5.27 अरब डॉलर पहुंची [4]।

## कोहेरेंट के अपने इनसाइडर्स ने बेचे 1.1 अरब डॉलर के शेयर, खरीदारी शून्य

मॉर्निंगस्टार के एनालिस्ट मार्टिन स्ज़ुमस्की ने कहा कि [ब्रॉडकॉम](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) के मुख्य कार्यपालक अधिकारी (सीईओ) [हॉक तान](https://theinference.org/markets/people/hock-tan) की टिप्पणी ने भी सोमवार की इस हलचल को हवा दी होगी। हॉक तान ने [सिंगापुर में एक पैनल चर्चा में](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-ciena-lumentum-and-other-optical-stocks-were-among-the-market-s-biggest-losers-on-monday/ar-AA2e5HQP) कहा था कि एआई इंफ्रास्ट्रक्चर के निर्माण में पूंजी ही सबसे बड़ी रुकावट है। स्ज़ुमस्की के मुताबिक फोटोनिक्स कंपनियों की आमदनी हाइपरस्केलर्स—यानी कंप्यूटिंग क्षमता मुहैया कराने वाली बड़ी क्लाउड कंपनियों—के पहले से प्रतिबद्ध खर्च पर टिकी होती है, इसलिए खर्च के खिसकने की मात्र आहट पर पूरा समूह नीचे आ सकता है [2]। उन्होंने यह भी बताया कि पिछले 18 महीनों में कई फोटोनिक्स शेयरों में जबरदस्त तेजी आ चुकी है, यानी अब अच्छी खबर के अलावा किसी भी बात पर ये गिर सकते हैं [2]। इधर, गुरुफोकस ने कोहेरेंट की रेगुलेटरी फाइलिंग्स के स्कैन में [पिछले बारह महीनों में 1,117.0 मिलियन डॉलर की इनसाइडर बिक्री](https://www.gurufocus.com/news/9119934/coherent-corp-cohr-shares-fall-79-what-gf-score-of-78-tells-investors) गिनी है—खरीदारी शून्य [5]।

## कमाई के 70 गुना पर कोहेरेंट का शेयर, विस्तार ने कैश जनरेशन को पीछे छोड़ा

12 अक्टूबर को बंद होते वक्त भी कोहेरेंट पिछली कमाई (ट्रेलिंग अर्निंग्स) के हिसाब से 70.0 गुना और आगे की अनुमानित कमाई (फॉरवर्ड अर्निंग्स) के हिसाब से 30.7 गुना पर खड़ा था, और इस गिरावट के बाद भी शेयर 108.19 डॉलर से 440.00 डॉलर की 52 हफ्तों की रेंज के बीचोबीच टिका है [5]। कंपनी की अपनी फाइलिंग्स से पैसा गिनिए: [जून 2026 तक की चार तिमाहियों में](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318) कोहेरेंट ने पूंजीगत प्रोजेक्ट्स पर 1.10 अरब डॉलर खर्च किए, जबकि ऑपरेटिंग कैश फ्लो महज 0.08 अरब डॉलर रहा—पिछली तीनों तिमाहियों में फ्री कैश फ्लो नकारात्मक रहा [6][7]। एनालिस्ट्स का औसत टारगेट 410.10 डॉलर है, यानी बंद भाव से करीब 42% ऊपर [7]। सिएना का हिसाब भी इसी खांचे का है: 90.24 का P/E और तीन महीनों में 10.9 मिलियन डॉलर की इनसाइडर बिक्री [8]।

*Chart: **कोहेरेंट का पूंजीगत खर्च ऑपरेटिंग कैश फ्लो को पीछे छोड़ चुका है** सितंबर 2023 में खत्म हुई तिमाही से जून 2026 में खत्म हुई तिमाही तक कोहेरेंट के पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) और ऑपरेटिंग कैश फ्लो का तिमाही लाइन चार्ट, अरब अमेरिकी डॉलर में। कैपेक्स 0.062 अरब डॉलर से बढ़कर 0.556 अरब डॉलर पहुंचा, जबकि ऑपरेटिंग कैश फ्लो 0.199 अरब डॉलर से घटकर 0.069 अरब डॉलर रह गया और 2026 की शुरुआत में नकारात्मक दायरे में चला गया।*

*तिमाही आंकड़े, अरब अमेरिकी डॉलर में; कोहेरेंट की वित्त तिमाहियों के कैलेंडर लेबल। कैपेक्स सकारात्मक पूंजीगत खर्च दिखाता है; ऑपरेटिंग कैश फ्लो नकारात्मक भी हो सकता है। फ्री कैश फ्लो शामिल नहीं है, क्योंकि यह सीरीज़ 2025 में टूट जाती है। स्रोत: कोहेरेंट की SEC फाइलिंग्स से लिए गए तिमाही आंकड़े, 13 अक्टूबर 2026 को प्राप्त [6]। [6]*

*Chart: **12 अक्टूबर को बाजार की गिरावट का नेतृत्व ऑप्टिक्स समूह ने किया** 12 अक्टूबर 2026 को ऑप्टिकल शेयरों में एक दिन के बंद भाव में प्रतिशत बदलाव का बार चार्ट: सिएना 10% नीचे, ल्यूमेंटम 9.8% नीचे, कोहेरेंट 7.9% नीचे, कॉर्निंग 6% नीचे, सिस्को 2.6% नीचे। कोहेरेंट को हाइलाइट किया गया है।*

*12 अक्टूबर 2026 को एक दिन के बंद भाव में बदलाव, प्रतिशत में। कोहेरेंट हाइलाइट किया गया। स्रोत: मार्केटवॉच, 12 अक्टूबर 2026 [2]। [2]*

## बुल्स का तर्क: बिकवाली सिर्फ पोज़िशनिंग की है, ऑर्डर बुक बरकरार

एआई इन्वेस्टमेंट एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म रिफ्लेक्सिविटी के प्रेजिडेंट और सह-संस्थापक जूसेप्पे सेटे ने मार्केटवॉच को बताया कि सोमवार की हलचल इस बात का संकेत नहीं थी कि "ऑप्टिकल मांग में दरार आ गई है—यह मांग कई सालों तक के लिए पहले से बुक है"। ओपन कंप्यूट प्रोजेक्ट समिट में सोमवार को दिखाया गया डेमो पहले से भाव में शामिल (प्राइस-इन) हो चुका था और वह "कैटेलिस्ट बनने के बजाय एग्जिट पॉइंट" तब्दील हो गया [2]। एनालिस्ट ज्यादातर कोहेरेंट पर बाय रेटिंग बनाए रखे हुए हैं [7]। बात सही है। लेकिन ऑर्डर बुक मल्टीपल (वैल्यूएशन गुणक) की रक्षा नहीं करती: एक साल में 516% चढ़कर आगे की अनुमानित कमाई के 43 गुना पर पहुंचा ल्यूमेंटम, समूह की सबसे भरी ऑर्डर बुक के बावजूद एआई-ऑप्टिक्स की बिकवाली में सबसे आगे था [2][3]। और कोहेरेंट का विस्तार उसी पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) से चल रहा है जो कैश जनरेशन से आगे निकल चुका है [6]।

## फैसला अगली तिमाही रिपोर्ट तय करेगी

कोहेरेंट की अगली तिमाही रिपोर्ट नजदीक है [7]। ल्यूमेंटम ने [मौजूदा तिमाही के लिए 1.225 अरब से 1.275 अरब डॉलर का गाइडेंस दिया है](https://247wallst.com/investing/2026/10/12/lumentum-falls-10-as-optics-selloff-hits-hardest-where-capacity-is-sold-out-applied-optoelectronics-drops-7-coherent-slides-7/), जबकि पिछली तिमाही में उसका रेवेन्यू 1.006 अरब डॉलर था। इससे साफ होगा कि सोल्ड आउट ऑर्डर बुक तय समय पर रेवेन्यू में बदलती है या नहीं [3]। कोहेरेंट के लिए असली संकेतक उसका अपना कैश फ्लो स्टेटमेंट है: एनवीडिया के पैसों से बन रही कैपेसिटी जैसे-जैसे चालू होगी, ऑपरेटिंग कैश फ्लो का रुख सुधरता है या नहीं [6]। हिसाब-किताब की एक ओर एनवीडिया है—कोहेरेंट में 2 अरब डॉलर [4] और ल्यूमेंटम में 2 अरब डॉलर [1], साथ में खरीद प्रतिबद्धताएं भी। दूसरी ओर इनसाइडर्स ने 1.1 अरब डॉलर का कोहेरेंट स्टॉक बेचा है [5]।

## Takeaway

ऑप्टिक्स समूह के बाजार को नीचे खींचने से कुछ ही दिन पहले एनवीडिया की ओर से कोहेरेंट में 2 अरब डॉलर की इक्विटी हिस्सेदारी और अरबों डॉलर की खरीद प्रतिबद्धता आई। कहानी का मुश्किल हिस्सा कंपनी की अपनी फाइलिंग्स बताती हैं—इनसाइडर्स ने एक साल में 1.1 अरब डॉलर के शेयर बेचे और एक भी नहीं खरीदा। साथ ही 1.10 अरब डॉलर की पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) के मुकाबले सिर्फ 0.08 अरब डॉलर का ऑपरेटिंग कैश फ्लो ऐसी स्थिति है कि कमाई के 70 गुना पर आंकी जा रही इस एक्सपेंशन का पूरा दांव अब अगली तिमाही रिपोर्ट पर टिका है।

## Sources

1. [Quartz, Lumentum says its AI data center optical parts are sold out through early 2029, 9 October 2026](https://qz.com/lumentum-ai-data-center-optical-parts-sold-out-2029-100926)
2. [MarketWatch, Why Ciena, Lumentum and other optical stocks were among the market's biggest losers on Monday, 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-ciena-lumentum-and-other-optical-stocks-were-among-the-market-s-biggest-losers-on-monday/ar-AA2e5HQP)
3. [24/7 Wall St, Lumentum Falls 10% as Optics Selloff Hits Hardest Where Capacity Is Sold Out; Applied Optoelectronics Drops 7%, Coherent Slides 7%, 12 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/12/lumentum-falls-10-as-optics-selloff-hits-hardest-where-capacity-is-sold-out-applied-optoelectronics-drops-7-coherent-slides-7/)
4. [Stock Titan, Coherent Corp. Definitive Proxy Statement (DEF 14A), filed 9 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/COHR/def-14a-coherent-corp-definitive-proxy-statement-748517463067.html)
5. [GuruFocus, Coherent Corp (COHR) Shares Fall 7.9% -- What GF Score of 78 Tells Investors, 12 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9119934/coherent-corp-cohr-shares-fall-79-what-gf-score-of-78-tells-investors)
6. [Coherent, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318)
7. [TradingKey, Coherent Corp Stock (COHR) Moved Down by 8.65% on Oct 12: Facts Behind the Movement, 12 October 2026](https://www.tradingkey.com/news/market-movers/262212207-market-movers-cohr-20261012)
8. [MarketBeat, Ciena (NYSE:CIEN) Stock Price Down 10.1% - Time to Sell?, 12 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-ciena-nyse-cien-stock-price-down-101-time-to-sell-2026-10-12/)


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एनवीडिया ने कोहेरेंट में लगाए 2 अरब डॉलर; इनसाइडर्स ने सालभर में बेचे 1.1 अरब डॉलर के शेयर—एक भी नहीं खरीदा — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none/hi