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title: "Nvidia investe US$ 2 bilhões na Coherent; insiders vendem US$ 1,1 bilhão em um ano e não compram nada"
description: "A proposta de assembleia (proxy statement) da Coherent reúne um compromisso de compras bilionário da Nvidia e uma participação acionária de US$ 2 bilhões da fabricante de chips na produtora de transceptores. Três dias depois, o setor óptico liderou as quedas do mercado — e os documentos regulatórios mostram que os insiders da própria Coherent venderam US$ 1,1 bilhão em ações, sem comprar nenhuma."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T17:12:40.865Z
modified: 2026-10-13T17:12:40.865Z
canonical: https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none/pt
language: pt
keywords: "Nvidia, Coherent, Insider Selling, Photonics, AI Hardware, Valuation"
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# Nvidia investe US$ 2 bilhões na Coherent; insiders vendem US$ 1,1 bilhão em um ano e não compram nada

> A proposta de assembleia (proxy statement) da Coherent reúne um compromisso de compras bilionário da Nvidia e uma participação acionária de US$ 2 bilhões da fabricante de chips na produtora de transceptores. Três dias depois, o setor óptico liderou as quedas do mercado — e os documentos regulatórios mostram que os insiders da própria Coherent venderam US$ 1,1 bilhão em ações, sem comprar nenhuma.

Em 9 de outubro, o CEO da Lumentum, Michael Hurlston, [disse à Bloomberg, em Tóquio](https://qz.com/lumentum-ai-data-center-optical-parts-sold-out-2029-100926), que os componentes ópticos de IA da companhia estão "completamente esgotados, e não há fim à vista". Cerca de 70% da demanda por alguns produtos seguirá sem atendimento até o ano que vem [1]. Três pregões depois, o mercado vendeu a notícia mesmo assim: a Ciena fechou em queda de 10%, a Lumentum caiu 9,8% e a [Coherent](https://theinference.org/markets/companies/coherent) — fabricante dos lasers e transceptores que movem dados dentro dos data centers de IA — recuou 7,9%, a US$ 288,02 [2]. O Roundhill Photonics & Optics ETF, o fundo que reúne as ações do setor, caiu 7%, enquanto o S&P 500 ficou estável [3].

## A Nvidia compra segurança de suprimento nas duas fabricantes americanas de componentes ópticos

A Coherent protocolou em 9 de outubro sua [proposta de assembleia definitiva](https://www.stocktitan.net/sec-filings/COHR/def-14a-coherent-corp-definitive-proxy-statement-748517463067.html), que revela um acordo estratégico de vários anos com a [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia): um compromisso de compras bilionário, além de um investimento de US$ 2 bilhões em ações para financiar pesquisa e desenvolvimento, capacidade e produção nos EUA [4]. A Nvidia já havia feito um aporte de igual valor na rival [Lumentum](https://theinference.org/markets/companies/lumentum) neste ano [1]. A receita da Coherent no ano fiscal de 2026 subiu 22,5%, para US$ 7,12 bilhões, e a receita de data centers e comunicações cresceu 40%, para US$ 5,27 bilhões [4].

## Insiders da própria Coherent venderam US$ 1,1 bilhão e não compraram nada

O analista da Morningstar Martin Szumski disse que os comentários do CEO da [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom), [Hock Tan](https://theinference.org/markets/people/hock-tan), "também podem ter provocado" os movimentos de segunda-feira; Tan [afirmou em um painel em Singapura](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-ciena-lumentum-and-other-optical-stocks-were-among-the-market-s-biggest-losers-on-monday/ar-AA2e5HQP) que o capital é o maior gargalo na expansão da infraestrutura de IA. A receita de fotônica depende dos gastos já comprometidos dos hiperscalers, as grandes empresas de nuvem que fornecem poder computacional — por isso, qualquer indício de mudança nesses gastos pode arrastar o grupo [2]. Szumski observou que muitas das ações de fotônica já haviam se valorizado fortemente nos últimos 18 meses, o que as deixava expostas a qualquer notícia que não fosse boa [2]. Enquanto isso, uma varredura da GuruFocus nos documentos regulatórios da Coherent [contabiliza US$ 1,117 bilhão em vendas de insiders nos últimos doze meses](https://www.gurufocus.com/news/9119934/coherent-corp-cohr-shares-fall-79-what-gf-score-of-78-tells-investors), sem nenhuma compra [5].

## Coherent é negociada a 70 vezes o lucro enquanto a expansão ultrapassa a geração de caixa

A Coherent fechou em 12 de outubro ainda a 70,0 vezes o lucro dos últimos 12 meses e a 30,7 vezes o lucro projetado, e a queda deixou a ação no meio da faixa de 52 semanas, entre US$ 108,19 e US$ 440,00 [5]. Basta contar o dinheiro nos próprios documentos da companhia: [nos quatro trimestres encerrados em junho de 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318), a Coherent gastou US$ 1,10 bilhão em projetos de capital e gerou US$ 80 milhões de fluxo de caixa operacional, com fluxo de caixa livre negativo em cada um dos três últimos trimestres [6][7]. O preço-alvo médio dos analistas é de US$ 410,10, cerca de 42% acima do fechamento [7]. A conta da Ciena tem o mesmo desenho: um P/L de 90,24 e US$ 10,9 milhões em vendas de insiders em três meses [8].

*Chart: **O capex da Coherent já supera o fluxo de caixa operacional** Gráfico de linhas com o capex e o fluxo de caixa operacional trimestrais da Coherent, do trimestre encerrado em setembro de 2023 ao encerrado em junho de 2026, em bilhões de dólares. O capex sobe de US$ 62 milhões para US$ 556 milhões, enquanto o fluxo de caixa operacional cai de US$ 199 milhões para US$ 69 milhões e fica negativo no início de 2026.*

*Dados trimestrais, em bilhões de dólares, com rótulos de calendário para os trimestres fiscais da Coherent. O capex corresponde ao investimento de capital, sempre positivo; o fluxo de caixa operacional pode ser negativo. O fluxo de caixa livre ficou de fora porque a série apresenta uma quebra em 2025. Fonte: números trimestrais da Coherent em seus arquivos na SEC, consultados em 13 de outubro de 2026 [6]. [6]*

*Chart: **O setor de óptica liderou as quedas do mercado em 12 de outubro** Gráfico de barras com as variações percentuais de fechamento em um dia das ações do setor óptico em 12 de outubro de 2026: Ciena caiu 10%, Lumentum 9,8%, Coherent 7,9%, Corning 6% e Cisco 2,6%. A Coherent está destacada.*

*Variações de fechamento em um dia, em 12 de outubro de 2026, em porcentagem. Coherent destacada. Fonte: MarketWatch, 12 de outubro de 2026 [2]. [2]*

## O argumento dos altistas: a onda de vendas reflete posicionamento, e a carteira de pedidos segue intacta

Giuseppe Sette, presidente e cofundador da Reflexivity, plataforma de análise de investimentos com IA, disse ao MarketWatch que o movimento de segunda-feira não sinalizou "rachadura na demanda óptica, que segue esgotada por anos"; uma demonstração feita na segunda-feira no summit do Open Compute Project já estava precificada e virou "um ponto de saída em vez de um catalisador" [2]. Os analistas mantêm, em sua maioria, recomendação de compra para a Coherent [7]. Justo. Mas carteira de pedidos não protege múltiplo: a Lumentum, com alta de 516% em um ano e negociada a 43 vezes o lucro projetado, liderou a onda de vendas no setor de óptica para IA mesmo tendo a carteira de pedidos mais cheia do grupo [2][3]. E a expansão da Coherent vem sendo financiada com capex acima da geração de caixa [6].

## O que decide: o próximo balanço trimestral

O próximo balanço trimestral da Coherent se aproxima [7]. A Lumentum [projetou receita de US$ 1,225 bilhão a US$ 1,275 bilhão para o trimestre atual](https://247wallst.com/investing/2026/10/12/lumentum-falls-10-as-optics-selloff-hits-hardest-where-capacity-is-sold-out-applied-optoelectronics-drops-7-coherent-slides-7/), contra US$ 1,006 bilhão no trimestre anterior, o que vai mostrar se uma carteira esgotada vira receita no prazo [3]. O termômetro, na Coherent, é a própria demonstração de fluxo de caixa: se o fluxo de caixa operacional reage à medida que a capacidade financiada pela Nvidia ganha escala [6]. De um lado, a Nvidia colocou US$ 2 bilhões na Coherent [4] e US$ 2 bilhões na Lumentum [1], com compromissos de compras. Do outro, os insiders colocaram US$ 1,1 bilhão em ações da Coherent [5].

## Takeaway

A participação acionária de US$ 2 bilhões e o compromisso bilionário de compras da Nvidia na Coherent chegaram dias antes de o setor óptico liderar as quedas do mercado. E os documentos da companhia contam a metade mais dura da história: insiders venderam US$ 1,1 bilhão em ações em um ano e não compraram nenhuma, enquanto o capex (investimento de capital) de US$ 1,10 bilhão, contra US$ 80 milhões de fluxo de caixa operacional, deixa a expansão, negociada a 70 vezes o lucro, na dependência do próximo balanço trimestral.

## Sources

1. [Quartz, Lumentum says its AI data center optical parts are sold out through early 2029, 9 October 2026](https://qz.com/lumentum-ai-data-center-optical-parts-sold-out-2029-100926)
2. [MarketWatch, Why Ciena, Lumentum and other optical stocks were among the market's biggest losers on Monday, 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-ciena-lumentum-and-other-optical-stocks-were-among-the-market-s-biggest-losers-on-monday/ar-AA2e5HQP)
3. [24/7 Wall St, Lumentum Falls 10% as Optics Selloff Hits Hardest Where Capacity Is Sold Out; Applied Optoelectronics Drops 7%, Coherent Slides 7%, 12 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/12/lumentum-falls-10-as-optics-selloff-hits-hardest-where-capacity-is-sold-out-applied-optoelectronics-drops-7-coherent-slides-7/)
4. [Stock Titan, Coherent Corp. Definitive Proxy Statement (DEF 14A), filed 9 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/COHR/def-14a-coherent-corp-definitive-proxy-statement-748517463067.html)
5. [GuruFocus, Coherent Corp (COHR) Shares Fall 7.9% -- What GF Score of 78 Tells Investors, 12 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9119934/coherent-corp-cohr-shares-fall-79-what-gf-score-of-78-tells-investors)
6. [Coherent, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000820318)
7. [TradingKey, Coherent Corp Stock (COHR) Moved Down by 8.65% on Oct 12: Facts Behind the Movement, 12 October 2026](https://www.tradingkey.com/news/market-movers/262212207-market-movers-cohr-20261012)
8. [MarketBeat, Ciena (NYSE:CIEN) Stock Price Down 10.1% - Time to Sell?, 12 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-ciena-nyse-cien-stock-price-down-101-time-to-sell-2026-10-12/)


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Nvidia investe US$ 2 bilhões na Coherent; insiders vendem US$ 1,1 bilhão em um ano e não compram nada — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none/pt