---
title: "«ويسترون» مجمّع خوادم «إنفيديا» يضاعف إيراداته ثم يبيع أسهماً بقيمة 1.47 مليار دولار"
description: "«ويسترون» (Wistron)، الشركة التايوانية التي تجمّع رفوف خوادم الذكاء الاصطناعي لصالح «إنفيديا»، نمّت إيراداتها بنسبة 97 بالمئة حتى سبتمبر، وموّلت رفع وتيرة الإنتاج بطرح أسهم مخفّضة بقيمة 1.47 مليار دولار. وتقرير الربع الثالث في نوفمبر سيحسم ما إذا كان هذا الحجم سيتحول إلى هامش ربح."
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-16T19:38:32.380Z
modified: 2026-10-16T19:38:32.380Z
canonical: https://theinference.org/article/nvidia-server-assembler-wistron-doubles-revenue-then-sells-1-47-billion-of-stock/ar
language: ar
keywords: "Wistron, Nvidia, AI Servers, Taiwan, Contract Manufacturing, Share Sale"
---

# «ويسترون» مجمّع خوادم «إنفيديا» يضاعف إيراداته ثم يبيع أسهماً بقيمة 1.47 مليار دولار

> «ويسترون» (Wistron)، الشركة التايوانية التي تجمّع رفوف خوادم الذكاء الاصطناعي لصالح «إنفيديا»، نمّت إيراداتها بنسبة 97 بالمئة حتى سبتمبر، وموّلت رفع وتيرة الإنتاج بطرح أسهم مخفّضة بقيمة 1.47 مليار دولار. وتقرير الربع الثالث في نوفمبر سيحسم ما إذا كان هذا الحجم سيتحول إلى هامش ربح.

## رفع وتيرة إنتاج «فيرا روبين» يهبط على ميزانية عمومية رقيقة الهوامش

رقمان يرسمان قصة ويسترون قبل أن يرسمها أي خبر عن الإنتاج. فالشركة، وهي شركة تايوانية للتصنيع التعاقدي [انفصلت عن «آسر» عام 2001](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/wistron-early-nvidia-bet-made-080000378.html) [10]، حوّلت إيرادات الربع الثاني البالغة 895.44 مليار دولار تايواني إلى هامش ربح تشغيلي عند 3.74 بالمئة [9]. وفي سبتمبر خفّفت حصة مساهميها بنحو 7.29 بالمئة لتوفير سيولة للأعمال ذاتها [5]. وكانت الخوادم تشكّل بالفعل 70 بالمئة من إيراداتها البالغة 70.2 مليار دولار في العام الماضي [10].

أفاد الكاتب المتخصص في شؤون الصناعة [دان نيستيدت هذا الشهر بأن إنتاج خوادم «فيرا روبين» من الجيل التالي لشركة «إنفيديا» بدأ في «ويسترون»](https://x.com/dnystedt/status/2108661841631252767)، إلى جانب الإنتاج الكمي لرفوف GB300 Blackwell [4]. وأشار إلى أن الرئيسة التنفيذية لشركة [إيه إم دي](https://theinference.org/markets/companies/amd) [ليزا سو](https://theinference.org/markets/people/lisa-su) جالت في «جوباي A1»، وهو مصنع جديد تابع لـ«ويسترون»، زيارة ربطها الكاتب بمنصة «هيليوس» (Helios)، منصة «إيه إم دي» للذكاء الاصطناعي على مستوى رفوف الخوادم [4]. كما افتُتح في يوليو أول مصنع لـ«ويسترون» في الولايات المتحدة، باستثمارات 700 مليون دولار في فورت وورث بولاية تكساس، وهو يبني أنظمة GB300 [5].

## المساهمون يتحملون كلفة رفع وتيرة الإنتاج

تكشف الإفصاحات التنظيمية من يتحمل الكلفة. ففي 7 سبتمبر 2026 [باعت «ويسترون» 25 مليون إيصال إيداع عالمي](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html)، وهي شهادات تُتداول في الخارج ويمثل كل منها 10 أسهم محلية، بسعر 58.88 دولاراً للإيصال الواحد، [محققة 1.47 مليار دولار](https://theinference.org/article/wistron-s-record-august-drew-the-shorts-and-a-1-47-billion-share-sale) [5]. وجاء السعر بخصم 5.5 بالمئة، فيما تعادل الأسهم الجديدة نحو 7.29 بالمئة من عدد الأسهم قبل الطرح، وخُصصت الحصيلة لشراء مواد خام بالعملات الأجنبية [5][6].

في 24 سبتمبر، حصلت وحدة تابعة لـ«ويسترون» على موافقة بتخصيص 59.1 مليون دولار لمصنعها في نينه بينه بفيتنام [2]. وفي 12 أكتوبر وافق مجلس الإدارة على إنفاق رأسمالي إضافي بقيمة 7.09 مليار دولار تايواني، منها 6.5 مليار لمرفق في كاوهسيونغ، واقترح دفع ما يصل إلى مليار دولار تايواني لمجموعة «كوريترونيك» الإلكترونية التايوانية مقابل مصنع في تاينان [3]. ولا تذكر أي من هذه الإفصاحات اسم عميل يموّل هذه المبالغ. ولفت أحد التحليلات إلى أن [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) تحظى بمورّد أقوى تمويلاً من دون أن تمس ميزانيتها العمومية [7].

## إيرادات قياسية بهامش 3.74 بالمئة

بلغت إيرادات سبتمبر 380.81 مليار دولار تايواني، [بارتفاع 87.2 بالمئة على أساس سنوي](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/wistron-reports-87-20-percent-growth-goldman-sets-target-for-wistron-stock/70325928)، لكنها تراجعت 17.2 بالمئة عن رقم أغسطس القياسي البالغ 460.07 مليار دولار تايواني [1][8]. وارتفعت إيرادات الأشهر التسعة الأولى من العام إلى 2.89 تريليون دولار تايواني، بزيادة 97.2 بالمئة [2].

*Chart: **تراجع 17 بالمئة في سبتمبر بعد شهر أغسطس القياسي البالغ 460 مليار دولار تايواني** رسم بياني عمودي للإيرادات الشهرية الموحدة لـ«ويسترون» في يوليو وأغسطس وسبتمبر 2026 بمليارات الدولار التايواني، بلغت ذروتها عند 460.07 في أغسطس قبل أن تتراجع إلى 380.81 في سبتمبر.*

*الإيرادات الشهرية الموحدة بمليارات الدولار التايواني كما أفصحت عنها «ويسترون»: رقم يوليو وفق «ديجي تايمز»، ورقما أغسطس وسبتمبر وفق الإفصاحات الشهرية التي حملتها التقارير المشار إليها. [1][8][11]*

لكن الربع الثاني يكشف العقبة. ارتفعت الإيرادات 64 بالمئة إلى 895.44 مليار دولار تايواني، ونما صافي الربح 128 بالمئة إلى 14.83 مليار دولار تايواني، بهامش ربح تشغيلي بلغ 3.74 بالمئة [1][2][9]. وشارك رئيس مجلس الإدارة سايمون لين في صياغة نظرية «منحنى الابتسامة» (Smiling Curve)، ومفادها أن التجميع، وهو حلقة الوسط في السلسلة، يدرّ الربح الأدنى [10].

*Chart: **أرباح الربع الثاني تنمو بضعف سرعة الإيرادات بهامش ربح تشغيلي 3.74 بالمئة** أعمدة تقارن نمو إيرادات «ويسترون» في الربع الثاني من عام 2026 بنسبة 64 بالمئة، ونمو صافي الربح بنسبة 128 بالمئة، وهامش الربح التشغيلي البالغ 3.74 بالمئة.*

*النمو السنوي للإيرادات وصافي الربح في الربع الثاني من عام 2026، ومستوى هامش الربح التشغيلي خلال الربع، وفق نتائج «ويسترون» التي حملتها التقارير المشار إليها. [1][2][9]*

## نوفمبر يحدد قيمة الهامش

حافظت [غولدمان ساكس](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) في 30 سبتمبر على هدفها السعري البالغ 295 دولاراً تايوانياً [1]، فيما يستقر الهدف السعري الوسيط لدى 19 محللاً عند 277.50 دولاراً تايوانياً، مع استمرار ارتفاع تقديرات أرباح 2026 [8][9]. وتداول السهم في 16 أكتوبر عند 182.50 دولاراً تايوانياً، بما يقيّم «ويسترون» عند 615.2 مليار دولار تايواني، أي نحو 11 بالمئة دون قمته البالغة 206 دولارات تايوانية [3].

*Chart: **سهم «ويسترون» يتداول أدنى من الهدف الوسيط للمحللين بنسبة 34 بالمئة** أعمدة بيانية تقارن سعر سهم «ويسترون» في 16 أكتوبر البالغ 182.50 دولاراً تايوانياً، بأعلى مستوى للسهم في 2026 البالغ 206 دولارات تايوانية، وبالهدف السعري الوسيط لدى 19 محللاً عند 277.50 دولاراً تايوانياً، وهدف غولدمان ساكس عند 295 دولاراً تايوانياً.*

*سعر سهم «ويسترون» بالدولار التايواني حتى 16 أكتوبر 2026، مقارنةً بالهدف السعري الوسيط لدى 19 محللاً وهدف غولدمان ساكس الصادر في 30 سبتمبر، بحسب التقارير المشار إليها. [1][3][8][9]*

يمكن للمتفائلين الرد بأن صافي الربح نما في الربع الثاني بضعف سرعة نمو الإيرادات [1][2]، وبأن الطلب من الشركات فائقة الحجم (الهايبرسكيلرز)، أي كبرى مشغلي الخدمات السحابية، ما زال يفوق ما يستطيع القطاع تسليمه [6]. [وأفادت «ديجي تايمز» أيضاً بطلبيات جديدة من إتش بي إنتربرايز (HPE) ولينوفو وأوراكل في أغسطس](https://digitimes.com/news/a20260807PD249/wistron-ai-server-shipments-growth.html)، بما يضيف دفعة للربع الرابع [11]. ومن المقرر أن تصدر القوائم المالية للربع الثالث في نوفمبر، بعد كشف الإيرادات الشهرية لأكتوبر بفترة وجيزة [1]. والرقم الذي يحسم الجدل هو بند هامش الربح التشغيلي في تلك القوائم.

## Takeaway

رفع إنتاج خوادم الذكاء الاصطناعي لدى «ويسترون» يضاعف الإيرادات لا الهوامش: ربع قياسي لم يحقق سوى هامش ربح تشغيلي قدره 3.74 بالمئة، ومساهمون موّلوا المرحلة التالية من الطاقة الإنتاجية بطرح أسهم مخفّضة بقيمة 1.47 مليار دولار. وتقرير الربع الثالث في نوفمبر، ومعه بند هامش الربح التشغيلي، سيحسم ما إذا كان حجم إنتاج «فيرا روبين» (Vera Rubin) سيتحول إلى أرباح.

## Sources

1. [ad-hoc-news.de, Wistron reports 87.20 percent growth. Goldman sets target for Wistron stock, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/wistron-reports-87-20-percent-growth-goldman-sets-target-for-wistron-stock/70325928)
2. [ad-hoc-news.de, Wistron meldet 2,89 Billionen TWD Umsatz: Was das fuer die Wistron-Aktie bedeutet, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/wistron-meldet-2-89-billionen-twd-umsatz-was-das-fuer-die-wistron-aktie-bedeutet/70326689)
3. [ad-hoc-news.de, Wistron adds TWD 7.09 billion capacity. Wistron stock is valued at TWD 615.2 billion, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/wistron-adds-twd-7-09-billion-capacity-wistron-stock-is-valued-at-twd-615-2-billion/70338687)
4. [Dan Nystedt (@dnystedt) on X, post on Wistron Vera Rubin and GB300 production and Lisa Su's Zhubei A1 visit, 10 October 2026](https://x.com/dnystedt/status/2108661841631252767)
5. [CNBC, Nvidia supplier Wistron's shares drop after it announces $1.5 billion global stock sale, 7 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/08/nvidia-supplier-wistron-share-sale.html)
6. [Quartz via Yahoo Finance, Wistron stock falls after $1.47 billion global share sale, 8 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/wistron-stock-falls-1-47-122702929.html)
7. [GuruFocus via Yahoo Finance, Nvidia Gets a $1.47 Billion Supplier Cushion Without Spending a Dollar, 7 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvidia-gets-1-47-billion-215008444.html)
8. [ad-hoc-news.de, Wistron stock fell 2.37 percent as AI revenue surged to records, 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/wistron-stock-fell-2-37-percent-as-ai-revenue-surged-to-records/70253134)
9. [ad-hoc-news.de, Wistron reports stronger September revenue and Wistron stock trades at TWD 188.50, 9 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/wistron-reports-stronger-september-revenue-and-wistron-stock-trades-at-twd-188-50/70275950)
10. [Fortune via Yahoo Finance, How Wistron's early Nvidia bet made it an unsung winner of the AI boom, 28 July 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/wistron-early-nvidia-bet-made-080000378.html)
11. [DigiTimes, Wistron sees AI server growth accelerate in August; new HPE, Lenovo and Oracle orders add 4Q26 lift, 7 August 2026](https://digitimes.com/news/a20260807PD249/wistron-ai-server-shipments-growth.html)


---

«ويسترون» مجمّع خوادم «إنفيديا» يضاعف إيراداته ثم يبيع أسهماً بقيمة 1.47 مليار دولار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/nvidia-server-assembler-wistron-doubles-revenue-then-sells-1-47-billion-of-stock/ar