--- title: "올림푸스 파트너스, Accelevation 상장서 3억6000만달러 챙기고…남긴 부채는 6억4780만달러" description: "AI 데이터센터 전력설비 업체 Accelevation은 공모가 밴드를 밑도는 가격에 상장된 뒤 주가가 줄곧 밀리고 있다. 장부를 열면 반기 조정 EBITDA 6840만달러에 부채 6억4780만달러, 공모금 3달러 중 2달러는 매각 주주 몫이다." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-07T21:25:19.017Z modified: 2026-10-07T21:25:19.017Z canonical: https://theinference.org/article/olympus-partners-took-360-million-out-of-accelevation-s-ipo-leaving-647-8-million-of-debt/ko language: ko keywords: "IPOs, Private Equity, Debt, Data Centers, Power" --- # 올림푸스 파트너스, Accelevation 상장서 3억6000만달러 챙기고…남긴 부채는 6억4780만달러 > AI 데이터센터 전력설비 업체 Accelevation은 공모가 밴드를 밑도는 가격에 상장된 뒤 주가가 줄곧 밀리고 있다. 장부를 열면 반기 조정 EBITDA 6840만달러에 부채 6억4780만달러, 공모금 3달러 중 2달러는 매각 주주 몫이다. ## 직원 보상 지급도 올림푸스의 지분 매각에 달렸다 [Accelevation](https://theinference.org/markets/companies/accelevation)은 [1700명이 넘는 직원 각각에게 상장(IPO) 전까지 회사에 남아 있으면 1인당 최소 10만달러를 지급하겠다고 약속했다](https://www.msn.com/en-in/news/other/this-ai-infra-company-is-giving-rs-96-lakh-to-each-employee-in-cash-and-stock-after-ipo/ar-AA2dlBi1). 지급은 2년에 걸쳐 5~6차례로 나뉜다 [1]. 그리고 이 돈은 [올림푸스 파트너스(Olympus Partners)](https://theinference.org/markets/companies/olympus-partners)가 보유 지분을 팔아 치울 때만 들어온다 [1]. 이 거래의 축소판이 그대로다. 스폰서가 움직여야 돈이 움직인다. ## 공모금 3달러 중 2달러는 매각 주주에게 [공모가는 9월 29일 주당 18달러로 확정됐다. 애초 제시한 밴드(20~24달러)를 밑도는 가격이었다](https://seekingalpha.com/news/4648476-accelevation-raises-540m-in-ipo-priced-below-marketed-range). 이에 따라 미국 오하이오주 마이애미즈버그에 있는 이 데이터센터 전력설비 업체의 시가총액은 약 40억달러로 책정됐다 [2][3]. 회사는 1000만주를 팔아 약 1억8000만달러를 조달했다. 올림푸스 계열 펀드는 2000만주를 팔아 약 3억6000만달러를 챙겼다. 이 돈은 회사 손을 한 번도 거치지 않는다 [4][5][6]. *Chart: **매각 주주 몫은 회사 몫의 두 배…부채는 그 둘을 다 넘어** Accelevation의 2026년 6월 부채 잔액(6억4780만달러)과 올림푸스 계열 매각 주주의 IPO 회수금(3억6000만달러), 회사의 신주 발행 조달금(1억8000만달러)을 비교한 막대그래프* *단위는 100만달러. 회수금은 주당 18달러 기준 총액이며 주관사에 부여된 30일 추가 배정 옵션(450만주) 적용 전이다. 부채 잔액은 IPO 신고서 기준 2026년 6월 30일 시점이다. [4][5][9]* ## 매출은 세 배, 현금은 뒷걸음질 매각 주주가 남겨 놓은 것을 시장이 다시 값을 매기고 있다. [올림푸스 파트너스가 지배지분을 인수한 것은 2025년 1월이다](https://www.reuters.com/legal/transactional/olympus-backed-accelevation-files-us-ipo-2026-09-02/) [7]. 부채는 그 뒤 2024년 말 9410만달러, 2025년 말 2억9720만달러에서 올해 6월 30일 6억4780만달러로 불어났다 [8][9]. [영업활동현금흐름도 2024년 1075만달러 흑자에서 2025년 722만달러 적자로 돌아섰다](https://za.investing.com/equities/accelevation-holdings-cash-flow) [10]. 현금을 들이마시는 성장이었다. *Chart: **부채 18개월 만에 9400만달러→6억4800만달러** Accelevation의 총 미상환 부채가 2024년 12월 9410만달러, 2025년 12월 2억9720만달러, 2026년 6월 6억4780만달러로 급등하는 과정을 담은 막대그래프* *기말 총 미상환 부채, 단위는 100만달러. 2024년 12월과 2025년 12월은 Accelevation의 SEC 연간 공시자료, 2026년 6월 30일은 IPO 관련 공시 기준. [8][9]* ## 수주잔고 11억1000만달러, 부채는 EBITDA의 4.7배 그럼에도 사업 자체는 상승 반전 국면에 들어섰다. 상반기 매출은 1년 전 1억5860만달러에서 4억3750만달러로, 조정 EBITDA는 2680만달러에서 6840만달러로 각각 늘었다 [9][2]. [수주잔고는 2025년 말 4억1930만달러에서 11억1000만달러로 거의 세 배 불어났다](https://pulse2.com/accelevation-files-for-ipo-with-1-1-billion-backlog-following-147-revenue-growth/) [9]. 이 수치 기준으로는 6월 부채가 상반기 EBITDA를 연환한 값의 약 4.7배다. 작년 직접 매출의 약 61%를 고객 두 곳이 차지했다 [2]. ## 공장 현장이 내놓는 반박 반론의 근거는 물리적 실체다. 5년 새 1700명이 넘는 인력을 추가했고, 생산 면적도 2만 제곱피트에서 약 110만 제곱피트로 넓혔다 [1]. 상반기는 순이익 기준 흑자다 [9]. 회사가 자체 추정한 시장 규모도 2025년 220억달러에서 2030년 800억달러로 커진다 [9]. 경쟁자는 [버티브](https://theinference.org/markets/companies/vertiv)와 슈나이더 일렉트릭, 이튼이다 [2]. 그렇지만 [부채 상환과 공모 비용, 일반 용도로 나눠 쓸 1억8000만달러 신주 발행 조달금은](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2141406/000162828026064282/0001628280-26-064282-index.htm) 6월 부채의 3분의 1에도 못 미치고, [올림푸스 파트너스는 의결권의 약 85%를 여전히 쥐고 있다](https://theinference.org/article/olympus-sells-513-million-of-accelevation-s-ipo-and-keeps-85-of-the-votes) [5][2][4]. ## 판가름은 3분기다 주가는 상장 후 첫 거래에서 17.55달러로 출발해 10월 5일 16.46달러로 마감했고, 10월 7일 장 막판에는 15.22달러 안팎에 머물렀다. 공모가인 18달러를 모두 밑돈 값이다 [3][10][2]. 3분기 수치를 담은 첫 실적 보고서가 이 물음의 답을 정한다. 수주잔고가 영업현금으로 바뀌는 쪽이 빠른지, 부채 상환 일정과 스폰서의 지분 매각이 천장을 먼저 그어 버리는지다. 매각 주주는 9월에 이미 대금을 받았다. 이제부터는 채권자가 돈을 받을 차례다. *Chart: **공모가 18달러 넘어선 적 없는 주가** Accelevation 주가가 공모가 18달러 기준선 아래로 내려가는 과정을 담은 꺾은선 차트. 상장 후 첫 시가 17.55달러에서 10월 5일 종가 16.46달러로, 다시 10월 7일 장 막판에는 15.22달러 안팎까지 떨어졌다.* *단위는 주당 달러. 9월 29일 공모가 결정 이후 첫 거래가, 10월 5일 종가, 10월 7일 장 막판 거래가로, 모두 공모가 18달러(기준선)를 밑돈다. [3][10][2]* ## Takeaway Accelevation의 IPO에서 올림푸스 파트너스 쪽 매각 주주가 3억6000만달러를 가져갔다. 회사가 신주 발행으로 받은 돈은 1억8000만달러고 부채 6억4780만달러는 그대로 남았다. 수주잔고가 먼저 현금으로 바뀔지는 3분기 실적 발표가 판가름한다. ## Sources 1. [MSN (Fiiber), This AI infra company is giving Rs 96 lakh to each employee in cash and stock after IPO, 1 October 2026](https://www.msn.com/en-in/news/other/this-ai-infra-company-is-giving-rs-96-lakh-to-each-employee-in-cash-and-stock-after-ipo/ar-AA2dlBi1) 2. [Seeking Alpha, Accelevation raises $540M in IPO priced below marketed range, 30 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4648476-accelevation-raises-540m-in-ipo-priced-below-marketed-range) 3. [Independent Journal Review, Accelevation Prices $540 Million IPO Below Range, 1 October 2026](https://ijr.com/discover/accelevation-prices-540-million-ipo-below-range-c79df9be) 4. [SEC EDGAR, Accelevation Holdings Corp. Form 8-K, underwriting agreement and IPO closing, filed 1 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2141406/000162828026064282/0001628280-26-064282-index.htm) 5. [Pulse 2.0, Accelevation Prices $540 Million IPO At $18 Per Share, 30 September 2026](https://pulse2.com/accelevation-prices-540-million-ipo-at-18-per-share/) 6. [RTTNews, Accelevation Prices 30 Mln Share IPO At $18/shr, 30 September 2026](https://www.rttnews.com/3695052/accelevation-prices-30-mln-share-ipo-at-18-shr.aspx) 7. [Reuters, Olympus-backed Accelevation files for US IPO, 2 September 2026](https://www.reuters.com/legal/transactional/olympus-backed-accelevation-files-us-ipo-2026-09-02/) 8. [Accelevation Holdings Corp., annual figures from its SEC filings, retrieved 7 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002141406) 9. [Pulse 2.0, Accelevation Files For IPO With $1.1 Billion Backlog Following 147% Revenue Growth, 22 September 2026](https://pulse2.com/accelevation-files-for-ipo-with-1-1-billion-backlog-following-147-revenue-growth/) 10. [Investing.com, Accelevation Holdings Corp (ACCV) cash flow statement and price data, close of 5 October 2026](https://za.investing.com/equities/accelevation-holdings-cash-flow) --- 올림푸스 파트너스, Accelevation 상장서 3억6000만달러 챙기고…남긴 부채는 6억4780만달러 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/olympus-partners-took-360-million-out-of-accelevation-s-ipo-leaving-647-8-million-of-debt/ko