--- title: "Ondas Holdings contabiliza US$ 270 milhões em pedidos, mas precisa de um quarto trimestre de US$ 244 milhões que nunca teve" description: "A Ondas contabilizou mais de US$ 270 milhões em pedidos desde 30 de junho, que se somam a uma carteira de pedidos de cerca de US$ 613 milhões — e a ação caiu mesmo assim. A própria projeção da companhia para o ano implica um quarto trimestre de cerca de US$ 244 milhões a US$ 269 milhões, cerca de três vezes o melhor trimestre já divulgado." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-10T13:07:38.295Z modified: 2026-10-10T13:07:38.295Z canonical: https://theinference.org/article/ondas-holdings-booked-270-million-of-orders-but-needs-a-244-million-fourth-quarter-it-has-never-had/pt language: pt keywords: "Defense, Drones, Stocks, Earnings" --- # Ondas Holdings contabiliza US$ 270 milhões em pedidos, mas precisa de um quarto trimestre de US$ 244 milhões que nunca teve > A Ondas contabilizou mais de US$ 270 milhões em pedidos desde 30 de junho, que se somam a uma carteira de pedidos de cerca de US$ 613 milhões — e a ação caiu mesmo assim. A própria projeção da companhia para o ano implica um quarto trimestre de cerca de US$ 244 milhões a US$ 269 milhões, cerca de três vezes o melhor trimestre já divulgado. O roll-up de defesa autônoma de Eric Brock informou em 7 de outubro ter contabilizado mais de US$ 165 milhões em pedidos entre o fim de agosto e 1º de outubro, além dos US$ 105 milhões divulgados em agosto: mais de US$ 270 milhões desde 30 de junho, abrangendo sistemas antidrone, vigilância e o drone de ataque IonStrike, o "Shahed Killer" [1][2]. [O comunicado foi distribuído como release pago](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-secures-over-165-million-123000720.html) na ACCESS Newswire [1]. [A carteira de pedidos estava perto de US$ 613 milhões no fim de junho](https://www.newswire.com/view/content/ondas-posts-record-q2-2026-revenue-of-83-8-million-on-strong-bookings-and), ou US$ 757 milhões somando DZYNE e Cyberhawk [2][3]. O mercado não se comoveu. As ações caíram até 4,7% com a notícia [2] e recuaram 5% no dia seguinte, enquanto a Kratos tinha leve alta [4]. Fecharam a semana a US$ 6,73, em queda de cerca de 30% no ano — contra alta de cerca de 38% do ETF de telecomunicações que inclui o papel [2][4][5]. *Chart: **A carteira de pedidos da Ondas saltou de US$ 68 milhões para até US$ 757 milhões em seis meses** Gráfico de colunas da carteira de pedidos da Ondas: US$ 68 milhões no fim de 2025, US$ 457 milhões pro forma no primeiro trimestre de 2026, e US$ 613 milhões divulgados e US$ 757 milhões pro forma em meados de 2026.* *Carteira de pedidos, em milhões de dólares, conforme divulgado pela Ondas. Os números pro forma incluem DZYNE e Cyberhawk, cujas aquisições foram concluídas no terceiro trimestre de 2026; os pedidos contabilizados desde 30 de junho vêm somados a esses saldos. [3][2]* ## A projeção implica um trimestre que a Ondas nunca entregou A base de receitas é muito menor que a carteira de pedidos. A receita do primeiro semestre foi de US$ 133,9 milhões, a soma dos dois trimestres divulgados: US$ 50,1 milhões no primeiro e um recorde de US$ 83,8 milhões no segundo, que superou o consenso de cerca de US$ 68 milhões [3][6]. Em agosto, a empresa [elevou a meta anual para entre US$ 525 milhões e US$ 550 milhões e projetou um terceiro trimestre de US$ 140 milhões a US$ 155 milhões](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ondas-q2-2026-earnings-record-123040859.html) [2][11]. Mantido o terceiro trimestre no ponto médio da projeção, o ano deixa para o quarto trimestre algo entre US$ 244 milhões e US$ 269 milhões — quase o triplo do recorde recém-estabelecido [3]. Na teleconferência de agosto, Brock definiu a tarefa como “execução, conversão da carteira de pedidos e entrega dos grandes programas” [4]. A empresa promete que o EBITDA ajustado em nível de plataforma chegue ao ponto de equilíbrio no quarto trimestre, após prejuízo de US$ 61,5 milhões nessa métrica no primeiro semestre: US$ 10,9 milhões no primeiro trimestre mais US$ 50,6 milhões no segundo [3][6]. ## Lucro de US$ 271,6 milhões construído sobre a marcação de warrants O lucro líquido pelo GAAP foi positivo no semestre, de US$ 271,6 milhões, porque o resultado carregou ganhos não monetários com warrants emitidos nas captações de outubro de 2025 e janeiro de 2026 [3]. Sem a marcação dos warrants, o prejuízo operacional somou US$ 205,6 milhões [3]. *Chart: **Para cumprir a própria projeção, a Ondas precisa de um 4º trimestre próximo do triplo de seu recorde** Gráfico de colunas da receita trimestral da Ondas, de US$ 6,3 milhões no 2º trimestre de 2025 a um recorde de US$ 83,8 milhões no 2º trimestre de 2026, com US$ 147,5 milhões projetados no 3º trimestre e US$ 256,1 milhões implícitos no 4º.* *Receita trimestral, em milhões de dólares. A barra do 3º trimestre é a projeção da empresa; a do 4º é o que resta da meta anual depois da receita divulgada do primeiro semestre e do ponto médio da projeção para o 3º trimestre, cobrindo do piso ao teto da meta. [3][2]* ## Metade do preço da GATE foi paga em ações, e o earn-out supera o dinheiro pago A compra da israelense GATE Technologies e da polonesa Bron [foi concluída em 14 de setembro por US$ 205 milhões](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-acquires-gate-technologies-bron-132500288.html): US$ 105 milhões em dinheiro, US$ 100 milhões em ações da [Ondas](https://theinference.org/markets/companies/ondas-holdings) e um earn-out de até US$ 185 milhões, atrelado a metas até 2028 e pagável em dinheiro ou ações, à escolha da companhia [7]. A GATE está projetada para gerar US$ 65 milhões de receita neste ano, US$ 180 milhões até 2028 e mais de US$ 130 milhões de EBITDA ajustado ao longo de três anos [7]. Três outras empresas vieram na sequência, no prazo de uma semana, por cerca de US$ 56 milhões, além de earn-outs de até US$ 32 milhões [8], depois da compra da DZYNE, de US$ 875,8 milhões, em julho [9]. Os warrants por trás dos ganhos do primeiro semestre constam do balanço de junho como um passivo de US$ 1,04 bilhão. O número de ações subiu 39% no primeiro semestre e quase 50% até agosto [3][9]. O primeiro teste concreto veio em 5 de outubro: [um pedido de US$ 56 milhões de dispositivos de segurança e armar (safe-and-arm) para um programa europeu de munições](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onds-stock-jumps-56m-esad-135453948.html), o primeiro desde a conclusão da compra da GATE [10]. *Chart: **O earn-out da GATE supera o dinheiro pago à vista pela Ondas** Gráfico de barras com a contraprestação da aquisição da GATE e da Bron: earn-out de até US$ 185 milhões, US$ 105 milhões em dinheiro e US$ 100 milhões em ações, pagos de imediato.* *Contraprestação da GATE Technologies e da Bron Technologies, com a compra concluída em 14 de setembro de 2026, em milhões de dólares. O earn-out está condicionado a metas financeiras até 2028 e pode ser pago em dinheiro ou em ações da Ondas, à escolha da companhia. [7]* ## O pregão já votou contra a narrativa dos pedidos O Citizens iniciou cobertura no mesmo dia, com recomendação de outperform (acima da média) e preço-alvo de US$ 14 para um papel negociado a US$ 7, chamando a Ondas de "dynamic player" [10]. Em agosto, eram nove recomendações de compra e um preço-alvo de consenso próximo de US$ 19,81, contra um interesse vendido de 43,9% do free float em meados de julho [9]. Os otimistas apostam em uma carteira de pedidos que cresceu nove vezes em seis meses e em US$ 1,4 bilhão de caixa em junho, menos os US$ 325 milhões gastos desde então com a DZYNE e a Cyberhawk [3]. Os céticos respondem que é na escalada da produção que pequenos fornecedores de defesa mais costumam decepcionar — ainda mais quando os negócios foram pagos em ações [4]. O balanço do terceiro trimestre é o veredito: receita de US$ 140 milhões a US$ 155 milhões, com as entregas em volume do veículo contratual de munições loitering (drones kamikaze) do Exército dos EUA, de US$ 982 milhões, que já deveriam ter começado [3][9]. Pedido só se converte em receita na entrega — e a Ondas nunca entregou um trimestre como o que sua própria projeção exige. ## Takeaway A Ondas contabilizou mais de US$ 270 milhões em pedidos desde 30 de junho, mas a própria projeção da empresa deixa um quarto trimestre de cerca de US$ 244 milhões a US$ 269 milhões — cerca do triplo de seu recorde. A ação, em queda de cerca de 30% no ano, aguarda as entregas. ## Sources 1. [Ondas Inc. press release via ACCESS Newswire on Yahoo Finance, 'Ondas Secures Over $165 Million in New Orders Since Last Order Update', 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-secures-over-165-million-123000720.html) 2. [StockTwits via Yahoo Finance (Harshita Tyagi), 'Ondas Adds Another $165M To Its Order Book, Putting Revenue Conversion In Focus', 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ondas-adds-another-165m-order-135321898.html) 3. [Ondas Inc. Q2 2026 earnings release via Newswire.com, 'Ondas Posts Record Q2 2026 Revenue of $83.8 Million on Strong Bookings and Backlog Growth; Raises Full-Year Outlook', 13 August 2026](https://www.newswire.com/view/content/ondas-posts-record-q2-2026-revenue-of-83-8-million-on-strong-bookings-and) 4. [24/7 Wall St. (David Moadel), 'Ondas Falls 5% as Defense Orders Pile Up Without Lifting Shares; AeroVironment Slips, Kratos Edges Higher', 8 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/08/ondas-falls-5-as-defense-orders-pile-up-without-lifting-shares-aerovironment-slips-kratos-edges-higher/) 5. [Ondas Inc. Investor Relations, stock information as of the 9 October 2026 close](https://ir.ondas.com/) 6. [StockTwits via MSN (Prabhjote Gill), 'ONDS stock drops after earnings, CEO expects sustained momentum, raises 2026 revenue outlook to $550M', 13 August 2026](https://www.msn.com/en-us/money/topstocks/onds-stock-drops-after-earnings-ceo-expects-sustained-momentum-raises-2026-revenue-outlook-to-550m/ar-AA2a1FZH) 7. [Ondas Inc. press release via ACCESS Newswire on Yahoo Finance, 'Ondas Acquires GATE Technologies and Bron Technologies, Expanding Precision-Strike Platform with Electronic Safe & Arm and Fuze Technology', 14 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-acquires-gate-technologies-bron-132500288.html) 8. [Benzinga via MSN (Dylan Berman), 'Ondas went on an acquisition spree this month, here is what it bought', 25 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/ondas-went-on-an-acquisition-spree-this-month-heres-what-it-bought/ar-AA2cX93G) 9. [Tech Times via MSN (Scott McCain), 'Ex-Mossad chief joins Ondas as army loitering drone awards top $240M mark', 10 August 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/aviation/ex-mossad-chief-joins-ondas-as-army-loitering-drone-awards-top-240m-mark/ar-AA29MghG) 10. [StockTwits via Yahoo Finance (Prabhjote Gill), 'ONDS Stock Jumps On $56M ESAD Order, Citizens Sees Nearly 2X Upside, Calls Ondas A Dynamic Player', 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onds-stock-jumps-56m-esad-135453948.html) 11. [Yahoo Finance (Cris Tolomia), 'Ondas Q2 2026 earnings: record revenue, raised full-year outlook', 13 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ondas-q2-2026-earnings-record-123040859.html) --- Ondas Holdings contabiliza US$ 270 milhões em pedidos, mas precisa de um quarto trimestre de US$ 244 milhões que nunca teve — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ondas-holdings-booked-270-million-of-orders-but-needs-a-244-million-fourth-quarter-it-has-never-had/pt