--- title: "Ondas新签订单超2.7亿美元，四季度却须实现从未有过的2.44亿美元营收" description: "在接近6.13亿美元的在手订单之上，Ondas自6月30日以来又新签逾2.7亿美元订单，股价照跌不误。按公司自己的全年指引倒推，第四季度营收约需2.44亿至2.69亿美元，约为公司迄今最佳季度的三倍。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-10T13:07:38.295Z modified: 2026-10-10T13:07:38.295Z canonical: https://theinference.org/article/ondas-holdings-booked-270-million-of-orders-but-needs-a-244-million-fourth-quarter-it-has-never-had/zh-CN language: zh-CN keywords: "Defense, Drones, Stocks, Earnings" --- # Ondas新签订单超2.7亿美元，四季度却须实现从未有过的2.44亿美元营收 > 在接近6.13亿美元的在手订单之上，Ondas自6月30日以来又新签逾2.7亿美元订单，股价照跌不误。按公司自己的全年指引倒推，第四季度营收约需2.44亿至2.69亿美元，约为公司迄今最佳季度的三倍。 10月7日，Eric Brock旗下这家自主防务并购整合平台宣布，8月下旬至10月1日新签订单超过1.65亿美元，加上8月披露的1.05亿美元，6月30日以来累计新签订单超过2.7亿美元，覆盖反无人机、监视业务以及IonStrike“见证者杀手”（Shahed Killer）打击无人机 [1][2]。[该更新以付费新闻稿形式刊发于ACCESS Newswire](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-secures-over-165-million-123000720.html) [1]。[截至6月底，Ondas在手订单接近6.13亿美元](https://www.newswire.com/view/content/ondas-posts-record-q2-2026-revenue-of-83-8-million-on-strong-bookings-and)，若计入DZYNE与Cyberhawk，则为7.57亿美元 [2][3]。 市场不买账。消息公布当天，Ondas股价一度下跌4.7% [2]；次日再跌5%，同日克拉托斯（Kratos）小幅走高 [4]；当周收报6.73美元，年内累计下跌约30%，而持有该股的电信ETF年内上涨约38% [2][4][5]。 *Chart: **半年之内，Ondas在手订单从6800万美元增至最高7.57亿美元** Ondas在手订单柱状图：2025年底为6800万美元，2026年一季度备考值为4570万美元，2026年年中报告值为6.13亿美元、备考值为7.57亿美元。* *Ondas披露的在手订单金额（单位：百万美元）。备考数字包含DZYNE与Cyberhawk，两家公司于2026年三季度完成交割；6月30日以来新签的订单另算，不包含在上述余额之内。 [3][2]* ## 指引背后，是一个Ondas从未做到过的季度 与订单簿相比，收入基数要小得多。上半年收入为1.339亿美元，即已披露两个季度之和：一季度5010万美元，二季度8380万美元，刷新单季纪录，也超出约6800万美元的分析师一致预期 [3][6]。今年8月，公司[将全年收入目标上调至5.25亿至5.5亿美元，并指引三季度收入为1.4亿至1.55亿美元](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ondas-q2-2026-earnings-record-123040859.html) [2][11]。 若三季度收入落在指引区间中值，全年目标便要求四季度实现约2.44亿至2.69亿美元收入，接近刚刚刷新的单季纪录的三倍 [3]。Brock在8月的业绩电话会上把任务概括为“执行、转化在手订单、交付重大项目” [4]。公司承诺，平台层面调整后EBITDA将在四季度实现盈亏平衡——此前上半年该项亏损6150万美元，其中一季度亏损1090万美元，二季度亏损5060万美元 [3][6]。 ## 权证浮盈撑起2.716亿美元盈利 按美国通用会计准则（GAAP）计算，Ondas上半年净利润为正，录得2.716亿美元，原因是2025年10月与2026年1月两轮融资中所发权证带来的非现金收益计入了当期损益 [3]。剔除权证公允价值变动的影响后，经营亏损为2.056亿美元 [3]。 *Chart: **要兑现自身指引，Ondas四季度收入须接近单季纪录的三倍** 柱状图展示Ondas各季度收入：从2025年二季度的630万美元升至2026年二季度创纪录的8380万美元，随后为指引中的三季度1.475亿美元与隐含的四季度2.561亿美元。* *季度收入，单位为百万美元。三季度柱为公司指引；四季度柱为全年目标扣除已披露的上半年收入与三季度指引中值后剩余的部分，其区间对应全年目标的下限与上限。 [3][2]* ## GATE对价一半是股票，或有对价（earn-out）比现金还多 以色列GATE Technologies与波兰Bron [于9月14日完成交割，作价2.05亿美元](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-acquires-gate-technologies-bron-132500288.html)：其中现金1.05亿美元、[Ondas](https://theinference.org/markets/companies/ondas-holdings)股票1亿美元，另有最多1.85亿美元的或有对价，与截至2028年的业绩目标挂钩，由Ondas选择以现金或股票支付 [7]。按初步规划，GATE今年收入6500万美元，2028年增至1.8亿美元，三年累计调整后EBITDA超过1.3亿美元 [7]。 随后一周之内，又有三家公司并入，对价合计约5600万美元，另设最高3200万美元的或有对价 [8]；此前，Ondas刚在7月斥资8.758亿美元收购DZYNE [9]。撑起上半年账面盈利的权证，在6月底的资产负债表上计为10.4亿美元负债；总股本上半年扩张39%，到8月累计增幅已近50% [3][9]。第一个验证点出现在10月5日：[欧洲弹药项目5600万美元安全与解除保险装置（safe-and-arm）订单](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onds-stock-jumps-56m-esad-135453948.html)，这是GATE完成交割后的首份订单 [10]。 *Chart: **GATE交易的或有对价超过Ondas预付的现金** GATE与Bron交易对价条形图：或有对价最高1.85亿美元，预付现金1.05亿美元，预付股票1亿美元。* *GATE Technologies与Bron Technologies交易对价（单位：百万美元），交易于2026年9月14日完成交割。或有对价与截至2028年的财务目标挂钩，由Ondas选择以现金或Ondas股票支付。 [7]* ## 盘面早已对订单故事投下反对票 同日，Citizens首次覆盖Ondas，给予“跑赢大市”（Outperform）评级，目标价14美元，而当时股价只有约7美元；该行称Ondas是一家“充满活力的公司” [10]。8月，Ondas共获九项“买入”评级，一致目标价接近19.81美元；与之相对，7月中旬空头持仓占流通股的比例高达43.9% [9]。看多者的底气是：在手订单六个月内增至九倍，截至6月账上现金14亿美元，扣除此后投向DZYNE和Cyberhawk的3.25亿美元 [3]。 看空者则回应，产能爬坡正是小型防务供应商最容易令人失望的环节，而当交易以股票支付时，情况只会更糟 [4]。三季报就是判决书：收入1.4亿至1.55亿美元，且陆军9.82亿美元巡飞弹合同项下的批量交付届时应已启动 [3][9]。订单只有在交付之后才转化为收入，而Ondas从未交出过自家指引所要求的这种季度。 ## Takeaway 6月30日以来，Ondas新签订单已超2.7亿美元，但按公司自身指引，第四季度仍须录得约2.44亿至2.69亿美元收入，约为历史最佳季度的三倍；年内累计下跌约30%的股价，还在等待订单兑现为交付。 ## Sources 1. [Ondas Inc. press release via ACCESS Newswire on Yahoo Finance, 'Ondas Secures Over $165 Million in New Orders Since Last Order Update', 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-secures-over-165-million-123000720.html) 2. [StockTwits via Yahoo Finance (Harshita Tyagi), 'Ondas Adds Another $165M To Its Order Book, Putting Revenue Conversion In Focus', 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ondas-adds-another-165m-order-135321898.html) 3. [Ondas Inc. Q2 2026 earnings release via Newswire.com, 'Ondas Posts Record Q2 2026 Revenue of $83.8 Million on Strong Bookings and Backlog Growth; Raises Full-Year Outlook', 13 August 2026](https://www.newswire.com/view/content/ondas-posts-record-q2-2026-revenue-of-83-8-million-on-strong-bookings-and) 4. [24/7 Wall St. (David Moadel), 'Ondas Falls 5% as Defense Orders Pile Up Without Lifting Shares; AeroVironment Slips, Kratos Edges Higher', 8 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/08/ondas-falls-5-as-defense-orders-pile-up-without-lifting-shares-aerovironment-slips-kratos-edges-higher/) 5. [Ondas Inc. Investor Relations, stock information as of the 9 October 2026 close](https://ir.ondas.com/) 6. [StockTwits via MSN (Prabhjote Gill), 'ONDS stock drops after earnings, CEO expects sustained momentum, raises 2026 revenue outlook to $550M', 13 August 2026](https://www.msn.com/en-us/money/topstocks/onds-stock-drops-after-earnings-ceo-expects-sustained-momentum-raises-2026-revenue-outlook-to-550m/ar-AA2a1FZH) 7. [Ondas Inc. press release via ACCESS Newswire on Yahoo Finance, 'Ondas Acquires GATE Technologies and Bron Technologies, Expanding Precision-Strike Platform with Electronic Safe & Arm and Fuze Technology', 14 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/ondas-acquires-gate-technologies-bron-132500288.html) 8. [Benzinga via MSN (Dylan Berman), 'Ondas went on an acquisition spree this month, here is what it bought', 25 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/ondas-went-on-an-acquisition-spree-this-month-heres-what-it-bought/ar-AA2cX93G) 9. [Tech Times via MSN (Scott McCain), 'Ex-Mossad chief joins Ondas as army loitering drone awards top $240M mark', 10 August 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/aviation/ex-mossad-chief-joins-ondas-as-army-loitering-drone-awards-top-240m-mark/ar-AA29MghG) 10. [StockTwits via Yahoo Finance (Prabhjote Gill), 'ONDS Stock Jumps On $56M ESAD Order, Citizens Sees Nearly 2X Upside, Calls Ondas A Dynamic Player', 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onds-stock-jumps-56m-esad-135453948.html) 11. [Yahoo Finance (Cris Tolomia), 'Ondas Q2 2026 earnings: record revenue, raised full-year outlook', 13 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/ondas-q2-2026-earnings-record-123040859.html) --- Ondas新签订单超2.7亿美元，四季度却须实现从未有过的2.44亿美元营收 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ondas-holdings-booked-270-million-of-orders-but-needs-a-244-million-fourth-quarter-it-has-never-had/zh-CN