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title: "Ein einziger Kunde trug 73 Prozent zum Rekordquartal von Bloom Energy bei – heute Abend muss der Konzern es wiederholen"
description: "Bloom Energy meldet das dritte Quartal nach Börsenschluss; die Analysten rechnen mit 1,05 Milliarden Dollar Umsatz, 102 Prozent mehr als vor einem Jahr. Die eigenen Unterlagen zeigen: Das Rekordquartal ruhte auf einem einzigen Kunden, einer einmaligen Zollerstattung im Wert von rund 3,5 Prozentpunkten Bruttomarge und einer Gewährleistungsrückstellung, die sich fast vervierfachte – während Oracles Vorzeige-Campus mit Brennstoffzellen um seine Luftreinhaltungsgenehmigung ringt."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-22T13:14:47.426Z
modified: 2026-10-22T13:14:47.426Z
canonical: https://theinference.org/article/one-buyer-was-73-of-bloom-energy-s-record-quarter-tonight-s-report-has-to-repeat-it/de
language: de
keywords: "Bloom Energy, Fuel Cells, Earnings, Data Centers, Oracle"
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# Ein einziger Kunde trug 73 Prozent zum Rekordquartal von Bloom Energy bei – heute Abend muss der Konzern es wiederholen

> Bloom Energy meldet das dritte Quartal nach Börsenschluss; die Analysten rechnen mit 1,05 Milliarden Dollar Umsatz, 102 Prozent mehr als vor einem Jahr. Die eigenen Unterlagen zeigen: Das Rekordquartal ruhte auf einem einzigen Kunden, einer einmaligen Zollerstattung im Wert von rund 3,5 Prozentpunkten Bruttomarge und einer Gewährleistungsrückstellung, die sich fast vervierfachte – während Oracles Vorzeige-Campus mit Brennstoffzellen um seine Luftreinhaltungsgenehmigung ringt.

[Bloom Energy](https://theinference.org/markets/companies/bloom-energy), dessen Brennstoffzellen KI-Rechenzentren von [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) und [American Electric Power](https://theinference.org/markets/companies/american-electric-power) (AEP) mit Strom versorgen, legt heute, am 22. Oktober 2026, nach Börsenschluss die Zahlen für das dritte Quartal vor [1]. [Analysten erwarten einen Umsatz von 1,05 Milliarden Dollar](https://www.benzinga.com/trading-ideas/previews/26/10/62507990/bloom-energy-q2-preview-analysts-expect-top-nancy-pelosi-holding-to-grow-revenue-102) – ein Plus von 102 Prozent gegenüber 519,1 Millionen Dollar im Vorjahresquartal – sowie 68 Cent je Aktie; Bloom hat die Erwartungen zu beiden Kennzahlen sieben Quartale in Folge geschlagen [1].

Die Aktie schloss am 21. Oktober 2026 bei 238,53 Dollar, nach einem Plus von 174,5 Prozent seit Jahresbeginn. Dennoch notiert sie 31 Prozent unter ihrem Rekordhoch von Juni und ist mit rund dem 22,6-Fachen des Umsatzes der vergangenen zwölf Monate bewertet [2]. Nancy und Paul Pelosi haben den Kauf von 15.000 Aktien sowie von 200 Call-Optionen mit einem Basispreis von 100 Dollar und Verfall am 17. Juni 2027 offengelegt [1].

The Inference hatte vor einem Tag [beziffert, wie viel von diesem Kursaufschlag auf Oracles 2,45-Gigawatt-Campus in New Mexico ruht](https://theinference.org/article/bloom-energy-s-63-5x-premium-rides-on-oracle-s-2-45-gigawatt-campus-and-a-december-7-air-permit-hearing) [2][9][10]. Seither aktenkundig geworden: die [Prüfung der SEC-Unterlagen durch Energy News Beat](https://energynewsbeat.co/data-center/bloom-energy-fuel-cells-natural-gas-and-the-ai-power-rush/) [2], Oracles Erklärung höherer Gewalt vom 24. September [9] und das Angebot vom 15. Oktober, die genehmigten Emissionen um rund 35 Prozent zu senken [10].

*Chart: **Der Umsatz hat sich in sieben Quartalen verdreifacht – der heutige Konsens wäre eine Verdopplung des Vorjahresquartals** Quartalsumsätze von Bloom Energy von Q3 2024 bis Q2 2026 wie gemeldet, dazu der Analystenkonsens von 1,05 Milliarden Dollar für Q3 2026 als gestrichelte Schätzung*

*Quartalsumsätze, wie von Bloom gemeldet, in Milliarden Dollar. Der gestrichelte Punkt für Q3 2026 ist der Analystenkonsens von 1,05 Milliarden Dollar, kein gemeldeter Wert. Quellen: SEC-Unterlagen von Bloom; Benzinga; Energy News Beat. [1][2][3][4][12][13]*

## Die SEC-Unterlagen sprechen eine strengere Sprache als die Pressemitteilung

Der Umsatz im zweiten Quartal betrug 1,065 Milliarden Dollar, ein Plus von 165,5 Prozent, das Betriebsergebnis 182,2 Millionen Dollar; das Management hob die Umsatzprognose für 2026 auf 3,9 bis 4,2 Milliarden Dollar an [3]. Doch unter der Oberfläche: Ein einziger, mit Bloom nicht verbundener Kunde trug 73 Prozent des Quartalsumsatzes bei – eine Zahl, die Bloom [am 29. Juli 2026 in einer geänderten Einreichung korrigierte](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1664703/000162828026050325/be-20260630.htm), nachdem das Unternehmen die Spalten für den Drei- und den Sechsmonatszeitraum vertauscht hatte [5]. Die Unterlage selbst definiert einen „Kunden“ als Vertragspartner, der „eine mit der Projektfinanzierung verbundene Gesellschaft und nicht der eigentliche Endnutzer sein kann“ [4].

Der Leerverkäufer Hunterbrook, der die Aktie leer verkauft hat, [bezifferte den Anteil von mit Brookfield verbundenen Gesellschaften am Umsatz des vierten Quartals 2025 auf 74 Prozent](https://newsletter.hntrbrk.com/p/blooms-big-lie) – 574 von 778 Millionen Dollar [6]. Die Gewährleistungsrückstellungen schnellten binnen sechs Monaten von 20,0 auf 77,8 Millionen Dollar hoch, darunter eine Einzelrückstellung von 58,3 Millionen Dollar; 4,6 Millionen Dollar an Garantiekosten hingen mit der „Degradation der Anlagenflotte“ zusammen, bestehen blieb ein gedeckeltes Restrisiko von 468,9 Millionen Dollar [4]. Eine Zollerstattung von 37,4 Millionen Dollar steckte ebenfalls im Quartal – ein Beitrag von rund 3,5 Prozentpunkten zur Bruttomarge [2][4].

## Sauberer als eine Turbine, im Vergleich zum Stromnetz nur Durchschnitt

Mit Erdgas, das laut Geschäftsbericht den Großteil von Blooms Anlagenflotte befeuert, stößt ein Server 679 bis 833 Pfund CO2 pro Megawattstunde aus – der US-Netzdurchschnitt liegt bei 767 [2][7]. Wie sich der Brennstoffmix zusammensetzt, teilt Bloom seit 2018 nicht mehr mit; damals stammten rund 9 Prozent aus Biogas. Und die 2025 wieder eingeführte Investitionssteuergutschrift von 30 Prozent gilt, um Bloom zu zitieren, „unabhängig von der Höhe der Emissionen“ [2]. Diese erdgasbetriebene Flotte bringt es auf einen Börsenwert von rund 70 Milliarden Dollar [2].

*Chart: **Die CO2-Spanne eines Bloom-Servers liegt teils über, teils unter dem US-Netzdurchschnitt** CO2 pro Megawattstunde: Die Spezifikationsspanne von Bloom von 679 bis 833 Pfund umschließt den US-Netzdurchschnitt von 767, liegt unter dem US-Bestand an GuD-Kraftwerken mit 881 und deutlich unter einfachen Gasturbinen mit 1.284*

*Pfund CO2 pro Megawattstunde bei Erdgasbetrieb. Die Bloom-Werte geben die Spanne aus dem veröffentlichten Datenblatt des ES 6.5 wieder; der Netzdurchschnitt stammt aus EPA eGRID2023; die Werte für GuD-Kraftwerke und Gasturbinen sind Berechnungen von Energy News Beat auf Basis der Wärmeraten der EIA. Quellen: Energy News Beat; US EPA. [2][7]*

## Auf der einen Seite die Nachfrage, auf der anderen die Genehmigungsanhörung am Montag

Die bullische These stützt sich auf die Nachfrage. Firmenchef KR Sridhar erklärte im Juli, alle großen US-Hyperscaler hätten das Produkt validiert [3]. [AEP plant rund 4 Milliarden Dollar für ein 702-Megawatt-Brennstoffzellenkraftwerk in Wyoming, das Google versorgt](https://www.aep.com/news/stories/view/12314/) [8]. Und die Banken haben ihre Kursziele im Vorfeld der Zahlen angehoben – von 240 Dollar bei [Truist](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial) bis 351 Dollar bei Baird [1].

Das Risiko liegt in New Mexico. Für das 2.462-Megawatt-Inselnetz „Project Jupiter“ hat Oracle am 24. September eine [Erklärung höherer Gewalt](https://www.enr.com/articles/63720-oracle-invokes-force-majeure-as-new-mexico-project-jupiter-power-work-faces-hurdles) abgegeben; damit macht der Konzern vertraglich geltend, dass Ereignisse außerhalb seiner Kontrolle ihn von seinen Verpflichtungen entbinden [9]. Die Fertigstellung der Gasleitung für das Projekt hat sich auf Februar 2027 verschoben, und der Anwalt des Projektentwicklers warnte, Verzögerungen könnten ab November rund 325 Millionen Dollar pro Monat kosten [9].

## Aufhebungsantrag gegen die Luftreinhaltungsgenehmigung: Anhörung am Montag

The Inference [berichtete am 9. Oktober über die Gaslieferung per Lkw als Behelfslösung](https://theinference.org/article/bloom-energy-fell-6-3-on-a-report-oracle-is-trucking-gas-and-still-trades-above-the-street-s-258-target) [10]. Oracle hat seither [angeboten, die genehmigten Emissionen um rund 35 Prozent zu senken](https://www.oracle.com/news/announcement/project-jupiter-microgrid-cuts-permitted-emissions-by-35-percent-2026-10-15/) – von 8,8 Millionen auf 5,7 Millionen Tonnen pro Jahr [10]. Über den [Aufhebungsantrag gegen die Luftreinhaltungsgenehmigung](https://www.abqjournal.com/news/new-challenge-to-project-jupiter-air-permit/3143387), den die Umweltschutzorganisation New Energy Economy aus Santa Fe eingereicht hat, beginnt am Montag, dem 26. Oktober, die Anhörung. Vorausgegangen war eine überarbeitete Modellrechnung, die die prognostizierten Schadstoffkonzentrationen etwa verdoppelt hatte, ohne die Grenzwerte der US-Umweltbehörde EPA zu überschreiten. Die Entscheidungsfrist des Bundesstaates endet am 23. November [11].

Heute Abend gilt es, drei Posten zu prüfen: die Bruttomarge vor der Zollerstattung, gemessen an der Prognose für die bereinigte Bruttomarge (non-GAAP) von rund 34 Prozent [3], die Gewährleistungsrückstellung sowie die Kundentabelle.

## Takeaway

Bloom Energy meldet heute Abend die Zahlen für das dritte Quartal; die Analysten rechnen mit 1,05 Milliarden Dollar Umsatz, 102 Prozent mehr als vor einem Jahr. Doch die Unterlagen hinter dem Rekord im zweiten Quartal zeigen: Ein einzelner Kunde brachte 73 Prozent des Umsatzes, eine Zollerstattung von 37,4 Millionen Dollar schmückte die Bruttomarge, und die Gewährleistungsrückstellung vervierfachte sich fast – während die Luftreinhaltungsgenehmigung von Oracles „Project Jupiter“ am Montag in einer Anhörung über einen Aufhebungsantrag auf dem Prüfstand steht.

## Sources

1. [Benzinga, "Bloom Energy Q3 Preview: Analysts Expect Top Nancy Pelosi Holding to Grow Revenue 102% (CORRECTED)", 21 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/previews/26/10/62507990/bloom-energy-q2-preview-analysts-expect-top-nancy-pelosi-holding-to-grow-revenue-102)
2. [Energy News Beat, "Bloom Energy: Fuel Cells, Natural Gas and the AI Power Rush", 22 October 2026](https://energynewsbeat.co/data-center/bloom-energy-fuel-cells-natural-gas-and-the-ai-power-rush/)
3. [Bloom Energy, Q2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), 28 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1664703/000162828026050150/ex991_q226financialresults.htm)
4. [Bloom Energy, Form 10-Q for the quarter ended 30 June 2026, filed 28 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1664703/000162828026050247/be-20260630.htm)
5. [Bloom Energy, Form 10-Q/A for the quarter ended 30 June 2026, filed 29 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1664703/000162828026050325/be-20260630.htm)
6. [Hunterbrook, "Bloom's Big Lie", 8 July 2026](https://newsletter.hntrbrk.com/p/blooms-big-lie)
7. [US EPA, eGRID summary data (eGRID2023, Rev. 2), accessed 22 October 2026](https://www.epa.gov/egrid/summary-data)
8. [American Electric Power, "AEP Advances Innovative Energy Solution for Google with 702MW of Bloom Fuel Cells", 14 October 2026](https://www.aep.com/news/stories/view/12314/)
9. [Engineering News-Record, "Oracle Invokes Force Majeure as New Mexico Project Jupiter Power Work Faces Hurdles", 28 September 2026](https://www.enr.com/articles/63720-oracle-invokes-force-majeure-as-new-mexico-project-jupiter-power-work-faces-hurdles)
10. [Oracle, "Project Jupiter Microgrid Cuts Permitted Emissions by 35%", 15 October 2026](https://www.oracle.com/news/announcement/project-jupiter-microgrid-cuts-permitted-emissions-by-35-percent-2026-10-15/)
11. [Albuquerque Journal, "New challenge to Project Jupiter air permit", 15 October 2026](https://www.abqjournal.com/news/new-challenge-to-project-jupiter-air-permit/3143387)
12. [Bloom Energy, Q3 2025 results release (8-K Exhibit 99.1), 28 October 2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1664703/000162828025046745/ex991_q32025financialresul.htm)
13. [Bloom Energy, Q4 and full-year 2025 results release (8-K Exhibit 99.1), 5 February 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1664703/000162828026005798/ex991_q42025financialresul.htm)


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Ein einziger Kunde trug 73 Prozent zum Rekordquartal von Bloom Energy bei – heute Abend muss der Konzern es wiederholen — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/one-buyer-was-73-of-bloom-energy-s-record-quarter-tonight-s-report-has-to-repeat-it/de