---
title: "الإقراض الاستهلاكي نشاط «باي بال» الجديد.. وقائمة ضغوطها بواقع 606 ألف دولار تضم قواعد الائتمان"
description: "ثلاثة مستندات خلال 48 ساعة تكشف أن «باي بال» تستبدل أعمال مدفوعات آخذة في التقلص بالإقراض الاستهلاكي، بينما تُظهر إفصاحات أنشطة الضغط التي تقدمها الشركة نفسها سعيها إلى صياغة القواعد التي ستحدد تسعير هذا الإقراض. ودورة الائتمان أصبحت أقل ودًّا."
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-21T19:08:11.911Z
modified: 2026-10-21T19:08:11.911Z
canonical: https://theinference.org/article/paypal-s-new-business-is-consumer-lending-and-its-606-000-lobbying-list-includes-credit-rules/ar
language: ar
keywords: "PayPal, Fintech, Consumer Credit, Lobbying, Payments"
---

# الإقراض الاستهلاكي نشاط «باي بال» الجديد.. وقائمة ضغوطها بواقع 606 ألف دولار تضم قواعد الائتمان

> ثلاثة مستندات خلال 48 ساعة تكشف أن «باي بال» تستبدل أعمال مدفوعات آخذة في التقلص بالإقراض الاستهلاكي، بينما تُظهر إفصاحات أنشطة الضغط التي تقدمها الشركة نفسها سعيها إلى صياغة القواعد التي ستحدد تسعير هذا الإقراض. ودورة الائتمان أصبحت أقل ودًّا.

أقرّت [«باي بال» (PayPal)](https://theinference.org/markets/companies/paypal) للتو بأن أعمالها القديمة لم تعد تنمو، وأن خطتها الجديدة هي الإقراض، وأن إفصاحاتها عن أنشطة الضغط تكشف أنها تساعد في صياغة القواعد التي ستحدد تسعير هذا الإقراض. هذا هو الخبر الذي حملته ثلاثة مستندات خلال 48 ساعة، وهو يغيّر ماهية ما يملكه المساهمون: فهم لم يعودوا يملكون شبكة مدفوعات بقدر ما يملكون محفظة ائتمان استهلاكي تنهار مع الدورة.

## الرئيس التنفيذي شخّص الداء بنفسه

في مؤتمر «موني 20/20» (Money 20/20) في لاس فيغاس بتاريخ 19 أكتوبر، قال [إنريكي لوريس](https://theinference.org/markets/people/enrique-lores)، الرئيس التنفيذي الذي مضى على توليه المنصب سبعة أشهر، [إن «باي بال» «ليست رشيقة بما يكفي»، وإن كثرة الطبقات الإدارية كانت تبطئ اتخاذ القرارات](https://www.paymentsdive.com/news/paypal-isnt-agile-enough-ceo-says/833449/)، وإن خدمة «فينمو» (Venmo) وأعمال معالجة المدفوعات «براينتري» (Braintree) لم يحصلا على ما يكفي من اهتمام أو استثمار [1]. وبدأت الشركة تسريح الموظفين في إطار خطة لوريس الممتدة على ثلاث سنوات؛ إذ أفادت «بلومبرغ» و«وول ستريت جورنال» في مايو بأن الشركة تعتزم تقليص قوتها العاملة العالمية بنحو 20% [1].

*Chart: **تراجع نمو إيرادات «باي بال» من 9% مطلع 2024 إلى 4.8% في الربع الأخير** رسم بياني خطي لنمو إيرادات «باي بال» الفصلية على أساس سنوي من الربع الثالث 2023 إلى الربع الثاني 2026، منحدرة من نحو 9% إلى أقل من 5%.*

*نمو الإيرادات على أساس سنوي حسب ربع السنة الميلادية، بالنسبة المئوية، على مدى 12 ربعًا حتى الربع الثاني 2026، آخر فترة معلنة. المصدر: «باي بال»، أرقام فصلية من إفصاحاتها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بتاريخ 21 أكتوبر 2026. [7]*

تتمثل الخطة في أن تصبح «باي بال» أقرب شبهًا بـ[SoFi](https://theinference.org/markets/companies/sofi) و[Chime](https://theinference.org/markets/companies/chime): فأكثر مستخدمي تطبيقها تفاعلًا من بين أكثر من 400 مليون مستخدم [يريدون الائتمان، بحسب قوله، أي خدمات «اشترِ الآن وادفع لاحقًا» والإقراض](https://thecudaily.com/money-20-20-coverage-how-paypal-sees-market-changing-and-what-it-has-planned/)، فيما تبقى خدمة الدفع (Checkout) لكنها ستحظى بدور «مكمِّل» [2]. غير أن التجارة الوكيلة (Agentic Commerce)، وهي المستقبل الذي يريد لوريس احتلاله، لن تحقق أحجام أعمال ذات شأن قبل 2028 [1]. وفي الفترة الفاصلة، النمو الذي يموّله المساهمون هو الائتمان.

## دورة الائتمان أصبحت أقل ودًّا

إن التحول بقيادة الائتمان رهان على المستهلك في توقيت سيئ: فبيانات التضخم الأساسي التي صدرت في 14 أكتوبر جاءت أعلى من المتوقع، بما عزز مسوّغات مزيد من التشديد النقدي لدى الفيدرالي الأمريكي [6]. غير أن وول ستريت كانت قد استوعبت ذلك في الأسعار قبل أن يتحدث لوريس: استأنفت «[بنك أوف أمريكا](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america) سكيوريتيز» تغطيتها لسهم «باي بال» بتوصية «أقل من أداء السوق» (Underperform) [5]، كما [خفّضت «كليفلاند ريسيرتش» تصنيف السهم إلى «أقل من أداء السوق» على خلفية ضعف الاتجاهات في «براينتري»](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/cleveland-research-downgrades-paypal-stock-rating-on-weak-trends-93CH-4957609) في 19 أكتوبر [4]. وليس ثمة مكان يظهر فيه هذا الشك أوضح من سهم فقد نحو 76% من قيمته خلال خمس سنوات [1].

## القواعد التي تريدها «باي بال»

أنفقت «باي بال» 606 آلاف دولار على أنشطة الضغط الفيدرالية في الربع الثالث، ويُدرج [إفصاحها الصادر في 19 أكتوبر](https://themarijuanaherald.com/2026/10/paypal-reports-lobbying-congress-on-marijuana-banking-reform-in-third-quarter/) ضمن القضايا التي ضغطت بشأنها كلًّا من الخدمات المصرفية للقنب وقانون الخدمات المصرفية الآمنة (SAFE Banking Act)، والعملات الرقمية، والائتمان الاستهلاكي، وتحويل الأموال، والحماية المالية للمستهلك [3]. ولشركة تتجه إلى التحول إلى مقرض مصلحة واضحة في الكيفية التي يُنظَّم بها الإقراض؛ غير أن الإفصاح لا يذكر كم من هذا المال سعى وراء كل بند من هذه البنود [3].

*Chart: **إنفاق «باي بال» على أنشطة الضغط الفيدرالية قارب 600 ألف دولار في الربع بينما كانت تبني حجتها للتحول إلى الإقراض الاستهلاكي** رسم بياني عمودي لإنفاق «باي بال» الفيدرالي على أنشطة الضغط فصليًا: 570 ألف دولار في الربع الثالث 2025، و611 ألف دولار في الربع الثاني 2026، و606 آلاف دولار في الربع الثالث 2026.*

*إنفاق أنشطة الضغط الفيدرالية ربعًا بربع بالدولار الأمريكي، خلال الأرباع الثلاثة التي يغطيها التقرير المشار إليه؛ أُودع إفصاح «باي بال» للربع الثالث 2026 في 19 أكتوبر 2026. المصدر: «ذا ماريجوانا هيرالد». [3]*

أما مسأل بيع الشركة، فقد أفادت «بلومبرغ» بأن «باي بال» درست عرضًا تقدم به كل من [«سترايب» (Stripe)](https://theinference.org/markets/companies/stripe) و«أدفنت إنترناشونال» (Advent International) في يوليو، ثم تراجع المشترون عنه في أغسطس؛ ولم يتطرق لوريس إلى الموضوع من على المنصة [1].

## خسائر الائتمان لا حجمه

راقبوا تقرير الأرباح المقبل. [خدمة الدفع ذات العلامة التجارية متأخرة](https://theinference.org/article/paypal-lands-ticketmaster-processing-and-a-meta-checkout-slot-branded-wallet-grew-just-2)، و«براينتري» تخسر في معركة السعر، ونشاط الائتمان الاستهلاكي الذي سيحل محلهما هو أكثر نشاط دوري كان بإمكان «باي بال» أن تضيفه. وإلى أن يُظهر لوريس خسائر الائتمان، لا حجمه وحده، سيظل حاملو الأسهم يملكون الدورة، لا التحول.

## Takeaway

لوريس يستبدل شبكة مدفوعات يتباطأ نموها بالائتمان الاستهلاكي في وقت تترسخ فيه توقعات أسعار الفائدة، فيما تُظهر إفصاحات أنشطة الضغط الخاصة بـ«باي بال» سعيه إلى التأثير في القواعد التي ستحدد تسعير هذه المحفظة. وحتى تظهر خسائر الائتمان، يبقى ما يملكه المساهمون هو الدورة، لا التحول.

## Sources

1. [Payments Dive, PayPal isn't agile enough, CEO says, 20 October 2026](https://www.paymentsdive.com/news/paypal-isnt-agile-enough-ceo-says/833449/)
2. [Credit Union Daily, Money 20/20 Coverage: How PayPal Sees Market Changing and What it Has Planned, 20 October 2026](https://thecudaily.com/money-20-20-coverage-how-paypal-sees-market-changing-and-what-it-has-planned/)
3. [The Marijuana Herald, PayPal Reports Lobbying Congress on Marijuana Banking Reform in Third Quarter, 20 October 2026](https://themarijuanaherald.com/2026/10/paypal-reports-lobbying-congress-on-marijuana-banking-reform-in-third-quarter/)
4. [Investing.com, Cleveland Research downgrades PayPal stock rating on weak trends, 20 October 2026](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/cleveland-research-downgrades-paypal-stock-rating-on-weak-trends-93CH-4957609)
5. [Investing.com, BofA Securities resumes PayPal stock coverage with underperform rating, 20 October 2026](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/bofa-securities-resumes-paypal-stock-coverage-with-underperform-rating-93CH-4951162)
6. [TIKR, Robinhood Stock Closed Down Nearly 9% the Day Wolfe Downgraded It. Here's Why Its Valuation Was Already Shrinking, 16 October 2026](https://www.tikr.com/blog/robinhood-stock-closed-down-nearly-9-the-day-wolfe-downgraded-it-heres-why-its-valuation-was-already-shrinking)
7. [PayPal, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001633917)


---

الإقراض الاستهلاكي نشاط «باي بال» الجديد.. وقائمة ضغوطها بواقع 606 ألف دولار تضم قواعد الائتمان — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/paypal-s-new-business-is-consumer-lending-and-its-606-000-lobbying-list-includes-credit-rules/ar