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title: "PayPal新业务瞄准消费信贷，60.6万美元游说清单涉及信贷规则"
description: "48小时内出炉的三份文件显示，PayPal正把不断收缩的支付业务置换成消费信贷；而公司自己的游说披露文件显示，它正试图影响将决定这部分信贷定价的规则。信贷周期恰在此时转冷。"
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-21T19:08:11.911Z
modified: 2026-10-21T19:08:11.911Z
canonical: https://theinference.org/article/paypal-s-new-business-is-consumer-lending-and-its-606-000-lobbying-list-includes-credit-rules/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "PayPal, Fintech, Consumer Credit, Lobbying, Payments"
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# PayPal新业务瞄准消费信贷，60.6万美元游说清单涉及信贷规则

> 48小时内出炉的三份文件显示，PayPal正把不断收缩的支付业务置换成消费信贷；而公司自己的游说披露文件显示，它正试图影响将决定这部分信贷定价的规则。信贷周期恰在此时转冷。

[PayPal](https://theinference.org/markets/companies/paypal)刚刚承认：旧业务不再增长，新计划是放贷；而公司自己的游说备案文件显示，它正在参与制定将为这些贷款定价的规则。这就是48小时内三份文件透露的消息，它也改变了股东持有之物的性质：与其说是一个支付网络，不如说是一本经不起周期考验的消费信贷账簿。

## CEO亲口道出病根

10月19日，在拉斯维加斯举行的Money 20/20大会上，上任七个月的首席执行官[恩里克·洛雷斯](https://theinference.org/markets/people/enrique-lores)[表示，PayPal“不够敏捷”，管理层级太多拖慢了决策](https://www.paymentsdive.com/news/paypal-isnt-agile-enough-ceo-says/833449/)，并称Venmo和Braintree处理业务长期得不到足够的关注和投入[1]。公司已按他制定的三年计划开始裁员；彭博和《华尔街日报》5月曾报道，目标是全球员工裁减约20%[1]。

*Chart: **PayPal营收增速从2024年初的9%放缓至上季度的4.8%** 折线图：PayPal季度营收同比增速从2023年三季度到2026年二季度，由约9%降至5%以下。*

*按日历季度计的营收同比增速（%），共12个季度，截至最新披露的2026年二季度。资料来源：PayPal，数据取自其提交美国证券交易委员会（SEC）的季度文件，检索日期2026年10月21日。 [7]*

计划是变得更像[SoFi](https://theinference.org/markets/companies/sofi)和[Chime](https://theinference.org/markets/companies/chime)：洛雷斯[表示，PayPal超过4亿应用用户中活跃度最高的那批人想要的，是信贷，是先买后付和各类贷款](https://thecudaily.com/money-20-20-coverage-how-paypal-sees-market-changing-and-what-it-has-planned/)；结账业务会保留，但会被“补充”[2]。麻烦在于，洛雷斯想占据的智能体商务（agentic commerce），要到2028年才能带来有分量的交易量[1]。从现在到那时，股东出钱供养的增长，是信贷。

## 信贷周期恰在此时转冷

信贷主导的转型，是在糟糕的时点押注消费者：10月14日公布的核心通胀高于预期，为美联储进一步收紧货币政策增添了砝码[6]。华尔街在洛雷斯发声之前就已把这一切计入股价：[美银证券](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)恢复对PayPal的评级覆盖，给出“跑输大盘”（Underperform）评级[5]；[克利夫兰研究（Cleveland Research）10月19日又因Braintree业务趋势疲软将其下调至“跑输大盘”](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/cleveland-research-downgrades-paypal-stock-rating-on-weak-trends-93CH-4957609)[4]。这份疑虑就写在股价上：PayPal五年累计下跌约76%[1]。

## PayPal想要的规则

第三季度，PayPal的联邦游说支出为60.6万美元，其[10月19日的披露文件](https://themarijuanaherald.com/2026/10/paypal-reports-lobbying-congress-on-marijuana-banking-reform-in-third-quarter/)列出的游说议题包括大麻银行业务和《SAFE银行法案》、数字货币、消费信贷、货币传输（money transmission）以及消费者金融保护[3]。一家正在变成放贷方的公司，与放贷监管规则显然利益攸关；文件并未说明这笔钱在各项议题上如何分配[3]。

*Chart: **构建消费信贷叙事期间，PayPal联邦游说单季支出接近60万美元** 柱状图：PayPal各季度联邦游说支出——2025年第三季度57万美元，2026年第二季度61.1万美元，2026年第三季度60.6万美元。*

*各季度联邦游说支出（美元），为所引报道覆盖的三个季度；PayPal 2026年第三季度披露文件于2026年10月19日提交。来源：The Marijuana Herald。 [3]*

至于出售一事，据彭博报道，PayPal曾评估[Stripe](https://theinference.org/markets/companies/stripe)与安宏资本（Advent International）7月提出的收购要约，收购方已于8月放弃；洛雷斯在台上对此只字未提[1]。

## 要看信贷损失，而不是信贷规模

盯住下一份财报。[品牌结账业务增长乏力](https://theinference.org/article/paypal-lands-ticketmaster-processing-and-a-meta-checkout-slot-branded-wallet-grew-just-2)，Braintree在价格上节节失守，而将取而代之的消费信贷业务，是PayPal所能引入的周期性最强的一块。在洛雷斯亮出信贷损失数据、而不只是信贷规模之前，股东手里握着的是周期，不是转机。

## Takeaway

洛雷斯正以增长放缓的支付网络换取消费信贷，恰逢利率预期趋于强硬；PayPal的游说记录显示，公司正运作着将为这部分信贷资产定价的规则。在信贷损失显现之前，股东持有的是周期，而非反转。

## Sources

1. [Payments Dive, PayPal isn't agile enough, CEO says, 20 October 2026](https://www.paymentsdive.com/news/paypal-isnt-agile-enough-ceo-says/833449/)
2. [Credit Union Daily, Money 20/20 Coverage: How PayPal Sees Market Changing and What it Has Planned, 20 October 2026](https://thecudaily.com/money-20-20-coverage-how-paypal-sees-market-changing-and-what-it-has-planned/)
3. [The Marijuana Herald, PayPal Reports Lobbying Congress on Marijuana Banking Reform in Third Quarter, 20 October 2026](https://themarijuanaherald.com/2026/10/paypal-reports-lobbying-congress-on-marijuana-banking-reform-in-third-quarter/)
4. [Investing.com, Cleveland Research downgrades PayPal stock rating on weak trends, 20 October 2026](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/cleveland-research-downgrades-paypal-stock-rating-on-weak-trends-93CH-4957609)
5. [Investing.com, BofA Securities resumes PayPal stock coverage with underperform rating, 20 October 2026](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/bofa-securities-resumes-paypal-stock-coverage-with-underperform-rating-93CH-4951162)
6. [TIKR, Robinhood Stock Closed Down Nearly 9% the Day Wolfe Downgraded It. Here's Why Its Valuation Was Already Shrinking, 16 October 2026](https://www.tikr.com/blog/robinhood-stock-closed-down-nearly-9-the-day-wolfe-downgraded-it-heres-why-its-valuation-was-already-shrinking)
7. [PayPal, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001633917)


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PayPal新业务瞄准消费信贷，60.6万美元游说清单涉及信贷规则 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/paypal-s-new-business-is-consumer-lending-and-its-606-000-lobbying-list-includes-credit-rules/zh-CN